Key Takeaways Palo Alto Networks faces slower growth and shorter contract durations, impacting revenue stability.Qualys posts solid gains with rising VMDR adoption and expanding partner-driven revenue streams.QLYS trades at a lower valuation than Palo Alto Networks, making it the more attractive buy right now.Palo Alto Networks (PANW) and Qualys (QLYS) are both at the forefront of the cybersecurity space, playing key roles in guarding organizations from extensive cyberattacks. While Palo Alto Networks focus ...

行业背景 - 网络安全市场预计在2025至2030年间复合年增长率为12.63% [2] - 行业增长由复杂攻击推动 包括凭证盗窃与滥用 远程桌面协议攻击及社会工程学初始访问 [2] CrowdStrike业务特点 - 专注于端点保护和扩展检测响应(XDR) 通过AI原生云安全平台Falcon提供服务 [1][4] - Falcon平台提供29个云模块 采用SaaS订阅模式 分为终端安全、安全与IT运营、威胁情报三类 [5] - 订阅销售占总收入比例从2017财年72%升至2025财年95% [5] CrowdStrike财务表现 - 收入增长从2024财年超35%放缓至2025财年29% [6] - 2026财年收入增长预期进一步放缓至21% [6] - 研发费用六年增长12倍 销售与营销费用从2019财年1.73亿美元增至2025财年15.2亿美元 [7] - 2026财年第一季销售与营销费用同比增25.5% 研发费用同比增34.7% [7] - 2026财年每股收益预期同比下降10.9% [8] Qualys业务特点 - 专注于漏洞管理、检测与响应(VMDR)解决方案 [1][11] - 年消费超50万美元客户数在2025年第二季达212家 同比增长7% [11] - 净美元留存率从103%提升至104% [11] - 推出行业首个风险运营中心与Enterprise TruRisk管理 扩展TotalAI解决方案增强AI安全能力 [12] - 渠道合作伙伴计划推动收入增长 2025财年第二季渠道收入同比增17% 直接客户收入仅增4% [13] Qualys财务表现 - 国际收入同比增长15% 占总收入43% [14] - 2025年每股收益预期为6.35美元 同比增长3.6% [14] 股价表现与估值 - CrowdStrike年初至今股价上涨25.1% Qualys下跌7.9% [17] - Qualys远期市销率为6.82倍 低于行业平均11.97倍 [20] - CrowdStrike远期市销率为19.98倍 显示高估值 [20] 投资结论 - Qualys目前更具投资吸引力 因估值低于CrowdStrike且增长稳定 [23] - Qualys获Zacks排名第一(强力买入) CrowdStrike排名第四(卖出) [24]

网络安全行业概况 - 网络安全市场预计在2025至2030年间以12.63%的复合年增长率增长 主要驱动因素包括凭证盗窃 远程桌面协议攻击和社会工程攻击的激增 [2] - Zscaler和Qualys是网络安全领域的关键参与者 均提供漏洞管理解决方案但产品组合不同 [1] Zscaler基本面分析 - 提供企业级网络安全综合解决方案 涵盖网页安全 互联网安全 防病毒 漏洞管理 防火墙及移动 云计算和物联网环境中的用户活动控制 [4] - 统一漏洞管理平台整合超过150个数据源 包括漏洞信息 资产清单 身份系统和用户行为日志 实现自动化修复流程和风险缓解 [5] - 业务覆盖多个行业垂直领域 降低宏观经济和地缘政治风险的负面影响 [6] - 将AI技术整合至全产品线 包括实时异常检测 高级威胁关联 AI策略建议和数据防泄漏 其中ZDX Copilot等AI代理提升威胁检测效率 [7] - 2025财年每股收益预期为3.18美元 同比下滑0.31% 主因销售营销费用和研发投入增加导致利润率收缩 [8][9] Qualys基本面分析 - 漏洞管理检测与响应(VMDR)解决方案的领先供应商 客户渗透率持续提升 近期推出行业首个风险运营中心及Enterprise TruRisk管理平台 [11] - 通过渠道合作伙伴计划(包括MSP和VAR)加速收入增长 速度超过直接客户 [12] - 国际收入同比增长16% 有机扩张策略降低获客成本 [13] - 目标市场规模预计2027年达720亿美元 年复合增长率13% 重点布局云安全 终端安全和安全分析领域 [14] - 2025财年收入预期6.522亿美元(同比+7.34%) 每股收益6.17美元(同比+0.65%) [15][16] 估值与市场表现 - 年初至今Zscaler股价上涨68% Qualys仅上涨1.2% [17] - Zscaler远期市销率15.21倍 高于行业平均14.77倍 Qualys远期市销率7.69倍存在折价 [19] - Qualys当前估值更具吸引力 且盈利增长预期优于Zscaler [10][20]