文章核心观点 公司宣布杨舟加入董事会，正招募第二名董事会成员，目标是加强获取新碳项目的能力；同时尼尔·帕斯莫尔和阿巴约米·阿金吉德将卸任董事，专注英国业务 [1][3] 董事会人事变动 - 杨舟加入公司董事会，其具备金融、商业、会计、法律和工程跨学科背景，有超18年金融分析师等多领域经验，在加拿大和英国的ESG、影响力投资和碳市场分析经验丰富 [1][2] - 公司正完成第二名董事会成员的招募，将在未来几周更新进展 [1] - 尼尔·帕斯莫尔和阿巴约米·阿金吉德将卸任公司董事，专注英国高级企业活动，尼尔因专注运营英国受监管投资银行而减少海外上市董事会职务，他将以顾问身份继续支持南美业务 [3] 公司业务介绍 - 公司是基于自然的碳资产所有者和运营商，通过投资陆地和海洋系统的勘探、恢复和管理来满足企业对碳信用的需求，致力于环境保护，拥有大量碳信用项目 [4] - 公司通过与世界各地合适司法管辖区的政府合作，以多种安排方式部署风险资本，包括塞拉利昂、尤卡坦、圭亚那和苏里南等地 [4]

文章核心观点 公司完成此前宣布的股份抵债结算，以发行普通股方式偿还债务并保留现金用于营运资金 [1][2] 分组1：股份抵债结算情况 - 公司已完成5月12日宣布的股份抵债结算 [1] - 公司通过发行11,499,166股普通股，以每股0.015美元的视同发行价，偿还了欠某独立债权人总计172,487.50加元（125,000美元）的债务，该债务与2024年发行的本票有关 [2] - 为保留现金用于营运资金，公司决定以普通股偿还债务，发行的普通股自发行日起有四个月的限售期 [2] 分组2：公司概况 - 公司是优质碳信用的领先供应商，其碳信用仅来自公司开发和拥有的造林和再造林项目 [1] - 公司拥有并运营基于自然的碳资产，满足寻求实现净零目标的公司对碳信用的需求，通过投资陆地和海洋系统的勘探、恢复和管理来实现这一目标 [3] - 公司在全球多个合适司法管辖区（包括塞拉利昂、尤卡坦、圭亚那和苏里南）与政府合作，通过各种安排（包括合作、转让和生产分成协议）部署风险资本 [3]

文章核心观点 公司宣布完成非经纪私募配售，发行800万股，每股0.015美元，总收益12万美元，部分为关联方交易，所得款项用于项目运营和公司支持 [1][2][3] 私募配售情况 - 公司于2025年6月30日宣布完成5月12日首次宣布的非经纪私募配售，发行800万股，每股0.015美元，总收益12万美元 [1] - 部分私募配售构成关联方交易，关联方认购400万个单位，公司依据相关豁免规定进行操作 [2] - 私募配售需满足包括获得TSX创业板最终批准等成交条件，公司未支付任何佣金，所发行证券有四个月零一天的限售期 [4] 资金用途 - 公司计划将发行所得款项用于持续投资运营和为全球项目提供公司支持 [3] 公司介绍 - 公司是基于自然的碳资产所有者和运营商，通过投资陆地和海洋系统的勘探、恢复和管理来满足公司对碳信用的需求，与多国政府合作开展项目 [6]

业绩总结 - 公司在2023年实现的调整后EBITDA为3.15亿美元，预计到2025年自然气候解决方案的EBITDA将增长至1亿美元[60] - 2023年公司实现的EBITDA利润率在所有制造业务中排名第一，显示出相对竞争优势[102] - 2023年公司向股东返还现金总额为7.83亿美元，包含每股0.90美元的股息和1.25亿美元的股票回购[130] 用户数据 - 2023年，Weyerhaeuser的出口木材销售中，日本占66%，中国占25%，韩国占7%[42] - 2023年，Weyerhaeuser在木材产品销售中，木材占40%，定向刨花板占34%，工程木产品占19%[71] - 2023年北美软木木材生产总量为57亿BBF[173] 未来展望 - 公司计划在2022至2025年期间投资10亿美元于林地增长[11] - 预计到2025年，年木材生产将增加5%[11] - 预计2024年木材产品资本支出为2.9亿美元，主要用于维护和战略性木材厂现代化项目[142] 新产品和新技术研发 - Weyerhaeuser计划在2025年至2027年间投资约5亿美元，扩建新的TimberStrand®工厂，预计年调整后EBITDA将超过1亿美元[73][77] - 公司计划在2022至2025年间实现1.75亿至2.5亿美元的可持续利润改善[96] 市场扩张和并购 - 公司在美国南部的新增锯木厂产能将替代不列颠哥伦比亚省的工厂关闭[169] - 2023年，单户住宅建设活动保持韧性，复修和翻新需求在某些终端市场有所改善[169] 负面信息 - 自2020年第三季度以来，公司已偿还约12亿美元的债务[146] - 自2018年以来，公司已减少约45亿美元的养老金义务[146] 其他新策略和有价值的信息 - 公司承诺每年将75-80%的调整后可分配资金（Adjusted FAD）返还给股东[11] - 公司致力于到2040年实现净零排放[14] - 2023年公司在森林和木材产品中移除的二氧化碳当量为3800万吨，显示出强大的碳吸收能力[121]

核心交易内容 - 摩根大通与1PointFive签订为期10年的5万吨二氧化碳去除(CDR)信用额度采购协议 采用直接空气捕获(DAC)技术 [1] - 交易金额未披露 但属于DAC技术商业化应用的重要里程碑 显示金融机构对持久碳清除方案的认可 [1][4] 技术实施细节 - CDR信用额度将来自1PointFive在德克萨斯州建设的STRATOS设施 该DAC工厂将于2025年内投产 [2] - 捕获的二氧化碳将通过咸水层封存技术进行永久储存 [3] - 1PointFive作为西方石油公司子公司 拥有50年以上碳管理经验 此次合作推动DAC技术商业化规模应用 [2][4] 战略意义 - 摩根大通将DAC信用纳入其碳清除项目组合 旨在解决运营排放问题 同时促进高质量碳清除市场形成 [3][4] - 协议体现金融机构通过采购协议推动碳清除技术规模化发展的战略 创造美国本土基础设施经济机会 [4] 公司背景 - 1PointFive专注碳捕集利用与封存(CCUS)领域 通过DAC和AIR TO FUELS™等技术方案支持全球温控1.5℃目标 [5] - 公司采用碳工程公司(Carbon Engineering)的DAC技术 结合地质封存中心形成完整解决方案 [5]

预训练模型架构探索新方法 - 提出"嫁接"技术可直接修改预训练模型组件来研究新架构，避免从头训练的高成本[2] - 该方法类比软件开发中的代码复用逻辑，显著提升研究效率[3] - 在DiTs模型测试中，混合设计仅需2%预训练计算量即可保持原模型性能[5] 技术实现细节 - 采用两阶段架构编辑法：激活蒸馏（L1/L2损失函数）和轻量级微调（5×10-5权重衰减）[16] - 自嫁接对照实验显示仅需8k样本初始化，10%训练数据微调即可恢复模型性能[19] - 计算图修改涉及MHA/MLP算子替换，需解决新算子初始化和误差累积两大问题[14][15] 实验验证结果 - 混合架构实验：50% MHA替换为SWA时FID仅增0.4，全替换导致FID>75[20] - 文生图模型PixArt-Σ经嫁接后生成速度提升1.43倍（235ms→164ms），质量下降<2%[23][24] - 并行化改造使DiT-XL/2深度减半（28→14层）仍保持更优生成质量[25][26] 应用价值与局限 - 22种嫁接模型已开源，涵盖MLP宽度调整（r=3/6）和Hyena系列算子替换[22][29] - 当前局限在于仅验证DiT-XL/2模型及特定算子替换方案[27] - 方法显著降低架构探索门槛，尤其适合计算资源有限场景[28]

股价表现与估值 - Occidental Petroleum股价从峰值60美元跌至50美元以下 主要由于油价从80美元/桶降至70美元/桶 [1] - 当前股价低于巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的持仓成本价（低50美元区间） [3][4] - 伯克希尔持有2.649亿股（占流通股26.9%） 价值126亿美元 占其投资组合4.4% 为第六大持仓 [3] 伯克希尔的投资布局 - 伯克希尔持有59.62美元/股的认股权证 可额外购买50亿美元股票 源于2019年对Anadarko Petroleum收购案的100亿美元优先股投资 [5] - 过去一年伯克希尔在股价低于50美元时持续增持 [4] 非石油业务现金流改善 - 公司预计未来几年非石油业务将带来15亿美元自由现金流增量 其中2026年贡献10亿美元 [6][7] - 化工业务（OxyChem）2026年因Battleground工厂等项目将新增4.5亿美元现金流 [7] - 中游业务因合同到期和资本支出减少 2026年将新增4.5亿美元收益 [8] - 债务偿还策略2026年可节省1.35亿美元利息支出 [8] 潜在上行催化剂 - 中东或俄乌冲突升级可能导致油价飙升 [10] - 碳捕集业务（DAC项目Stratos）2026年达产 已通过碳信用销售实现商业化 长期或成重要盈利来源 [11] 综合投资价值 - 股价低于50美元提供买入机会 非油价驱动的现金流改善和碳捕集业务构成多重增长动力 [12]

文章核心观点 公司提供企业更新，宣布为2021年融资的美国投资者移除限制性传奇标识的流程，同时汇报现金储备、碳信用组合等情况，并提醒年度股东大会时间 [1][8] 限制性传奇标识移除 - 公司为参与2021年融资的符合条件美国投资者提供免费移除股份证书上限制性传奇标识的机会，移除后不影响投资者是否出售股份，且股东可选择保留标识 [3][4] - 超过700名美国投资者因该标识无法存入或自由出售股份，此次是加拿大上市公司首次通过数字化流程为大批美国投资者简化移除流程 [5][6] - 符合条件的普通股股东将在6月23日左右收到DealMaker的邮件，若不想存入或出售股份则无需行动 [10][11] - 公司CEO认为与DealMaker合作的创新解决方案成本低于传统方式，且DealMaker曾高效处理2021年融资事宜 [9][12] 现金储备 - 截至6月16日，公司持有3700万美元现金（5030万加元），无债务和未偿法律应付款项，预计2025年经营现金流将显著改善 [13] - 公司目前有三名全职员工和一名兼职CFO，年度基本工资约50万美元，CEO和董事会无薪酬 [13] 碳信用组合 - 公司持有来自炉灶项目的532,720个碳信用和来自水净化项目的18,990个碳信用，并列出各项目的详细信息 [8][16] - 公司正与多方讨论出售现有碳信用，虽炉灶市场价格疲软，但通过AI驱动分析寻找潜在买家，未增加额外成本 [16] 仲裁通知 - 6月16日，公司向Will Solutions Inc.和ADR Chambers发出仲裁通知，因对方未达项目里程碑和按计划开发项目，公司已预付400万美元 [17] 年度股东大会 - 公司年度股东大会将于6月18日上午9:30（温哥华时间）在加拿大温哥华的Farris LLP办公室举行 [18]

模型架构设计 - 模型架构设计在机器学习中扮演核心角色，定义了模型函数、算子选择和配置设定等要素 [2] - 从头训练模型成本过高，研究新架构具有挑战性，尤其对生成模型而言 [3] 嫁接技术 - 提出「嫁接」技术，通过编辑预训练 Diffusion Transformers（DiTs）探索新架构设计，减少计算量 [1] - 嫁接过程分为两阶段：激活蒸馏实现算子功能迁移，轻量级调优减轻误差传播 [6][7] - 架构编辑策略包括添加、删除和替换算子 [8] 实验设计与结果 - 基于 DiT-XL/2 构建测试平台，开发混合设计：用门控卷积、局部注意力等取代 Softmax 注意力，用可变扩展率 MLP 取代原 MLP [12] - 混合设计使用不到 2% 的预训练计算资源，FID 达 2.38–2.64（基线为 2.27） [13] - 嫁接文本转图像模型 PixArt-Σ 实现 1.43 倍加速，GenEval 分数下降不到 2% [13] 自嫁接基准 - 自嫁接将现有算子替换为同类型随机初始化算子，保持计算图结构 [21] - 自嫁接作用：评估嫁接流程效果、提供性能基准、研究影响因素 [21] - 使用 10% 数据完全自嫁接可实现接近基线性能 [28] 激活行为与回归目标 - MHA 和 MLP 算子激活值差异较大，尤其在深层 [22] - 回归目标选择影响性能：MHA 最佳 FID 2.51（L1），MLP 最佳 FID 2.33（L2） [26] - 高质量初始化需要量身定制的激活感知策略 [27] 混合架构实验结果 - 交错替换策略下，SWA、Hyena-X/Y 和 Mamba-2 等替代方案 FID 与基线差距在 0.5 以内 [36] - 完全替换性能急剧恶化（FID > 75），表明仅部分层适合嫁接 [37] - 嫁接在较小计算预算下构建高效混合架构，交错设计尤其有效 [41] 文本到图像应用 - 嫁接模型实时计算速度提升 1.43 倍，GenEval 分数仅小幅下降（47.78 vs 49.75） [42] - 特定属性指标保持可比，但局部纹理区域存在失真 [42] - 嫁接技术成功应用于文生图 DiTs，实现显著加速且质量损失极小 [43]

核心观点 - 高盛对特斯拉第二季度交付量的悲观预测加剧了市场对特斯拉的担忧 特斯拉CEO马斯克与前盟友特朗普的公开分歧进一步放大了华尔街对其政治立场影响业务的忧虑 [1][2][3] - 摩根斯坦利分析师警告马斯克与特朗普的争执可能暂时疏远特斯拉在政治光谱各端的潜在客户群体 [4] - 尽管周五股价反弹6% 特斯拉股价自周三以来仍下跌9% 短期不确定性显著增加 [5] 交付量预测 - 高盛将特斯拉Q2交付量预测大幅下调至36.5万辆 远低于市场共识的40.5万辆 [2] - 若实现该预测 交付量同比将下降18% 创至少2015年以来最弱季度增长记录 [2] 政治风险 - 特朗普威胁取消与马斯克旗下公司的所有政府合同 虽对SpaceX影响更大 但可能直接限制特斯拉出售排放信用额度的能力 [6] - 监管信用收入对特斯拉利润至关重要 2025年Q1贡献5.95亿美元 占当期净利润9.34亿美元的约三分之二 [6] 品牌影响 - 马斯克2022年收购推特后政治立场日益鲜明 导致特斯拉股价频繁承压 [7] - 2024年7月马斯克公开支持特朗普 但伴随全球销量下滑 这种政治联盟的负面影响开始显现 [7][8] - 特朗普决定出售其特斯拉Model S 进一步显示双方关系恶化 [8] 市场关注点 - 特斯拉计划于7月2日公布Q2实际交付数据 [9]