Updated PFS for the Johnny Lee Deposit and new Mineral Resource estimate for the nearby Lowry Deposit underline the high-grade underground copper potential, with a Probable Mineral Reserve for the Johnny Lee Deposit of 9.5Mt at 2.9% Cu for 270,000t of copper and an 8-year life at the Black Butte Copper Project in Montana, USA, that aligns with the stringent Mine Operating Permit conditions.  WHITE SULPHUR SPRINGS, Mont., Dec. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Sandfire Resources America Inc. (“Sandfire America” o ...

公司核心公告 - Koryx Copper Inc 公布了其位于纳米比亚南部全资拥有的Haib铜矿项目第二阶段和第三阶段钻探计划中9个钻孔（总进尺4,007米）的化验结果 [2] - 公司总裁兼首席执行官Heye Daun表示，最新钻探结果巩固了Haib铜矿项目的坚实基础，证实了广泛的矿段内具有一致的品位，例如HM104孔中214米品位为0.34%的铜，并提供了局部高品位矿段，如HM102孔中19米品位为0.64%的铜 [4] 项目概况与优势 - Haib是一个处于高级阶段的露天斑岩型铜/钼/金项目，计划通过传统的破碎/研磨/浮选工艺生产铜精矿，并具备通过堆浸增加铜产量的潜力 [3] - 该项目具有世界级的地质规模、技术简单性（无致命缺陷）、可扩展性以及纳米比亚可预测的许可环境等优势 [3] - 该项目目前拥有指示资源量5.11亿吨，铜品位0.33%，钼品位51ppm，含铜166.8万吨，含钼2.59万吨；推断资源量3.089亿吨，铜品位0.31%，钼品位40ppm，含铜94.9万吨，含钼1.24万吨（边界品位0.15%铜）[33] 钻探结果亮点 - 报告了9个金刚石钻孔共4,007米的化验结果，钻探结果一致，并存在局部高品位区域，为在更广泛的矿产资源范围内进行高品位开采规划提供了潜在机会 [5] - 显著的钻探截穿结果包括：HM103孔74米品位0.36%铜（包含16米品位0.56%铜）；HM102孔19米品位0.64%铜；HM107孔18米品位0.45%铜；HM104孔26米品位0.36%铜及214米品位0.34%铜；HM101孔62米品位0.31%铜及66米品位0.37%铜等 [5] - 在Target 2和Target 3的北部区域，观测到广泛的富金区间（>0.1克/吨），尽管其整体意义尚未完全明确 [9] - 例如，HM105孔在Target 2西南部钻探，其积极的铜截穿结果代表了新的资源吨位，并可能是一个新的铜矿带 [12] - HM104孔的钻探结果代表了Target 3深部及Target 4与Target 3之间区域的显著局部吨位增加 [14] 资源建模与预估更新 - 团队正全力完成更新的矿产资源量估算，该估算将首次包含金和钼的副产品收益，并大幅增强地质解释，提高对Haib矿床地质控制因素的理解 [4] - 2025年上半年完成的早期第二阶段钻探计划成功瞄准了系统核心的局部高品位区域，随后的第三和第四阶段钻探计划侧重于从矿床中心区域向外扩展，并开始进行资源转换钻探 [23] - 新的钻探结果局部扩展了矿化范围，而加密钻探大体符合预期，支持资源的平均品位，确认了金属含量，同时将资源从指示类别转换为推断类别 [24] - 更新的矿产资源量估算工作正在进行中，建模工作持续受到对矿化控制因素的新地质见解的影响，团队最近建立了断层带模型并将其作为额外的控制因素纳入 [25] - 预计更新的矿产资源量估算将在2026年1月底前发布 [26] 钻探计划与现场进展 - 现场钻探计划稳步推进，新增钻机持续调运至现场，目前共有12台金刚石岩心钻机在运行 [5][28] - 自10月份上次更新（10台钻机）以来，新增了两台钻机，目前有12台钻机在运行 [28] - 随着钻探需求变得更加多样化，团队目前正在管理和调配多个计划：9台钻机继续进行资源转换计划，1台钻机进行坑壁地质技术钻孔，2台钻机进行土木工程地质技术钻孔，为预可行性研究做准备 [28] - 预可行性研究已经启动，团队正快速推进钻探计划 [4] 公司背景与项目历史 - Koryx Copper Inc 是一家加拿大铜业开发公司，专注于推进其在纳米比亚100%拥有的Haib铜矿项目，同时在赞比亚建立铜勘探许可证组合 [31] - Haib是纳米比亚南部一个大型、高级（初步经济评估阶段）的铜/钼斑岩矿床，拥有由多个运营商进行的长期勘探和项目开发历史，自20世纪70年代以来已完成超过80,000米的钻探 [31]

融资事件 - Osisko Metals将通过非公开发行筹集约3250万加元（约2320万美元）资金 [1] - 发行价格定为每股0.48加元，共计发行约6766万股普通股 [2] - 融资消息公布后，公司股价飙升超过12%，达到近52周高点的0.55加元，公司市值约为3.307亿加元（约2.371亿美元） [4] 投资方构成 - 多家知名加拿大矿业公司参与此次私募，包括Hudbay Minerals、Agnico Eagle Mines和Franco-Nevada [2] - Hudbay Minerals预计将收购超过2900万股，在融资完成后将持有公司4.3%的股份，并成为公司的新重要股东 [3][4] - Agnico Eagle将购买2600万股，Franco-Nevada将购买约416万股，另有一家未具名的机构投资者将购买剩余的833万股 [3] 项目概况与资金用途 - 所筹资金将用于推进其在魁北克东部的旗舰项目——Gaspé铜矿项目 [5] - 该项目被公司誉为北美东部最大的铜矿项目，计划工作包括钻探、许可和技术研究 [5] - 该项目位于Gaspé半岛Murdochville附近，是一处历史矿山旧址，公司于2023年7月从嘉能可手中收购，计划在2030年代初重启该矿山 [5] 项目资源与生产计划 - Gaspé项目目前拥有8.24亿吨指示资源量，铜品位0.27%，含铜量223万吨；另有6.7亿吨推断资源量，铜品位0.3%，含铜量199万吨 [7] - 公司目前正在升级矿床资源量，为明年的初步经济评估做准备 [7] - 据公司CEO表示，在联邦和省级支持以及嘉能可已确保全部承购权的情况下，Gaspé矿山预计在2032年左右开始生产，年产量约为50万吨铜精矿 [6]

公司融资与股权结构 - 公司成功完成股权融资，筹集8000万加元，每股价格为5.70加元[2] - 融资使机构持股比例从30%大幅提升至75%[6] - 引入新机构股东Condire Investors LLC，其持有公司9.9%的股份，该机构管理资产约12亿美元[3][4] 资产所有权与财务状况 - 公司已获得Selebi和Selkirk铜镍钴铂族元素资产无负担的所有权[1] - 融资资金部分用于支付2500万美元的或有里程碑款项，以巩固资产所有权[5] - 公司清理了账面2100万美元的债务，并将其转换为股权，消除了市场重大拖累[6][7] 技术突破与运营优势 - 公司在Selebi矿场取得冶金突破，可分别生产可销售的铜精矿和镍精矿[9] - 铜精矿品位达到27.6%，回收率为87%[11] - 新工艺避免了建造昂贵的冶炼厂，显著降低了资本支出和运营成本，简化了流程并降低了执行风险[11][12] 项目进展与资源潜力 - 在Selkirk项目钻探见矿231米，铜当量品位1.09%，其中97米品位达1.28%，显示出规模和品位潜力[13] - Selebi矿历史上在1980年至2016年间生产了4000万吨矿石[9] - 公司认为Selkirk项目有潜力成为重要的额外价值驱动因素[14] 矿业管辖地与宏观经济 - 博茨瓦纳被视为非洲最安全的矿业管辖区，拥有长期连续的民主制度[13] - 博茨瓦纳经济严重依赖钻石，钻石占出口约80%，财政收入的1/3和GDP的1/4[16] - 博茨瓦纳总统明确表示有意使矿业多元化，发展非钻石类商品，为公司项目提供了有利的政策背景[17] 行业需求与市场环境 - 对Selebi和Selkirk矿的兴趣受到绿色能源转型所需关键金属需求激增的推动[19] - 过去五年，铜价从每磅2.36美元上涨至5.12美元，涨幅达115%[19] - 人造钻石对天然钻石市场的冲击加剧了博茨瓦纳进行矿业多元化的紧迫性[16]

机构投资者持仓变动 - 第一季度，GMT Capital Corp增持了Ero Copper 22.9%的股份，目前持有6,931,025股，价值83,938,000美元 [1] - 第二季度，Connor Clark & Lunn Investment Management Ltd.增持了119.3%的股份，目前持有1,628,030股，价值27,515,000美元 [1] - 第二季度，TD Asset Management Inc增持了56.2%的股份，目前持有1,460,342股，价值24,616,000美元 [1] - 第二季度，Hillsdale Investment Management Inc.新建仓Ero Copper，持仓价值约6,686,000美元 [1] - 第一季度，Sprott Inc.增持了64.3%的股份，目前持有748,185股，价值9,068,000美元 [1] - 第二季度，Boston Partners增持了37.5%的股份，目前持有889,154股，价值14,979,000美元，占公司股份的0.86% [7] - 对冲基金及其他机构投资者合计持有公司71.30%的股份 [1] 华尔街分析师评级与预测 - 多家券商近期更新了对Ero Copper的评级：Weiss Ratings重申“持有”评级，Wall Street Zen从“持有”上调至“买入”，高盛将目标价从18.50美元上调至25.00美元并给予“买入”评级，Stifel Canada从“强力买入”下调至“持有”，Zacks Research从“强力买入”下调至“持有” [2] - 根据市场数据，目前有1位分析师给予“强力买入”评级，5位给予“买入”评级，10位给予“持有”评级，平均评级为“持有”，共识目标价为25.00美元 [2] 公司股票表现与财务数据 - 公司股票周五开盘价为25.25美元，52周低点为9.30美元，52周高点为25.78美元，50日移动平均线为21.47美元，200日移动平均线为17.18美元 [3] - 公司市值为26.2亿美元，市盈率为18.43，贝塔系数为1.25 [3] - 公司债务权益比为0.83，速动比率为0.80，流动比率为1.05 [3] - 公司最新季度每股收益为0.27美元，低于分析师共识预期的0.36美元，季度营收为1.771亿美元，低于分析师预期的3.093亿美元 [4] - 公司净资产收益率为17.96%，净利率为26.63% [4] - 分析师预测公司当前财年每股收益为0.71美元 [4] 公司业务概况 - Ero Copper Corp.在巴西从事采矿项目的勘探、开发和生产，主要从位于巴西巴伊亚州东北部库拉萨河谷的Caraíba业务中生产和销售铜精矿，以及黄金和白银副产品 [5]

核心财务表现 - 公司第三季度净亏损410万美元，而去年同期为净利润120万美元 [1][3] - 运营亏损为260万美元，去年同期为运营利润420万美元 [3] - 运营现金流（扣除营运资本变动前）为流出180万美元，去年同期为流入810万美元 [3][5] - 由于发货延迟，第三季度金属精矿销售额为0美元，而去年同期销售额为2460万美元 [3][5] 运营生产数据 - 第三季度铜产量为230万磅，同比下降23%；黄金产量为1847盎司，同比下降11% [1][7] - 现金成本为每磅可支付铜2.74美元，同比上升12%；每吨处理矿石现金成本为179.23美元，同比上升23% [3][10] - 铜品位为1.83%，同比下降14%；日均处理矿石量为739吨，同比下降14% [10] - 全维持成本为每磅可支付铜4.87美元，去年同期为3.60美元 [3] 管理层解释与展望 - 业绩受到哥伦比亚港口船只延迟抵达的影响，导致所有精矿在9月30日仍为库存，相关销售被推迟至10月并在第四季度确认 [2] - 当季较高的金属价格使得公司能够开采El Roble矿低层区域的矿石，这些区域处于最后开采阶段，旨在最大化矿石回收率 [2] - 随着矿山计划持续增加来自上层高品位区域的给料，预计下一季度因铜品位提高，产量将逐步改善 [2][3] 财务状况与融资活动 - 营运资本赤字为1350万美元，部分原因是公司收到了1050万美元的客户库存预付款，记为递延收入 [3] - 当季公司偿还了270万美元应付贷款，并减少了540万美元的信贷额度、贷款和应付国家矿业机构的款项 [2][3] - 公司完成了两项融资：权利发行募集资金约328.8万加元；上市发行人融资豁免发行募集资金320万加元 [9] - 公司支付了210万美元外加30万美元利息的仲裁裁决款 [9]

矿产资源量大幅增长 - 截至2025年11月，绿湾铜金项目总矿产资源量增至50.4百万吨，铜当量品位2.0%，含1.016百万吨铜当量金属，推断资源量额外增加29.3百万吨，铜当量品位2.5%，含722,000吨铜当量金属[18] - 与2024年10月公布的资源量估算相比，总吨数增加35%，铜当量金属含量增加51%[18] - 高品位核心区资源量为8.8百万吨，铜当量品位3.9%，以及10.9百万吨推断资源量，铜当量品位3.8%[12][20] 资源类别显著提升 - 明矿床的测定的+指示的资源量类别增长121%，从21.5百万吨增至47.5百万吨，占明矿床总资源量的67%[19] - 测定的+指示的资源量总吨数从24.4百万吨增至50.4百万吨，增幅107%，其品位也提高7%至2.02%铜当量[27] - 测定的+指示的资源量现占总矿产资源量的63%，对未来的可行性研究至关重要[27] 关键金属含量增加 - 所含铜金属量增至863,000吨，增幅113%，推断资源量含566,000吨铜[19] - 所含黄金量增至546,000盎司，增幅174%，推断资源量含563,000盎司黄金，增幅62%[19] - 所含白银量增至5.0百万盎司，推断资源量含4.8百万盎司白银，总白银量增加84%至9.8百万盎司[19][30] 钻探活动与资源扩展 - 自2024年10月资源量估算完成以来，新增78,165米钻探数据用于本次最新资源量估算[26] - 公司已完成超过2,300米的地下开拓工程，以有效测试高品位VMS矿化和宽大底板铜细脉带的向下延伸部分[25] - 最深钻孔MUG25-202在矿床边缘见矿49.0米，铜当量品位6.1%，其中包括14.3米，铜当量品位13.7%，表明矿化保持开放[19][28] 项目开发与未来计划 - 初步经济评估研究计划于2026年上半年完成，详细矿山设计、进度安排和经济分析将基于本次更新的资源量展开[44][45] - 公司与潜在承购客户、出口信贷机构等的讨论正在进行，已签署多项保密协议，市场对明矿山产出的精矿需求强劲[48] - 公司资金充足，截至2025年9月30日，拥有现金、应收账款和流动性投资总计1.297亿澳元[54] - 6台地下钻机将继续作业至2026年，以将29.3百万吨推断资源量转化为更高置信度的测定的+指示的资源量类别，为可行性研究做准备[40][42]

涉及的行业与公司 * 行业为铜矿开采业 公司为Solaris Resources 其核心资产是位于厄瓜多尔的Warintza铜矿项目[2][3] * 项目名称为Warintza 在演示中也称为Rowlinson项目[2][7] 核心观点与论据 **项目规模与等级** * 项目为全球重要的多代际铜矿项目 矿山寿命超过50年 属于一级资产[2][3] * 预可行性研究显示 证实和概略资源量类别比2024年矿产资源评估增加了312%[4] * 2025年矿产资源总量比2024年增加了38% 达到58亿吨 相当于超过1600万吨铜当量[6] * 储量基础支持超过20年的矿山寿命 并有潜力再延长25-30年 储量仅占当前资源禀赋的不到三分之一[4][6] **生产与成本优势** * 前五年铜当量年产量超过30万吨 前15年超过24万吨 使其跻身全球未来顶级生产商之列[5][7] * 矿山寿命内的剥采比为0.53:1 是全球最低的剥采比之一 驱动了顶级的剥采调整后品位[5][9] * 前五年全维持现金成本为每磅0.85美元 前15年为每磅1.07美元 处于行业第一四分位数[5][11] * 税后净现值按8%折现率为46亿美元 税后内部收益率为26% 税后投资回收期为2.6年[5] **资本强度与基础设施** * 项目资本强度极具竞争力 同行开发项目中位数约为每吨铜当量21000美元[9] * 厄瓜多尔是出口驱动型经济体 拥有包括港口 铁路网络和电网在内的现有基础设施[7][14] * 项目位于海拔1200米低海拔地区 靠近地表 淡水供应充足 前期剥离资本需求极低[7][8] **环境与社会许可** * 项目采用环境封装设计 占地面积小且紧凑 水流方向从西南向东北 便于管理和管理[12][16] * 公司与影响区域内的土著组织签署了多项伙伴协议和影响与利益协议 拥有良好的社会许可[3][13] * 政府主导的事先知情同意程序预计在2026年初完成[33][34] **资金与时间线** * 公司通过2025年5月与Royal Gold达成的2亿美元融资方案获得充分资金 可完成可行性研究[3][23] * 最终技术环评报告已提交并处于政府最终审查阶段 有望在年底前获得批准[14][24] * 可行性研究预计在2026年完成 随后进入建设期[24][36] 其他重要内容 **优化机会** * 存在矿山规划优化机会 如采用动态净冶炼收益可变边界品位策略 以移动更多物料并进一步暴露高品位矿体[27] * 有机会优化冶金回收率 并进行额外的可变性测试 矿石非常洁净 不含砷等有害元素[4][20][27] * 正在评估采矿设备租赁 破碎机传送带优化以及低品位堆浸等方案以进一步提升经济效益[27][28] **尾矿与扩建潜力** * 尾矿管理设施容量为13亿吨 采用中心线法建设 符合加拿大水坝协会标准[4][21] * 公司拥有26000公顷特许权区 在现有尾矿库的北部和南部均有扩建替代方案[31] * 该地区有潜力成为世界上最大的未开发铜矿集群之一 包括邻近的Ecuatoriente资产估计有10亿吨推断资源[15] **能源供应** * 基础方案是从Bomboíza变电站通过65公里输电线路获取电力 同时也在评估与第三方签署购电协议的可能性[23][34] * 厄瓜多尔新立法鼓励在水电 天然气等多种能源方面进行投资[34] **基础设施** * 项目距离即将使用的玻利瓦尔港约340公里 道路状况良好且已建成[23][41] * 项目区内已有道路通达 无需从零开始建设[41]

业绩总结 - Warintza项目的矿产资源量相比2024年矿产资源评估（MRE）增加312%[24] - 平均年产量（Y1-5）为304千吨铜当量（CuEq），预计矿山寿命（LOM）可延长25至30年[24] - 平均年EBITDA（Y1-5）为19亿美元，年后税自由现金流（FCF）为13亿美元[24] - 项目的前期资本支出（capex）为36.84亿美元，后税净现值（NPV）为46亿美元[24] - 项目的后税内部收益率（IRR）为26%，回收期为2.6年[24] - 平均全生命周期成本（AISC）为每磅0.85美元，前五年为每磅1.07美元[24] - 预计在前15年内，平均年铜当量生产为250千吨[42] - 预计前10年EBITDA总额为25,433百万美元，FCF总额为17,431百万美元[49] - 预计2025年副产品AISC为每磅1.07美元，前5年为每磅0.85美元，毛利率为82%[43] - LOM（生命周期）总EBITDA为25,433百万美元，EBITDA利润率在前10年为70%至81%[50] 用户数据与资源评估 - 目前已探明的储量为1,300千吨，铜品位为0.41%[32] - Warintza资源量为：已探明资源1,196万吨，指示资源2,550万吨，推测资源2,092万吨[59] - San Carlos和Panantza的推测资源量为1,063万吨[62] 未来展望与融资 - Solaris已获得2亿美元的融资包以完成可行性研究[20] - 公司已获得2亿美元融资方案，预计于2025年5月完成[64] - 预计2025年11月发布初步可行性研究报告和更新的矿产资源评估[64] - 预计2025年下半年获得环境影响评估技术批准[64] - 预计2026年下半年开始早期工程和签署开采协议[64] 项目支持与合作 - 项目获得了地方、地区和联邦政府的支持，并签署了影响与利益协议[20] - 公司已签署与所有土著组织的合作伙伴关系，并将于2024年更新影响与利益协议[55] - 提交的最终技术环境影响评估报告目前正在政府审查中[57] 其他信息 - 资本强度为每吨铜当量15,440美元，低于行业平均水平[34] - Warintza的矿石剥离比率较低，具有较高的剥离调整品位[38] - Solaris的团队具备多样化的技能，涵盖项目开发所需的所有关键要素[20] - 公司基本市场资本为10.33亿美元，流动资金为4780万美元[85] - 公司股东结构中管理层及内部人士持股41%，机构投资者持股40%[83]

核心观点 - Ero Copper Corp 在2025年第三季度实现了创纪录的铜产量，并保持了强劲的财务表现，同时多个运营项目取得积极进展，公司对第四季度的运营前景持乐观态度 [1][2][3] 运营业绩 - 2025年第三季度综合铜产量达到创纪录的16,664吨，综合C1现金成本为每磅2.00美元 [2] - Caraíba运营区生产了9,085吨铜，C1现金成本为每磅2.32美元 [2] - Tucumã运营区生产了7,579吨铜，环比增长19%，C1现金成本为每磅1.62美元 [2] - 季度黄金产量为9,073盎司，环比增长17%，C1现金成本和全部维持成本分别为每盎司1,086美元和2,425美元 [2] - Caraíba运营区的工厂处理量环比增长26%，达到近100万吨的创纪录水平 [8] - Tucumã运营区在本季度开采了超过130万吨矿石 [8] - Xavantina运营区开采了50,268吨矿石，这是自2022年第二季度以来首次达到的矿山生产率 [8] 财务表现 - 2025年第三季度归属于公司所有者的净利润为3,600万美元（稀释后每股0.35美元） [2] - 2025年第三季度调整后归属于公司所有者的净利润为2,790万美元（稀释后每股0.27美元） [2] - 2025年第三季度调整后EBITDA为7,710万美元 [2] - 季度末可用流动性为1.113亿美元，包括6,630万美元现金及现金等价物以及公司高级担保循环信贷设施中4,500万美元的未提取额度 [2] - 2025年第三季度营业收入为1.771亿美元，2025年第二季度为1.635亿美元，2024年第三季度为1.248亿美元 [10] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量为1.103亿美元 [10] 项目进展与勘探 - 在Xavantina，公司启动了一项价值创造计划，旨在利用自2012年运营开始以来以小批量但高品位生产的库存黄金精矿 [2] - 2025年第三季度，这些努力达成了一项初步销售协议，并于10月开始发货 [2] - 公司预计在2025年第四季度销售10,000至15,000吨黄金精矿，金品位约为每吨30至40克 [2] - 季度结束后，公司发布了Xavantina运营区的最新矿产储量和资源估算，其中包括对黄金精矿的首次推断矿产资源估算 [2] - 该首次推断资源估算包含约29,000盎司高品位、可销售的精矿中的黄金，基于对约60,000立方米总可用体积中约20%的取样 [2] - 在Furnas铜金项目，公司于7月完成了28,000米的第一阶段钻探计划，并获得了全部分析结果 [2] - 结果显示在整个矿床中高品位连续性良好，并将高品位矿化带的已知范围向深部显著延伸 [2] - 第一阶段钻探将矿化带的已知范围从地表向下延伸至约950米 [2] - 季度结束后，公司完成了Furnas项目17,000米的第二阶段钻探计划，比计划提前约三个月，并已启动有8台钻机在现场作业的第三阶段钻探计划 [3] 2025年生产与成本指引 - 2025年综合铜产量指引维持不变，总体产量预计处于67,500至80,000吨区间的低端 [12] - Caraíba运营区的C1现金成本预计在每磅2.15美元至2.35美元指引区间的下半部分 [12] - Tucumã运营区的C1现金成本指引上调至每磅1.35美元至1.55美元（此前为每磅1.10美元至1.30美元），反映了2025年第三季度高于预期的维护和运输成本 [12] - Xavantina运营区的黄金产量预计处于40,000至50,000盎司指引区间的低端，第四季度产量预计最高 [13] - Xavantina运营区的全年C1现金成本指引（每盎司850美元至1,000美元）和全部维持成本指引（每盎司1,800美元至2,000美元）维持不变 [13] - 资本支出指引维持不变，为2.3亿至2.7亿美元 [15]