MPLX (MPLX) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 09:30 AM ET Company Participants Kristina Kazarian - Vice President of Finance & Investor Relations - MPLX GP LLCMaryann Mannen - President, CEO & Director of MPLX GP LLCC. Kristopher Hagedorn - EVP & CFOJohn Mackay - VP - Equity ResearchGregory Floerke - Executive VP & COOManav Gupta - Executive DirectorDavid Heppner - Senior Vice President of MPLX GP LLCBurke Sansiviero - Equity Research Senior AssociateShawn Lyon - Senior Vice President, Logistics & StorageM ...

价格表现 - 过去6个月Plains All American Pipeline(PAA)单位价格上涨7.8%，超过Zacks石油和天然气-生产管道行业3.4%的增长率[1] - PAA同期表现优于标普500指数和Zacks石油能源板块[1] - 同行业公司Energy Transfer(ET)同样跑赢行业、板块和标普500指数[1] 业务发展策略 - 公司完成多年扩张计划后保持资本支出纪律，专注于开发高回报资产[2] - 通过成本节约措施、合资和资产剥离提升运营效率[2] - 在美国关键产区的现有管道扩建和新管道项目开发将推动业务增长[2] - 2025年预计投资资本4亿美元，维护资本2.4亿美元[6] 收购与区域扩张 - 子公司Plains Oryx Permian Basin收购Medallion的Delaware原油收集业务，增强上游客户服务能力[7] - 预计到2025年底Permian地区原油产量将达670万桶/日，为长输市场创造有利条件[8] - 2025年原油运输量预计同比增长8%，得益于费率提升和补强收购贡献[8] 财务指标 - 2025年现金分配提高0.25美元/单位至1.52美元/单位，较2024年第四季度增长20%[11] - 过去5年分配率提高5次，当前派息率为84%[11] - 当前EV/EBITDA为9.2倍，低于行业平均11.75倍，显示估值偏低[13] - 12个月ROE为11.82%，低于行业平均14.21%[16] 盈利预测 - 过去60天内2025年和2026年每股收益共识预期分别下调2.61%和2%[12] 行业竞争环境 - 上游公司通过建立MLP和增强基础设施进入中游领域，加剧传统中游企业竞争[9] - 水力压裂技术面临监管风险，可能影响国内油气产量和中游服务需求[10] 发展前景 - 公司在Permian盆地的强势地位和全美中游业务扩张将受益于油气产量增长[18] - 通过有机发展和针对性收购持续扩大业务版图[18]