Transocean (NYSE:RIG) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 09:00 AM ET Speaker5Welcome to the third quarter 2025 Transocean earnings call. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, you'll have the opportunity to ask questions during the question and answer session. You may register to ask a question over the phone at any time by pressing the star and one on your telephone. Please keep in mind today's call will be recorded, and we will be standing by if you should need any assistance ...

文章核心观点 - 海上钻井行业领导者Transocean Ltd (RIG) 获得了两艘超深水钻井船的重大新合同 这些合同是公司增长和运营稳定性的关键一步 预计将为公司带来2.43亿美元的未完成合同金额（backlog）增量 [1] - 新合同包括与英国石油公司BP在美国墨西哥湾的合同 以及与巴西国家石油公司Petrobras在巴西的合同 凸显了公司在全球海上钻井市场的强大地位 [1] - 这些长期、高价值的合同符合公司专注于高利润项目的战略 确保了稳定的收入来源 并加强了其财务实力 [11][12] 与BP在美国墨西哥湾的合同 - RIG的深水钻井船"Deepwater Atlas"获得了与BP为期365天的合同延期 该合同是之前固定协议的直接延续 预计将为RIG的未完成合同金额贡献约2.32亿美元 为来年提供稳定的收入流 [2] - "Deepwater Atlas"是RIG船队中最先进的超深水钻井平台之一 专为全球最具挑战性的海上环境中的高效作业而设计 此次合同延期强化了公司为大型能源公司提供尖端钻井解决方案的声誉 [3] - 墨西哥湾是深水勘探和生产的关键区域之一 该区域仍然是油气运营商的核心焦点 BP持续投资于这些深水资源 RIG处于有利地位 能够支持墨西哥湾能源行业的长期增长 [4] 与Petrobras在巴西的合同 - RIG的"Deepwater Mykonos"钻井船获得了Petrobras为期30天的合同期权延期 该延期是固定计划的直接延续 预计将为RIG的未完成合同金额额外贡献1100万美元 [5] - 巴西的海上油田是全球最丰富的油田之一 拥有位于深水和超深水区域的巨大储量 配备先进技术的"Deepwater Mykonos"一直是Petrobras钻井作业的关键参与者 Petrobras行使期权 表明其对RIG在全球最复杂海上环境之一提供高效、安全钻井服务的能力充满信心 [6] - Petrobras是RIG多年的重要合作伙伴 此次合同延期强化了后者在巴西海上钻井的战略重点 巴西市场继续提供强劲机会 该国是全球最大的石油生产国之一 这主要得益于其巨大的海上储量 [7] RIG的船队实力与市场领导地位 - RIG宣布的这些合同凸显了其在超深水钻井领域的领导地位 以及与BP和Petrobras等顶级客户达成重大长期协议的能力 其现代化的船队和卓越运营的声誉使其在获取利润丰厚合同方面具有明显优势 [8] - 公司船队包括业内一些最先进、能力最强的钻井船、半潜式平台和自升式钻井平台 每艘船都设计用于在最具挑战性的海上环境进行高容量钻井 公司对船队维护和升级的承诺确保其仍然是全球主要油气公司的可靠合作伙伴 [9][10] 公司战略与行业前景 - RIG的战略始终围绕获取高价值合同 以最大化其盈利潜力 同时保持运营效率 与BP和Petrobras的近期的合同是这一战略的典型例证 通过在这些关键市场确保长期协议 RIG确保了稳定的收入流 从而加强了其财务实力 [11] - 这些合同也与公司专注于高利润超深水和深水项目的更广泛战略相一致 公司在该领域拥有深厚的专业知识和竞争优势 随着对能源安全的日益关注以及海上勘探和生产活动的增加 RIG处于有利地位 能够从海上钻井行业的增长中受益 [12] - 展望未来 RIG致力于扩大其市场份额并保持在海工钻井行业的领导地位 随着能源需求的增长 公司有望在未来几年捕获额外的合同机会 其对船队现代化和技术进步的持续投资将是成功的关键驱动力 [13][14]

核心合同公告 - 公司宣布为其两艘超深水钻井船获得新合同，这些合同预计将贡献约2.43亿美元的确定合同积压价值[1] - 在英国石油公司行使了深水亚特兰蒂斯号钻井船为期365天的续约选择权后，该合同预计将贡献约2.32亿美元的积压价值[1] - 在巴西，巴西国家石油公司行使了深水米科诺斯号钻井船为期30天的续约选择权，该合同预计将贡献约1100万美元的积压价值[2] 公司业务与船队概况 - 公司是国际领先的油气井海上合同钻井服务提供商，专注于全球海上钻井业务中技术难度高的领域，特别是超深水和恶劣环境钻井服务[3] - 公司拥有并运营着世界上规格最高的浮式海上钻井船队[3] - 公司拥有或部分拥有并运营一支由27个移动海上钻井装置组成的船队，包括20艘超深水浮式钻井船和7艘恶劣环境浮式钻井船[4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合同钻井收入为9 88亿美元 平均日收入约为45 9万美元 [20] - 第二季度运营和维护费用为8 99亿美元 低于预期 主要由于维护延迟和项目成本低于预期 [20] - 第二季度G&A费用为4900万美元 符合预期 [20] - 第三季度预计合同钻井收入在10亿至10 2亿美元之间 平均收入效率为96 5% [21] - 第三季度预计O&M费用在6亿至6 2亿美元之间 G&A费用在5000万至5500万美元之间 [22][23] - 2025年全年预计合同钻井收入在39亿至39 5亿美元之间 O&M费用在23 75亿至24 25亿美元之间 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有行业领先的积压订单约70亿美元 主要来自高规格超深水和恶劣环境钻机 [9] - Deepwater Atlas钻机成功完成Shenandoah油田的钻井作业 这是第二个使用公司20 000 psi钻机的油田 [8][9] - Transocean Spitsbergen钻机获得两井选项合同 日费率39 5万美元 确保工作持续至2027年8月 [13] - Deepwater Mykonos在巴西获得60天合同延期 包含多个选项可能延长至明年 [13] - Deepwater Spherox在象牙海岸获得三口井合同 预计今年晚些开始 包含一口井选项可能延长至明年第二季度 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2026年底至2027年初全球超深水钻机利用率将超过90% 对日费率形成上行压力 [14] - 非洲、地中海和亚洲是超深水钻机需求的主要增量来源 预计2027年非洲将增加4台钻机 地中海增加2台 [15] - 亚太地区招标显示未来两年需要多达4台增量钻机 包括澳大利亚Chevron Gorgon项目 [16] - 巴西市场活跃 Petrobras发布Buzios和Merrell项目招标 预计需要多达4台钻机 [17] - 挪威和英国恶劣环境半潜式钻机需求强劲 公司四台挪威钻机合同已排至2027年 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提供最佳客户服务 管理高规格钻机组合 改善财务灵活性 [5][6] - 计划在2025和2026年每年持续减少现金成本约1亿美元 2026年起每年再减少岸基组织成本5000万美元 [10][11] - 目标今年减少债务超过7亿美元 长期目标是显著降低杠杆率 [11][48] - 第二季度退役4台低规格钻机 今年行业共退役11台钻机 预计短期内会有更多淘汰 [19] - 公司认为行业整合有助于进一步减少钻机供应 改善行业平衡 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计当前市场暂时放缓即将结束 已看到多个未来工作机会的对话 [12] - Wood Mackenzie预测深水和超深水开发资本支出将从2025年640亿美元增至2027年790亿美元 增长23% [14] - 预计2026年底市场将趋紧 利用率上升将推动日费率上涨 [14][38] - BP在Santos盆地发现25年来最大油田 预计将进行额外评估活动 [17] - 目前没有足够理由重新启用冷停堆钻机 继续评估其选择价值 [18] 其他重要信息 - 截至第二季度末总流动性约为13亿美元 包括3 77亿美元无限制现金和5 1亿美元未提取信贷额度 [20] - 6月与部分债券持有人达成协议 交换1 57亿美元本金的可转换债券 剩余7700万美元未偿还 [25] - 2025年预计资本支出约1 2亿美元 其中5500万美元用于客户要求的升级 [25] - 公司未在指引中包含关税影响 因预计直接或间接关税影响不大 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 领先日费率轨迹预期 - 公司预计当前利用率低谷将在85%左右 随后恢复 随着市场趋近日费率将改善 [36][38] - 强调在投标时全面评估经济方案 包括所有相关费用 目前更关注填补空白而非长期交易 [37][38] 问题: Proteus和Conqueror钻机在墨西哥湾的未来 - 这两台高规格钻机有望留在墨西哥湾 已有客户表示兴趣 预计合同将延长 [42][43] 问题: 钻机处置潜在收益 - 预计每台退役钻机处置收益约800-1200万美元 目前流动性预测中已包含少量此类收益 [47] 问题: 达到3 5倍净债务/EBITDA目标时间 - 目标仍是尽快实现该指标 可能在2026年底左右 届时将考虑股东分配 [48] 问题: 深海采矿业务进展 - Olympia钻机仍在相关合资企业中 该领域进展缓慢 但公司保持这一可选性 [51][52] 问题: 近期现货市场活动特点 - 观察到墨西哥湾和西非等地现货工作增加 包括油井维护和增产作业 [57][58] 问题: 当前市场放缓性质 - 认为当前放缓非典型 更多源于资本纪律和市场波动 深水业务是长期投资 [62][63] 问题: BP Boomerang发现的影响 - 该重大发现可能带动巴西更多活动 包括Petrobras和IOC的项目 预计勘探活动将增加25% [68][71]