2026年信贷市场展望与2025年第四季度行业洞察核心观点 - 文章核心观点：环联公司发布的2026年信贷发放预测及2025年第四季度信贷行业洞察报告显示，尽管整体信贷环境趋于正常化且增长放缓，但消费者信贷需求依然强劲，其中抵押贷款和无担保个人贷款预计将成为2026年增长的主要驱动力，同时各信贷产品在2025年末展现出不同的增长态势和风险动态变化 [1][2][4] 2026年信贷发放预测 - **抵押贷款**：预计2026年购买抵押贷款发放量增长**4.0%**，再融资抵押贷款增长**4.2%**，延续过去两年从接近历史低点的反弹势头 [2][7] - **无担保个人贷款**：预计2026年发放量增长**11.2%**，将实现连续第三年年度增长，成为增长最快的类别之一 [2][7] - **信用卡**：预计2026年发放量将小幅增长**2.0%**，但这是在2025年接近创纪录的增长（**9.0%**）之后发生的 [3][7] - **汽车贷款**：预计2026年发放量将小幅下降**-1.5%**，此前2025年因消费者抢在预期关税和电动汽车税收抵免结束前购车而实现了**4.9%**的增长 [3][7] - **整体趋势**：2026年大多数产品的消费者信贷需求持续，但增长水平将慢于2025年，信贷格局继续正常化 [2] 2025年第四季度信贷市场整体状况 - **发放量增长**：2025年末，信用卡、无担保个人贷款和汽车的发放量均出现同比增长 [5] - **风险层级迁移**：更多消费者从中等风险层级向最高和最低风险层级迁移，重塑了贷款机构的投资组合动态 [5] - **信用评分变化**：中位数VantageScore在连续数年保持不变后，在2025年第四季度同比下降**2点**至**711**，表明整体消费者信用健康状况发生了微妙但有意义的变化 [5] - **高管观点**：经过数年受高通胀和高利率影响的信贷行为后，市场可能正显现回归更传统增长模式的迹象，贷款机构需利用趋势数据等先进工具来评估不断变化的风险状况 [6] 信用卡（银行卡）市场表现 - **账户规模**：2025年第四季度银行卡数量达**5.81亿**张，同比增长**3.5%**（2024年第四季度为**5.615亿**张） [10] - **总余额与债务**：总信用卡余额达**1.15万亿美元**，同比增长**3.6%**；每位借款人的平均债务为**6,715美元**，同比增长**2.1%** [10] - **拖欠率**：借款人层面90天以上拖欠率为**2.58%**，与2024年第四季度的**2.56%** 基本持平 [10] - **发放量与信用额度**：2025年第三季度发放量为**2130万**张，同比增长**11.5%**；新账户平均信用额度为**5,587美元**，同比下降**2.0%** [10] - **近期动态**：2025年第三季度银行卡发放量同比增长**11.7%**，为连续第四个季度增长，也是三年来最强劲的年度增长，主要由次级和超优级客户段驱动 [14] - **余额增长**：2025年第四季度总余额同比增长**4.2%** 至**1.15万亿美元**，增速连续第四个季度保持稳定 [14] - **风险策略**：发卡机构持续转向更多次优级账户，并降低初始信用额度以帮助管理风险，新信贷总额同比增长**9.2%** [14] 无担保个人贷款市场表现 - **发放量创新高**：2025年第三季度无担保个人贷款发放量达**720万**笔，创历史新高，且为连续第二个季度创新高，其中次级贷款发放量同比增长**32.5%**，是增长的主要驱动力 [15] - **贷款机构份额**：金融科技贷款机构在发放量中占据**42%** 的份额，高于一年前约**三分之一**的份额 [15] - **总余额与借款人**：2025年第四季度总无担保个人贷款余额攀升至创纪录的**2760亿美元**，由**2640万**名持有余额的消费者分担 [15][18] - **平均余额**：尽管总额创纪录，但每位消费者的平均余额（**11,699美元**）和每账户平均余额（**8,421美元**）同比保持平稳 [15][18] - **拖欠率上升**：消费者层面60天以上拖欠率在2025年第四季度升至**3.99%**，高于一年前的**3.57%**，为2023年初以来最大的同比增幅，所有风险层级的拖欠率均有所上升 [15][18] - **资产质量分化**：尽管拖欠率上升，但数据显示，2025年第一和第二季度发放的新账户的拖欠率低于往年，尤其是在次级贷款中，而超优级贷款的资产质量则略有恶化 [15][16][17] 抵押贷款与房屋净值贷款市场表现 - **抵押贷款发放量增长**：2025年第三季度抵押贷款发放量同比增长**6.5%** 至**134万**笔，其中购买抵押贷款量同比增长**4.2%**，约占全部发放量的**80%**；利率与期限再融资量同比跃升**25.7%**，为连续第八个季度增长 [24] - **房屋净值贷款持续增长**：2025年第三季度房屋净值贷款发放量同比增长**14.3%** 至**71.4万**笔，为连续第六个季度扩张，其中房屋净值信贷额度同比增长**15.8%** 至**35.2万**笔 [24] - **借款人构成**：房屋净值信贷额度中，X世代和婴儿潮一代是最大的借款群体，分别占**38%** 和**30%**；房屋净值贷款量的增长则主要由Z世代活动带动，其同比增长**29%** [24] - **拖欠率上升**：消费者层面60天以上抵押贷款拖欠率在2025年第四季度微升至**1.51%**，为连续第15个季度同比增长 [24] - **贷款余额与规模**：2025年第四季度所有抵押贷款总余额为**12.8万亿美元**；新抵押贷款的平均贷款金额为**368,729美元**，同比增长**5.3%** [26] - **未来展望**：随着30年期抵押贷款利率在2026年趋于宽松，应能改善购房者和再融资者的负担能力，库存也达到近十年来最平衡的水平，前景保持积极 [22] 汽车贷款市场表现 - **发放量增长**：2025年第三季度汽车贷款发放量同比增长**6.2%** 至**670万**笔，所有风险层级均实现同比增长，其中次级（**+13.8%**）和超优级（**+8.8%**）引领增长 [32] - **月供与融资额上升**：新车平均月供同比增长**3.4%** 至**782美元**；二手车平均月供同比增长**3.1%** 至**538美元**；新车融资额同比增长**4.9%** 至**44,495美元**；二手车融资额同比增长**4.3%** 至**27,278美元** [30][32] - **账户数量**：2025年第四季度汽车贷款账户总数为**7960万**个，略低于2024年第四季度的**8040万**个 [30] - **拖欠率微升**：账户层面60天以上拖欠率在2025年第四季度达到**1.50%**，同比上升**3个基点**，其中二手车拖欠率的增长（同比上升**10个基点**）快于新车（同比上升**4个基点**） [30][32] - **市场趋势**：不断上涨的车辆价格持续推高贷款规模和月供，导致新贷款发放更多地转向更有能力承受这些增加的超优级消费者，负担能力压力持续 [29]