公司转型 - 公司已从信用卡网络转型为战略性的全球基础设施 正逐渐成为传统金融与数字金融之间的混合平台[1] - 市场对该公司股票仍保持一定程度的估值提升空间[1] 分析师背景 - 分析师拥有10年以上全球市场从业经验 专注于宏观经济分析 投资组合管理和股票研究[1] - 目前在欧洲资产管理公司担任高级分析师 负责多资产策略和股票投资组合管理[1] - 采用自上而下的宏观分析与自下而上的个股选择相结合的方法 特别关注经济周期 货币政策和系统性风险[1] - 擅长成长股分析 但具备跨所有股票风格的研究能力 研究基于基本面分析 并运用彭博终端 高级Excel模型和量化工具进行估值 风险监控和行业分析[1] 研究目标 - 旨在分享高确信度的投资观点 通常关注未被充分覆盖的公司 逆向投资机会以及影响资本流动的地缘政治和宏观因素[1] - 分析兼顾零售和机构投资者需求 力求提供严谨 具有战略性和可操作性的研究[1]

财务表现 - 公司第二季度营收达1786亿美元 同比增长93% [1] - 每股收益408美元 高于去年同期的349美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期069亿美元 惊喜幅度095% [1] - 每股收益超出共识预期386美元 惊喜幅度57% [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨64% 跑赢标普500指数54%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 关键业务指标 - 每股账面价值4416美元 低于分析师平均预估4484美元 [4] - 巴塞尔III一级资本充足率106% 略高于分析师预估105% [4] - 商业服务卡会员贷款总额3014亿美元 低于分析师预估3253亿美元 [4] - 国际卡服务消费者和小企业贷款平均余额1882亿美元 高于分析师预估1798亿美元 [4] - 美国消费者服务卡会员贷款总额9262亿美元 接近分析师预估9266亿美元 [4] - 网络交易量4720亿美元 超出分析师预估4658亿美元 [4] - 非利息收入1367亿美元 高于分析师预估134亿美元 [4]

核心观点 - 华尔街分析师预计美国运通(AXP)即将公布的季度每股收益为3.86美元，同比增长10.6%，营收预计达176.9亿美元，同比增长8.3% [1] - 过去30天内分析师未对EPS预期进行修正，表明覆盖分析师在此期间集体重新考虑了初始预测 [1] - 盈利预期的变化是预测股票短期表现的重要因素，与股价短期表现有强相关性 [2] - 除共识盈利和营收预期外，关注特定关键指标的平均预测可提供更全面的业务表现评估 [3] 财务指标预测 每股账面价值与资本充足率 - 分析师预计普通股每股账面价值达44.84美元，去年同期为39.26美元 [4] - 预计普通股一级资本充足率为10.5%，低于去年同期的10.8% [4] 商业服务贷款 - 预计商业服务卡会员贷款总额达325.3亿美元，去年同期为286.2亿美元 [5] - 预计商业服务卡会员贷款平均余额为318.3亿美元，去年同期为280.3亿美元 [5] 国际卡服务贷款 - 预计国际卡服务会员贷款(消费者和小企业)平均余额达179.8亿美元，去年同期为168.4亿美元 [6] - 预计国际卡服务会员贷款(消费者和小企业)总额达185亿美元，去年同期为172.7亿美元 [6] 美国消费者服务贷款 - 预计美国消费者服务卡会员贷款总额达926.6亿美元，去年同期为849.6亿美元 [7] - 预计美国消费者服务卡会员贷款平均余额达913亿美元，去年同期为834.5亿美元 [9] 综合贷款与业务量 - 预计平均卡会员贷款总额达1411亿美元，去年同期为1283.2亿美元 [8] - 预计卡会员贷款总额达1436.9亿美元，去年同期为1308.5亿美元 [8] - 预计卡账单业务量(网络交易额)达4658亿美元，去年同期为4406亿美元 [7] 非利息收入 - 预计非利息收入总额达134亿美元，去年同期为126亿美元 [9] 股价表现 - 美国运通股价过去一个月上涨9.1%，同期标普500指数上涨5% [10]

文章核心观点 华尔街分析师对美国运通即将发布的季度财报进行预测，包括盈利、营收及多项关键指标，并指出盈利预测修正对投资者行为和股价表现有重要影响 [1][3] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益3.46美元，同比增长3.9% [1] - 预计营收达170亿美元，同比增长7.6% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预估向下修正0.2% [2] 关键指标预测 商业服务 - 商业服务信用卡会员贷款总贷款预计达312亿美元，去年同期为276亿美元 [5] - 商业服务信用卡会员贷款平均贷款预计达302.5亿美元，去年同期为266亿美元 [5] 国际卡服务 - 国际卡服务信用卡会员消费者和小企业平均贷款预计达179.6亿美元，去年同期为164亿美元 [6] - 国际卡服务信用卡会员消费者和小企业总贷款预计达182.6亿美元，去年同期为167亿美元 [6] 美国消费者服务 - 美国消费者服务信用卡会员总贷款预计达894.4亿美元，去年同期为823亿美元 [7] - 美国消费者服务信用卡会员平均贷款预计达896.6亿美元，去年同期为817亿美元 [9] 其他 - 卡账单业务（网络交易量）预计达4449.4亿美元，去年同期为4192亿美元 [7] - 平均信用卡会员贷款预计达1378.7亿美元，去年同期为1247亿美元 [8] - 总信用卡会员贷款预计达1388.9亿美元，去年同期为1266亿美元 [8] - 总非利息收入预计达128.3亿美元，去年同期为120.3亿美元 [9] - 净利息收入预计达41.1亿美元，去年同期为37.7亿美元 [10] - 净卡费预计达23.1亿美元，去年同期为19.7亿美元 [10] 股价表现与评级 - 过去一个月，美国运通股价变动为 -5.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为 -3.6% [11] - 美国运通Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [11]