公司业绩与财务表现 - 第四季度被公司首席财务官称为“有史以来最好的季度” 交易量和客户活动广度创纪录 超过3400名客户参与了第四季度的交易 [1] - 第四季度营收为24亿美元 同比增长7% 主要由月度经常性收入增长驱动 汇率对冲造成800万美元的营收逆风 [9] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为12亿美元 占营收约49% 同比增长15% 汇率造成400万美元逆风 第四季度运营资金为8.77亿美元 同比增长13% 汇率造成200万美元逆风 [10] - 2025年全年及第四季度预订额创纪录 年度化总预订额达16亿美元 同比增长27% 第四季度预订额达4.74亿美元 同比增长42% 环比第三季度增长20% 超出公司计划 [2][6] - 经常性收入增长加速 按标准化及恒定汇率计算 第四季度月度经常性收入增长10% 全年增长8% [3][6] 增长驱动因素与业务趋势 - 人工智能工作负载是核心增长动力 约60%的第四季度最大交易由人工智能驱动 高于年初的约50% 其中近一半来自非云和IT公司 如零售、电子商务、制造、金融服务和内容公司 [5][7] - 人工智能部署带来更高密度和收入 人工智能相关交易的功率密度比非人工智能交易平均高出约33% 每个机柜平均约10千伏安 并推动了更多液冷部署 [5][8] - 人工智能推理工作负载的转变早于预期 企业应用人工智能的顺风可能比管理层在2025年夏季投资者活动中预期的更早出现 [8] - 销售执行改善和持续产能扩张是需求加速的关键驱动因素 [4] 运营指标与资产表现 - 稳定资产表现强劲 187个稳定站点利用率为82% 在恒定汇率基础上产生了27%的现金回报率 稳定资产营收在恒定汇率基础上同比增长6% 公司仍预期其长期增长在3%至5%区间 [11] - 第四季度全球月度经常性收入流失率为2.2% 低于计划 2025年平均季度流失率为2.4% [16] - 第四季度净互连增加7800个 公司全球互连总数超过50万个 第四季度计费净机柜为4300个 基础净机柜计费量为三年来最高 [16] - 在标准化及恒定汇率基础上 每机柜月度经常性收入产出环比增加65美元 由定价、更高功率密度和互连附着率驱动 [16] 产能扩张与资本支出 - 2025年交付了23250个零售机柜和超过90兆瓦的xScale业务产能 超过30%的零售产能提前交付 仅第四季度就在关键都市区交付了超过12000个零售机柜 [12] - 第四季度资本支出总计约14亿美元 其中包括约1.4亿美元的季节性较高经常性资本支出 自上次财报电话会议以来 公司在14个市场启动了16个主要项目 并宣布未来几年将新增10个项目 目前有52个主要项目在35个市场进行中 包括9个xScale项目 [13] - 公司通过战略性土地收购 增加了约1吉瓦的受控供电土地储备 以满足长期企业和超大规模需求 [14] xScale业务与合资企业 - 汉普顿园区资产已注入美洲合资企业 该设施完全建成后预计可支持约240兆瓦的IT容量 其中一半设施的租约预计在2026年第一季度签署 整个场地预计在2026年晚些时候完全租出 [15] - 第四季度业绩指引原假设汉普顿园区四栋建筑中的两栋签署大型xScale租约 但该交易现预计在2026年第一季度完成 [15] - 2026年资本支出指引37亿至42亿美元中 未包含表内xScale支出 因预计资产转入xScale合资企业时将获得报销 [21] 2026年业绩指引与展望 - 管理层对2026年的预期“显著高于”其在2025年6月分析师日所分享的目标 [16] - 2026年总营收增长指引为9%至10% 其中约40个基点归因于xScale租约时间带来的净经常性收入 月度经常性收入增长指引为8%至10% 由2025年预订额和预售势头驱动 [17] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润率指引约为51% 较2025年提升约200个基点 同时消化了与增长投资相关的“加速和增加的扩张拖累” [17] - 2026年调整后运营资金增长指引为9%至11% 每股调整后运营资金增长指引为8%至10% [17] - 季度现金股息预计较2025年每股增加10% 意味着2026年现金股息总额约为20亿美元 [5][21]