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Sotera Health(SHC) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-01 21:00
财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总公司收入增长2.6%,达2.55亿美元,按固定汇率计算增长4.4%,外汇带来180个基点逆风,且比2024年第一季度少一个销售日 [13][14] - 调整后EBITDA增长8.8%,达1.22亿美元,按固定汇率计算增长率为11.2%,总公司调整后EBITDA利润率为47.9%,较2024年第一季度增加276个基点 [15] - 2025年第一季度利息费用降至4100万美元,而2024年第一季度为4200万美元 [15] - 2025年第一季度GAAP基础净亏损1300万美元,合每股摊薄亏损0.05美元,包含伊利诺伊州3100万美元环氧乙烷索赔待决和解,2024年第一季度净利润600万美元,合每股摊薄收益0.02美元 [15][16] - 调整后每股收益增至0.14美元,较2024年第一季度提高0.01美元 [17] - 截至2025年第一季度末,公司可用流动性为7.15亿美元,包括超3亿美元无限制现金和4.1亿美元循环信贷额度可用额度,成功完成循环信贷额度修订,增加约1.75亿美元流动性并将到期日延长至2月 [21] - 第一季度经营现金流约5600万美元,资本支出总计2000万美元,季度末净杠杆率为3.6倍,较2024年末的3.7倍有所改善 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Sterigenics - 第一季度收入增长1.9%,达1.7亿美元,按固定汇率计算增长3.9%,与2024年第四季度财报电话会议预期一致,主要受4.1%有利定价推动,部分被约2%不利外汇汇率抵消 [17][18] - 部门收入增长2.5%,达8800万美元,受有利定价推动,部分被通胀和外汇汇率变化抵消 [18] Nordion - 第一季度收入增长36%,达3300万美元,按固定汇率计算增长40.6%,因部分原定于2025年第二季度的钴 - 60发货应客户要求提前至第一季度,总销量和组合增长39.3%,部分被约500个基点美元走强逆风抵消 [18] - 部门收入增长约62%,达1740万美元,部门收入利润率扩大近860个基点,主要由销量和组合增长驱动 [19] Nelson Labs - 第一季度核心实验室测试量和组合略超预期,但专家咨询服务收入下降,收入5200万美元,下降9.3%,2.7%有利定价和核心实验室测试改善被专家咨询服务影响和约80个基点不利外汇汇率变化抵消 [19][20] - 部门收入增长7%,达6000万美元,部门收入利润率扩大近480个基点,受核心实验室测试改善、定价和实验室优化带来的有利销量和组合驱动,部分被专家咨询服务预期下降抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - Sterigenics在45亿美元灭菌服务潜在市场中处于领先地位,受益于人口老龄化、医疗保健支出、产品创新和严格监管要求等积极趋势 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于2024年11月投资者日强调的优先事项,包括为客户提供端到端解决方案、在增长市场取胜、推动运营卓越以提高自由现金流以及进行有纪律的资本配置 [29] - 资本配置方面,公司将继续优先考虑有机增长、去杠杆化以及机会性并购,预计2025年资本支出在1.9亿 - 2.1亿美元之间,未来几年资本支出将减少,预计2027年约为1.1亿美元,收入增长和资本支出减少将助力公司未来三年实现5 - 6亿美元自由现金流目标 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前关税政策目前不会对业务产生重大影响,约85%的总公司收入为服务收入,基于服务的战略结构使公司能够应对当前关税环境,Nordion的钴 - 60销售根据USMCA免税 [9][10] - 公司重申2025年展望,预计全年总收入按固定汇率计算增长4% - 6%,实现经营杠杆,调整后EBITDA增长4.5% - 6.5%,外汇逆风预期改善,预计收入和调整后EBITDA的外汇逆风分别约为1.25%和1.5% [22] - 预计Sterigenics全年销量将改善,按固定汇率计算全年收入较2024年实现中个位数增长;Nordion全年按固定汇率计算收入实现中个位数增长;Nelson Labs 2025年第二季度收入较2024年第二季度低个位数至中个位数下降,全年按固定汇率计算收入实现增长且利润率改善 [23][24] - 预计利息费用在1.55亿 - 1.65亿美元之间,调整后净收入有效税率在33% - 35%之间,调整后每股收益在0.7 - 0.86美元之间,加权平均摊薄股数在2.86 - 2.87亿股之间 [25][26] - 预计2025年净杠杆率将继续略有改善 [27] 其他重要信息 - 公司团队在确保首款仿生胰腺获得FDA批准过程中发挥关键作用,Nelson Labs进行生物相容性测试和法规支持,Sterigenics提供产品灭菌服务,展示了公司在科学、质量和法规环境方面的综合专业知识 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对公司的影响及应对情况 - 公司基于当前法规和政策,有信心关税不会对公司产生重大影响,最大关注的加拿大到美国的钴销售根据USMCA免税,一些较小的直接和间接影响不构成重大事项 [31][32] 问题2: Sterigenics和Nelson Labs的业务恢复情况及对销量的看法 - 公司对Sterigenics和Nelson Labs的销量更乐观,预计全年销量将持续改善,第一季度已见改善,第二季度初情况良好,客户调查结果显示业务与客户合作良好 [33][34][35] 问题3: Nelson Labs利润率改善的因素及2025年剩余时间的趋势 - Nelson Labs利润率改善受新法规、新产品支出、灭菌量等因素驱动,团队在价格、劳动力管理和实验室优化方面表现出色,客户满意度高,公司预计该业务利润率将持续改善至30%以上 [38][39][40] 问题4: Sterigenics销量增长的具体终端市场和驱动因素 - Sterigenics团队在第一季度看到销量改善,预计全年持续,生物处理业务有显著增长但占比小,剔除部分有挑战的客户后,核心客户群潜在趋势强劲 [44][45][46] 问题5: 伊利诺伊州案件的法律策略及持续案件风险评估 - 公司有信心在当前设施排放水平下不会导致癌症,将在法庭上积极辩护,依据科学和事实,不同司法管辖区情况不同,公司会不断调整策略 [50][51][52] 问题6: Nelson和Sterigenics的交叉销售举措及激励措施 - 公司过去几年已实施激励措施,在关键战略客户和类别方面取得进展,Nelson Labs的嵌入式实验室从Sterigenics获得大量业务并贡献显著利润,约70%的Sterigenics和Nelson Labs收入来自共享客户 [53][54][55] 问题7: 第二季度利润率的预期 - Nordion的销量从第二季度提前至第一季度,第一季度少一天,预计全年利润率改善主要来自Nelson Labs,其他业务利润率相对稳定 [58] 问题8: Sterigenics长期销量增长的驱动因素及与市场的关系 - Sterigenics长期销量增长受多因素影响,包括解决部分客户挑战、市场整体销量上升、市场份额增加等,生物处理业务有反弹但占比小,公司对全年销量加速增长有信心 [63][64][66] 问题9: 生物制药研发周期压力对公司业务的影响 - Nordion对长期业务可见度最高,Sterigenics次之,Nelson Labs最低,Nelson Labs在生物处理测试方面执行良好,新法规推动测试业务改善,研发方面也有验证工作,目前预计生物处理业务不会大幅下滑 [68][69][70] 问题10: Sterigenics定价是否达到可防御水平及客户对价格上涨的反馈 - Sterigenics本季度价格为4%,符合全年预期和长期目标,销售团队持续与客户沟通,确保提供价值并获得价格,未来几年将与客户讨论膝关节轴等定价及设施增量成本问题 [74][75][76] 问题11: EO诉讼在北卡罗来纳州、得克萨斯州等州的最新情况 - 据公司所知,北卡罗来纳州和得克萨斯州暂无活跃诉讼,自上次沟通后加利福尼亚州案件数量有所增加,但公司有信心依据科学和事实进行辩护并取得成功 [79] 问题12: 特朗普政府新EPA对环氧乙烷规则和法规审查的预期 - 公司持续关注该情况,与监管机构沟通,目前不确定具体行动,将继续推进NESHAP改进和设施提升支出,直至收到政府不同指示 [83][84] 问题13: Sterigenics季度增长是否应考虑少一天因素 - 公司认为应考虑少一天因素,按相同天数和固定汇率计算,Sterigenics季度实际增长为5%,公司对该业务全年表现乐观 [85][86]
Sotera Health(SHC) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-01 21:00
财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收增长2.6%至2.55亿美元,按固定汇率计算增长4.4%,外币带来180个基点逆风,且该季度比2024年第一季度少一个销售日 [13] - 调整后EBITDA增长8.8%至1.22亿美元,按固定汇率计算增长率为11.2%,总公司调整后EBITDA利润率为47.9%,较2024年第一季度增加276个基点 [14] - 2025年第一季度利息支出从2024年第一季度的4200万美元改善至4100万美元 [15] - 2025年第一季度GAAP基础净亏损1300万美元,即摊薄后每股亏损0.05美元,包含伊利诺伊州环氧乙烷(EO)索赔的3100万美元和解金;2024年第一季度净利润600万美元,即摊薄后每股盈利0.02美元 [15] - 调整后每股收益增至0.14美元,较2024年第一季度增加0.01美元 [15] - 截至2025年第一季度末,公司可用流动性为7.15亿美元,包括超3亿美元无限制现金和4.1亿美元循环信贷额度可用额度,还成功完成循环信贷额度修订,增加约1.75亿美元流动性并将到期日延长至2月 [19] - 该季度经营现金流约5600万美元,资本支出总计2000万美元,季度末净杠杆率为3.6倍,较2024年末的3.7倍有所改善 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Sterigenics - 第一季度营收增长1.9%至1.7亿美元,按固定汇率计算增长3.9%,与2024年第四季度财报电话会议预期一致,主要受4.1%有利定价推动,部分被约2%不利外汇汇率抵消 [15][16] - 部门收入增长2.5%至8800万美元,受有利定价推动,部分被通胀和外汇汇率变化抵消 [16] Nordion - 第一季度营收同比增长36%至3300万美元,按固定汇率计算增长40.6%,因部分原定于2025年第二季度的钴 - 60发货应客户要求提前至第一季度,总销量和组合增长39.3%,但被约500个基点的美元走强逆风部分抵消 [16] - 部门收入增长约62%至1740万美元,部门收入利润率扩大近860个基点,主要由销量和组合增长驱动 [17] Nelson Labs - 第一季度核心实验室测试量和组合略超预期,但专家咨询服务收入下降,营收5200万美元,下降9.3%,2.7%有利定价和核心实验室测试改善被专家咨询服务影响和约80个基点不利外汇汇率变化抵消 [17][18] - 部门收入增长7%至6000万美元,部门收入利润率扩大近480个基点,由核心实验室测试改善带来的有利销量和组合、定价及实验室优化驱动,部分被专家咨询服务预期下降抵消 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Sterigenics在45亿美元的灭菌服务可寻址市场中处于领先地位,受人口老龄化、医疗保健支出、产品创新和严格监管要求等积极潜在趋势推动 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于2024年11月投资者日强调的优先事项,包括为客户提供端到端解决方案、在增长市场中取胜、推动运营卓越以提高自由现金流以及进行有纪律的资本部署 [27] - 从资本部署角度,公司将继续优先考虑有机增长和去杠杆化以及机会性并购,预计2025年资本支出在1.9亿 - 2.1亿美元之间,未来几年资本支出将减少,预计2027年约为1.1亿美元,这与收入增长将有助于公司在未来三年实现5 - 6亿美元自由现金流的目标 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前关税政策目前不会对业务产生重大影响,约85%的公司总收入为服务收入,基于服务的战略结构使公司能够很好地应对当前关税环境,Nordion的钴 - 60销售根据美国 - 墨西哥 - 加拿大协定(USMCA)免征关税 [9][10] - 公司重申2025年展望,预计全年总收入按固定汇率计算增长4% - 6%,实现经营杠杆,调整后EBITDA增长4.5% - 6.5%,外汇逆风从之前预期的收入2.25%和调整后EBITDA 2.5%改善至收入约1.25%和调整后EBITDA 1.5% [9][20] - 预计Sterigenics全年销量将改善,按固定汇率计算全年收入较2024年实现中个位数增长;Nordion第一和下半年收入预计与2024年相似,按固定汇率计算全年收入实现中个位数增长;Nelson Labs 2025年第二季度收入预计较2024年第二季度低个位数至中个位数下降,全年按固定汇率计算收入实现增长且利润率改善 [21][23] - 预计利息支出在1.55亿 - 1.65亿美元之间,调整后净收入适用的有效税率在33% - 35%之间,调整后每股收益在0.7 - 0.6美元之间,加权平均摊薄股数在2.86 - 2.87亿股之间 [23][24] - 预计2025年净杠杆率将继续略有改善 [25] 其他重要信息 - 公司团队在确保首个仿生胰腺获得FDA批准方面发挥了关键作用,Nelson Labs的科学家进行生物相容性测试,监管专家帮助客户应对上市要求,Sterigenics提供产品灭菌服务,展示了公司在科学、质量和监管环境方面的综合专业知识 [10][11] - 公司在网站发布的本季度财报演示中,展示了自2005年2月以来连续19年的收入增长,包括在2008 - 2009年大衰退和新冠疫情期间的增长,体现了公司商业模式的弹性和客户基础的多样性 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对公司的影响及应对情况 - 公司基于当前法规和政策,有信心关税不会对公司产生重大影响,最大关注的加拿大到美国的钴销售根据USMCA免征关税,一些较小的直接和间接影响不构成重大事项 [29][30] 问题2: Sterigenics和Nelson Labs的销量情况及复苏路径 - 公司对销量更乐观,预计全年持续改善,第一季度已见改善,第二季度初情况良好,客户调查结果显示Nelson和Sterigenics的销量开始提升,这使公司有信心重申指引 [32][33][34] 问题3: Nelson Labs利润率改善的驱动因素及2025年剩余时间的趋势 - 新法规、新产品支出和灭菌量推动该业务,公司正在处理和监测一些关键监管事项,常规和验证量正在改善;团队在定价、劳动力管理方面表现出色,保持了高服务水平,客户满意度高;公司一直预计该业务利润率在30%以上且持续改善 [37][39][40] 问题4: Sterigenics销量增长的具体终端市场和驱动因素 - Sterigenics团队在第一季度看到销量改善并将持续,生物处理业务同比和环比均有显著增长,但占总业务比例较小;排除部分有挑战的客户后,核心客户群的潜在趋势强劲 [43][44][45] 问题5: 伊利诺伊州案件的法律策略演变及持续案件风险评估 - 公司不会透露太多细节,有相关文件披露;公司有信心其设施排放水平不会导致癌症,将在法庭上积极辩护,相信基于科学和事实能胜诉;不同司法管辖区情况不同,公司会不断调整策略 [48][49][50] 问题6: Nelson和Sterigenics的交叉销售举措及激励措施 - 公司过去几年已实施激励措施,将在关键战略客户的关键类别中继续发展;BJ领导相关工作并组建团队;Nelson Labs内的嵌入式实验室从Sterigenics获得大量业务且利润率可观;约70%的Sterigenics和Nelson Labs收入来自共享客户,进展良好,客户反应积极 [51][53][54] 问题7: 考虑Nordion第一季度销量提前的情况下,第二季度利润率的预期 - Nordion的销量只是从第二季度提前到第一季度,第一季度少一天也需注意;预计全年利润率改善主要来自Nelson Labs,其他业务利润率相对稳定 [57] 问题8: Sterigenics销量增长在未来几年的驱动因素及是否会因设备利用率提高而重置 - 从长期来看,业务预计实现中个位数到高个位数增长,价格在3% - 4%区间的中高端;公司认为库存处于稳定环境,设施运营良好,多种因素共同推动销量增长 [58][59][65] 问题9: Sterigenics销量持续改善的原因及与医疗设备销量的差异 - 多种因素共同作用,包括解决部分客户的挑战、多个领域销量上升、库存稳定、设施运营良好等;生物处理业务有良好反弹,但占比小 [63][64][65] 问题10: 生物制药研发产品开发周期压力对公司业务的影响 - Nordion对长期情况最有可见性,Sterigenics次之,Nelson Labs相对较弱;Nelson Labs在生物处理测试方面执行良好,新法规带来的测试需求持续改善,研发方面的验证工作也在增加,目前预计生物处理业务不会大幅退步 [67][68][69] 问题11: Sterigenics的定价是否达到可防御水平以及是否面临客户对价格上涨的抵制 - 本季度Sterigenics价格为4%,与全年预期和长期目标3% - 4%一致且处于高端;销售团队持续与客户沟通,重新签订合同并维持价格;未来几年将与客户讨论膝关节杆等产品的定价及设施增量成本,但未纳入2025年展望和长期指引 [74][76][78] 问题12: EO诉讼在北卡罗来纳州、得克萨斯州及其他活跃情况的更新 - 据公司所知,北卡罗来纳州和得克萨斯州没有活跃诉讼;自上次沟通以来,加利福尼亚州案件数量有所增加,但公司相信基于科学和事实进行辩护能够成功 [79] 问题13: 特朗普政府新EPA对环氧乙烷规则和法规审查的预期 - 公司持续监测情况,与监管机构沟通,但目前不确定政府行动;公司将继续推进NESHAP改进和设施提升支出,直到收到政府不同指示 [83][84] 问题14: Sterigenics在考虑少一天情况下的实际增长情况 - 按相同天数和固定汇率计算,Sterigenics本季度实际增长为5%,公司对其全年表现乐观 [85][86]