行业背景 - 人工智能平台和数据中心的建设竞赛带来了高昂的基础设施成本 数据中心使用成百上千的图形处理器捆绑运行 每块成本高达数万美元 [1] - 为处理日益增长的人工智能工作负载所需的计算能力 许多公司已提高了资本支出预算 [1] 公司动态 - 甲骨文公司去年将其资本支出预算从150亿美元大幅提高至500亿美元 并通过股权和债务筹集了全部所需资金 [2] - 根据TD Cowen分析师的分析 甲骨文与OpenAI达成的一项价值3000亿美元的云基础设施供应协议 意味着甲骨文必须在GPU和其他设备上投入1560亿美元 [3] - 投资银行指出 甲骨文可能寻求出售其健康科技部门Cerner 并裁员多达3万人 以帮助支付其数据中心扩张的费用 [3] 公司概况 - 甲骨文是一家位于德克萨斯州奥斯汀的软件和云计算公司 成立于1977年 由拉里·埃里森创立 其目前担任公司执行董事长兼首席技术官 [4] - 公司市值为4440亿美元 [4] 股价表现与估值 - 公司股价较去年9月的峰值已下跌近58% [3] - 过去一年 甲骨文股价下跌14% 表现逊于标普500指数同期14%的涨幅 [5] - 竞争对手亚马逊和微软的股价在过去一年基本持平 而另一竞争对手谷歌的股价则大幅上涨61% [5] - 股价下跌使得甲骨文股票相对便宜 其远期市盈率为20.9倍 远低于其五年平均市盈率32.7倍 [7] - 公司每年支付2美元股息 按季度支付每股0.5美元 股息收益率为1.3% [7]

亚马逊业务战略扩张 - 公司正超越其占主导地位的在线零售市场 寻求更广泛的业务增长机会 包括2017年收购Whole Foods进入食品杂货业务[1][2] - 公司目前正计划通过开设大型实体超市 以更直接的方式进入实体零售领域[2] 新实体零售项目详情 - 公司计划在芝加哥奥兰帕克郊区建设其首个大型超市 面积达22.5万平方英尺[2] - 该店铺面积将超过平均面积约15万平方英尺的Costco或沃尔玛门店 甚至大于约17.9万平方英尺的沃尔玛超级购物中心[2] - 新店将销售食品杂货和许多家居用品 为公司提供了接触消费者的新途径[3] - 若该模式得到推广 公司有可能从其关键竞争对手手中夺取更多市场份额[3] - 奥兰帕克店址的开发仍处于早期阶段 但这一超级商店概念很可能受到投资者的关注[3] 实体零售扩张的战略逻辑 - 尽管公司的电子商务运营高效 而实体店相对低效且成本高昂 但深入实体零售是其寻求众多增长机会的体现[4][5] - 公司拥有雄厚的资金和充足的资源 可以采取缓慢而审慎的战略推进 避免过去许多零售公司因过度扩张而陷入困境的问题[4] - 启动新的实体零售业务虽有风险 但公司可能成功运营 并以增强其电子商务业务的方式实现[5] 公司的增长前景与估值 - 公司展现出在人工智能、云计算、在线市场以及现在潜在的大型实体零售等多个领域的增长机会[6] - 这继续表明公司股票是一个显而易见的买入并长期持有的选择[6] - 目前股票交易价格约为市盈率的34倍 相比过去是更便宜的买入时机[6]

公司融资与投资计划 - 甲骨文公司股价在周一上涨，此前公司披露了融资计划 [1] - 公司计划筹集450亿至500亿美元的资金 [1] - 融资目的是为了加速对云基础设施的投资 [1] 业务战略方向 - 公司正在加速投资云基础设施 [1] - 该云基础设施旨在支持一项业务（具体业务未在提供内容中详述）[1]

公司融资计划 - 公司计划在2024年筹集450亿至500亿美元资金，用于建设人工智能基础设施以满足客户需求 [1] - 融资将通过债务和股权相结合的方式进行，其中约一半资金计划通过股权挂钩和普通股发行筹集，另一半则计划通过单次发行投资级高级无抵押债券来完成 [2][3] 市场反应与投资者情绪 - 公司股价在周一盘前交易中下跌超过2%，但随后逆转并录得超过4%的涨幅 [4] - 纳斯达克100指数期货下跌近1%，反映出投资者对人工智能股票的热情在最近几个月降温，担心公司可能在该技术上过度支出，形成市场泡沫 [4] - 投资者开始质疑科技巨头人工智能支出承诺的可持续性以及公司资本密集型商业模式，该模式将未来大部分收入集中在少数大客户身上 [6] 人工智能业务发展 - 公司在2023年成为人工智能领域的宠儿，获得了数千亿美元的人工智能相关业务，包括一份为期约五年、价值3000亿美元的计算能力采购合同 [5] - 公司在宣布强劲的季度订单后，其股价在2023年9月收盘上涨36%，创下自1992年12月以来的最大单日涨幅 [5] - 公司需要投入数十亿美元购买英伟达芯片和网络设备来建设数据中心，然后才能从与客户的长期合同中确认收入 [6] 分析师观点与未来展望 - 分析师认为，如果公司能在2024年履行已签约的人工智能需求，投资者情绪应会改善 [7] - 分析师指出，由于自由现金流预计要到2029年才能转为正，公司很可能需要在2027年及以后筹集更多资金 [7]

美国宏观经济数据 - 美国12月最终需求生产者价格指数环比上涨+0.5%，同比上涨+3.0%，均强于预期的+0.2%和+2.7% [1] - 美国12月核心PPI（剔除食品和能源）环比上涨+0.7%，同比上涨+3.3%，均强于预期的+0.2%和+2.9% [1] - 美国1月芝加哥采购经理人指数升至54.0，强于预期的43.5 [1] - 美国1月ISM制造业PMI预计为48.5，前值为47.9 [12] - 美国1月S&P全球制造业PMI终值预计维持在51.9不变 [12] - 美国10年期国债收益率报4.214%，下跌-0.71% [13] 美联储政策与官员评论 - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，政策制定者目前应避免进一步降息以防重新引发通胀压力 [6] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示通胀高企意味着官员们应等待再次降息 [6] - 美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼表示有理由等待进一步降息，理由是高通胀以及去年政府长时间停摆可能造成经济数据扭曲的不确定性 [6] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示货币政策仍在限制经济活动，经济数据表明需要进一步宽松 [6] - 美国利率期货市场定价显示，3月FOMC会议维持利率不变的概率为87.2%，降息25个基点的概率为12.8% [6] 美国股市动态与个股表现 - 华尔街主要股指收跌，芯片股下挫，KLA公司股价暴跌超过-15%，超微半导体股价下跌超过-6% [2] - 矿业股因金银价格暴跌而重挫，Coeur Mining股价暴跌超过-16%，Hecla Mining股价下跌超过-14% [2] - PennyMac金融服务公司公布第四季度业绩不佳后股价暴跌超过-33% [2] - Deckers Outdoor股价飙升超过+19%，成为标普500指数中涨幅最大的股票，因其旗下拥有Ugg和Hoka品牌的鞋类公司报告第三财季业绩超预期并上调全年指引 [2] - 甲骨文在盘前交易中下跌超过-3%，因其宣布计划今年筹集450亿至500亿美元以扩大云基础设施，引发投资者对其债务负担加重的担忧 [4][21] - 英伟达在盘前交易中下跌约-2%，因首席执行官黄仁勋表示公司提议向OpenAI投资1000亿美元“从未是承诺”，并将“一次一个”地考虑任何融资轮次 [4][22] - 加密货币相关股票在盘前交易中下挫，比特币价格在周末暴跌后，Strategy股价下跌超过-7%，MARA Holdings下跌超过-4%，Coinbase下跌超过-3% [22] - Palantir Technologies在盘前交易中上涨超过+2%，因William Blair将其股票评级从“与市场持平”上调至“跑赢大盘” [23] 美国公司财报与展望 - 第四季度财报季持续，投资者本周等待包括Alphabet、亚马逊、超微半导体、高通、Arm Holdings、Palantir Technologies、华特迪士尼、百事公司、辉瑞、礼来、艾伯维和Uber Technologies在内的知名公司的新报告 [8] - 根据彭博行业研究，标普500指数成分公司第四季度每股收益预计将较上年同期平均增长+8.4% [9] - 今日（2月2日）美国财报焦点公司包括Palantir、华特迪士尼、西蒙地产、恩智浦半导体、IDEXX实验室、泰瑞达、泰森食品、伍德沃德、Fabrinet、安波福、Revvity、Rambus、Healthpeak Properties、DaVita、MGIC Investment、NewJersey Resources、Hess Midstream Partners、Alliance Resource、Ashland Global、Twist Bioscience、Capital Southwest、NAPCO、Two Harbors、Kforce、Flexsteel [24] 美国劳动力市场与关键数据前瞻 - 市场观察者本周将等待美国1月非农就业报告，以获取就业市场健康状况的新见解及其对货币政策的潜在影响 [10] - 该报告将包括对截至2025年3月的年度就业增长的修正，预计将显示招聘速度显著下调 [10] - 其他值得注意的数据发布包括JOLTs职位空缺、ADP非农就业人数变化、标普全球服务业PMI、标普全球综合PMI、ISM非制造业PMI、初请失业金人数、平均时薪、失业率、消费者信贷以及密歇根大学消费者信心指数（初值） [10] 美国政府与政治动态 - 美国政府在周六早些时候部分关闭，尽管参议院在几小时前通过了一项资金协议，但众议院也必须投票批准该协议的最终版本 [7] - 预计停摆将是短暂的，众议院将于周一结束为期一周的休会，特朗普总统完全支持该支出方案，众议院议长迈克·约翰逊周日表示，他相信他有足够的票数在周二前结束部分停摆 [7] 欧洲市场与数据 - 欧洲斯托克50指数今早下跌-0.07%，开盘大幅下跌后企稳，防御性股票上涨 [14] - 矿业股周一暴跌，因金属价格持续暴跌，能源股也因美伊紧张局势缓和导致油价暴跌而下滑，科技股在英伟达CEO收回向OpenAI投资1000亿美元的明显承诺以及甲骨文计划今年筹集500亿美元后下跌 [14] - 周一公布的一项调查显示，尽管产出恢复增长，但由于新订单持续疲软，欧元区1月工厂活动连续第三个月处于收缩区间 [14] - 数据显示，德国12月零售额意外环比增长+0.1%，强于预期的-0.1% [15] - 欧元区1月制造业PMI为49.5，强于预期的49.4 [15] - 意大利Bff银行股价暴跌超过-45%，因其宣布首席执行官将辞职并下调了2026年财务目标 [14] - 市场参与者准备迎接本周该地区多家央行的货币政策决定，包括欧洲央行和英国央行 [14] - 欧洲央行预计将维持存款利率在2.00%不变，焦点在于有关利率前景的任何指引以及对欧元近期走强的评论 [14] - 英国央行预计将维持利率在3.75%不变，英国官员正在辩论将宽松周期延长多少 [14] - 除货币政策外，投资者本周关注焦点是1月欧元区通胀初值数据以及该地区12月零售销售数据 [14] 亚洲市场与数据 - 亚洲股市今日收跌，中国上证综合指数收盘下跌-2.48%，日本日经225指数收盘下跌-1.25% [15] - 中国上证综合指数今日大幅收低，创下近10个月来最大单日百分比跌幅，有色金属股领跌，因特朗普总统提名前美联储理事凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席后金价暴跌 [16] - 投资者认为沃什立场鹰派，暗示利率可能在更长时间内保持高位，提振美元并增加了持有黄金和白银的机会成本，从而削弱了其吸引力 [17] - 科技股也因对估值过高和人工智能领域大量投资的担忧而下跌 [17] - 周末公布的官方调查显示，中国1月制造业活动意外收缩，因国内需求疲软在新年伊始拖累生产，进一步打压了市场情绪 [17] - 中国1月非制造业PMI（涵盖服务业和建筑业活动）也意外滑入收缩区间，降至2022年12月以来的最低水平 [17] - 一项单独的民间调查显示，由于出口订单反弹和产出增长加快，中国1月工厂活动以更快的速度增长，分析师称调查覆盖范围和受访者特征的差异可能导致读数分化 [17] - 比亚迪股价下跌超过-4%，因这家电动汽车制造商公布1月汽车销量同比下降30%，为近两年来最大降幅 [17] - 中国1月官方制造业PMI为49.3，弱于预期的50.1 [18] - 中国1月官方非制造业PMI为49.4，弱于预期的50.3 [18] - 中国1月RatingDog制造业PMI为50.3，强于预期的50.1 [18] - 日本日经225指数逆转早盘涨幅收低，早盘一度上涨1.7%，受日元走软支撑出口导向型股票以及一项民调显示财政立场鸽派的高市早苗首相所在政党可能大胜的提振 [19] - 然而，基准指数回吐涨幅转跌，因芯片股在估值担忧中下挫，同时矿业股因特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席后金价暴跌而重挫 [19] - 日本央行1月会议意见摘要显示，政策制定者讨论了日元疲软带来的物价上涨压力，一些人警告在应对高通胀方面存在“落后于曲线”的风险 [19] - 1月摘要中的大多数意见支持继续逐步加息，其中一份意见指出，无需过度担心借贷成本上升会拖累企业利润 [19] - 一项民间调查显示，由于客户需求强劲提振了产出和新订单，日本1月制造业活动以大约三年半以来最快速度扩张 [19] - 日本1月au Jibun银行制造业PMI终值维持在51.5不变，符合预期 [20]

公司股价与融资计划 - 甲骨文公司股价在周一盘前交易中下跌约4% [1] - 公司概述了今年筹集450亿至500亿美元的计划 [1] 公司资本支出与战略方向 - 筹集资金的主要目的是扩大其云基础设施 [1]

Oracle has said it expects to raise between $45 billion and $50 billion in 2026 to expand capacity for its cloud infrastructure, signalling one of its largest capital-raising efforts as demand for art... ...

公司资本支出计划 - 甲骨文公司预计在2026年筹集450亿至500亿美元资金 [1] - 筹集资金将用于建设额外的云基础设施容量 [1] - 此举旨在满足其云基础设施客户的需求 [1]

核心观点 - 甲骨文公司2026财年第二季度业绩超预期 云业务特别是基础设施的爆炸式增长驱动整体收入增长 但股价在财报发布后一个月内下跌约4.6% 表现逊于标普500指数 [1][2][3][4] 财务业绩概览 - 第二季度非GAAP每股收益为2.26美元 超出市场预期38.65% 同比增长54% [3] - 总收入同比增长14%至161亿美元 主要由云基础设施的爆炸性增长驱动 [4] - 当季新增客户承诺额680亿美元 来自Meta、英伟达等客户 剩余履约义务总额达到5230亿美元 [4] - 非GAAP营业利润为67亿美元 同比增长10% 非GAAP营业利润率为42% [14] - 截至2025年11月30日 现金及现金等价物为192亿美元 较2025年8月31日的108亿美元大幅增加 [15] - 当季资本支出约为81亿美元 自由现金流为负73亿美元 主要用于投资数据中心创收设备 [15][16] - 截至2025年11月30日 应付票据及借款总额为1081亿美元 较2025年5月31日的926亿美元增加 以支持云基础设施扩张 [19] 收入细分与区域表现 - 云基础设施收入飙升68%至41亿美元 GPU相关收入增长177% [6] - 云数据库服务收入增长30% 其中自治数据库收入增长43% 多云消费量同比增长817% [7] - 云应用收入为39亿美元 同比增长11% 其中Fusion Cloud ERP收入达11亿美元 增长18% NetSuite Cloud ERP收入达10亿美元 增长13% [8] - 总云收入激增34%至80亿美元 占总收入比例达到50% [9] - 软件收入下降3%至59亿美元 其中软件许可收入下降21%至9.39亿美元 反映从本地部署向云解决方案的持续转型 [10] - 硬件收入为7.76亿美元 增长7% 服务收入为14.3亿美元 增长7% [10][11] - 美洲地区收入增长17.2%至104.7亿美元 占总收入65.2% [5] - 欧洲/中东/非洲地区收入增长11.2%至37.6亿美元 占总收入23.4% [5] - 亚太地区收入增长4.9%至18.3亿美元 占总收入11.4% [5] 运营与产能扩张 - 非GAAP总运营费用增长17%至93亿美元 其中云和软件费用增长45%至39.9亿美元 反映对扩大云基础设施容量的投资 [14] - 公司目前运营147个面向客户的区域 另有64个计划中 [11] - 当季向客户交付了近400兆瓦的数据中心容量 GPU交付容量比第一财季增加50% [11][12] - 位于德克萨斯州阿比林的超级集群项目按计划推进 已交付超过96,000个英伟达Grace Blackwell GB200芯片 [13] 业绩指引与前景 - 对2026财年第三季度 公司预计总云收入按固定汇率计算增长37%至41% 总收入增长16%至18% 非GAAP每股收益在1.64至1.68美元之间 增长12%至14% [20] - 对2026财年全年 管理层维持670亿美元的收入预期 但由于第二财季新增680亿美元可快速变现的剩余履约义务 预计2027财年将增加40亿美元收入 [21] - 2026财年资本支出预计将比先前预测高出约150亿美元 [21] - 自业绩发布以来 市场对公司的盈利预估呈上升趋势 [22]

公司近期投资动态 - 公司披露向欧洲定制化数据中心平台Global Technical Realty追加15亿美元股权投资 [1] - Oak Hill Capital作为新投资者加入，承诺投资约4亿美元 [1] - 公司通过其全球基础设施战略为主要投资提供资金，该战略已在数字基础设施领域部署约340亿美元，在电力和可再生能源领域部署超过200亿美元 [2] - 公司上月完成韩国仁川Cheongna物流中心的主要房地产收购 [4] - 公司披露向定量投资数据、分析和风险管理解决方案全球提供商Premialab进行2.2亿美元增长投资 [4] 公司数字基础设施资产组合 - 公司投资组合涵盖美国、亚太和欧洲中东非洲的五个数据中心平台，拥有12吉瓦的开发管道 [3] - 公司拥有12个光纤平台，服务近3000万户家庭，并在欧洲和亚太拥有超过13万个无线站点 [3] 投资背景与市场反应 - 新投资将用于资助GTR不断扩大的开发管道，支持欧洲新的绿地项目和市场扩张，以应对AI就绪、高密度数据中心和云基础设施需求的加速增长 [3] - 公司股价在周三交易中下跌1.99%，报133.09美元 [4]