交易事件 - 2026年2月17日 Sea Cliff Partners Management 披露在第四季度新建仓 Life Time Group Holdings 购入467,100股 [1] - 该新建仓位的季度末价值增加了1242万美元 [2] - 此次新建仓位占该基金截至2025年12月31日13F可报告管理资产的5.23% [8] 公司概况与业务模式 - Life Time Group Holdings 在美国和加拿大经营高端运动俱乐部和健康中心网络 通过整合线上线下健康解决方案、高端设施和全面的配套服务实现差异化 [6] - 公司战略重点在于大都会市场的扩张以及提供整体健康体验 以提升会员参与度和留存率 [6] - 公司收入主要来源于会员订阅、水疗和儿童看护等配套服务以及数字健身产品 [9] - 公司目标客户为美国和加拿大郊区及城市大都会区域的个人会员和家庭 [9] 财务与运营表现 - 公司市值为60亿美元 过去十二个月收入为30亿美元 过去十二个月净利润为3.737亿美元 [4] - 截至最近周四 公司股价为26.12美元 过去一年下跌19% 同期表现远逊于标普500指数约17%的涨幅 [8] - 2025年公司收入接近30亿美元 较上年增长超过14% 第四季度收入攀升至7.45亿美元 [11] - 利润增长更快 全年净利润跃升139%至3.737亿美元 调整后息税折旧摊销前利润增长22%至8.25亿美元 更高的会费和强劲的中心内消费提升了利润率 [11] - 运营方面 其运动俱乐部会员数超过82.2万名 遍布189个地点 随着客户在俱乐部内标准会籍之外的服务上花费更多 单会员平均收入持续增长 [12] 投资逻辑与基金组合背景 - 尽管近期股价表现不佳 但对于像Sea Cliff这样采用多头集中策略的基金而言 其投资兴趣有内在原因 [10] - 该基金的其他主要持仓包括与分销、材料相关的公司以及像Planet Fitness这样的折扣健身运营商 新增一个高端健康平台使其投资组合能接触到消费支出的不同领域 [13] - 此次建仓后 Sea Cliff的前五大持仓为：BTSG（3819万美元 占管理资产16.1%）、WCC（2349万美元 占9.9%）、PLNT（2224万美元 占9.4%）、HXL（2186万美元 占9.2%）、JHX（2072万美元 占8.7%）[8]