财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为41美分 低于Zacks共识预期24% 但高于去年同期的39美分 [1] - 季度营收同比增长186%至694亿美元 超出共识预期14% 并高于公司此前至少682亿美元的指引 [1][8] - 调整后EBITDA达271亿美元 较去年同期的242亿美元增长 但EBITDA利润率从41%降至39% [5] - 截至2025年6月30日 现金及等价物为8964亿美元 较上季度末的11185亿美元下降 当季经营活动净现金流165亿美元 自由现金流117亿美元 [6][9] 业务板块 - 视频业务(含CTV)占总营收比例达40%以上且持续增长 移动业务占比30%左右 展示广告占比低双位数 音频约占5% [4] - Kokai平台处理超过70%的广告支出 推动业绩表现 公司正全力完成平台过渡并持续创新 [3][8] - CTV和零售媒体增长强劲 主要受益于决策型电视购买渠道转型及零售媒体在各行业/地区的快速普及 [2] 创新与合作 - 推出OpenSincera应用提升广告效果透明度 发布Deal Desk解决方案管理广告交易 在Snowflake上线Connector App实现零售数据原生访问 [11] - 扩大生成式AI应用 与Rembrand等四家创意平台达成合作 Instacart整合商品目录支持定制化受众构建 Visa在澳新地区建立数据合作提升定向精度 [12] - 强化测量能力：EDO整合CTV测量方案 NIQ全球数据合作支持高级受众定向 Zepto合作提供实时商业数据测量 [13] 市场反应与同业对比 - 财报公布后盘前股价暴跌30% 过去一年累计下跌28% 同期行业指数上涨54% [3] - 同业DoorDash季度EPS扭亏为盈065美元 营收328亿美元(同比+249%) 股价年涨1189% [15] - Shopify非GAAP每股收益035美元(同比+346%) 营收268亿美元(同比+311%) 股价年涨118% [16] - Uber每股收益063美元(同比+34%) 营收1265亿美元(同比+18%) 股价年涨352% [17] 业绩展望 - 预计2025年第三季度营收至少717亿美元 同比增长14% 若剔除2024年政治广告影响则增速约18% [10] - 三季度调整后EBITDA目标约277亿美元 [10]