业绩总结 - 2026财年第一季度总收入为7750万美元，同比下降17%[15] - 毛利率为47%，毛利为3620万美元，同比减少3%[15] - 运营利润为710万美元，同比增加200%[15] - 调整后EBITDA为1360万美元，同比增加61%[15] - 净损失为750万美元，同比增加20.9%[45] 用户数据 - 种子及综合产品收入同比下降37%[25] - 作物营养和作物保护收入分别下降2%和16%[25] - 2025年第一季度的财务结果为980万美元，而2026年第一季度为1260万美元，增长28.6%[45] 未来展望 - 尽管收入下降，毛利仅小幅下降，反映出更有利的产品组合[28] - 1Q26调整后EBITDA反映出更有利的产品组合和更严格的运营纪律[29] 财务状况 - 净债务为225.9百万美元，现金及现金等价物为34.7百万美元[34] - 截至2025年9月30日，公司总资产为734.8百万，较2025年6月30日的763.6百万下降3.6%[39] - 截至2025年9月30日，公司总负债为446.5百万，较2025年6月30日的468.4百万下降4.7%[39] - 截至2025年9月30日，公司总权益为288.3百万，较2025年6月30日的295.2百万下降2.9%[39] - 截至2025年9月30日，公司流动资产总额为283.2百万，较2025年6月30日的308.3百万下降8.1%[39] - 截至2025年9月30日，公司流动负债总额为311.3百万，较2025年6月30日的338.0百万下降7.9%[39] 运营效率 - 运营费用同比减少590万美元，固定SG&A费用减少15%[18] - 工作资本同比减少20%，维持约4个月的销售目标[22] - 调整后的EBITDA在2025年第一季度为850万美元，而在2026年第一季度为1360万美元，增长60%[45] - 截至2025年9月30日，公司的库存为88.6百万，较2025年6月30日的87.6百万增长1.1%[39] - 截至2025年9月30日，公司的应收账款为158.4百万，较2025年6月30日的165.9百万下降4.5%[39]

财务业绩总览 - 2025年第三季度营收为26.2亿美元，同比增长12.6%，超出市场一致预期24.9亿美元，超出幅度为5.2% [1] - 季度每股收益为-0.23美元，较去年同期-0.49美元有所改善，超出市场一致预期-0.49美元，超出幅度达53.06% [1] - 过去一个月公司股价回报率为-3.5%，同期标普500指数回报率为+2.1% [3] 分业务板块营收表现 - 种子业务营收为9.17亿美元，远超分析师平均预期的7.6533亿美元，同比增长32.7% [4] - 作物保护业务营收为17亿美元，略低于分析师平均预期的17.6亿美元，同比增长4% [4] - 种子业务中，玉米种子营收为5.86亿美元，大幅超出分析师平均预期的4.1107亿美元，同比强劲增长86% [4] - 种子业务中，大豆种子营收为1.52亿美元，低于分析师平均预期的1.7491亿美元，同比下降7.3% [4] - 种子业务中，其他油籽营收为1.41亿美元，超出分析师平均预期的1.2251亿美元，同比增长4.4% [4] 作物保护细分产品表现 - 除草剂营收为8.13亿美元，略高于分析师平均预期的8.0099亿美元，同比增长10.5% [4] - 杀虫剂营收为4.09亿美元，低于分析师平均预期的4.4785亿美元，同比下降6.4% [4] - 杀菌剂营收为2.22亿美元，低于分析师平均预期的2.7274亿美元，同比增长2.8% [4] - 其他作物保护产品营收为1.1亿美元，低于分析师平均预期的1.492亿美元，同比大幅下降55.3% [4] 分业务利润指标 - 种子业务运营EBITDA为-1.93亿美元，优于分析师平均预期的-3.1039亿美元 [4] - 公司层面运营EBITDA为-3700万美元，逊于分析师平均预期的-2964万美元 [4]

公司2025年第三季度及九个月财务业绩 - 第三季度净销售额为26.18亿美元，同比增长13% [1] - 第三季度GAAP持续经营业务税后亏损为3.08亿美元，较去年同期的5.19亿美元亏损收窄41% [1][12] - 第三季度非GAAP运营息税折旧摊销前利润为4900万美元，同比增长149% [1] - 今年前九个月净销售额为134.9亿美元，同比增长4% [1] - 今年前九个月GAAP持续经营业务税后利润为17.4亿美元，同比增长91% [1] - 今年前九个月非GAAP运营息税折旧摊销前利润为34亿美元，同比增长19% [1] 各业务板块表现 - 种子业务第三季度净销售额为9.17亿美元，同比增长33%，其中销量增长27%，价格/组合增长4% [14][15] - 种子业务今年前九个月净销售额为81.6亿美元，同比增长5%，运营息税折旧摊销前利润为25.1亿美元，同比增长18% [15][17][18] - 作物保护业务第三季度净销售额为17亿美元，同比增长4%，其中销量增长5%，价格下降2% [18][19] - 作物保护业务今年前九个月净销售额为53.3亿美元，同比增长3%，运营息税折旧摊销前利润为9.9亿美元，同比增长22% [21][23][24] 区域市场表现 - 第三季度拉丁美洲净销售额为11.61亿美元，同比增长17% [14] - 第三季度北美净销售额为7.07亿美元，同比增长16% [14] - 第三季度欧洲、中东和非洲地区净销售额为4.62亿美元，同比增长11% [14] - 第三季度亚太地区净销售额为2.88亿美元，同比下降8% [14] - 今年前九个月拉丁美洲有机销售额增长10% [14] - 今年前九个月北美有机销售额增长7% [14] 公司战略与重大事项 - 公司计划在2026年下半年分拆为两家独立的上市公司："New Corteva"将专注于作物保护领域的差异化技术解决方案，"SpinCo"将专注于先进遗传学及新兴技术 [8] - 分拆旨在使两家公司能够专注于各自的市场机遇、优化资本配置并增强为农民服务的灵活性 [7][13] - 自2019年以来，公司已向股东返还70亿美元现金，并投入89亿美元用于研发 [13] - 自2019年以来，公司已推出超过2500种新的种子和作物保护产品 [13] 2025年全年及2026年初步展望 - 公司将2025年全年净销售额指引上调至177亿至179亿美元区间 [5][26] - 2025年全年运营息税折旧摊销前利润指引为38亿至39亿美元，中点同比增长14% [26] - 2025年全年运营每股收益指引为3.25至3.35美元，中点同比增长28% [26] - 公司预计2025年将回购约10亿美元股票 [26] - 对2026年的初步展望是运营息税折旧摊销前利润中点约为41亿美元，反映约6%的增长 [5][27] 业绩驱动因素 - 今年迄今业绩增长得益于两个业务板块的销量增长、对新技术的需求以及可控成本方面的优异表现 [4] - 种子业务增长受最新杂交种和品种的需求、强劲的运营执行以及对外许可增长驱动 [4][16] - 作物保护业务增长由新产品和生物制品的两位数销量增长驱动 [4][19][22] - 全球玉米面积在2025年增加，特别是在北美，预计拉丁美洲种植面积将有中个位数增长 [25]

公司财务信息披露 - 公司将于2025年11月4日股市收盘后发布2025年第三季度财报 [1] - 财报发布后将举行电话会议，时间为2025年11月5日东部时间上午9点 [1] - 电话会议的网络直播回放将在公司投资者活动与演示文稿页面上保留至2026年11月5日 [2] 公司业务概况 - 公司是一家全球性的纯农业公司，专注于为世界最紧迫的农业挑战提供解决方案 [3] - 公司业务组合包括种子、作物保护和数字产品及服务，并通过独特的分销策略获得优势市场地位 [3] - 公司拥有农业领域一些最知名的品牌和技术管线，致力于最大化农民的生产力 [3]

公司分拆计划概述 - 科迪华公司董事会一致批准将公司分拆为两家独立的上市公司，分别包含其当前的作物保护业务（新科迪华）和种子业务（SpinCo）[2] - 分拆旨在为股东创造两个具有吸引力的投资机会，释放两家以农民为中心、以技术和创新为核心的独立市场领导者的价值[1][3] - 分拆预计在2026年下半年完成，且旨在成为对美国联邦所得税目的而言的免税交易[6][10] 分拆后公司领导层与战略定位 - 分拆后，现任董事长Greg Page将担任新科迪华董事长，现任首席执行官Chuck Magro将担任SpinCo首席执行官[3] - 新科迪华将专注于差异化的创新解决方案（包括生物制品）和运营效率，目标是维持投资级信用评级[5][6] - SpinCo将作为经典的增长型企业，利用其先进的遗传学技术、先锋品牌百年声誉以及在外许可、生物燃料等领域的机遇[8][9] 分拆业务财务概况 - 2025年归属于新科迪华的预估净销售额为78亿美元，占科迪华净销售额的44%[8] - 2025年归属于SpinCo的预估净销售额为99亿美元，占科迪华净销售额的56%[10] - 公司重申了2025年全年业绩指引，并确认2027年价值框架保持不变[6] 交易执行与信息沟通 - 交易最终完成需满足多项条件，包括获得董事会最终批准、法律顾问关于交易免税性的有利意见以及向美国证交会提交的Form 10注册声明生效[11] - 公司于2025年10月1日美国东部时间上午8:30为投资者举行电话会议，讨论此次分拆公告[12] - 拉扎德公司和摩根士丹利担任财务顾问，Cravath, Swaine & Moore LLP担任法律顾问[13]

业绩总结 - 2025年第二季度的净销售额为65亿美元，同比增长6%[20] - 2025年上半年的净销售额为109亿美元，同比增长3%[20] - 2025年第二季度的有机销售额为65亿美元，同比增长7%[20] - 2025年上半年的有机销售额为111亿美元，同比增长5%[20] - 2025年第二季度的运营EBITDA为22亿美元，同比增长13%[20] - 2025年上半年的运营EBITDA为34亿美元，同比增长14%[20] - 2025年第二季度的净利润为13.82亿美元，净利润率为21.4%[94] - 2025年第二季度的每股收益（EPS）为2.02美元，同比增长33%[101] 用户数据 - 2025年第二季度作物保护部门净销售额为19.19亿美元，同比增长8%[60] - 2025年第二季度种子部门净销售额为45.37亿美元，同比增长4.8%[94] - 2025年上半年农药产品线中，杀菌剂报告增长19%，有机增长23%[71] - 2025年上半年北美地区净销售额为12.88亿美元，同比增长2%[75] - 2025年上半年亚太地区净销售额为4.50亿美元，同比下降6%[76] 未来展望 - 公司预计2025年运营EBITDA将在37.5亿至38.5亿美元之间，较去年增长13%[12] - 2025年预计自由现金流（非GAAP）范围为18.75亿至19.25亿美元[104] - 2025年每股经营收益预期为3.00至3.20美元[87] - 预计2025年将向股东回报约15亿美元[33] 新产品和新技术研发 - 在2025年第二季度，Crop Protection产品线中，杀菌剂的净销售额为9.2亿美元，增长了37%[98] 市场扩张和并购 - 北美地区2024年第二季度净销售额为6.47亿美元，同比增长4%[66] - EMEA地区2024年第二季度净销售额为4.22亿美元，同比增长10%[66] 负面信息 - 2025年上半年拉丁美洲地区净销售额下降至5.1亿美元，同比下降4%[99] - 2025年上半年持续经营业务的税前收入中，外汇损益的净影响为负0.9%[103] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2025年进行约10亿美元的股票回购[12] - 2025年资本支出预计为6亿美元[104] - 2025年第二季度的有效所得税率为23.4%，高于2024年同期的21.1%[103]

财务业绩 - 2025年第二季度净销售额达64 46亿美元 同比增长6% 有机销售额增长7% [2][8] - 第二季度GAAP净利润13 8亿美元 同比增长31% 非GAAP运营EBITDA达21 6亿美元 同比增长13% [2][10] - 上半年净销售额108 7亿美元 同比增长3% 有机销售额增长5% 运营EBITDA达33 5亿美元 同比增长14% [2][7] 业务板块表现 种子业务 - 第二季度种子销售额45 4亿美元 同比增长5% 其中北美玉米种植面积扩大带动销量增长3% 价格提升3% [12][13] - 种子业务运营EBITDA利润率同比提升185个基点 达18 6亿美元 主要受益于北美市场份额扩大及技术授权收入增加 [14][15] - 上半年种子销售额72 4亿美元 价格因素贡献3%增长 但巴西雷亚尔汇率波动造成3%负面影响 [16][17] 作物保护业务 - 第二季度作物保护销售额19 2亿美元 同比增长8% 拉美地区新生物制剂需求推动销量增长11% 但价格下降2% [20][21] - 该板块运营EBITDA利润率同比提升310个基点 达3 34亿美元 原材料成本下降及生产效率提升抵消汇率不利影响 [22][25] - 上半年拉丁美洲销售额增长23%（有机口径） 但亚洲市场受价格竞争影响下降5% [26] 市场展望与指引 - 全球玉米种植面积同比增长5% 北美地区因玉米经济性优于大豆增幅显著 2025/2026年度玉米库存使用比预计为十年来最低 [27] - 上调2025全年业绩指引：净销售额预期176-178亿美元（中值增长5%） 运营EBITDA指引37 5-38 5亿美元（中值增长13%） [30] - 计划2025年实施10亿美元股票回购 反映现金流充裕及资产负债表稳健 [6][30] 战略执行 - 价格价值策略成效显著 北美种子价格提升3% EMEA地区价格增长13% [11][17] - 生物制剂产品线表现突出 拉美地区杀菌剂和生物制品需求推动作物保护销量双位数增长 [9][24] - 成本控制措施持续见效 上半年运营EBITDA利润率同比扩大280个基点（种子业务）和355个基点（作物保护业务） [18][25]

核心观点 - 华尔街分析师预测Corteva Inc (CTVA)即将公布的季度每股收益为1.89美元 同比增长3.3% 预计营收达62.3亿美元 同比增长1.9% [1] - 过去30天内共识EPS预估上调3.1% 反映分析师对初始预估的集体修正 [2] - 公司股价过去一个月下跌6.5% 同期标普500指数上涨2.3% [10] 财务预估 整体财务指标 - 季度每股收益预估1.89美元(YoY +3.3%) 营收预估62.3亿美元(YoY +1.9%) [1] - 种子业务营业EBITDA预估17.7亿美元 上年同期为17亿美元 [8] - 作物保护业务营业EBITDA预估2.4965亿美元 上年同期为2.55亿美元 [9] 收入细分 种子业务 - 种子业务总收入预估44.6亿美元(YoY +3.1%) [5] - 玉米种子收入预估27.4亿美元(YoY +2%) [8] - 大豆种子收入预估13.1亿美元(YoY -0.4%) [7] - 其他油籽收入预估2.1894亿美元(YoY +17.7%) [8] - 其他种子收入预估1.6843亿美元(YoY +16.2%) [6] 作物保护业务 - 作物保护业务总收入预估18亿美元(YoY +1%) [5] - 除草剂收入预估9.5143亿美元(YoY +0.6%) [6] - 杀虫剂收入预估4.1311亿美元(YoY -0.5%) [7] - 杀菌剂收入预估2.6153亿美元(YoY +4.6%) [7] - 其他作物保护收入预估8817万美元(YoY -48.1%) [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并初步收入同比下降27%，以美元计算同比下降38%至3.84亿美元，反映巴西雷亚尔相对美元贬值15% [13][14] - 合并初步毛利下降28%至3.66亿雷亚尔，合并毛利率收缩40个基点至16.3% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西农业零售业务收入同比下降30%至18.4亿雷亚尔，毛利率收缩240个基点至11.5% [14][17] - 作物护理业务收入同比下降30%，主要受农业生物业务监管不确定性和产品短缺影响 [15] - LATAM农业零售业务收入增长4%，毛利率扩大480个基点至22.6% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西农业投入品市场过去两年面临投入品价格通缩40% - 60%、厄尔尼诺引发的干旱和农民流动性约束等挑战 [4] - 哥伦比亚比索升值，LATAM农业零售市场条件稳定 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布针对巴西子公司的庭外重组计划，旨在解决库存融资约束，与供应商达成付款期限延长和未来产品供应协议 [6][7] - 重组计划若获法院批准，将创建标准化多年合同框架，扩大约25亿美元供应商贸易应付款项还款期限 [9][10] - 公司正在推进零售网络规模调整计划，以降低间接费用和提高商业效率 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西农业投入品市场面临诸多挑战，但预计当前作物年度农民盈利能力将有显著恢复 [4][15] - 重组计划将使巴西业务更精简、更具弹性，为未来发展奠定基础 [19] - 农业咨询公司预测，由于天气条件改善和商品价格上涨，当前作物年度农民盈利能力将有显著恢复 [15] 其他重要信息 - 会议记录将在公司投资者关系网站上提供回放 [1] - 公司撤回2025财年财务展望 [13] - 重组计划仅适用于巴西子公司，不影响上市公司或更广泛的公司结构 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 本次会议未设置问答环节 [3]

公司与项目合作 - 马克·库班基金会与科迪华合作推出人工智能训练营，首次扩展至爱荷华州得梅因地区的高中[1] - 科迪华全球总部和作物保护业务部门位于印第安纳波利斯，种子业务位于爱荷华州约翰斯顿[2] - 科迪华连续第三年与马克·库班基金会合作，旨在帮助学生获得人工智能经验[3] 项目内容与目标 - 训练营提供人工智能基础知识和应用，涵盖六个领域：医疗保健、艺术与娱乐、商业与创业、计算机科学、体育科学、教育与职业准备[3] - 项目面向9-12年级学生，无需计算机科学或编程基础[3] - 免费训练营针对 underserved 学生群体，提供午餐、零食、交通援助和技术设备[4] 公司背景与业务 - 科迪华是一家全球纯农业公司，专注于种子、作物保护和数字产品，致力于解决全球农业挑战[8] - 公司通过独特的分销策略和平衡的产品组合获得市场优势[8] - 科迪华拥有农业领域知名品牌和技术管道，致力于提高农民生产力[8] 项目时间与支持 - 2025年训练营将于11月1日、8日和15日举行，由科迪华主办[5] - 科迪华是2025年美国25家主办公司之一[6] - 项目得到媒体合作伙伴Notified的支持[6]