核心观点 - 花旗银行下调甲骨文目标价至375美元，但维持买入评级，主要因估值压缩，但仍预期公司预订数据强劲 [1] - 甲骨文2026财年第一季度业绩表现强劲，云服务是核心增长引擎，剩余履约义务大幅增长，并在AI工作负载领域成为关键参与者 [2][3] 财务表现 - 2026财年第一季度总营收为149亿美元，同比增长11% [2] - 总云收入为72亿美元，同比增长27%，是主要增长动力 [2] - 云基础设施收入为33亿美元，同比大幅增长54%，其中OCI消费收入增长57% [2] - 云应用收入为38亿美元，同比增长10%，其中战略后台应用收入为24亿美元，增长16% [3] - 总软件收入为57亿美元，同比下降2% [3] - 剩余履约义务达到4550亿美元，同比激增359% [2] 业务细分 - 云数据库服务年化收入约为28亿美元，同比增长32% [3] - 自治数据库收入增长43% [3] - 多云REV数据库收入在当季爆炸性增长1529% [3] - 核心数据库业务显示出显著实力 [3] 市场地位与机遇 - 公司在AI工作负载领域已成为关键参与者，与OpenAI、Meta、英伟达和AMD等公司签订了重要合同 [3] - 公司提供的产品和服务面向全球企业信息技术环境 [4]

财务表现 - 公司2025财年第四季度营收达159亿美元 同比增长11% 超出预期 [2] - 调整后每股收益为170美元 同比增长4% 超出预期 [2] - 云基础设施收入达30亿美元 同比增长52% [2][3] - 云应用收入达37亿美元 同比增长12% [2] 云业务增长 - 云基础设施收入预计2026财年增长超70% 高于2025财年的52%增速 [3] - 总云收入(含应用)增速预计2026财年达40% 高于2025财年的24% [3] - 第三方多云数据库收入环比第三季度翻倍增长 [4] - Cloud@Customer收入同比增长104% [4] 数据中心扩张 - 当前运营23个多云数据中心 未来一年将新增47个 [4] - 云服务和许可支持费用第四季度激增32% 快于整体云收入增速 [5] - 快速建设新数据中心导致成本上升 部分影响利润增长 [5] 市场反应 - 财报发布后盘后股价上涨约7% [6] - 2024年初至今股价累计上涨约6% [6] 增长驱动因素 - 人工智能基础设施投资推动云基础设施业务增长 [7] - AI公司争抢计算资源加速了云业务发展 [7] - 持续快速建设新数据中心以满足激增需求 [7]