文章核心观点 2025年上半年Stellantis业绩受外部不利因素影响表现不佳，但与2024年下半年相比有逐步改善迹象；公司组建新领导团队，实施商业复苏行动，重新制定财务指引，预计下半年业绩将持续改善[2][6][8] 分组1：财务业绩 整体业绩 - 2025年上半年净收入743亿欧元，同比下降13%，主要因北美和扩大欧洲地区收入下降，南美增长部分抵消；净亏损23亿欧元，调整后经营收入5.4亿欧元，利润率0.7%，均低于去年同期；工业自由现金流为-30.05亿欧元，6月底总工业可用流动性472亿欧元，高于净收入目标比率；总库存120万辆，较2024年末增长1% [6][8] 各地区业绩 - 北美地区：出货量64.7万辆，同比下降19.1万辆；净收入281.98亿欧元，同比减少101.55亿欧元；AOI为-9.51亿欧元，利润率-3.4% [18] - 扩大欧洲地区：出货量128.9万辆，同比下降9.8万辆；净收入292.41亿欧元，同比减少7.28亿欧元；AOI为900万欧元，利润率接近0 [18] - 中东和非洲地区：出货量25.1万辆，同比下降2.2万辆；净收入49.44亿欧元，同比减少6100万欧元；AOI为7.68亿欧元，利润率15.5% [19] - 南美地区：出货量47.1万辆，同比增长7.7万辆；净收入77.69亿欧元，同比增长4.02亿欧元；AOI为11.88亿欧元，利润率15.3% [19] - 中国、印度及亚太地区：出货量2.8万辆，同比下降4000辆；净收入9.23亿欧元，同比减少1.49亿欧元；AOI为1900万欧元，利润率2.1% [21] - 玛莎拉蒂：出货量4200辆，同比下降2300辆；净收入3.69亿欧元，同比减少2.62亿欧元；AOI为-1.39亿欧元，利润率-37.7% [21] 分组2：领导团队变动 - 2025年5月28日公司董事会一致选Antonio Filosa为新CEO，6月23日生效；6月23日Filosa宣布新领导团队，多名高管获晋升；7月18日Filosa在特别股东大会上被确认为董事会成员和执行董事 [7][9] 分组3：商业复苏行动 产品推出 - 2025年上半年推出4款新车型，对部分热门产品进行重大更新，新产品使欧盟30市场份额提高127个基点，北美订单量显著改善 [10] - 2025年计划推出10款新车型，下半年将推出3款STLA Medium产品 [11] 产品回归 - 2026款Ram 1500将重新采用5.7升HEMI® V - 8发动机，首批卡车将于2025年下半年到店；2025年下半年，混动版Jeep® Cherokee、ICE Dodge Charger SIXPACK复产，四门Charger Daytona加入产品线 [12] 品牌动态 - 2025年6月标致宣布208 GTi回归；菲亚特Titano皮卡引入阿根廷市场 [13] 分组4：关税情况 - 公司将2025年净关税影响预估更新至约15亿欧元，其中上半年已产生3000万欧元；公司与相关政策制定者保持密切沟通，进行长期情景规划 [14] 分组5：财务指引 - 公司重新制定2025年下半年财务指引，预计净收入增加，AOI利润率达个位数低位，工业自由现金流改善；指引基于7月29日现行关税/贸易规则 [5][15] 分组6：即将举行的活动 - 2025年7月29日下午2点（欧洲中部夏令时）/上午8点（美国东部夏令时）将举行网络直播和电话会议，介绍2025年上半年业绩，演示文稿预计于上午8点（欧洲中部夏令时）/凌晨2点（美国东部夏令时）发布，直播和回放可在公司官网投资者板块查看 [16]

文章核心观点 - 2025年第一季度公司营收和出货量下降，主要受产量、区域组合和价格等因素影响，但商业复苏行动有初步进展，部分地区市场份额提升，同时因关税政策不确定性暂停2025年财务指引 [2][6][8] 财务数据 整体数据 - 2025年第一季度净收入358亿欧元，较2024年第一季度下降14%，主要因出货量降低、组合不利和定价问题 [5][6][8] - 2025年第一季度合并出货量123.3万辆，较2024年第一季度下降10%；综合出货量121.7万辆，较2024年第一季度下降9% [5] 各地区数据 - 北美地区：2025年第一季度出货量32.5万辆，较2024年第一季度下降20%；净收入144.16亿欧元，较2024年第一季度下降25% [14] - 扩大欧洲地区：2025年第一季度出货量56.7万辆，较2024年第一季度下降8%；净收入135.65亿欧元，较2024年第一季度下降3% [15] - 中东和非洲地区：2025年第一季度合并出货量11.6万辆，较2024年第一季度下降25%；综合出货量10万辆，较2024年第一季度下降15%；净收入22.8亿欧元，较2024年第一季度下降15% [16] - 南美洲地区：2025年第一季度出货量21.1万辆，较2024年第一季度增长19%；净收入36.78亿欧元，较2024年第一季度增长6% [18] - 中国、印度及亚太地区：2025年第一季度综合出货量1.2万辆，较2024年第一季度下降20%；净收入4.47亿欧元，较2024年第一季度下降15% [19] - 玛莎拉蒂：2025年第一季度出货量0.17万辆，较2024年第一季度下降48%；净收入1.57亿欧元，较2024年第一季度下降50% [20] 商业复苏行动 - 2025年第一季度推出3款全新产品和多款更新车型，推动欧盟30市场份额较2024年第四季度提升1.9个百分点至17.3%，美国零售订单量改善 [8][9] - 2025年3月19日，美国零售订单较2024年3月增长82%，达到2023年6月以来最高月度水平 [9] 第三引擎地区表现 - 南美洲市场份额达23.8%，较2024年第四季度增加1.5个百分点，得益于巴西、智利和阿根廷市场表现改善 [10] - 中东和非洲地区虽面临部分国家进口限制，但专注本地化努力，中期有望提升多个市场销量 [10] 应对关税行动 - 公司与相关政府广泛接触，促进政策的明智实施和演变，同时管理层调整生产计划，寻找改善采购的机会 [11] 创新进展 - 推出自有自动驾驶系统STLA AutoDrive 1.0，支持最高60公里/小时的自动驾驶，与STLA Brain和STLA SmartCockpit共同提升车辆智能、自动化和用户体验 [17] - 与Mistral AI加强战略伙伴关系，开发人工智能车载助手，让驾驶员用自然语言与车辆交互 [17] 其他信息 - 公司暂停2025年财务指引，因关税政策不确定性 [8] - 年度股东大会批准每股0.68欧元的普通股股息，将于2025年5月5日发放 [8] - 任命新首席执行官的流程正在进行，预计2025年上半年完成 [8] - 2025年上半年业绩报告将于7月24日公布，第三季度出货量和收入报告将于10月30日公布 [12]