财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达179亿美元，同比增长9%；每股收益4.8美元，排除去年出售Certify的收益后同比增长17% [5] - 前六个月经外汇调整后收入增长9%，全年收入增长指引为8% - 10%；上半年每股收益7.71美元，全年每股收益指引为15 - 15.5美元 [29] - 总拨备费用为14亿美元，其中储备金增加2.22亿美元，反映贷款量增长和宏观经济前景恶化 [21] - 普通股一级资本充足率（CET1）为10.6%，处于10% - 11%的目标范围内；本季度向股东返还20亿美元资本，包括6亿美元股息和14亿美元股票回购 [27] - 本季度净资产收益率（ROE）为36% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 账单业务 - 整体消费支出与第一季度持平，同比增长7%；商品和服务支出占比超70%，增速与第一季度相似；旅行和娱乐（T&E）增长较第一季度有所下降，餐厅消费增长强劲，经外汇调整后增长8% [15][16] - 美国消费者业务中，千禧一代消费增长10%，Z世代消费增长约40%；国际业务经外汇调整后增长12% [17] - 交易量增长9%，本季度新增310万张卡，美国消费者业务每季度新增约150万张卡 [17] 贷款和应收款 - 贷款和会员应收款同比经外汇调整后增长6%，与账单业务增速相似；本季度结果受此前披露的待售投资组合影响约1个百分点 [19] - 优质产品是增长的主要驱动力，分期付款和联名卡组合推动本季度会员循环贷款约80%的增长 [19] 收入 - 净卡费创历史新高，经外汇调整后本季度增长20%，自2019年以来平均每年增长17%，自2019年以来净卡费收入已翻倍 [22] - 净利息收入本季度实现两位数增长，自2019年以来，超过一半的净利息收入增长来自资产负债表增长，同时通过改善风险定价、推出更多贷款功能和扩大存款业务实现了利差扩大 [22][23] 费用 - 可变客户参与费用（VCE）增长略快于收入，营销费用实现个位数中期增长，运营费用（不包括Certify）本季度增长9%，高于年初预期 [26] - 自2023年以来，实现了4个百分点的运营杠杆，运营费用占收入的比例从2023年的25%降至本季度的21% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球优质卡市场总可寻址市场健康增长，竞争基础已从现金返还和无费用产品转向合作伙伴价值、权益、体验和卓越的客户服务 [8] - 国际市场自疫情后重新开放以来实现两位数增长，公司重点关注五个主要市场，接受度日益提高，优质产品定价高于美国，小企业市场仍处于起步阶段 [59][60][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年秋季对美国消费者和商务白金卡进行更新，策略是通过提供更多福利和优惠来丰富价值主张，吸引更多合作伙伴，为持卡人提供超过年费的价值 [7][10] - 过去几年公司增加了对优质市场的关注，定期在全球范围内更新产品，过去两年对美国消费者金卡、达美航空卡和希尔顿卡的更新取得了良好效果，客户需求增加，账户增长两位数，收入增长超30%，卡费收入增长至少60%，消费留存率达98% [9][11] - 优质卡市场竞争激烈，但公司认为这对客户、行业和自身都有益，凭借40多年的领先地位、多维度的会员业务模式、丰富的资产和不断创新的能力，有望继续引领市场 [7][8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治形势严峻，但公司客户表现出显著的韧性，业务模式和战略的优势得以体现 [15] - 公司对未来业务发展充满信心，重申全年收入增长和每股收益指引，认为优质卡市场和优质贷款业务有长期增长空间 [5][6][25][29] 其他重要信息 - 公司与Coinbase合作，认为稳定币在支付系统中有一定作用，可用于跨境交易，但不会取代现有支付轨道，公司将继续关注并寻找合适的切入点 [114][117] - 美联储年度CCAR压力测试结果显示，公司在所有受测试银行中信用卡损失率最低，盈利能力最高，初步压力资本缓冲要求设定为最低允许水平2.5% [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题1：如何规划中期支出趋势，以及如何看待中小企业业务和亚马逊投资组合损失的影响 - 公司预计支出趋势将保持稳定，人们会继续正常生活，商品和服务支出具有韧性，中小企业可能需要更多经济保障来推动业务增长，但公司在该领域的收入和信贷指标表现良好 [32][34][37] - 亚马逊和劳氏等投资组合的变动是正常的零售市场现象，对中小企业业务影响不大 [35][36] - 新卡发行的强劲表现为账单增长提供支持，即将推出的白金卡更新也增强了公司在剩余时间内发行新卡的信心 [39][40] 问题2：如何看待众多银行争夺优质客户对定价权的影响 - 市场竞争激烈，但对客户和行业有益，消费者愿意为价值付费，只要公司能提供优质产品和价值，就仍有定价权 [47][48][49] - 公司将继续定期更新产品，避免自满，相信即将推出的白金卡更新将具有竞争力 [49][50][51] 问题3：即将推出的白金卡更新是否会带来价值提升，以及如何应对客户对费用增加的担忧 - 公司策略是在提高费用的同时增加更多价值，让客户轻松使用产品和服务，客户无需使用所有福利即可获得产品价值 [54][55] - 推出新白金卡后，预计卡会员服务成本将立即增加，卡费增长将在未来一到两年内逐步体现，整体对公司和股东具有增值作用 [56][71][72] 问题4：国际市场的接受度增长、目标完成情况和竞争动态如何 - 国际市场有自身挑战和监管，公司在重点市场表现良好，接受度不断提高，优质产品在国际市场有很大增长潜力，尤其是小企业市场 [59][60][62] 问题5：如何应对市场对公司股票的看跌观点，以及在支出不加速的情况下如何实现收入增长 - 公司多年来一直面临类似质疑，但持续实现了每股收益和收入目标，认为竞争环境与过去十年相比没有太大变化 [66][67][69] - 公司将继续关注客户需求，提供创新产品和服务，进行有回报的投资，以应对市场挑战 [68][69] 问题6：白金卡更新的费用和收入时间安排是怎样的 - 预计在第四季度推出白金卡后，卡会员服务成本将增加，卡费增长将在未来一到两年内逐步体现在损益表中，整体对公司和股东有益 [71][72][73] 问题7：如何应对机场贵宾休息室的拥挤问题和竞争 - 公司采取了多种措施，如提供优先服务、扩大现有休息室、开设卫星休息室、与合作伙伴合作疏导客流等，并将继续创新以满足需求 [77][78] 问题8：如何看待折扣收入较低以及扣除奖励后的折扣收入情况 - 公司通过VCE与收入的比率来管理费用和收入关系，认为这是一种结果而非目标，公司能够有效管理这种平衡，为股东创造价值 [85][86][87] 问题9：此次美国白金卡更新与以往相比有何不同，预计会如何发展 - 公司认为此次竞争环境并不比过去更激烈，过去也曾在竞争激烈的情况下成功进行白金卡更新，相信此次更新将具有竞争力 [92][93][94] 问题10：竞争对优质卡客户获取策略、成本和回报有何影响 - 竞争扩大了优质产品的需求，使公司有机会投入更多营销资金并获得有吸引力的回报，营销资金投入比十年前大幅增加 [101][102] 问题11：白金卡更新对净卡费增长的影响如何 - 预计今年剩余时间卡费增长率将有所放缓，白金卡费用增长的拐点可能在2026年出现 [106][107] 问题12：旅行消费放缓是否会影响新卡获取渠道，以及VCE比率对每股收益指引的影响 - 新卡获取组合在过去几个季度和几年内没有太大变化，约70%的新卡来自付费产品，预计未来也不会有太大改变 [110] - VCE比率预计会随着业务组合向优质和付费产品倾斜而略有上升，但公司不会按季度提供具体指引 [111][112] 问题13：公司对稳定币和区块链技术的最新看法 - 加密货币目前更像是投资工具，不会取代法定货币，稳定币在支付系统中有一定作用，可用于跨境交易，但不会取代现有支付轨道 [115][116][120] - 公司与Coinbase的合作提供了稳定币的退出渠道和赚取数字货币奖励的机会，公司将继续关注并寻找合适的切入点 [117][118][121]