文章核心观点 - 人工智能是当前时代最大的投资机遇，但其发展正面临能源短缺的严峻挑战，这为关键能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知、被多数AI投资者忽视的公司，因其拥有关键的能源基础设施资产，并受益于AI能源需求激增、美国LNG出口增长、制造业回流及核能发展等多重趋势，被定位为极具潜力的投资标的 [3][5][6][7][14] AI行业的能源挑战与需求 - AI是史上最耗电的技术，每个为ChatGPT等大语言模型供电的数据中心耗电量堪比一座小城市，AI正在将全球电网推向极限 [1][2] - OpenAI创始人Sam Altman警告“AI的未来取决于能源突破”，Elon Musk更直言“AI明年将耗尽电力” [2] - 随着全球追逐更快、更智能的机器，电网压力、电价上涨和公用事业公司急于扩容等隐性危机正在浮现 [2] 目标公司的业务定位与优势 - 公司并非芯片制造商或云平台，而是拥有关键能源基础设施资产，定位于为即将到来的AI能源需求激增提供动力 [3][6] - 公司业务横跨AI能源需求、特朗普关税推动的制造业回流、美国LNG出口激增以及核能等多个关键增长领域 [5][6][14] - 公司是少数能在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大规模复杂EPC项目的全球性企业之一 [7] - 公司在美国LNG出口领域扮演关键角色，该行业在特朗普“美国优先”能源政策下预计将蓬勃发展 [5][7] 公司的财务状况与估值 - 公司完全无负债，且持有大量现金，现金储备规模接近其总市值的三分之一 [8] - 剔除现金和投资后，公司的交易市盈率低于7倍 [10] - 公司还持有另一家热门AI公司的巨额股权，为投资者提供了间接接触多个AI增长引擎的渠道，且无需支付溢价 [9] 市场关注与投资潜力 - 尽管估值不高，但一些隐秘的对冲基金经理已开始在闭门投资峰会上推荐该公司股票 [9] - 该公司被描述为脱离主流视野、估值被严重低估，有望在未来12至24个月内实现超过100%的潜在回报 [10][19]

发行相关 - 公司拟公开发行262.5万股普通股，预计发行价7 - 9美元[7][8][65] - 控股股东张云龙发行完成后将拥有约57.21%总投票权，行使超额配售权后约56.2%[10][59][171] - 假设发行价8美元，无超额配售总金额2100万美元，有则2415万美元[12] - 承销折扣每股0.48美元，相当于每股价格6.0%[12][13] - 公司授予承销商45天选择权，可额外购买最多39.375万股普通股，占发行股份15%[14] - 发售前公司有1940万股普通股流通，不行使超额配售权发售完成后有2202.5万股，全部行使有2241.875万股[65] - 假设发行价8美元，不行使超额配售权公司预计净收益约1840万美元，全额行使约2130万美元[193] - 假设发行价每增加（减少）1美元，公司此次发行净收益将增加（减少）约240万美元[195] 业绩数据 - 2023年和2024年公司营收分别约为2910万美元和1.02亿美元，净收入分别约为410万美元和780万美元[33] - 2024年和2025年前九个月公司营收分别约为6630万美元和1990万美元，净收入分别约为560万美元和540万美元[34] - 2025年9月30日，公司在太阳能协议下确认约9340万美元收入，占合同总价值100%[76] - 2023年一家主要客户占公司总收入96%，2024年两家分别占78%和19%，2024年前9个月两家分别占75%和24%，2025年前9个月两家分别占70%和13%[78] - 2023年三家供应商分别占公司总收入成本的24%、14%和12%，2024年四家约占64%，2025年前九个月三家约占64%，2024年前九个月四家分别占19%、18%、12%和11%[81] 市场扩张和并购 - 2025年6月5日，公司与Bestwater及其股东达成股份交换协议，收购其100%已发行普通股，发行1940万股普通股作为交换[39] - 2025年12月19日，公司进行1比2正向股票拆分，已发行和流通普通股从970万股增至1940万股[40] 新产品和新技术研发 - 公司计划2026年第一季度开始试点部署和小规模生产模块化水处理系统，上半年进行初始商业销售，产品推出和推广成本预计每年约20万美元[53] 未来展望 - 公司计划将发售所得用于业务拓展、战略收购、营运资金和其他一般公司用途[65] - 公司计划将此次发行净收益的50%用于业务拓展，35%用于战略收购，15%用于营运资金和一般公司用途[197] 其他情况 - 公司是美国工程、采购和建筑（EPC）公司，服务多个工业领域[29] - 公司是“新兴成长型公司”，选择遵守某些简化的上市公司报告要求，可享受多项减少报告要求和豁免政策[10][55] - 公司是“受控公司”，可选择依赖某些公司治理要求的豁免[10] - 公司预留“BWGC”作为普通股在国家证券交易所上市的代码[9] - 承销商预计于2026年在纽约交付公司普通股[15] - 公司EPC项目平均工期约12个月[47] - 2025年2月公司与新客户签订3000万美元电池制造生产设施建设合同，6月因美国对中国加征关税项目暂停，部分机械和生产设备关税高达145%[99] - 2024年和2023年12月31日止年度合并财务报表审计中，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，已在2025年初实施多数措施来弥补，其余措施正在进行中[180][181] - 2024年12月31日，公司向张云龙先生宣派2303066.04美元特别股息；2025年6月1日，向股东宣派总计1998200美元特别股息，除此外未宣派或支付过普通股股息，预计短期内不支付[191] 风险提示 - 公司客户通常有权单方面终止现有合同，提前终止可能导致收入低于预期、盈利能力下降和运营中断[80] - 公司模块化水处理系统尚无商业销售、分销或品牌推广历史，未产生商业收入，其商业化成功能力未经证实[82] - 项目积压金额可能是未来收入的不确定指标，项目取消、范围修改或意外调整、延迟等可能减少项目积压及相关收入和利润[88] - 公司现金流可能受合同进度款、保留金或暂扣款项时间影响，法定保留金安排会延迟部分合同款收取，影响现金流[89] - 公司面临自然和人为灾难等灾难性事件风险，可能导致运营和供应链中断，客户延迟或取消项目[90] - 公司EPC服务市场竞争激烈，若无法差异化服务、获得新项目或留住客户，可能失去市场份额、利润受压[96] - 政府激励政策或贸易政策变化可能减少公司服务需求，增加项目成本或导致供应链中断[98] - 公司业务受通胀压力影响，可能增加原材料、分包服务和劳动力等成本，影响盈利能力和财务表现[107] - 公司业务多为固定价格合同，成本估算不准确可能导致成本超支、利润减少或亏损[111] - 公司为保证项目按时完成或达到性能标准，可能需承担额外成本，影响利润[114] - 公司可能涉及诉讼、索赔和合同纠纷，成功索赔会使公司支付巨额赔偿，即便胜诉也会耗费成本和时间[116] - 变更订单即便获得客户正式批准，仍可能面临谈判延迟，影响收入确认和现金收款，对营运资金和经营业绩产生不利影响[120] - 熟练劳动力短缺可能导致项目进度无法实现、劳动力成本意外增加，影响公司业务[121] - 依赖第三方完成合同，若无法找到合格的第三方或价格超出预算，可能影响合同盈利能力[122] - 公司运营受承包商许可要求限制，未能及时获取、维持或更新必要许可，会影响业务增长和财务结果[126] - 公司可能无法获得或维持足够的担保额度，影响投标或与客户签约，对财务状况和经营业绩产生不利影响[128] - 未来收购和投资可能无法实现，限制公司业务增长，且收购公司的整合可能不成功[131] - 整合收购公司可能面临管理注意力分散、关键人员流失等风险，影响公司业务和财务状况[133] - 公司信息系统面临网络安全威胁，如黑客攻击、病毒等，可能导致信息泄露、系统受损等问题[136] - 公司可能因违反反海外腐败法等反贿赂法律而面临刑事或民事处罚、声誉受损等风险[140] - 持续成功依赖于留住和招聘优秀人才，若关键人员流失或无法完成管理层过渡，可能影响公司业务管理[141] - 公司章程允许非员工董事及其关联方与公司竞争，可能导致利益冲突和限制公司增长机会[142] - 公司证券此前无公开市场，发行后不确定是否能形成活跃交易市场，股价可能低于发行价[145] - 作为控股公司，公司运营、现金流和发展机会依赖子公司的盈利和分配，子公司破产等情况会影响公司[146] - 公司普通股股价可能高度波动，可能导致投资者损失，且股价波动可能与公司实际业绩无关[147] - 若公司未能满足证券交易所的持续上市要求，可能导致股票被摘牌，影响股价和交易流动性[152] - 公司暂无计划在可预见的未来支付现金股息，投资者可能需出售股票获利[154] - 本次发行后，公司将因成为上市公司而产生重大法律、会计等费用增加[161] - 公司选择新兴成长公司会计标准过渡期，财务报表可能缺乏可比性[167] - 若证券或行业分析师不利改变公司普通股推荐或停止发布报告，股价和交易量可能下降[173]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on January 16, 2026. Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Adam Forman Chief Legal Officer 16680 West Bernardo Drive San Diego, CA 92127 (858) 251-4888 (Name, Address, Including Zip Code, and Telephone Number, Including Area Code, of Agent For Service) Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 SOLV Energy, Inc. (Exact name of registrant as specified in its cha ...

公司重大合同 - TechnipFMC公司获得Eni S.p.A授予的一份重大工程、采购、建造和安装合同，涉及莫桑比克海域的Coral North开发项目[1] - 该合同是TechnipFMC在莫桑比克获得的第二个浮式液化天然气项目合同[1] - 项目位于水深约2000米的海域[1] 公司合作与战略 - TechnipFMC海底业务总裁表示，公司很高兴能再次与Eni及其在莫桑比克的联合体合作伙伴合作[1] - 公司将利用过往经验执行此项目[1]

项目合同 - 公司获得由Eni SpA授予的一份重大iEPCI™合同，用于印度尼西亚海上的深水Maha项目 [1] - 该项目是Eni在印度尼西亚首次部署公司的Subsea 2.0®配置订单技术 [1] - 此次合同授予利用了公司在该地区与Eni合作一系列成功项目所获得的经验，包括Jangkrik项目 [1]

**关键要点总结** **涉及的行业和公司** * 公司为福陆公司（Fluor, NYSE:FLR），是一家全球性的工程、采购和建筑（EPC）公司 [5] * 业务范围覆盖能源（液化天然气、发电、化工）、政府任务解决方案、城市解决方案（采矿、先进技术、生命科学、基础设施）等多个行业和市场 [5] **核心战略与商业模式转型** * 公司进行了重大的商业模式转型，从过去承担高风险的固定总价合同为主，转向以成本补偿合同为主，以更好地管理风险 [13][14] * 新奖项几乎全部为成本补偿合同，当前储备任务中成本补偿合同占比达80%-85% [16] * 公司将风险管理的决策权从分散的业务线部分收归中央，加强了对项目投标和执行阶段的可见性和控制 [15] * 公司正计划在严格条件下（"智能固定总价"）谨慎地重新进入电力等传统上以固定总价合同为主的市场，寻求增长 [17][18] **重点业务领域与增长机会** * **采矿与金属**：被视为主要增长引擎，尤其看好铜和稀土项目的前景，预计多个铜项目将在2026年达成最终投资决定 [39][42][43] * **电力**：计划重新进入电力市场，关注与人工智能数据中心相关的复杂项目、联合循环燃气电厂以及核能 [22][23][37] * **生命科学**：正在执行大型项目（如礼来公司的GLP-1工厂），并看到后续增长机会，但美国贸易政策的不确定性暂时抑制了最终投资决定 [50][51][52] * **核能**： * 宣布将有序退出对小型模块化反应堆公司NuScale的投资（1.11亿股），预计在2026年第一季度完成 [26][29][30] * 同时参与传统核能项目，包括罗马尼亚的SMR项目和Cernavoda核电站的潜在EPC角色，以及美国V.C. Summer核电站可能重启的准备工作 [35][36][37] **财务业绩与展望** * 公司更新了2025年EBITDA指引，并暗示2026年EBITDA运行率将实现连续增长 [53][54] * 增长驱动因素包括：低利润的遗留项目逐步结束（未来一年约6亿美元收入无利润），资源将重新配置到盈利项目上；生命科学和采矿项目活动的增加；以及政府项目（如钚坑设施）的贡献 [55][57][58][59] * 墨西哥合资公司在2025年第二、三季度带来负面影响后，预计在第四季度和2026年上半年提供积极贡献 [60][61][62][63] * 核心业务的EBITDA to现金转换率目标在60%-70%之间，但需考虑公司恢复为常规纳税人后约25%的税收影响 [70][72] **资本配置** * 公司计划在当期至2月底期间回购8亿美元股票，其中6亿美元资金来自9月份出售部分NuScale股份所得，其余2亿美元来自核心运营 [70] * 完成对NuScale剩余股份的出售后，将进一步增强资产负债表，资本返还股东是优先事项 [66][70]

文章核心观点 - 人工智能正被首席财务官用于克服时间与知识限制 以应对超越传统财务的挑战 包括技术 法律和运营等领域 [1] - 人工智能能加速学习曲线 对下一代首席财务官至关重要 [3] - 人工智能的关键优势在于为财务负责人释放更多时间 并帮助处理海量数据 将其转化为见解和行动 [6] - 人工智能工具有助于促进更深入的沟通 帮助理解信息接收方的反应 [7] 首席财务官角色演变 - 首席财务官被要求领导超越传统财务的挑战 [1] - 首席财务官在新角色中需要快速适应信息与职责 [3] - 担任首席财务官 尤其是在上市公司 对时间的需求呈指数级增长 [6] 人工智能在财务管理中的应用与效益 - 人工智能使首席财务官能够进行深度学习 无需询问他人 参加课程或花费多年工作经验 [3] - 有效利用人工智能可为财务领导者及其团队腾出更多时间 专注于战略目标 [6] - 人工智能技术能帮助首席财务官处理不断扩大的数据量 将信息转化为见解和行动 [6] - 人工智能提供更多工具来理解信息传达后对方的反应 从而改善沟通 [7] BILL公司及其首席财务官背景 - BILL控股公司首席财务官Rohini Jain使用人工智能克服自身限制 [1] - BILL公司总部位于加州圣何塞 为中小型企业提供采购 应付账款 应收账款等工具 [2] - Rohini Jain于7月加入该金融运营平台 作为公司领导层变动的一部分 [4] - 在加入BILL之前 其在支付处理商PayPal工作近十年 担任包括高级副总裁和企业业务及商户平台首席财务官在内的多个财务职位 [5] - 其先前经验还包括担任沃尔玛电子商务的高级财务规划与分析总监 以及在eBay和通用电气担任各种职务 [5]

诉讼概述 - 律师事务所Berger Montague PC代表在2025年2月18日至2025年7月31日期间买入或获取Fluor Corporation股票的投资者提起集体诉讼 [1] - 投资者寻求被任命为首席原告代表的截止日期为2025年11月14日 [2] 公司业务与指控核心 - 公司总部位于德克萨斯州欧文市 在全球范围内提供工程、采购、施工以及项目管理服务 其城市解决方案部门是三个部门中最大的收入驱动因素 [2] - 诉讼核心在于公司及其部分高管是否就公司财务指引以及与主要基础设施项目相关的未披露风险误导了投资者 [3] - 指控称公司未能披露其Gordie Howe、I-635/LBJ和I-35项目上因分包商设计错误、材料价格上涨和进度延误而导致的成本上升 同时还被指控低估了客户资本支出减少和更广泛经济不确定性带来的负面影响 [3] 财务表现与市场反应 - 公司在2025年2月预计2025财年调整后每股收益为2.25美元至2.75美元 息税折旧摊销前利润为5.75亿美元至6.75亿美元 并在2025年5月重申了该指引 [4] - 2025年8月1日 公司披露第二季度业绩不及预期：非公认会计准则每股收益为0.43美元 较市场预期低23% 营收为39.8亿美元 较市场预期低5.7亿美元 同比下降5.9% [5] - 公司大幅下调2025财年展望 首席执行官在财报电话会议上确认Gordie Howe、I-635/LBJ和I-35项目是问题根源 此消息导致公司股价下跌15.35美元 跌幅达27.04% 收于41.42美元 [5]

集体诉讼事件概述 - 博格蒙塔古律师事务所宣布对福陆公司提起集体诉讼，代表在2025年2月18日至2025年7月31日期间购买或获得公司股票的投资者 [1] - 投资者申请成为首席原告代表的截止日期为2025年11月14日 [2] 公司业务与指控 - 福陆公司总部位于德克萨斯州欧文市，在全球范围内提供工程、采购、施工以及项目管理服务，其城市解决方案部门是三个部门中最大的收入驱动因素 [2] - 诉讼指控公司隐瞒了关键基础设施项目的重大成本超支和执行问题，这些项目包括Gordie Howe国际大桥、I-635/LBJ和I-35，是城市解决方案部门的核心项目 [3] - 据称项目成本因分包商错误、供应链通胀和施工延误而增加，同时公司夸大了其风险缓解策略的有效性，并未能披露客户支出减少和宏观经济不确定性的全部影响 [3] 财务表现与市场反应 - 尽管问题累积，公司在2025年5月重申了其财务指引 [4] - 2025年8月1日，公司公布的第二季度业绩远低于预期，非GAAP每股收益为0.43美元（低于预期0.13美元），收入为39.8亿美元（低于预期5.7亿美元） [4] - 公司因此下调了全年指引，在此信息披露后，公司股价于2025年8月1日下跌27.04%，收于41.42美元 [4] - 业绩公布后，分析师下调了股票评级，理由是对管理层信息披露和项目监督失去信心 [4]

诉讼概述 - 律师事务所Berger Montague PC代表在2025年2月18日至2025年7月31日期间购买或获得Fluor Corporation (FLR)股份的投资者提起集体诉讼 [1] 公司业务 - FLR总部位于德克萨斯州欧文市 在全球范围内提供工程、采购和施工以及项目管理服务 [2] - 公司的城市解决方案板块是三大板块中最大的收入驱动因素 [2] 指控内容 - 据诉讼称 FLR被指控隐瞒了关键基础设施项目的重大成本超支和执行问题 这些项目包括Gordie Howe国际大桥、I-635/LBJ和I-35 [3] - 这些项目因分包商错误、供应链通胀和施工延误而导致成本增加 [3] - 公司被指控夸大了其风险缓解策略的有效性 同时未能披露客户支出减少和宏观经济不确定性的全部影响 [3] 财务表现与市场反应 - 尽管问题不断累积 FLR在2025年5月重申了其财务指引 [4] - 2025年8月1日 公司公布的第二季度业绩远低于预期 包括非GAAP每股收益0.43美元（低于预期0.13美元）和收入39.8亿美元（低于预期5.7亿美元） [4] - FLR下调了其全年指引以反映这些挑战 [4] - 信息披露后 公司股价在2025年8月1日下跌27.04% 收盘报41.42美元 [4] - 此后 分析师下调了该股评级 理由是对管理层披露和项目监督失去信心 [4]