交易完成与资产状况 - 公司已完成将其价值90亿美元的商业房地产贷款组合出售给Athene Holding Ltd 的交易[1] - 该交易于2026年4月21日举行的特别会议上获得了公司多数流通普通股股东的支持[1] - 交易完成后，在偿还融资安排、其他债务及交易费用后，公司总资产（主要为现金）将达22亿美元，对应每股普通股账面价值约为12.05美元[2] 管理层观点与未来战略 - 公司首席执行官认为，股东的大力支持证实了其贷款组合在公开市场被低估的观点，直接出售给熟悉资产的机构买方是实现价值的正确途径[3] - 管理层表示，此次出售为股东带来了相对于近年来股价极具吸引力的溢价[3] - 公司管理团队正与董事会及其他Apollo高级投资专业人士协商，评估一系列与商业房地产相关的战略，旨在重新定位公司，以期未来为股东带来有吸引力的回报[3] - 在此评估期间，公司年度管理费率已降低50%，并将以普通股股份支付，以进一步统一Apollo与公司股东的利益[3] - 若年底前未宣布新战略或战略交易，Apollo打算建议公司董事会探索所有可用的战略替代方案，包括解散[3] 公司背景与顾问信息 - Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. 是一家主要发起、收购、投资和管理履约商业第一抵押权贷款、次级融资及其他商业房地产相关债务投资的房地产投资信托基金[5] - 公司由ACREFI Management, LLC进行外部管理和提供建议，该公司是Apollo Global Management, Inc.的间接子公司[5] - 截至2025年12月31日，Apollo Global Management, Inc.是一家高增长的全球另类资产管理公司，管理资产规模约为9380亿美元[5] - 在此次交易中，美国银行证券担任公司董事会特别委员会的独立财务顾问，富而德律师事务所担任特别委员会的独立法律顾问[4] - 高伟绅律师事务所担任公司的法律顾问，盛德律师事务所担任Athene的法律顾问，Eastdil Secured担任Athene的财务顾问[4] - 高盛担任Apollo的财务顾问[4]

交易概述 - 公司已与Athene Holding Ltd达成最终协议 将出售其全部约90亿美元的商业房地产贷款组合[1] - 购买价格基于总贷款承诺额的99.7% 并扣除特定资产的CECL准备金 但有两笔总额1.46亿美元本金的贷款预计在交易完成前偿还[1] - 交易完成后 在偿还融资安排及其他债务和交易费用后 公司预计将拥有约14亿美元净现金及约17亿美元普通股股东权益 相当于每股普通股约12.05美元[1] - 公司将保留其持有的全部房地产净权益 截至2025年9月30日 该权益总额为4.66亿美元[1] 交易结构与条款 - Athene有权将资产收购权转让给阿波罗全球管理公司的关联方及管理基金 包括Athene共同投资再保险关联实体[2] - 交易已获得公司董事会批准 该批准基于董事会特别委员会的全体一致推荐[2] - 交易尚需获得公司多数已发行普通股股东的批准[2] - 交易预计将于2026年第二季度完成[8] - 在2026年2月21日前的25个日历日内 公司可以征求、接收、评估并与其他第三方的替代方案进行谈判[7] 管理层评论与战略意图 - 首席执行官表示 公司目标始终是最大化股东价值 其股票长期以低于账面价值交易 未能充分反映贷款组合的内在价值[3] - 类似公司的能产生收益的资产受到高度重视 供应短缺 并持续吸引机构市场的强劲需求[3] - 此次交易通过与高度熟悉资产、信念坚定的买家进行全贷款组合出售 提供了执行的确定性 因为Athene在组合中近50%的贷款资本结构上与公司利益一致[3] - 交易完成后 公司将成为一个资本充足的REIT 拥有强劲的资产负债表和约14亿美元净现金 并有明确路径设计和执行新战略[5] - 管理团队将在年内评估一系列旨在重新定位公司的商业房地产相关策略 并利用阿波罗更广泛的投资平台和发起能力 同时考虑战略性并购机会[3] - 任何新资产策略或战略交易的目标将是提供有吸引力的当期收益率 并使公司股票在未来能够以不低于账面价值的价格交易[4] 交易对股东的益处 - 验证账面价值并提供相对于近期交易水平的即时溢价 过去四年公司股票平均交易价格约为账面价值的0.77倍 此次交易代表了相对于近期股价约23%的溢价[5] - 贷款组合出售无融资意外条款 交易完成后 公司在偿还几乎全部负债后即可获得即时流动性[5] - 股息连续性 公司拟宣布2026年第一季度每股0.25美元的股息 并计划继续支付季度股息 目标是在交易后每股账面价值基础上实现约8%的年化收益率[5] 评估期安排 - 在评估期间 公司年度管理费率将降低50% 并以普通股股份支付 以进一步协调阿波罗与公司股东的利益[4] - 如果年底前未宣布新的资产策略或战略交易 阿波罗拟建议公司董事会探索所有可用的战略替代方案 包括解散[4] 顾问信息 - 美国银行证券担任公司董事会特别委员会的独立财务顾问[9] - Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP担任特别委员会的独立法律顾问[9] - Clifford Chance US LLP担任公司的法律顾问[9] - Sidley Austin担任Athene的法律顾问 Eastdil Secured担任Athene的财务顾问[9] 公司背景 - 公司是一家房地产投资信托 主要发起、收购、投资和管理表现良好的商业第一抵押权贷款、次级融资和其他商业房地产相关债务投资[15] - 公司由ACREFI Management, LLC进行外部管理和提供咨询 该公司是阿波罗全球管理公司的间接子公司[15] - 截至2025年9月30日 阿波罗全球管理公司管理的资产规模约为9080亿美元[15]