纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：人工智能（AI）基础大模型行业[1] * 涉及公司：智谱AI、MiniMax、Kimi（深度求索）、Anthropic[1][2][3] 核心观点与论据 * **核心观点：市场对基础模型厂商的价值存在低估和误判** * 市场普遍将智谱AI视为2B项目部署公司，将MiniMax视为2C互联网应用公司[1] * 报告认为，2B/2C应用只是当前阶段商业化的表象，其真正的核心价值在于全球第一梯队的**基础模型训练能力**[1] * **核心观点：基础模型厂商的价值正在被重估，潜力巨大** * 一级市场出现FOMO情绪：Kimi在2023年12月底完成5亿美元融资，估值达43亿美元；几周后又开启新一轮融资，投前估值升至48亿美元[1] * 行业地位获确认：MiniMax创始人参与重磅座谈会并发言，成为继DeepSeek创始人后第二位参会的AI大模型企业代表[2] * 与上一代AI（计算机视觉）存在本质差异：通用大模型在工作、生活、科研发现等多方面具备更大潜能，而非仅解决单一识别任务[3] * 不会重蹈覆辙：此轮AI发展不会出现“被终端厂商把控后技术溢价下降”的路径[3] * 产品验证潜力：Anthropic发布的Agent产品CoWork（全部用Cloud Code编码）上线后迅速火爆，再次证明基础模型厂商的潜能[3] * **核心观点：估值应基于更高维度，而非当前业务** * 应从**大模型对全人类GDP的贡献**为起点，讨论公司未来能瓜分的市场份额[3] * 不应仅聚焦于当前的2B/2C业务，因为大模型的商业化形式仍在演化，大量路径尚未被探索[3] 其他重要内容 * 报告来源：华泰计算机，日期为1月20日[1] * 提及的模型类型：全球开源模型[1]