基金表现与投资策略 - Baron Durable Advantage Fund 在2025年第四季度回报率为2.6%，同期标普500指数回报率为2.7% [1] - 该基金2025年全年回报率为16.6%，同期标普500指数回报率为17.9%，晨星大盘成长类别平均回报率为16.1% [1] - 基金在2026年的投资环境以地缘政治、监管趋势变化和人工智能为主导，其策略聚焦于投资具有稳固竞争优势、良好历史记录和持续股东回报的高质量大盘股公司 [1] 基金重仓股：Quanta Services (PWR) - Quanta Services 是一家领先的专业承包服务公司，为电力与燃气公用事业、可再生能源、通信、管道和能源行业提供基础设施解决方案 [2] - 截至2026年2月11日，该公司股价为523.96美元，市值为781.31亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为17.05%，过去十二个月回报率达80.14% [2] 基金对Quanta Services的投资逻辑 - 基金在2025年第四季度新建仓Quanta Services，看重其世界级的业绩记录，过去15年营收和每股收益的复合年增长率分别为14%和18% [3] - 公司增长动力主要来自显著的市场份额提升，这是在相对平稳的电力负荷环境下实现的 [3] - 公司拥有领先的竞争地位，源于其完成大型基础设施项目的声誉和经验，以及其利用68,000名技术熟练的劳动力自主执行项目的能力，确保项目按时按预算完成 [3] - 预计公司将日益受益于能源相关基础设施的长期增长顺风，并相信其在可预见的未来能够以中双位数或更好的速度可靠地增长盈利 [3]