公司财务表现与展望 - 公司2023年毛利率为50.5%，2024年提升至51.3%，并预计2025年毛利率将达到54%至56%，2030年长期毛利率目标为56%至60% [1] - 公司预计2025财年每股收益同比增长40.7%，2026财年同比增长7.7%，且近期（过去7天）对2025和2026财年的共识预期均被上调 [14] - 公司股票在过去六个月中上涨了93.6%，远超计算机和科技板块14.4%的涨幅 [9] 公司战略与竞争优势 - 公司计划通过将产品组合向更先进的逻辑芯片和DRAM转移来提升毛利率，因为这些应用需要大量使用先进光刻系统 [2] - 公司在极紫外光刻技术领域拥有近乎垄断的地位，这对于制造3纳米及以下的最先进芯片至关重要，这赋予了公司强大的定价能力和战略重要性 [5] - 公司的主要客户包括台积电、三星和英特尔，这些客户依赖其系统以保持在芯片创新领域的领先地位 [5] 技术与产品路线图 - 公司正受益于先进芯片制造领域的转变，即从复杂的深紫外多重曝光工艺转向单次曝光的极紫外光刻工艺，以简化生产、提高良率、降低工艺复杂性并支持先进制程微缩 [4] - 公司强大的低数值孔径系统生产力路线图以及高数值孔径系统的推出，将支持进一步降低技术成本，并使得更多多重曝光层能够转换为单次极紫外曝光，尤其适用于先进的DRAM制程节点 [3] - 随着极紫外光刻产品市场的扩大，公司有望从规模经济中受益，从而推动毛利率上升 [2] 行业竞争格局 - 在更广泛的晶圆制造设备领域，公司的主要竞争对手是泛林集团和应用材料公司 [6] - 泛林集团是一家成熟的晶圆制造设备制造商，在存储芯片领域地位稳固，其动态随机存取存储器和非易失性存储器业务正借助人工智能获得增长动力，其最新的导体蚀刻工具Akara也赢得了多个客户 [7] - 应用材料公司专注于2纳米及以下的环绕栅极晶体管、背面供电、先进布线互连、高带宽内存堆叠与混合键合以及3D器件量测等关键技术，其近期推出的Xtera epi、Kinex混合键合、PROVision 10电子束等产品将推动其增长 [8] 估值指标 - 公司的远期市销率为13.34倍，高于行业平均的7.32倍 [12] - 根据Zacks投资研究数据，公司当前季度（2025年12月）的每股收益共识预期为9.01美元，下一季度（2026年3月）为7.41美元，当前财年（2025年12月）为29.29美元，下一财年（2026年12月）为31.54美元 [15]