财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)增长18%至创纪录水平 调整后营业利润率扩大90个基点 [8] - 企业及美洲商用暖通空调(HVAC)订单量创历史新高 分别增长4%和20%以上 [8] - 整体积压订单达71亿美元 同比增长6% 但环比减少约1.25亿美元 主要因短周期业务(住宅)的预期积压减少 [9] - 服务业务占总收入三分之一 本季度实现低双位数增长 自2020年以来复合年增长率保持在低双位数 [10] - 2025年全年收入增长指引从7%-8%上调至约8% 调整后EPS指引从12.7-12.9美元上调至约13.05美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 商用HVAC业务 - 美洲商用HVAC业务表现突出 订单量同比增长超20% 收入同比增长中双位数 [12] - 应用解决方案订单激增60%以上 两年累计增长超120% [8] - 三年累计商用HVAC收入增长约60% 其中设备增长约80% 主要由应用解决方案驱动 [13] - 商用HVAC订单出货比在所有地区均超过100% [9] 住宅HVAC业务 - 第二季度住宅HVAC收入下降中个位数 主要受R454B制冷剂钢瓶短期短缺影响 [11] - 结合第一季度高双位数增长 上半年住宅收入仍增长3% [14] - 预计2025年全年住宅收入将持平 此前预期为中高个位数增长 [20] 运输制冷业务 - 美洲运输制冷订单量增长低个位数 收入下降低个位数 显著优于终端市场(下降超30%) [15] - EMEA地区运输制冷订单量下降低个位数 收入增长低个位数 优于终端市场(下降低个位数) [16] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美洲地区收入增长9% 调整后EBITDA利润率扩大120个基点至24% 创季度记录 [18] - 商用HVAC业务前景从高个位数上调至低双位数增长 [21] EMEA市场 - EMEA地区收入增长3% 调整后EBITDA利润率下降200个基点 符合预期 [19] - 正在加大对渠道投资和并购整合的投入 以支持未来增长机会 [19] 亚太市场 - 亚太地区收入下降高个位数 调整后EBITDA利润率收缩220个基点 主要因中国销量下降 [20] - 预计2025年全年亚太地区收入将持平 中国以外地区表现更强 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于解决建筑中约30%的能源浪费问题 通过创新解决方案帮助客户节约能源并减少排放 [7] - 直接销售战略使公司能够抓住更多机会 持续超越终端市场增长 [8] - 通过世界级业务运营系统(包括定价、供应链管理和情景规划)有效管理和缓解所有已实施的关税和通胀影响 [10] - 资本配置策略包括: 核心业务再投资、保持强劲资产负债表、战略并购和股票回购 [26] - 2025年至今已部署约15亿美元资本 包括4.2亿美元股息、15亿美元并购、9亿美元股票回购和1.5亿美元债务偿还 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计住宅业务面临的制冷剂短缺问题将在第三季度改善 年底前解决 [20] - 预计2026年和2027年运输制冷市场将强劲反弹 每年增长超过20% [28] - 关税环境仍然动态变化 预计2025年成本影响约为1.4亿美元 约为第一季度末估计值的一半 [24] - 公司预计将管理和缓解所有已实施的关税影响 包括通过定价措施 [23] 问答环节所有提问和回答 商用HVAC业务增长驱动因素 - 商用HVAC增长广泛 涵盖医疗保健、政府、数据中心和高等教育等14个垂直领域 [35] - 即使排除数据中心 其他垂直领域的订单和收入增长也非常强劲 [37] - 服务业务与设备销售比为8-10倍 意味着大部分应用增长的收入还在后面 [41] 住宅业务前景 - 预计第三季度住宅业务收入将下降高个位数 第四季度将有所改善 [52] - 制冷剂短缺问题90-95%已解决 预计业务将恢复至GDP+的长期框架 [56] 中国业务展望 - 亚太地区占企业收入的7% 其中中国占一半 [151] - 中国收紧信贷政策已满一年 预计未来比较基数将更有利 [150] 数据中心业务 - 数据中心是一个快速发展的垂直领域 公司不断与客户合作开发创新解决方案 [80] - 在澳大利亚的一个大型数据中心项目中 实现了超过10的COP(性能系数) 创行业新高 [82] 运输制冷业务 - 运输制冷市场已持续低迷3-4年 超出预期的2年下行周期 [160] - 根据ACT预测 预计2026年市场将反弹 公司已准备好抓住机会 [161] 资本配置与并购 - 公司对并购保持纪律性 偏好10亿美元以下的补强收购 [166] - 过去五年已完成25-30项收购 部署约15亿美元资本 [167] 定价策略 - 全年价格预计略高于3个百分点 第一季度为3个百分点 第二季度略高于3个百分点 [172] - 全年销量预计接近5个百分点 [172]