文章核心观点 公司2025年第一季度受行业挑战影响，财务表现有所下滑，但凭借战略举措和多元化客户基础仍略超行业水平；未来因政策不确定性，市场需求存在变数，但公司有信心应对[1][2][4] 运营情况 售后产品与服务 - 售后产品与服务占2025年第一季度总毛利约61.9%，收入6.191亿美元，同比降4.6%；季度吸收率128.6%，低于2024年同期的130.1% [7] - 虽售后业绩同比下降，但市场份额稳定；公共部门和中型租赁业务表现出色，能源领域开始增长；第一季度扩充售后销售团队，有望增加收入 [9] - 预计第二季度售后收入略有改善；当前零部件库存或在关税生效时提供竞争优势；第一季度增加服务技术人员，优化零部件交付路线和呼叫中心运营；密切监测零部件供应链，担心关税影响 [10] 商用车销售 - 2025年第一季度美国新零售卡车销量51,938辆，同比降9.2%；公司在美国销售3,154辆新8类卡车，降7.4%，占市场6.1%；ACT Research预测2025年美国新8类卡车零售销量213,300辆，降13.8%；公司在加拿大销售68辆新8类卡车，占市场1.1% [11] - 第一季度市场条件困难，8类长途运输客户因产能过剩、运费低及政策不确定性采取观望态度，行业库存高压低价格；公司专注职业和公共部门客户，表现超市场 [12] - 预计第二季度8类新卡车销售略有改善；下半年难以预测长途运输客户需求，职业和公共部门客户需求保持健康，但难达2024年水平 [13] - 2025年第一季度美国新4 - 7类零售商用车销量56,988辆，同比降4.7%；公司在美国销售3,204辆新4 - 7类中型商用车，与2024年同期基本持平，占市场5.6%；ACT Research预测2025年美国新4 - 7类商用车零售销量约213,300辆，降8.5%；公司在加拿大销售125辆5 - 7类商用车，占市场3.1% [14] - 行业4 - 7类车辆销售收缩，但公司库存卡车销售强劲；预计中型客户保持谨慎，以更换车辆为主；库存战略有助于快速满足客户需求 [15] - 2025年第一季度公司销售1,769辆二手商用车，同比降2.7%；关税和新卡车成本暂未影响二手车价格，需求疲软；公司略增库存，认为当前水平可满足需求 [16] 租赁与出租 - 2025年第一季度租赁与出租收入9,030万美元，同比增2.7%；Rush Truck Leasing表现良好，对整体业绩和盈利能力贡献大 [17] - 2025年第一季度出租收入因利用率降低略有下降，全服务租赁收入因投入更多车辆而增加；预计第二季度租赁与出租业务保持强劲，出租利用率将改善 [17] 财务亮点 - 2025年第一季度公司总收入18.5亿美元，同比降1.1%；净利润6,030万美元，摊薄后每股收益0.73美元，低于2024年同期的7,160万美元和0.88美元 [1][19] - 售后产品与服务收入6.191亿美元，低于2024年同期的6.492亿美元；2025年第一季度交付3,222辆新重型卡车、3,329辆新中型商用车、470辆新轻型商用车和1,769辆二手商用车，2024年同期分别为3,494辆、3,331辆、456辆和1,818辆 [20] - Rush Truck Leasing在美加运营60家特许经营店，租赁和出租车队超10,100辆卡车，合同维护协议下超1,700辆卡车；租赁和出租收入同比增2.7% [21] - 2025年第一季度公司按股票回购计划回购3,090万美元普通股，累计回购3,740万美元，董事会授权回购总额1.5亿美元；第一季度支付现金股息1,430万美元 [22] 会议信息 - 公司将于2025年5月1日上午10点（东部时间）/9点（中部时间）举行第一季度财报电话会议，可通过http://investor.rushenterprises.com/events.cfm 在线收听；可在https://edge.media-server.com/mmc/p/ebf6emci 注册；建议提前10分钟加入 [25] - 无法收听直播的可在http://investor.rushenterprises.com/events.cfm 查看网络重播 [26] 公司简介 公司是商用车行业领先解决方案提供商，拥有并运营Rush Truck Centers，是北美最大商用车经销商网络，在美23个州和加拿大安大略省超150个地点；代理多个卡车和巴士制造商，提供综合服务；业务还包括CNG燃料系统、远程信息处理产品等 [27][28]