CORRECTION FROM SOURCE: Above Food Ingredients Inc. Updates on Palm Global Merger and Approves Appointment of Auditor with Tokenized-Asset and Crypto Currency ExpertiseAugust 01, 2025 8:05 PM EDT | Source: Above Food Ingredients Inc.Regina, Saskatchewan--(Newsfile Corp. - August 1, 2025) - Above Food Ingredients Inc. (NASDAQ: ABVE) ("Above Food" or the "Company") today issued an update regarding its proposed merger with Palm Global Technologies Limited ("Palm Global"), including a shareholder ...

财务数据和关键指标变化 - Q2净利润为480万美元 环比Q1的450万美元增长6 7% [15] - Q2净收入达到1780万美元 创纪录水平 环比和同比均增长215% [15] - 净利息收入为1240万美元 主要得益于资产负债表扩大 但净息差从Q1的4 47%下降至4 31% [16] - 非利息收入下降至540万美元 Q1为550万美元 其中贷款销售收益为260万美元 销售量为8210万美元 但销售收益率降至3 16%的历史低点 [16] - 非利息支出为1040万美元 环比Q1下降500万美元 效率比率从62 8%改善至58 5% [19] - 总资产增长3 6%至12 3亿美元 股东权益增长3 5%至1 517亿美元 每股账面价值增至10 63美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - Q2新增SBA和商业贷款发放量超过1 6亿美元 创历史记录 [15] - 不良资产净额下降至460万美元 占总资产的0 37% 信贷表现优于行业平均水平 [17] 信用卡业务 - Q2交易量从Q1的1 05亿美元下降至8200万美元 净交换收入从200万美元降至150万美元 [23] - 7月交易量预计达3850万美元 环比6月增长35% 显示业务复苏趋势 [26][27] 游戏金融科技业务 - 与BoldBets合作的slot项目进展延迟 因内华达州监管审批流程比预期更长 [31][32] - 预计每100台slot机器可产生250万美元存款 市场潜力巨大 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 信用卡业务正在进行系统升级 包括新的承销和自动化流程 预计Q4完成 [27] - 游戏金融科技部门正在组建稳定币工作组 以应对支付行业新趋势 [36] - 公司注意到Apollo收购IGT和Every等动作 认为这验证了其对游戏支付领域前景的判断 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 信用卡业务已重回增长轨道 7月数据表明未来增长势头良好 [26][27] - slot项目虽延迟但前景广阔 一旦获批将快速推进 [32][34] - 支付行业正在发生重大变革 公司积极布局稳定币等新兴领域 [36] 其他重要信息 - 公司已完成向SEC注册公司的过渡 Q2相关费用为29万美元 较Q1的80万美元大幅下降 [15] - 流动性状况强劲 包括未使用的5 2亿美元借款能力在内 总流动性达8 2亿美元 相当于存款的77% [21] 问答环节所有的提问和回答 问题1 信用卡业务未来增长指引 - 管理层表示7月数据已显示复苏迹象 但未提供具体量化指引 强调系统升级将支持未来增长 [40] 问题2 BoldBets项目获批后的玩家增长预期 - 玩家增长取决于游戏运营商的推广力度 预计本地运营商和部落赌场将更快采用 但未提供具体数字 [41][42] 问题3 与Konami合作的存款潜力 - 每100台slot机器预计产生250万美元存款 但公司与Konami无直接关系 存款通过BoldBets和游戏运营商实现 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.126亿美元，环比增长4.2%，同比增长5.2% [24] - 上半年营收同比增长8.3%，主要受资产管理规模(AUM)增长推动 [25] - 调整后净利润2590万美元，每股收益0.18美元，剔除200万美元收购相关成本 [25] - AUM创历史新高达1260亿美元，其中美国上市产品852亿美元，欧洲405亿美元 [23] - 数字资产AUM从3.5亿美元增长至5亿美元 [23][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲防御基金AUM达35亿美元，本季度吸引21亿美元资金流入，上半年累计流入28亿美元 [23] - 模型组合业务(AUA)已超过52亿美元，提前完成全年目标，服务2800名顾问 [32] - 数字资产平台Connect已服务10家机构客户，AUM从3.5亿美元增至5亿美元 [33] - 稳定币产品USDW和WTGXX布局完成，WTGXX已在6条区块链上线 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：ETF产品上半年净流入30亿美元 [22] - 欧洲市场：产品净流入33亿美元，欧洲防御基金表现突出 [22][23] - 数字资产：AUM增长超过100%，从3.5亿美元增至5亿美元 [23][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Cerus Partners进入美国农田投资领域，交易金额2.75亿美元现金+2.25亿美元或有对价 [17] - Cerus管理近20亿美元农田资产，历史净回报率10.3%，目标5年内AUM增至75亿美元 [6][20] - 农田资产类别具有抗通胀特性，过去20年年化回报约10%，波动性低于股票 [10][12] - 数字资产战略聚焦监管合规，WTGXX货币基金已获多州批准，即将全国展业 [33] - 稳定币市场预计从2500亿增长至3.7万亿美元，公司通过USDW和WTGXX布局 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Cerus收购将提升运营利润率200个基点，费率从38bps增至41bps [18][19] - 欧洲业务受汇率波动影响，可能增加300万美元费用，但整体影响有限 [26] - 农田投资具有太阳能和数据中心等增值潜力，部分地块价值可能提升5-10倍 [14][49] - 数字资产处于早期发展阶段，监管环境改善将加速行业增长 [90][91] 其他重要信息 - 公司获评《财富》美国最具创新力公司第58位，数字资产处理解决方案奖项 [36] - 欧洲业务获评最佳ETF供应商，印度对冲基金获最佳国际股票ETF奖 [37] - 农田市场规模达3.5万亿美元，目前机构参与度低，前五大管理者仅占小部分份额 [8][56] 问答环节所有的提问和回答 关于Cerus收购 - **基金结构**：Cerus采用常青基金而非封闭式结构，客户包括机构、RIA和顾问 [43] - **业绩费可持续性**：基于农田年化6%增值和4%租金收益，业绩费与资产估值挂钩 [46][48] - **赎回机制**：允许年度赎回，非月度/季度限额 [51] - **分销重点**：初期通过RIA渠道推广，模型组合将配置农田资产 [55][85] 关于数字资产 - **稳定币增长驱动**：跨境支付等企业应用是主要场景，WTGXX可替代部分货币基金 [79] - **下半年重点**：链上转账功能上线，扩大稳定币应用场景 [62][64] - **竞争优势**：监管合规架构和垂直整合是核心优势 [87][91] 关于财务细节 - **农田估值**：每年对25%资产进行季度重估，第三方评估师轮换 [96] - **PE资产处理**：除水资源策略外，其他PE资产不纳入收购范围 [100] - **费用指引**：收购不影响全年费用指引，薪酬比率维持28-30% [75]

稳定币科普全解：它藏在哪、谁在推、将往哪走？ 它正在改造现实支付路径 菲律宾的海外劳工，发薪后用 USDT（由 Tether 发行、锚定美元的稳定币）通过加密钱包给家人汇款， 几分钟到账，手续费不到1美元，绕过了3–5天起步的银行流程。 阿根廷的公司，将工资打入员工的 USDC 账户（由 Circle 发行、锚定美元），对抗本币贬值的风险。 USDC 成了他们的"工资卡"，也是储蓄账户。 稳定币已来，只是你没察觉 它不涨不跌，却正在重写全球支付系统。稳定币，这个"价格永远是1美元"的数字货币，已经悄然替代 传统银行，出现在劳工汇款、电商结算、链上金融等各种看不见的角落。 在加密世界，DAI（去中心化、由超额抵押以太坊生成的稳定币）成为链上协议的交易单位。它不像比 特币那样剧烈波动，却维持了整个 DeFi（去中心化金融体系）中的借贷、抵押和结算。 你未来钱包里用的"美元"，可能不再是银行账户里的，而是由科技平台创造的"数字替身"。 现实生活中也不再遥远。Shopify 已上线 USDC 支付插件，一家玻利维亚的商户可以实时收到来自美国 客户的跨境订单款，省去传统网关的高额抽成。 | 使用场景 | 国家/人群 | ...

Euronet Worldwide (EEFT) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 09:00 AM ET Speaker0Greetings, and welcome to the Euronet Worldwide Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. It is now my pleasure to introduce your host, Mr. Adam Goddard, General Counsel of Euronet Worldwide.Thank you. Mr. Goddard, you may begin.Speaker1Thank you. Good morning, everyone, ...

Above Food Ingredients Inc. Updates on Palm Global Merger and Approves Appointment of Auditor with Tokenized-Asset and Crypto Currency ExpertiseJuly 31, 2025 9:29 AM EDT | Source: Above Food Ingredients Inc.Regina, Saskatchewan--(Newsfile Corp. - July 31, 2025) - Above Food Ingredients Inc. (NASDAQ: ABVE) ("Above Food" or the "Company") today issued an update regarding its proposed merger with Palm Global Technologies Limited ("Palm Global"), including a shareholder letter from Palm Global Cha ...

Key Takeaways COIN's Q2 earnings may beat estimates, supported by higher volatility and Deribit acquisition gains.Trading volume is estimated at 235M, while transaction revenues are expected to rise 23% year over year.COIN's subscription and services revenues are guided between $600M and $680M amid stablecoin income growth.Coinbase Global (COIN) is set to report second-quarter 2025 results on July 31, after market close. This company beat estimates in three of the last four reported quarters and matched in ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP收入为10亿美元，排除伊拉克业务后，调整后收入同比下降1% [23] - 调整后运营利润率在今年第二季度和去年同期均为19%，受伊拉克业务贡献降低和消费者欺诈损失增加的负面影响，但被成本重新部署计划节省的成本和有利的外汇因素抵消 [23][24] - 调整后每股收益为0.42美元，去年同期为0.44美元，除影响调整后运营利润率的因素外，还受利息费用增加的影响，部分被本季度流通股减少所抵消 [24] - 调整后有效税率在本季度和上一年同期均为16%，由于当前期间的离散税项，高于全年预期 [24] - 年初至今，运营现金流为1.48亿美元，去年同期为6000万美元，两年均包含与过渡税相关的超2亿美元现金税，上季度已支付最后一笔过渡税 [32] - 年初至今，资本支出为5400万美元，比去年同期低15% [33] - 2025年调整后收入指引为40.35 - 41.35亿美元，预计运营利润率在19% - 21%之间，调整后每股收益在1.65 - 1.75美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者汇款业务（CMT） - 本季度交易数量下降3%，排除伊拉克业务后下降2%，每笔交易的平均本金（PPT）在恒定货币基础上比去年同期增长超5% [25] - 品牌数字业务调整后收入增长6%，交易数量增长9%，已连续七个季度实现中个位数或更高的稳定收入增长 [4][25] - 账户支付业务增长近30%，目前账户支付占品牌数字业务发送交易的近40% [27] 零售业务 - 北美地区业务疲软，受移民政策影响，独立渠道业务放缓，V Go业务增长率从去年的两位数降至本季度的负数 [28] - 欧洲地区业务表现强劲，西班牙和英国的收入增长均超15%，西班牙在账户支付方面同比增长近80% [29][30] 消费者服务业务 - 本季度调整后收入增长41%，占总季度收入的14%，主要由旅行货币业务推动，收购EuroChange、账单支付业务和媒体网络业务也有贡献 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球业务保持韧性和增长，但美洲地区，特别是美国，近几个月面临挑战，移民执法活动增加导致部分移民社区交易活动减少，美国部分出境通道市场出现疲软 [7][8] - 品牌数字业务在中东和亚太地区交易增长强劲，但从美国到拉丁美洲，特别是美国到墨西哥的交易放缓 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Evolve 2025战略，目标是使西联汇款实现可持续、盈利的收入增长，成为以客户为中心的公司，在重要通道具有市场竞争力，提高执行严谨性，成为全渠道客户体验的市场领导者 [2] - 公司积极探索稳定币相关机会，包括在财资运营中利用稳定币提高结算速度、降低合作伙伴资金要求，以及将支付网络作为连接法定货币和加密货币世界的入口和出口 [16][18] - 公司将加大对非汇款类产品和服务的推广力度，如在美国推出数字钱包，包括借记卡产品、账单支付产品和免费点对点钱包转账功能 [66] - 公司计划将欧洲业务的成功经验复制到美国，包括市场推广策略、销售团队管理、通道管理和战术定价等方面 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心业务与人员流动密切相关，全球移民趋势不会放缓，而是在演变，尽管美洲地区近期面临逆风，但公司相信长期内客户群体具有韧性 [14] - 公司对稳定币市场持积极态度，认为随着监管框架的明确，稳定币相关解决方案有潜力改善公司全球流动性管理和资金运营效率 [16][18] - 公司认为人工智能将成为公司转型之旅的基础推动力，通过在核心业务流程中应用人工智能，有望优化成本结构，提高运营效率和客户体验 [19][21] 其他重要信息 - 美国通过的1%汇款税将于2026年初生效，公司预计该税对其业务影响有限，因为近50%的美国CMT业务为非现金交易，实际受影响的收入可能低于20%，随着美国零售业务借记卡使用率的提高，实际受影响的业务可能降至15%以下 [9][10][11] - 公司年初至今通过成本优化计划节省了4000万美元，累计节省超1.5亿美元，提前两年完成2022年投资者日宣布的计划 [31] - 公司维持强大的资产负债表，现金及现金等价物为10亿美元，债务为27亿美元，杠杆比率在毛基和净基基础上分别为2.8倍和1.8倍，有足够的灵活性进行资本返还或潜在的并购活动 [34] 问答环节所有提问和回答 问题：EuroChain收购对收入增长的贡献及趋势 - 该收购在本季度对收入增长的贡献约为2%，全年预计贡献约1%，目前进展良好，团队带来了旅行货币业务的思想领导力，公司对此次收购充满信心 [37][38] 问题：移民政策打击对北美地区业务的影响，是否导致业务从零售渠道向数字渠道转移 - 未观察到明显的业务从零售向数字渠道的转移，美国到墨西哥通道的零售和数字业务交易量均下降 [40] 问题：本季度数字交易减速的情况，是否是零售发起的交易减速及相关风险敞口 - 公司对数字业务的定义与部分竞争对手不同，目前看到美国向拉丁美洲（主要是墨西哥）的数字业务放缓，账户支付业务也出现轻微减速，涉及墨西哥、委内瑞拉、海地等多个国家和地区 [44][45][47] 问题：公司在稳定币领域的机会，特别是作为入口和出口平台的机会及适用场景 - 公司认为将稳定币从数字钱包转换为当地法定货币是一个有挑战的环节，其全球基础设施在这方面具有优势，目前已收到很多相关咨询，并在南美和非洲进行试点项目 [50][52] 问题：拉丁美洲和美国 - 墨西哥业务面临的政治逆风是否稳定，未来影响是否会恶化 - 影响具有一定波动性，目前难以判断是否已触底，活动增加、可见性提高和媒体关注似乎与客户使用服务的意愿呈负相关，公司将密切关注 [55] 问题：稳定币市场的需求情况，是主动构建还是有实际需求 - 公司收到来自平台或基础设施提供商的咨询，希望利用公司的平台实现稳定币的发行和使用，特别是在有货币管制或本地货币兑换困难的国家；同时，公司也在积极与构建企业对企业解决方案和平台的合作伙伴合作，以提高资金转移效率 [57] 问题：收紧的美国移民政策是否需要调整Evolve 2025战略 - 公司将坚持该战略，认为客户具有韧性，尽管短期内美国业务增长可能放缓，但不会从根本上改变产品的核心价值、市场稳定性和业务机会，公司将加大对非汇款类产品和服务的推广力度 [65][66] 问题：对于有借记卡的客户，是否会更倾向于使用数字方式转账而非在零售点使用借记卡 - 公司进行的客户调查显示，超三分之二的美国零售客户表示会继续在零售渠道使用借记卡，因为零售渠道具有便利性、熟悉度、语言优势、确定性和纸质收据等优点 [69] 问题：本季度欺诈损失的情况及大型合作伙伴合同续签情况 - 本季度初实施新的实时支付网络时出现重复支付问题，公司正在努力追回资金，该问题对利润率影响不大；2025年大部分大型战略合作伙伴的合同已续签，包括美国的杂货店连锁店、主要支票兑现商等，与英国邮政的合作已转为独家合作，公司还期待与西班牙、澳大利亚等国家的邮政系统续签合同 [73][74][76] 问题：在不稳定的宏观环境下，对零售业务改善的信心来源及改善程度 - 公司在与部分合作伙伴的合作中看到一些希望，如将非独家合作转为独家合作等，但改善幅度较小，若维持现状，公司仍能在指引范围内，要达到指引上限则需要进一步改善 [80][81] 问题：汇款税的实施机制、相关成本及激励非现金汇款方式的措施 - 公司将通过下一代销售点平台WUPAS 2.1轻松实现汇款税的征收和汇缴，技术投资和实施要求相对较低；汇款税本身就是一种激励，公司希望借此推动客户使用借记卡和开设V Go钱包账户 [83][84] 问题：监管行动对业务需求的影响，是来自监管方面、合作伙伴方面还是消费者需求方面 - 难以区分监管行动对需求的影响，被公开提及的合作伙伴业务量对公司来说非常小，公司认为主要影响因素是整体市场需求和消费者行为的变化 [88][89] 问题：当前股价下，资本分配是否会改变回购与分红策略 - 目前没有改变的计划 [91] 问题：稳定币业务对减少对传统银行系统依赖的影响，是成本节约机会还是收入增长机会，以及何时将欧洲的成功经验复制到美国 - 采用加密货币支持的资金转移平台有望提高核心业务的效率和效果，增加速度、减少摩擦，有可能吸引市场需求并增加收入，但仍有待观察；公司正在积极推进将欧洲业务模式复制到美国的项目，欧洲业务负责人将在夏季晚些时候回到美国继续相关工作 [95][99]

公司影响 - 作为Mastercard股东 关注稳定币交易量增长及GENIUS法案通过对公司业务的影响 [1] 研究机构策略 - Triba Research专注于挖掘能长期实现可持续两位数回报的高质量企业 [2] - 选股标准包括强大竞争优势 增长市场 低负债水平 以及管理层能力与利益一致性 [2] - 研究框架更关注长期价值创造而非短期事件 [2] 分析师持仓 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Mastercard多头头寸 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国反内卷相关行业、香港稳定币行业、中国金融行业、中国制造业、中国房地产行业 - **公司**：摩根士丹利及其关联公司，未提及其他具体上市公司 核心观点和论据 反内卷相关 - **供应侧改革今昔对比**：当前反内卷1.0与2015 - 2018年供应侧改革1.0相比，目标行业主要为中下游，企业以民营企业为主，潜在方法更平衡细致，产能过剩挑战为新产能，且需求刺激受高政府债务限制[7]。 - **增长模式效用递减**：中国以供应为中心的增长模式已过时，对制造业过度投资虽弥补房地产需求不足，但回报递减[11]。 - **产能过剩症状不同**：新兴行业中民营企业占主导，此次生产者价格指数（PPI）通缩更多由非大宗商品板块驱动[16][17]。 - **部分行业产能过剩严重**：太阳能行业中国供应超全球（含中国）需求2倍以上，电动汽车电池行业超1.3倍以上[22]。 香港稳定币相关 - **立法时机**：全球稳定币立法竞争加剧，美国《天才法案》可能加强美元主导地位，香港于2025年8月实施稳定币法案[26][27]。 - **法案内容**：对发行人有资本要求（至少2500万港元或未偿还代币的1%），储备管理需有足够高流动性和质量资产（与稳定币1:1），赎回无过度负担条件，有严格的了解你的客户（KYC）和反洗钱（AML）程序，愿景是作为基于区块链的支付手段用于现实场景[32]。 - **潜在用例**：在跨境结算、零售交易、供应链融资、金融交易等领域有潜在应用，与环球银行金融电信协会（SWIFT）相比有优势[34][38]。 - **受益者**：早期部署中，稳定币发行人、交易所、金融科技公司等将受益，包括交易费、投资回报、佣金费等[42]。 - **离岸人民币稳定币发展受限**：香港离岸人民币存款有限（1万亿人民币，而在岸为300万亿人民币），高质量人民币资产供应受影响，交易流动性薄、网络效应弱，市场对离岸人民币（CNH）接受度可能受影响，且电子人民币（e - CNY）有政策支持和集成优势[44]。 中国经济改革相关 - **人民币国际化遇阻**：过去三年人民币在全球外汇储备中的份额从2022年第一季度的2.84%降至2024年第四季度的2.18%，投资者对中国3D挑战担忧增加[46][48]。 - **需全面改革**：中国财政体系依赖间接税激励过度建设和产能过剩，宏观目标以生产为主，对家庭消费和社会福利关注不足，需进行财政体系、宏观目标和官员绩效评估改革[49][53]。 - **“5R”再通胀策略**：到2025年底，预计财政赤字扩大1.6个百分点的GDP，央行政策利率和存款准备金率（RRR）下调，有消费导向的财政刺激、社会福利措施、反内卷措施、地方政府债务互换、央行再贷款等政策，最佳情景是未来两年有10万亿人民币的消费导向财政计划等[54]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **摩根士丹利研究相关**：研究由摩根士丹利亚洲有限公司等公司准备或传播，分析师薪酬基于多种因素，研究基于公共信息，公司可能做出与报告不一致的投资决策等[57][60][62]。 - **不同地区研究传播规定**：在不同国家和地区，摩根士丹利研究的传播有不同规定和限制，如在台湾、巴西、墨西哥、日本等地区的相关要求[63][65][67]。