财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到4643亿美元，同比增长85% [7] - 环境服务部门营收为2118亿美元，餐饮服务部门营收为2525亿美元 [7] - 预计第四季度营收在460亿美元至470亿美元之间 [7] - 服务成本为3679亿美元，占营收的792%，其中包含342亿美元（74%）的ERC相关收益，部分被270万美元（60个基点）的Genesis费用所抵消，净收益为315亿美元（68%）[7] - 公司目标是将服务成本管理在86%左右 [7] - SG&A费用为505亿美元，扣除370万美元递延薪酬增加后为468亿美元（占营收的101%），其中包含210万美元（50个基点）的ERC相关专业费用 [7][8] - 近期SG&A目标范围为95%-105%，长期目标为85%-95% [8] - 环境服务和餐饮服务的部门利润率分别为107%和51%，均包含与Genesis费用相关的调整（环境服务120万美元/60个基点，餐饮服务150万美元/60个基点）[8] - 其他收入为114亿美元，扣除递延薪酬影响后为77亿美元，其中包含530万美元的ERC利息收入 [8] - 净收入和稀释后每股收益为4359美元，其中包含039美元的ERC收益和003美元的Genesis费用抵消，净收益为036美元 [9] - 运营现金流为713亿美元，扣除1580万美元薪资应计项目减少后为871亿美元，其中包含318亿美元的ERC收益 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务部门营收2118亿美元，部门利润率107% [7][8] - 餐饮服务部门营收2525亿美元，部门利润率51% [7][8] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布相当均衡，但由于同店基础餐饮业务收入是环境服务的两倍，餐饮服务的收入贡献比例更高 [15] - 在公司环境服务客户群中，餐饮服务的交叉销售渗透率约为50%，这被视为重要的增长机会 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司内部将教育市场重新定义为“校园”市场，以涵盖更广泛的类似校园环境，该市场目前占公司总营收不足5% [16][17] - 在校园市场中，环境服务和餐饮品牌服务之间的协同效应开始显现，包括交叉销售和转介机会 [18] - 熟练护理行业就业人数较疫情前水平仍短缺约3万个岗位，但预计到2026年中将恢复至疫情前水平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第四季度三大战略重点为：通过培养管理候选人、转化销售渠道机会和保留现有设施业务来推动增长；通过现场运营执行和企业层面审慎支出管理来控制成本；通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资本管理来优化现金流 [6] - 长期目标是通过有机增长、战略性收购和机会性股票回购来配置资本 [11] - 在确定的超过23000个长期和急症后护理设施中，环境服务的外包渗透率不足15%，餐饮服务的外包渗透率不足8%，而公司占据了外包市场80%以上的份额，市场增长潜力巨大 [31] - 外包趋势日益被接受，尤其是在餐饮服务领域，公司的价值主张和管理专业知识正推动这一趋势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在政府关门和ABBA法案的讨论，但医疗保险和医疗补助等强制性支出项目未受联邦关门影响，ABBA法案中对行业有利的基础条款（如豁免提供者减税、取消最低人员配备要求、500亿美元的农村健康转型基金）保持不变 [4] - 长期和急症后护理核心市场的基本面持续走强，受益于数十年的人口结构顺风，具体表现为稳定的入住率、增加的劳动力可用性和稳定的报销环境 [5] - 对政府和国会继续优先考虑国家最脆弱人群不断变化和扩张的需求持乐观态度，并期待法规的现代化和合理化以及更符合行业运营现实的政策 [5] - 行业处于数十年人口结构顺风的开端，公司基础坚实，有能力利用未来的大量机会 [39] 其他重要信息 - 第三季度末现金和有价证券为2075亿美元，拥有未使用的信贷额度 [10] - 资产负债表实力得益于本季度及过去几个季度的持续回款，以及本季度收到的318亿美元ERC款项，年初至今ERC收款总额为518亿美元（2024年无此类收款）[10] - 在资产负债表上记录了1230万美元的递延ERC负债，与2021年9月30日结束的季度相关 [11] - 第三季度回购了273亿美元普通股，年初至今回购总额达42亿美元，目前仍有310万股 under 2023年2月授权的750万股回购计划 [11][12] - 公司宣布了一项新的5000万美元股票回购计划，有效期至2026年6月，旨在加速回购步伐 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新客户获取渠道的构成以及对2026年的展望 [14] - 第三季度是连续第六个季度实现收入环比增长，增长率是自2018年第一季度以来最高的，增长主要由新业务获胜推动，且客户保留率稳定在90%以上 [14] - 展望第四季度之后，所有增长战略都指向中个位数的顶线增长目标，2026年的具体细节将在第四季度财报电话会议中提供 [14] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布均衡，但由于餐饮业务收入贡献更高，在可比账户数量下，两者收入将按比例增长，环境服务客户群中餐饮服务的交叉销售机会仍是重要的增长点 [15] 问题: 教育市场（现称“校园”市场）的发展趋势和收购重点 [16] - 公司内部将教育市场重新定义为“校园”市场，以涵盖更广泛的类似校园环境，旨在让领导团队在评估新业务机会（包括有机机会或收购目标）时不受限制 [16][17] - 该市场目前占公司总营收不足5%，但持续增长，环境服务和餐饮品牌服务之间的协同效应开始显现 [18] - 在并购方面，“校园”计划是首要收购目标，公司正在积极构建相关渠道 [19] 问题: 劳动力市场状况对公司增长能力的影响 [22] - 劳动力市场强劲，医疗保健行业在招聘方面领先，熟练护理行业年初至今的就业增长显著超过2024年水平，尽管仍比疫情前水平短缺约3万个岗位，预计到2026年中恢复 [23] - 公司状况良好，工资增长稳定，申请人数处于创纪录水平，足以填补设施层面和管理层的职位空缺，个别市场的挑战可通过公司资源调配解决，劳动力环境不会阻碍增长，反而可能通过公司的价值主张增强竞争力 [24][25] 问题: ABBA法案中500亿美元农村健康转型基金的分配情况 [26] - 该基金的分配将因州而异，旨在让整个医疗保健连续体参与，具体的正式申请流程将在未来几个月和几年内通过实施指南公布 [27] 问题: 设施将环境或餐饮服务外包的趋势是否在加速 [30] - 在确定的超过23000个设施中，环境服务的外包渗透率不足15%，餐饮服务不足8%，公司占据了外包市场80%以上的份额，公司增长实际上是在创造市场，随着公司成长，渗透率也会提高 [31] - 外包趋势日益被接受，尤其是在餐饮服务领域，公司的价值主张和管理专业知识正推动这一趋势，市场对外包的接受度没有限制，增长取决于公司执行管理发展战略的能力 [32][33] 问题: Genesis Healthcare破产进程的更新以及设施关闭或所有权转移的影响 [34] - 公司继续向Genesis Healthcare破产申请日期前服务的设施提供服务，运营和付款未受干扰，预计在整个破产重组期间都将保持正常运营 [34][35] - 破产程序方面，DIP贷款和投标程序已获批准，投标截止日期预计在11月初，销售听证会在11月中旬，交易可能于2025年春末或夏季完成 [36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4643亿美元 同比增长85% [7] - 环境服务部门营收为2118亿美元 餐饮服务部门营收为2525亿美元 [7] - 预计第四季度营收在460亿至470亿美元之间 [7] - 服务成本为3679亿美元 占营收的792% 其中包含342亿美元的员工保留税收抵免收益和27亿美元的Genesis相关费用 [7] - 经调整后 SG&A费用为468亿美元 占营收的101% [7] - 环境服务部门利润率为107% 餐饮服务部门利润率为51% [8] - 净收入和稀释后每股收益为4359美元 其中包含每股036美元的员工保留税收抵免净收益 [9] - 经营活动现金流为713亿美元 经调整后为871亿美元 包含318亿美元的员工保留税收抵免收益 [9] - 期末现金及有价证券为2075亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新业务增长在环境服务和餐饮服务之间分布相当均衡 但餐饮服务在单店基础上的收入贡献是环境服务的两倍 [15] - 在现有环境服务客户群中 餐饮服务的交叉销售渗透率约为50% 是重要的增长机会 [15] - 教育市场业务（现称为校园业务）占公司总营收不到5% 但正在增长 并开始显现环境服务与餐饮品牌之间的协同效应 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第四季度三大战略重点为：通过培养管理候选人、转化销售渠道机会和保留现有设施业务来推动增长；通过现场运营执行和企业层面的审慎支出管理来控制成本；通过增加客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资本管理来优化现金流 [6] - 增长战略继续以中个位数营收增长为目标 [15] - 资本配置优先投向有机增长、战略性收购和机会性股票回购 [11] - 第三季度回购了273亿美元普通股 年初至今回购总额达42亿美元 [11] - 将教育市场（校园计划）作为并购的首要目标 [19] - 在长期和急性后期护理市场 有超过23000个设施是服务目标 目前环境服务外包渗透率低于15% 餐饮服务外包渗透率低于8% 公司占据了该外包市场80%以上的份额 [31] - 外包趋势日益被接受 尤其是餐饮服务 市场对第三方合作伙伴的接受度比以往更高 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面持续走强 受益于数十年的人口结构顺风 表现为稳定的入住率、增加的劳动力可用性和稳定的报销环境 [5] - 对政府和国会继续优先考虑国家最脆弱人群不断变化和扩张的需求持乐观态度 期待法规的现代化和合理化 以及更符合行业运营现实的政策 [5] - 劳动力市场强劲 医疗保健领域招聘领先 熟练护理行业就业增长显著 预计在2026年中期左右恢复至疫情前水平 [23] - 公司招聘申请处于创纪录水平 工资增长已稳定 劳动力环境不会阻碍增长前景 反而可能增强其价值主张 [24][25] - 关于ABBA法案中的500亿美元农村健康转型基金 具体分配将因州而异 整个医疗保健连续体都有机会参与 正式申请流程将通过未来数月的实施指南公布 [26][27] 其他重要信息 - 员工保留税收抵免收益的确认取决于其适用的时间段 截至2021年9月30日的季度相关1230万美元递延员工保留税收抵免负债记录在资产负债表上 [11] - 未来的员工保留税收抵免收款将根据其适用的历史时间段 在利润表确认或资产负债表上记为负债 [11] - 关于Genesis Healthcare破产进程 公司继续正常提供服务 未出现运营中断或付款问题 DIP贷款和投标程序已获批准 预计投标截止日期在11月初 出售听证会在11月中旬 最终交易可能在春末或夏季完成 [34][35][36] 问答环节所有提问和回答 问题: 新客户获取渠道的构成和2026年展望 - 第三季度增长主要由新业务获胜推动 且更侧重于季度初 客户保留率稳定在90%以上 [14] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布均衡 但由于餐饮服务单店收入更高 其收入贡献将成比例增长 现有环境服务客户中的餐饮交叉销售仍是重要增长机会 [15] - 2026年具体细节预计将在第四季度财报电话会议中提供 [15] 问题: 教育市场业务趋势和收购重点 - 教育市场业务现更广泛地称为"校园"业务 以涵盖医疗保健或教育范围之外的类似校园环境 此举旨在赋予领导团队评估新业务机会的灵活性 [16][17] - 该业务板块目前占公司总营收不到5% 但正在增长 并开始显现环境服务与餐饮品牌之间的协同效应和交叉销售机会 [18] - 在教育市场（校园计划）领域的收购是公司的首要目标 正在积极构建并购渠道 [19] 问题: 劳动力市场状况对公司增长能力的影响 - 熟练护理行业就业增长显著 虽仍比疫情前水平低约3万个岗位 但正逐步恢复 预计2026年中期恢复 [23] - 公司工资增长已稳定 招聘申请处于创纪录水平 足以满足设施层面和管理层的职位需求 个别市场存在挑战 但公司能够调配资源应对 [24] - 劳动力环境不会阻碍增长前景 客户面临的任何挑战反而可能增强Healthcare Services Group的价值主张 [25] 问题: ABBA法案中农村健康转型基金对急性后期护理的影响 - 500亿美元农村健康转型基金的分配将因州而异 整个医疗保健连续体都有机会参与 [26] - 正式申请流程将通过未来数月的实施指南公布 [27] 问题: 设施外包环境或餐饮服务的趋势 - 在长期和急性后期护理设施市场 环境服务外包渗透率低于15% 餐饮服务外包渗透率低于8% 公司占据了该外包市场80%以上的份额 [31] - 外包趋势日益被接受 尤其是餐饮服务 市场对可靠的第三方合作伙伴的接受度比以往更高 [32] - 市场需求强劲 公司增长深度取决于其执行管理发展战略的能力 [33] 问题: Genesis Healthcare破产进程更新及设施过渡情况 - 公司继续向Genesis设施正常提供服务 未出现运营中断或付款问题 [34] - DIP贷款和投标程序已获批准 DIP贷款为重组期间的运营提供了额外资金 投标程序建立了潜在的正式出售流程 [35] - 预计投标截止日期在11月初 出售听证会在11月中旬 最终交易可能在春末或夏季完成 目前各社区运营正常 [36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4.643亿美元，同比增长8.5% [8] - 预计第四季度营收在4.6亿至4.7亿美元之间 [8] - 服务成本为3.679亿美元，占总营收的79.2%，其中包含员工保留税收抵免带来的3420万美元（7.4%）收益，部分被Genesis相关费用270万美元（60个基点）所抵消，净收益为3150万美元（6.8%）[8] - 目标是将服务成本管理在86%左右的水平 [8] - 销售、一般及行政费用为5050万美元，调整递延薪酬增加370万美元后为4680万美元（占营收10.1%），其中包含210万美元（50个基点）与员工保留税收抵免相关的专业费用 [9] - 预计短期内销售、一般及行政费用率在9.5%至10.5%之间，长期目标为8.5%至9.5% [9] - 环境服务部门利润率为10.7%，餐饮服务部门利润率为5.1%，均包含Genesis相关费用影响（环境服务120万美元/60个基点，餐饮服务150万美元/60个基点）[9] - 其他收入为1140万美元，调整递延薪酬后为770万美元，其中包含员工保留税收抵免相关的利息收入530万美元 [9] - 净利润为4300万美元，稀释后每股收益为0.59美元，其中包含员工保留税收抵免带来的每股0.39美元收益，部分被Genesis相关费用每股0.03美元所抵消，净收益为每股0.36美元 [10] - 运营现金流为7130万美元，调整应付工资减少1580万美元后为8710万美元，其中包含员工保留税收抵免带来的3180万美元收益 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务部门营收为2.118亿美元 [8] - 餐饮服务部门营收为2.525亿美元 [8] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布相当均衡，但由于单店基础营收餐饮服务是环境服务的两倍，因此餐饮服务营收增长比例更高 [18] - 在现有环境服务客户群中，餐饮服务的渗透率约为50%，交叉销售机会仍然是重要的增长点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司将教育市场重新定义为"校园"市场，以涵盖更广泛的校园式环境，该市场目前占公司总营收不到5%，但持续增长 [20] - 在校园市场中，环境服务和餐饮品牌开始显现协同效应和转介机会 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第四季度三大战略重点为：通过培养管理候选人、转化销售渠道机会和保留现有设施业务来推动增长；通过现场运营执行和企业层面的审慎支出管理来控制成本；通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资本管理来优化现金流 [6] - 资本配置优先投向有机增长、战略性收购和机会性股票回购 [13] - 第三季度回购了2730万美元普通股，使年初至今回购总额达到4200万美元，目前仍有310万股回购额度 [13] - 积极评估并购机会，尤其是校园市场领域的收购 [14] - 在长期和急症后护理核心市场，已识别出超过23000个服务候选设施，目前环境服务外包渗透率低于15%，餐饮服务外包渗透率低于8%，公司占据外包市场超过80%的份额，市场渗透空间巨大 [35] - 外包趋势日益被接受，尤其是在餐饮服务领域，公司凭借其价值主张和管理专业知识推动了这一趋势 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在政府关门和ABBA法案的讨论，但医疗保险和医疗补助等强制性支出项目未受联邦关门影响，ABBA法案对行业的核心益处（如豁免提供者减税、取消最低人员配置要求、500亿美元农村健康转型基金）仍然完好 [5] - 核心市场的基本面持续走强，受益于数十年的人口结构顺风，近期运营趋势积极，表现为稳定的入住率、增加的劳动力可用性和稳定的报销环境 [5] - 对政府和国会继续优先考虑国家最脆弱人群的需求，并关注法规现代化和合理化持乐观态度 [5] - 劳动力市场强劲，医疗保健领域招聘领先，熟练护理行业就业增长显著超过2024年，预计在2026年左右恢复至疫情前水平 [26] - 公司自身招聘情况良好，工资增长稳定，申请量处于创纪录水平，足以满足设施和管理层面的职位需求，劳动力环境不会阻碍增长前景 [27] - 行业正处于数十年人口结构顺风的开端，公司基础比以往任何时候都更加稳健，为抓住未来机遇做好了充分准备 [42] 其他重要信息 - 第三季度末现金和有价证券为2.075亿美元，拥有未使用的信贷额度 [11] - 资产负债表和流动性状况强劲，得益于持续的收款和本季度收到的3180万美元员工保留税收抵免款项 [11] - 年初至今员工保留税收抵免收款总额为5180万美元，2024年无此类收款 [12] - 在资产负债表上记录了1230万美元的递延员工保留税收抵免负债，与截至2021年9月30日的季度相关 [12] - 未来员工保留税收抵免收款将根据其对应的历史时期在利润表确认或计入资产负债表负债 [12] - 关于Genesis Healthcare破产进程，公司继续正常提供服务，未出现运营中断或付款问题，预计在整个重组期间将保持正常运营 [38] - 破产程序方面，DIP贷款和投标程序已获批准，预计投标截止日期在11月初，出售听证会在11月中旬，交易可能在春末或夏季完成 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 新客户获取渠道的构成和2026年展望 [16] - 第三季度连续第六个季度实现营收环比增长，增长率为2018年以来最高，增长动力来自新业务获胜和高达90%且持续加强的客户保留率 [17] - 预计第四季度营收在4.6亿至4.7亿美元之间，2025年之后的增长策略仍以中个位数营收增长为目标，2026年具体细节将在第四季度财报电话会议中提供 [17] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布均衡，但由于餐饮服务单店营收更高，其营收增长比例也更高 [18] - 在现有环境服务客户中，餐饮服务渗透率约为50%，交叉销售是进入新一年后的重要低垂果实机会 [18] 问题: 教育市场（校园市场）进展和收购重点 [19] - 公司将教育市场重新定义为更广泛的"校园"市场，以涵盖符合其运营概况和足迹的校园式环境，旨在为领导团队评估新业务机会（包括有机机会和收购目标）扫清障碍 [20] - 该市场目前占公司总营收不到5%，但持续增长，环境服务和餐饮品牌之间的协同效应和转介机会开始显现 [21] - 在收购方面，校园市场是首要目标，公司正在积极构建该领域的收购渠道 [22] 问题: 劳动力市场状况对公司增长能力的影响 [25] - 劳动力市场强劲，医疗保健领域招聘领先，熟练护理行业就业增长显著超过2024年，预计在2026年左右恢复至疫情前水平，这有利于客户接纳新居民和提升入住率 [26] - 公司自身状况良好，工资增长稳定，申请量处于创纪录水平，足以满足设施和管理层面的职位需求，局部市场的挑战可通过公司资源调配解决，劳动力环境不会阻碍增长前景，反而凸显了公司价值主张 [27] 问题: ABBA法案中500亿美元农村健康转型基金对急症后护理和SNF的影响 [30] - 该基金的使用将因州而异，旨在让整个医疗保健连续体都能参与，具体将通过未来数月或数年内发布的实施指南和正式申请流程来明确 [31] 问题: 设施外包环境或餐饮服务的趋势是否加速 [34] - 在长期和急症后护理设施领域，已识别出超过23000个服务候选设施，目前环境服务外包渗透率低于15%，餐饮服务低于8%，公司占据外包市场超过80%的份额，公司增长即意味着市场渗透率的提升 [35] - 外包趋势日益被接受，尤其是在餐饮服务领域，公司凭借其价值主张和管理专业知识推动了这一趋势，市场增长潜力巨大，主要取决于公司执行管理发展策略的能力 [36] 问题: Genesis Healthcare破产进程更新及设施关闭或所有权转移的影响 [38] - 公司继续正常提供服务，未出现运营中断或付款问题，预计在整个重组期间将保持正常 [38] - 破产程序方面，DIP贷款和投标程序已获批准，预计投标截止日期在11月初，出售听证会在11月中旬，交易可能在春末或夏季完成，但从公司和各社区角度看，运营如常 [39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4.643亿美元，同比增长8.5% [7] - 预计第四季度营收在4.6亿至4.7亿美元之间 [7] - 服务成本为3.679亿美元，占总营收的79.2%，其中包含员工保留税收抵免带来的3420万美元（7.4%）收益，部分被Genesis相关费用270万美元（60个基点）所抵消，净收益为3150万美元（6.8%）[8] - 公司目标是将服务成本管理在86%左右 [8] - 销售、一般及行政费用为5050万美元，调整递延薪酬增加370万美元后为4680万美元（占总营收的10.1%），其中包含与员工保留税收抵免相关的专业费用210万美元（50个基点）[9] - 预计短期内销售、一般及行政费用率在9.5%至10.5%之间，长期目标为8.5%至9.5% [9] - 环境服务和餐饮服务的部门利润率分别为10.7%和5.1%，均受到Genesis相关费用的影响（环境服务120万美元/60个基点，餐饮服务150万美元/60个基点）[9] - 其他收入为1140万美元，调整递延薪酬后为770万美元，其中包含员工保留税收抵免相关的利息收入530万美元 [9] - 摊薄后每股收益为43.59美元，其中包含员工保留税收抵免带来的0.39美元收益，部分被Genesis相关费用0.03美元所抵消，净收益为每股0.36美元 [10] - 经营活动现金流为7130万美元，调整应付工资减少1580万美元后为8710万美元，其中包含员工保留税收抵免带来的3180万美元收益 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务部门营收为2.118亿美元 [7] - 餐饮服务部门营收为2.525亿美元 [7] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布相当均衡，但由于单店基础餐饮业务营收是环境服务的两倍，因此餐饮服务的营收贡献比例更高 [16] - 在公司环境服务客户群中，餐饮服务的交叉销售渗透率约为50%，这仍然是重要的增长机会 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司第四季度的三大战略重点包括：通过培养管理候选人、转化销售渠道机会和保留现有设施业务来推动增长；通过现场运营执行和企业层面的审慎支出管理来控制成本；通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资本管理来优化现金流 [6] - 公司对"教育"市场进行了重新定义，内部称为"园区"业务，以涵盖更广泛的类似园区环境，该业务目前占总营收不到5%，但正在增长，并且环境服务与餐饮品牌之间的协同效应开始显现 [17][18] - 资本配置优先用于有机增长、战略性收购和机会性股票回购，第三季度回购了2730万美元普通股，使年初至今回购总额达到4200万美元 [12] - 公司积极评估并购机会，其中"园区"计划是首要收购目标 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在政府停摆和ABBA法案的讨论，但医疗保险和医疗补助等强制性支出计划未受联邦停摆影响，ABBA法案中对行业有利的基础条款（如豁免提供者减税、取消最低人员配备要求、500亿美元农村健康转型基金）保持不变 [4] - 长期和急症后护理核心市场的基本面持续走强，受益于数十年的人口结构顺风，近期运营趋势积极，表现为稳定的入住率、增加的劳动力可用性和稳定的报销环境 [5] - 对政府和国会继续优先考虑国家最脆弱人群不断变化和扩张的需求持乐观态度，并关注法规现代化和合理化以及更符合行业运营现实的政策潜力 [5] - 劳动力市场强劲，医疗保健领域招聘领先，专业护理行业就业增长显著超过2024年，尽管仍比疫情前水平短缺约3万个工作岗位，预计到2026年中恢复至疫情前水平，公司工资增长稳定，申请人数处于创纪录水平，劳动力可用性不会阻碍增长前景 [24][25][26] - 外包趋势加强，在超过2.3万个符合条件的设施中，环境服务外包比例低于15%，餐饮服务外包比例低于8%，公司占据了外包市场80%以上的份额，公司是市场的创造者，增长潜力取决于其管理发展战略的执行能力 [33][34][35] 其他重要信息 - 截至第三季度末，现金和有价证券为2.075亿美元，拥有未使用的信贷额度 [11] - 本季度公司收到3180万美元的员工保留税收抵免款项，年初至今总额为5180万美元（2024年无此类收款），这些收款根据其所属时间段进行会计处理，截至2021年9月30日的季度相关1230万美元递延员工保留税收抵免负债记录在资产负债表上 [11][12] - 关于Genesis Healthcare破产进程，公司继续正常提供服务，未出现运营中断或付款问题，破产法院已在8月底批准了债务人持有资产贷款和投标程序，预计11月初为投标截止日期，11月中旬举行出售听证会，可能于2026年春末或夏季完成出售 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新客户获取渠道的构成以及2026年展望 [15] - 第三季度是连续第六个季度营收环比增长，也是自2018年第一季度以来的最高增长率，增长主要由新业务获胜和90%以上且不断增长的客户保留率推动 [15] - 展望第四季度，营收预计在4.6亿至4.7亿美元之间，2025年之后的增长策略仍以中个位数营收增长为目标，更多2026年细节将在第四季度财报电话会议中提供 [15] - 新业务渠道在环境服务和餐饮服务之间分布均衡，但由于餐饮业务单店营收更高，其贡献比例更大，在公司环境服务客户群中，餐饮服务的交叉销售机会仍然是重要的增长点 [16] 问题: "教育"业务发展趋势和收购重点 [17] - 公司将该业务重新定义为"园区"业务，以更广泛地涵盖符合其运营概况的园区环境，旨在解放领导团队评估新业务机会的束缚 [17] - 该业务目前占总营收不到5%，但正在增长，环境服务与餐饮品牌之间的协同效应和交叉销售机会开始显现 [18] - 在收购方面，"园区"计划是公司的首要目标，正在积极构建相关渠道 [19] 问题: 劳动力市场状况对公司增长能力的影响 [23] - 劳动力市场强劲，专业护理行业就业增长显著，但仍比疫情前水平短缺约3万个岗位，预计2026年中恢复，公司工资增长稳定，申请人数创纪录，能够满足招聘需求 [24][25] - 某些特定市场仍存在挑战，但公司能够利用资源进行应对，劳动力环境不会阻碍增长，反而可能增强公司价值主张，帮助客户更好地招聘和保留员工 [26] 问题: ABBA法案中农村健康转型基金对急症后护理和专业护理机构的影响 [27] - 该基金的使用将因州而异，允许整个医疗保健连续体参与，具体的申请流程将在未来几个月和几年内通过实施指南公布 [28] 问题: 设施外包环境或餐饮服务的趋势以及长期发展潜力 [32] - 在超过2.3万个符合条件的设施中，环境服务外包比例低于15%，餐饮服务外包比例低于8%，公司占据了外包市场80%以上的份额 [33] - 外包趋势日益被接受，尤其是餐饮服务，过去可能倾向于内部管理，但现在更愿意与像公司这样可靠的合作伙伴合作，公司的价值主张和管理专业知识是关键 [34] - 公司是市场的创造者，增长潜力取决于其管理发展战略的执行能力，在所确定的目标市场中增长深度没有限制 [35] 问题: Genesis Healthcare破产进程的最新情况，包括设施关闭和所有权转移 [36] - 公司继续正常提供服务，未出现运营中断或付款问题，预计在整个破产重组期间都将如此 [36] - 破产法院已在8月底批准了债务人持有资产贷款和投标程序，预计11月初为投标截止日期，11月中旬举行出售听证会，可能于2026年春末或夏季完成出售 [37] - 对于所有权转移后的服务延续问题，公司预计新所有者会接受其服务，因为其价值主张和运营能力 [36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入4.585亿美元，同比增长7.6%，预计第三季度收入在4.55 - 4.65亿美元之间，重申2025年中个位数增长预期 [12] - 服务成本4.555亿美元，占收入的99.4%，目标是将2025年服务成本控制在86%左右 [12] - 销售、一般和行政费用（SG&A）报告值为4920万美元，调整后为4450万美元，占收入的9.7%，公司预计短期内将SG&A控制在9.5% - 10.5%范围内，长期目标是控制在8.5% - 9.5% [13] - 净亏损3240万美元，摊薄后每股亏损0.44美元，其中包括与Genesis重组相关的非现金费用6120万美元（税前），税后影响为22.7% [14] - 预计第三季度与Genesis重组相关的非现金费用为每股0.04美元 [14] - 经营活动现金流为2880万美元，调整工资应计增加2030万美元后为850万美元，公司将2025年经营活动现金流预测（不包括工资应计变化）从6000 - 7500万美元提高到7000 - 8500万美元 [14][15] - 第二季度末现金及有价证券为1.641亿美元，其中包括790万美元的员工保留税收抵免（ERC）收入，目前ERC对损益表无影响，仅记录在资产负债表上，信贷额度在季度末未使用，仅用于信用证 [16] - 本季度回购了760万美元的普通股，年初至今回购总额达到1460万美元，公司计划在未来12个月内根据2023年2月的股票回购授权回购5000万美元的普通股 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境服务和饮食服务的细分收入分别为2.058亿美元和2.527亿美元 [12] - 环境服务细分利润率为0.8%，包括与Genesis重组相关的非现金费用2030万美元（占比9.9%）；饮食服务细分利润率为 - 10.1%，包括与Genesis重组相关的非现金费用4090万美元（占比16.2%） [13] 各个市场数据和关键指标变化 - CPI在本季度为60个基点，与第一季度相同；食品在家通胀率季度环比下降，第二季度为20个基点，而第一季度为1%，第四季度为50个基点 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三大战略重点是通过培养管理候选人、转化销售机会和保留现有业务来推动增长；通过现场运营执行和企业层面的审慎支出管理来控制成本；通过提高客户付款频率、优化合同条款和严格的营运资金管理来优化现金流 [10] - 公司认为Genesis的破产事件是特定于该公司及其过去情况和决策的，并非行业现状的反映，该事件将使客户设施更强大、健康，为利益相关者提供资产负债表清晰度，并消除多年来对公司股价的压力 [5][6] - 公司具有将成本增加转嫁给客户的合同权利，并通过临床营养师和食品服务总监的合作管理菜单来减轻食品通胀的影响 [27] - 公司继续专注于增加收款频率，积极利用本票，并在决策中保持纪律 [35] - 公司的新业务管道在环境服务和饮食服务之间大致平均分配，公司倾向于先提供环境服务，然后将餐饮服务作为交叉销售机会，目前在现有环境服务客户中提供餐饮服务的渗透率仅为50%，仍有很大增长空间 [54][55] - 教育领域虽然目前收入占比不到5%，但回报积极，公司将其作为2025年增长战略的补充，并有望在未来发挥更大作用 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面持续增强，受益于多十年的人口结构顺风，近期行业运营趋势积极，表现为稳定的入住率、增加的劳动力供应和稳定的报销环境 [8][9] - 公司对《One Big Beautiful Bill Act》持建设性看法，认为其近期条款将促进行业的进一步稳定和增长，尽管存在一些关于其他医疗补助条款的长期问题，但预计不会对长期和急性后护理设施产生直接或重大影响 [9][10] - 公司预计在2025年及以后，随着行业人口结构顺风的到来，将能够抓住机遇，为股东创造长期价值 [60][61] 其他重要信息 - Genesis于7月9日申请第11章破产保护，公司在申请日期后继续与Genesis设施保持合同关系，服务和付款未受影响 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Genesis情况，是否已核销所有风险敞口，对回收情况和解决时间有何看法 - 第三季度后将对Genesis的风险敞口进行全额计提，目前关于回收情况和解决时间还处于早期阶段，暂无更多进展可报告，但公司在处理此类过程方面经验丰富，与Genesis的合作关系依然牢固 [21][22] 问题: 公司增长情况，是否恢复到正常留存率，新业务增加情况及下半年展望 - 第二季度是连续第五个季度收入增长，增长率为2018年第一季度以来最高，主要由有机增长战略的成功执行驱动，客户留存率超过90%，公司预计未来三到五年将保持这一水平，下半年收入预计在4.55 - 4.65亿美元之间，且下半年收入将环比增长 [24][25][26] 问题: 食品通胀情况及合同结构能否转嫁成本 - 公司有权将成本增加转嫁给客户，并通过菜单管理减轻通胀影响，本季度CPI与第一季度相同，食品在家通胀率季度环比下降 [27][28] 问题: 为何重申中个位数增长指引，是否有下行风险 - 公司提供指引是为了尽可能准确地反映情况，考虑到新业务增加的时间不确定性，虽然目前趋势高于中个位数，但公司仍坚持该指引，预计将继续保持增长趋势 [33][34] 问题: 关于Genesis的回收情况及对未来收款策略的影响 - 公司继续专注于增加收款频率，积极利用本票，目前Genesis的回收情况还太早无法评论，公司希望在重组后与客户设施保持长期合作关系 [35][36] 问题: 宏观层面，各州医疗保健预算削减或增长放缓是否会影响公司 - 公司认为行业基本面持续增强，人口结构顺风将推动长期和急性后护理系统发展，入住率数据积极，虽然个别州可能面临压力，但整体仍在增长，且公司对《One Big Beautiful Bill Act》持建设性看法 [38][41][42] 问题: 《One Big Beautiful Bill Act》对扩大医疗补助覆盖范围的州的影响及对公司客户的影响 - 公司认为该法案的一些关键条款，如十年最低人员配置暂停、行业免缴提供者税和对农村市场的50亿美元投资，将促进行业的稳定和增长，对于其他条款，公司的监管和报销专家进行了全面评估，并与客户、第三方专家和游说者进行了核实 [47] 问题: Genesis费用比预期高的原因 - 第二季度费用较高是由于税率相关问题，以及预请愿款项在第二季度和第三季度之间的时间差异，预计第三季度仍有每股0.04美元的非现金费用 [50] 问题: 餐饮服务向环境服务的交叉销售情况及下半年展望 - 新业务管道在环境服务和饮食服务之间大致平均分配，公司倾向于先提供环境服务，再将餐饮服务作为交叉销售机会，目前在现有环境服务客户中提供餐饮服务的渗透率仅为50%，仍有很大增长空间 [54][55] 问题: 教育领域下半年的展望 - 教育领域虽然目前收入占比不到5%，但回报积极，公司将其作为2025年增长战略的补充，并有望在未来发挥更大作用 [57]