核心观点 - 公司Peloton Interactive在至关重要的假日季度业绩表现糟糕 股价因业绩不及预期而暴跌 核心业务指标全面下滑且未来指引疲软 [1][3][7] 财务业绩表现 - 公司第二财季营收为6.57亿美元 同比下降1700万美元 且比管理层预期低800万美元 [3] - 公司第二财季净亏损3900万美元 合每股亏损0.09美元 高于华尔街预期的每股亏损0.06美元 [6] - 公司调整后EBITDA为8100万美元 较上年同期的5800万美元有所改善 [5] 业务运营状况 - 公司付费互联健身订阅用户数同比下降7%至266万 提价是导致用户数下降的原因之一 [3] - 公司推出的新款AI驱动但更昂贵的设备销售未能抵消整体营收下滑 [3] - 公司毛利率为49.14% [5] 成本控制措施 - 公司依赖提价和削减成本来提升盈利能力 据报道在1月底裁员了11%的员工 [5] - 公司的费用削减举措帮助改善了调整后EBITDA [5] 未来业绩指引 - 公司预计第三财季付费互联健身订阅用户数将同比下降约8% 区间在265万至267.5万之间 [7] - 公司预计第三财季营收将下降约1%至6.05亿至6.25亿美元 低于华尔街预期的6.38亿美元 [7] 市场反应与估值 - 公司股价在业绩公布后暴跌超过25% 收盘时跌幅达27.24% 报4.30美元 [1][4] - 公司当前市值约为25亿美元 当日交易量380万股 低于960万股的日均交易量 [4][5] - 公司股价52周区间为4.09美元至10.25美元 [5]

股价表现与历史背景 - Peloton Interactive股价在2021年达到峰值163美元 较2020年首次公开募股时上涨460% [1] - 股价从峰值下跌95% 复苏前景不确定 [1] 收入结构与变化趋势 - 年收入从2021财年40亿美元峰值持续下降 2022财年35亿美元 2023财年28亿美元 2024财年27亿美元 [6] - 2025财年收入预计进一步下降至不足25亿美元 [6] - 收入构成发生重大变化 设备销售占比从2021财年78%降至目前33% 订阅服务成为主要收入来源 [7] 业务挑战与市场环境 - 新冠疫情后家用健身设备需求显著降温 [2] - 旗舰健身设备需求大幅下降 公司通过关闭门店、与亚马逊和迪克体育用品等第三方零售商合作拓展渠道 [8] - 推出融资和租赁选项以降低消费者入门成本 [9] - 联网健身订阅用户数过去一年减少6% 至288万成员 [9] 成本控制与财务状况 - 2022财年按GAAP计算净亏损28亿美元 [11] - 2024财年运营费用较2022财年削减近50% 销售和营销费用削减为主因 [13] - 2025财年前三季度运营费用同比进一步减少26% [13] - 2025财年至今GAAP净亏损1.4亿美元 但调整后EBITDA实现正收益7030万美元 [14] 资产负债与现金流状况 - 资产负债表显示现金存量为9.14亿美元 [16] - 长期债务达9.47亿美元 [16] - 基于非GAAP EBITDA指标已实现盈利 [16] 未来发展前景 - 公司生存风险已缓解 但收入持续下滑趋势未止 [15] - 成本削减空间有限 若无法重启可持续收入增长 可能再次面临亏损扩大风险 [17] - 当前股价虽较峰值下跌95% 但未必代表估值便宜 [18]