近期股价表现 - 过去一个月股价上涨7.8%，表现优于独立零售REIT同行Agree Realty Corporation和Essential Properties Realty Trust，也跑赢了Zacks零售REIT行业指数和标普500指数 [1] - 对于以稳定收入而非股价剧烈波动著称的REIT而言，此轮上涨引起了投资者关注，以判断其是长期趋势的开始还是短期反弹 [2] 近期战略举措与增长催化剂 - 与新加坡政府投资公司GIC建立战略合作伙伴关系，带来超过15亿美元的联合资本承诺，专注于为投资级租户定制开发物流资产 [5] - 该合作标志着公司首次进军墨西哥市场，通过位于墨西哥城和瓜达拉哈拉价值2亿美元的工业资产组合，该组合已预租给全球财富100强公司 [6] - 宣布对拉斯维加斯CityCenter房地产资产进行8亿美元的优先股权投资，该结构允许公司投资于高质量资产的同时获得下行保护 [9] - 2025年第三季度全球投资额达14亿美元，加权平均初始现金收益率为7.7%，较其短期资本成本高出约220个基点 [10] - 欧洲是当前投资重点，约占季度投资额10亿美元（72%），平均收益率接近8%，管理层认为欧洲市场定价更具吸引力、竞争更低且欧元融资成本更低 [10] 投资组合与财务状况 - 截至第三季度末，公司拥有超过15,500处物业，遍布92个行业，服务超过1,600家客户，投资组合出租率为98.7% [11] - 续租租金回收率达到103.5%，产生了7,100万美元的新增现金租金 [11] - 宣布了第133次连续月度股息增长，强化了其收入导向的吸引力 [11] - 资产负债表稳健，净债务与EBITDA比率约为5.4倍，固定费用覆盖率为4.6倍，流动性为35亿美元 [11] 面临的挑战与宏观风险 - 宏观经济疲软和不均衡的消费者行为可能影响租户表现，尤其是在非必需消费品类别，宏观不确定性继续对租金增长和资本配置构成谨慎展望 [12] - 关税相关压力是另一个新出现的考虑因素，关税驱动的通胀和更高的投入成本可能随时间推移影响部分租户的经营利润率 [13] - 当前信贷问题尚可管理，信贷观察名单占年化基本租金的4.6%，但长期成本压力可能影响租户健康和续租动态 [13] 盈利预测与估值 - 过去30天，对2025年调整后运营资金每股收益的共识预期略有上调，而2026年预期保持不变，表明对增长和成本压力的看法平衡 [14] - 估值方面，公司股票基于未来12个月的市价与运营资金比率交易于13.71倍，低于零售REIT行业平均的14.83倍，但高于其三年中值 [18] - 与同行Agree Realty Corporation和Essential Properties Realty Trust相比，公司股票目前交易于合理折价水平，前者的市价与运营资金比率为15.83倍，后者为14.67倍 [18] - 公司的价值评分为D，表明在当前水平可能并非廉价，但其战略投资和由可预测租金收入支撑的持续股息增长，对长期收入导向的投资者仍具吸引力 [19]