股价表现与行业对比 - Enbridge Inc. (ENB) 股价正快速接近其52周高点50.54美元，于1月20日收于47.13美元 [1] - 过去六个月，公司股价上涨5.7%，表现优于同行Kinder Morgan Inc. (KMI) 3.1%的涨幅和Enterprise Products Partners LP (EPD) 5.1%的涨幅 [1] 公司业务与商业模式 - 公司是中游能源领域的知名企业，运营广泛的原油、液体运输网络和天然气运输管道，同时在可再生能源和公用事业领域也有业务布局 [2] - 公司的商业模式高度稳定，其EBITDA的98%由长期“照付不议”合同支持，这使其免受大宗商品价格波动的影响 [3] - 超过95%的客户为投资级公司，进一步增强了业务的稳定性 [3] - 对美国天然气公用事业公司的收购对其EBITDA有积极贡献，公用事业业务受监管费率及长期协议支持，增加了盈利的可预测性 [4] 增长项目与资本配置 - 公司采取严谨的资本配置策略，优先投资于有强劲能源需求基本面支持的棕地项目 [5] - 截至第三季度末，年内已向已获保障的项目储备中增加了70亿美元 [5] - 公司已批准了价值350亿美元的已获保障资本项目，预计将在2030年前投入运营 [5] - 增长项目遍布其四个运营板块：液体管道、天然气输送、天然气分销与储存以及可再生能源 [5][9] - 这些项目由强劲的能源基本面支撑，预计将为公司提供直至本十年末的盈利和现金流可见性 [9] - 具体项目包括液体管道板块的Gray Oak & Ingleside扩建、Enbridge休斯顿石油终端等，天然气输送板块的T-South扩建、Woodfibre LNG等，天然气分销与储存板块的公用事业增长资本，以及可再生能源板块的Sequoia Solar等，总计350亿美元 [11] 财务与估值 - 公司稳定的商业模式和增长项目储备预计将持续产生稳定且可预测的现金流，支持其持续投资以满足能源需求增长，并维持股息的稳定增长 [12] - 公司当前的估值可能偏高，其过去12个月的企业价值与EBITDA之比为14.99倍，高于行业平均的13.9倍 [13] - 相比之下，同行Kinder Morgan和Enterprise Products的该估值倍数分别为13.88倍和10.64倍 [13]