核心观点 - 长城汽车在行业竞争白热化、盈利承压背景下，坚守健康经营底色，实现营收、销量双增长，现金流表现亮眼，海外市场高增长，技术平台落地与新品释放为中长期增长筑牢根基[1] 财务与经营表现 - 2026年上半年，长城汽车实现营业收入1021.01亿元，同比增长10.58%[4] - 毛利润187.59亿元，同比增长10.52%[4] - 经营活动产生的现金流量净额达104.36亿元，同比增长13.25%[4] - 上半年新车累计销售57.58万辆，同比增长1.22%[4] - 海外销售28.90万辆，同比大涨45.46%，海外业务成为核心增长引擎[4] - 单车收入达到17.73万元，同比提升9.3%，产品结构向上趋势明确[4] - 2026年第二季度，归母净利润15.19亿元，环比增长60.67%[4] - 扣非归母净利润11.28亿元，环比大幅增长134.02%，主营业务盈利修复力度突出[4] 经营质量与渠道健康 - 长城汽车拒绝通过向经销商压库换取短期销量，国内库销比常年稳定在1.5，渠道库存维持健康区间，保障经销商体系良性运转[6] 技术平台与研发 - 归元平台规模化落地，覆盖汽油、柴油、纯电、混动、插混、氢能等全技术路线，深度集成AI能力，从动力革命、原生智变、安全革新三大维度构建整车底层技术能力[8] - 依托平台零部件高通用率优势，公司能以开发1.8款车型的成本打造4款全新产品，有效摊薄研发成本，提升整车品控，优化维修便利性并降低维保支出[8] - 欧拉5销量快速增长验证了归元平台模式的商业可行性，后续H10等车型投放将进一步释放产品矩阵势能[8] - 全新一代超级Hi4混动系统，零百加速迈入4秒级，纯电续航超400公里，快充5分钟可补充200公里续航，首搭车型魏牌V9X的WLTC馈电百公里油耗低至6.3L[9] - 电池技术全面布局三元、铁锂、钠电及固态等多化学体系，覆盖方形、短刀等多种形态[9] 智能化与座舱 - 辅助驾驶领域，Coffee Pilot 3系统已在欧拉5、猛龙PLUS等车型上规模化量产[9] - Coffee Pilot 4全新一代辅助驾驶系统已搭载于2026款蓝山智能进阶版、全新坦克700、魏牌V9X等车型，后续将拓展至魏牌、坦克等高端产品[9] - 智慧座舱领域，Coffee OS已迭代至3.4版本，能识别用户使用习惯提供主动个性化场景交互服务，已落地魏牌V9X，后续通过OTA升级开放至更多车型[11] - 基于下一代高算力座舱芯片，推进Coffee AI OS 4原生座舱系统研发，将AI能力融入用车全场景[11] 全球化战略 - 上半年海外销量近29万辆，同比增幅超45%，全球化战略进入收获期[11] - 践行ONE GWM全球品牌战略，坚持“在当地，为当地”，走一体化“生态出海”路线[11] - 全球用户超过1600万，海外销售网点突破1600家，市场遍及170多个国家和地区，海外累计销量超200万辆[12] - 坦克SUV远销全球30多个国家，销售网络覆盖澳大利亚、墨西哥、中东、东盟、南非等市场[12] - 全球车欧拉5在哥伦比亚、巴西、西班牙、意大利等7国完成布局[12] - 2026年6月，海外最大旗舰展厅落户迪拜核心商圈，展现深耕中东高端市场的战略定力[12]