财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收4 65亿美元 同比增长10% 排除浮动收入后增长12% [24] - Dayforce经常性收入(排除浮动)3 155亿美元 同比增长14% 专业服务收入7160万美元 同比增长23% [24] - 调整后EBITDA1 472亿美元 同比增长27% 利润率31 7% 提升420个基点 [25] - 自由现金流8710万美元 占营收18 7% 年初至今自由现金流1 066亿美元 利润率提升500个基点至11 3% [25][26] - 全年指引:预计总营收19 35-19 55亿美元 Dayforce经常性收入(排除浮动)13 24-13 44亿美元 增长14 2-15 9% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新增客户中93%企业级客户和90%主要市场客户选择全套解决方案 [11] - Manage模块新增业务占比17% 同比增长100% [11] - 系统集成商主导的销售增长超过整体销售增长 第二季度45%新业务由SI主导 [10][13] - 现有客户追加销售增长超过50% 占总预订量40% [10] - 平均每客户每月收入(PEPM)约13美元 全套装解决方案潜在PEPM可达40美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 就业水平同比增长约1% 低于历史2%水平 [26][81] - 加拿大 英国 澳大利亚等市场外汇汇率改善 [26] - 重点服务行业包括酒店 零售 制造业 物流和扩展医疗等一线员工密集型行业 [81][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是提供从招聘到退休的全套HCM解决方案 平均替代客户12个系统 [7][19] - 聚焦AI发展路线图 推出30多个AI代理功能 包括薪酬发现AI和上下文写作助手 [18] - 客户留存率98% 行业领先 [19] - 目前服务约25%财富500强企业 [22] - 竞争优势在于单一数据模型 支持AI应用开发 [20][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境保持强劲 年初至今预订量增长超过40% 连续三个季度保持这一趋势 [26] - 预计2024年第四季度Dayforce经常性收入增长16-19% [28] - 目标到2031年实现10亿美元自由现金流 [7][31] - 美国"One Big Beautiful Bill"法案预计带来4000-5000万美元现金税收优惠 [31] 其他重要信息 - 正在终止遗留养老金计划 预计第三季度现金支出约3000万美元 [32] - 第二季度回购2080万美元股票 年初至今回购5120万美元 [26] - 10月将在拉斯维加斯举办Dayforce Discover客户大会 [8] 问答环节所有的提问和回答 关于SI合作伙伴销售 - SI主导销售上半年增长80% 占新业务45% [36][43] - SI销售与直销在产品组合上无显著差异 全套装销售占比90%以上 [38][39] 关于预订转化为收入 - 新客户平均上线周期12个月 追加销售上线更快 [43] - 工作进度(WIP)达到历史最高水平 预计下半年开始体现收入 [28][65] 关于AI产品 - AI助手已覆盖50%以上新业务 分析产品覆盖80% 学习产品覆盖60% [17] - 计划推出30多种AI代理功能 包括薪酬发现和写作助手 [18][50] 关于税收政策影响 - 美国研发费用税收政策变化带来4000-5000万美元年度现金优惠 [58][59] - 约20%研发在加拿大 其余主要在美国 [58] 关于政府合同 - 加拿大政府HR和薪酬转型项目进展顺利 [15][99] - 美国联邦合同未提供更新 [48] 关于自由现金流指引 - 自由现金流利润率提升主要来自税收政策变化和运营效率 [89][90] - 增量收入转化为自由现金流的比率达57% [30][60] 关于市场细分表现 - 所有细分市场表现强劲 聚焦500员工以上企业 [78] - 企业级和主要市场表现均衡 [38] 关于宏观经济 - 就业温和增长约1% 低于历史水平 [81] - 制造业回流美国带来行业利好 [84] 关于专业服务收入 - 专业服务收入增长23% 反映强劲需求环境 [24][95] - SI参与度提升至45% [96]

纪要涉及的公司 Dayforce 纪要提到的核心观点和论据 宏观因素对公司的影响 - **核心观点**：有四个宏观因素影响Dayforce及其部分同行，分别是利率、外汇汇率、客户的失业和就业水平、需求环境 [5] - **论据** - **利率**：利率波动影响公司的浮动业务，去年浮动业务收入为2亿美元，今年预计为1.8亿美元，公司已掌握利率对业务的影响，并不担忧 [6] - **外汇汇率**：公司约20%的业务在加拿大，4%在澳大利亚，3% - 4%在英国，外汇汇率波动有影响，公司提供恒定货币指引以排除外汇影响，且在费用方面有自然对冲 [7] - **客户的失业和就业水平**：公司按每位员工每月计费，客户就业水平的变化会导致收入波动，历史上这对公司是顺风因素，前两年约为3% - 4%，去年约为1% - 2%，今年预计低于1%，目前客户就业水平稳定 [8][9] - **需求环境**：客户持续购买软件，去年第四季度预订量增长40%，今年上半年预计同比增长40%，公司对需求方面感到兴奋 [11] 公司赢率提升的驱动因素 - **核心观点**：公司赢率提升是多方面因素共同作用的结果 [20] - **论据** - **产品建设**：过去几年公司搭建了平台，从最初的薪酬和时间合规捆绑包发展到完整的HCM套件，并推出了托管服务，产品组合更加丰富，在Gartner中成为企业级全套件HCM的领导者 [12][15] - **销售信息**：公司销售信息的转变起到了积极作用，从最初的产品差异化信息，到疫情期间效果不佳的信息，再到去年转向以整合为卖点的信息，强调将平均12个系统整合到一个Dayforce系统中，为客户提供硬美元投资回报率，有助于通过CFO或CEO审批 [17][19] 公司业务增长的信心来源 - **核心观点**：公司对业务增长有信心，关键指标Day four recurring ex float有15% - 17%的恒定货币增长 [20] - **论据**：公司大部分收入增长来自过去约两年销售业务的上线，销售业务有不同的上线周期，主要市场客户（500 - 3500名员工）需6 - 9个月上线，企业客户（3500 - 12000名员工）需9 - 12个月上线，大型企业客户通常需12个月以上，去年第四季度和今年第一季度以及第二季度初的需求强劲，公司对今年的业务数据有良好的可见性 [21][22][23] 托管服务业务的情况 - **核心观点**：托管服务业务是公司的一个重要机会，具有独特价值和良好的发展前景 [31] - **论据** - **竞争优势**：市场上大多数公司自行处理 payroll，而公司提供的托管服务能解决 payroll 复杂性问题，为客户提供合规管理，是独特的价值主张，目前没有真正的竞争对手 [32][34] - **利润提升**：公司通过将提供托管服务的人员扩展到多个客户、推动自动化以及转移到低成本地区等方式，使托管服务的经常性毛利率与软件毛利率持平，从而推动销售和营销团队加大推广力度 [35][36] - **市场空间**：目前托管服务在公司客户群中的附加率仍然很低，有很大的发展空间，对于约1000名员工的客户，每月可为公司带来额外10 - 12美元/员工的收入 [37] - **客户群体**：托管服务适用于Dayforce擅长的复杂业务领域，如零售、酒店、制造、健康和人类服务、咨询服务等行业，以及金融服务和纽约的一些大客户，包括美国运通和贝莱德等 [38] 公司利润率和现金流提升的途径 - **核心观点**：公司致力于提升利润率和现金流，有明确的路径和策略 [40] - **论据** - **经常性服务毛利率**：目前调整后处于70%多（78% - 79%），未来有望达到低至中80%，通过销售附加组件无需增加增量成本、推动自动化以及利用低成本地区等方式实现 [44][45][46] - **专业服务和其他毛利率**：过去是亏损业务，去年调整后约为负13% - 14%，今年正朝着盈亏平衡推进，未来有望达到低个位数甚至低两位数的正毛利率，通过流程改进、自动化、应用AI和利用低成本地区等方式实现，同时随着客户群增长，后上线专业服务的占比增加也有助于提升毛利率 [47][48][49] - **产品开发团队**：产品开发团队规模将略有扩大，但随着完整HCM套件的建成，投资需求减少，仍有一些产品缺口需要填补 [49][50] - **销售效率**：去年是销售投资年，今年注重销售生产力，在销售增长40%的情况下，更容易提高销售和营销效率 [51] - **一般及行政费用**：一般及行政费用（G&A）可以进行规模调整，同时会随着产品开发费用扩大资本支出（CapEx）并提高现金回收转化率 [52] 公司对AI的应用和发展 - **核心观点**：AI是公司的关键关注点，在多个方面有应用和发展机会 [54] - **论据** - **内部应用**：公司在客户支持组织中推出了AI，通过训练模型提高客户支持代表处理客户来电的效率，在专业服务和实施流程中采用AI方法以减少实施时间，产品开发团队也大量使用AI工具提高生产力，财务团队在预测、开票、应付账款和投资者关系等方面利用AI [55][56][57] - **产品应用**：Dayforce凭借单一应用程序和单一数据库的优势，在产品中应用AI具有独特地位，公司有大胆的AI愿景，首先推出了AI助理或副驾驶，通过将数据和智能与现有业务结合，有望为每位员工每月带来额外10 - 12美元的收入，目前已在第一季度将副驾驶附加到50%的新业务交易中，未来将朝着更具主动性的代理模式发展，今年年底将推出一些代理，明年会有更多，包括面向管理员和员工的代理 [58][59][62] 公司自由现金流目标及前景 - **核心观点**：公司设定了20%的自由现金流利润率目标，有望提前实现并超越该目标 [63] - **论据**：公司目前自由现金流利润率从两年前的略低于7%提升到去年的9.7%，今年将达到12%，设定每年100 - 200个基点的扩张目标，今年实际实现了约230个基点的扩张，且今年存在一些一次性逆风因素（裁员2500万美元、终止2500万美元的既定福利养老金计划）明年将消除，因此有望更快实现并超越20%的目标 [43][64][65] 公司业务增长目标及相关业务情况 - **核心观点**：公司有50亿美元的收入目标，托管服务和钱包业务将助力实现该目标 [67][69] - **论据** - **托管服务**：托管服务业务发展前景良好，客户保留率高、净推荐值（NPS）高，有助于从新客户和附加业务中增加收入，推动公司实现50亿美元的收入目标 [67][68][69] - **钱包业务**：钱包业务收入从1200万美元增长到去年的3000万美元，今年预计接近5000万美元，是公司增长最快的产品之一，公司对其发展前景充满信心 [71] - **Flex业务**：Flex业务仍处于早期阶段，今年是测试年，公司将根据测试结果决定是否大力发展该业务 [70] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司CFO Jeremy Johnson于2012年加入Dayforce，在2018年IPO中发挥了关键作用，过去18个月重新担任CFO [3] - 公司在销售业务上线方面有成熟的流程，每周五与实施团队讨论项目风险和机会，实施团队表现出色，虽可能存在交易延迟和客户推迟上线的情况，但也能将交易提前，公司对该团队充满信心 [29][30] - 公司在AI应用方面虽未公开披露具体的收益基点，但在多个领域积极推进AI应用，且认为AI在HCM和 payroll 行业有很大的发展机会 [53][54][58]