核心财务表现 - 公司2026财年第一季度总净收入达9800万加元 同比增长17% 主要受全球医疗大麻业务37%增长及植物繁殖业务4%增长驱动[5] - 调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)同比飙升209%至1080万加元 反映运营效率显著提升[16] - 自由现金流实现920万加元 较去年同期增长42% 连续第二年预计实现年度正自由现金流[2][19] 收入结构分析 - 医疗大麻收入6480万加元占总收入66% 其中国际医疗收入3710万加元同比激增85% 德国波兰澳大利亚英国为主要增长市场[7][8] - 消费者大麻收入790万加元同比下降32% 因公司战略性地将GMP认证产品优先供应高利润的医疗业务[10] - 植物繁殖业务(Bevo)收入2390万加元同比增长4% 主要受益于产能扩张带来的有机增长和产品线扩展[12] 利润率表现 - 综合调整后毛利率达52% 较去年同期的42%提升10个百分点 医疗大麻毛利率达69%创历史新高[6][8] - 消费者大麻毛利率提升至33%(去年同期20%) 主要得益于成本优化措施[11] - 植物繁殖业务毛利率为6% 若剔除160万加元的非经常性库存减记影响 实际毛利率应为14%[13] 运营成本控制 - 调整后销售及行政管理费用(SG&A)3740万加元同比增长19% 主要因欧洲物流成本增加及收购MedReleaf Australia带来的增量成本[14] - 持续经营业务净亏损1940万加元 较去年同期净利润350万加元恶化 主要因毛利减少1500万加元及运营费用增加430万加元[15] 资产负债表状况 - 现金储备约1.86亿加元 大麻业务无债务负担 唯一债务为Bevo农场5980万加元的非追索权债务[4][8] - 营运资本3.084亿加元 存货及生物资产价值1.956亿加元同比增长14%[21] 业务展望 - 预计2026财年第二季度综合收入将继续同比增长 主要动力来自全球医疗大麻业务8%-12%的预期增长[17] - 预计综合调整后毛利率将进一步改善 大麻业务毛利率有望提升250-475个基点[18] - 植物繁殖业务收入预计遵循传统季节性趋势 因25%-35%收入通常在下半年实现[17]