财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5.511亿美元，同比增长1% [22] - 第二季度营业利润为9500万美元，去年同期为7890万美元，主要得益于成本节约措施 [22] - 第二季度调整后EBITDA为1.225亿美元，去年同期为1.087亿美元，同比增长13% [3][22] - 第二季度净利润为6630万美元，去年同期为5200万美元 [22] - 第二季度摊薄后每股调整后收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [23] - 第二季度未分配管理费用为2170万美元，同比减少420万美元，主要受成本削减计划影响 [28] - 第二季度经营活动提供的净现金为7320万美元，去年同期为7120万美元 [28] - 第二季度自由现金流为5920万美元，去年同期为4240万美元 [28] - 截至季度末，公司循环信贷额度下的借款为2.75亿美元，净债务为1.866亿美元，而2025财年末净债务为1.366亿美元 [29] - 公司确认了2026财年调整后EBITDA和自由现金流的展望，在考虑售后回租交易前保持不变 [32] - 调整售后回租交易的部分年度影响后，2026财年调整后EBITDA新指引为1.46亿至1.56亿美元，其中包含约1400万美元的部分年度影响 [32] - 2026财年自由现金流指引此前为3000万至4000万美元，现预计将超过4.3亿美元，主要反映了出售房地产资产的收益 [32] - 公司预计本财年将产生约1000万美元的额外关税费用 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **儿童图书出版与分销**：第二季度收入为3.809亿美元，同比增长4%，调整后营业利润为1.088亿美元，去年同期为1.021亿美元 [23] - **图书博览会**：第二季度收入为2.42亿美元，同比增长5%，主要得益于展会数量增加和单场展会收入增长 [23] - **图书俱乐部**：第二季度收入为2850万美元，去年同期为3320万美元，反映了教师赞助减少 [23] - **大众出版**：第二季度收入为1.104亿美元，同比增长7%，主要受全球主要系列新书推动 [24] - **娱乐业务**：第二季度收入为1510万美元，去年同期为1680万美元，主要因剧集交付减少，符合预期 [24] - 第二季度调整后营业亏损为360万美元，较去年同期亏损改善30万美元 [25] - **教育解决方案**：第二季度收入为6220万美元，去年同期为7120万美元，反映了补充课程产品支出减少 [25] - 第二季度调整后营业亏损为130万美元，去年同期亏损为50万美元，反映了毛利下降，但大部分被重组举措和持续成本管理带来的成本削减所抵消 [25] - **国际业务**：第二季度收入为8950万美元，去年同期为8670万美元 [26] - 剔除有利外汇汇率带来的50万美元同比影响，收入增长330万美元，主要由新的Dog Man系列及其他主要系列的新书推动 [26] - 第二季度调整后营业利润为1280万美元，去年同期为710万美元，反映了收入增长和运营效率提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国的图书博览会渠道表现强劲，展会数量、单场展会收入和电子钱包使用率等关键绩效指标均实现增长，取消率降低 [9][10] - 大众出版在美国市场表现强劲，Dog Man系列第14本书在11月11日成为美国成人和儿童类别的头号畅销书，已售出超过200万册 [11] - 国际业务在全球市场表现强劲，特别是在印度和其他亚洲国家等新兴市场，英语作为第二语言的学习材料需求不断增长 [19] - 教育解决方案业务在美国市场面临挑战，主要受联邦拨款延迟和学区决策周期放缓影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去四年进行了全面变革，包括更新董事会和管理团队、重组核心业务和职能部门、投资战略性增长机会以及实施以股东为中心的资本配置方法 [4][5][6][7] - 公司完成了对Nine Story Media Group的收购和整合，以增强其作为全球儿童媒体、图书和IP公司的能力 [7] - 公司已扩大模式和渠道，以利用企业、慈善机构以及州和地方政府对扫盲项目的新资金来源，自2022财年以来已为其图书和扫盲解决方案带来超过3亿美元的收入 [7] - 公司完成了两项售后回租交易，释放了超过4亿美元的净收益，董事会已将公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元 [8][30] - 公司正在探索更多有效向股东返还过剩现金的方式，并计划恢复至适度的杠杆水平 [30] - 公司宣布与拥有超过7000万订阅用户的Mark Rober建立全面的品牌、出版和分销合作伙伴关系 [14] - 在娱乐业务方面，公司本季度开始与主要媒体合作伙伴制作三部优质动画系列，预计绿灯项目活动将持续增加 [14] - 公司推出了首个Scholastic品牌流媒体平台Scholastic TV，早期表现强劲，下载量超过35万次，观看次数超过350万次，观看时长超过6400万分钟 [16] - 公司更新了YouTube频道的品牌标识后，所有频道的观看次数已超过2.53亿次，订阅者超过200万 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年剩余时间和长期业务组合前景持乐观态度 [34] - 公司预计下半年学校阅读活动（图书博览会）和娱乐部门将实现收入增长，但大众出版和国际业务收入同比将略有下降，主要因去年同期（2025财年下半年）有重磅新书发布 [31] - 考虑到儿童图书集团的强劲表现和教育解决方案上半年销售疲软，公司现在预计2026财年收入将与去年持平或略高于去年 [31] - 公司预计第三季度将出现较高的季节性营业亏损，随后在第四季度实现盈利 [32] - 在教育解决方案方面，公司继续经历近期的资金波动，但基于销售渠道改善、新产品推出和执行力度提升，预计下半年同比降幅将有所缓和 [26] - 公司预计国际业务在2025财年强劲表现后，收入和盈利能力将出现小幅下降 [27] - 公司对教育解决方案业务的长期战略价值和机遇仍非常乐观 [18] 其他重要信息 - 自2022财年以来，公司已通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元，同时进行了战略投资，股份数量减少了约25% [7] - 第二季度，公司通过常规股息向股东分配了510万美元 [29] - 公司预计本财年将举办约9.2万场图书博览会，去年约为9万场 [48] - 公司认为其股票目前被低估，并将继续在市场上回购股票 [43] - 公司历史上将杠杆率维持在1.75倍左右 [46] - 公司季度股息支付一直稳定在每股0.20美元左右，平均每年约2000万美元 [64] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股票回购授权增加的细节和时间安排 [41] - 管理层表示，增加公开市场股票回购授权是使用售后回租交易收益的第一步 [41] - 管理层计划尽快进入市场回购股票，并认为当前股价被低估，同时正在与董事会探讨其他向股东返还现金的方式 [43] 问题: 关于偿还信贷额度和目标杠杆率 [44][46] - 管理层计划偿还大部分信贷额度，因为它是按月重新定价的循环信贷 [46] - 公司的目标是恢复到适度的杠杆水平，历史上大约在1.75倍左右 [46] 问题: 关于收入指引的变化，特别是排除租金收入后的情况 [47] - 收入指引变化的主要原因是教育业务因资金问题持续疲软，尽管预计下半年资金释放和销售渠道改善会带来提升 [48] - 图书博览会的增长（预计展会数量从去年的约9万场增至9.2万场，单场收入持续强劲）将有助于抵消部分影响 [48] 问题: 关于大众出版渠道销售预期 [49] - 管理层预计2026财年大众出版渠道销售将与去年持平，尽管去年第三季度有Dog Man新书、第四季度有饥饿游戏新书，而今年新书集中在第二季度 [49] 问题: 关于图书博览会强劲表现的原因及对消费者支出的看法 [50][51] - 管理层表示，趋势与去年相似：预订情况良好，取消率下降，单场收入上升 [51] - 观察到购买的孩子数量可能略少，但购买的孩子消费显著增加，从而推高了单场收入，这可能是整体经济的反映 [51] - 管理层对春季博览会感到乐观 [52] 问题: 关于教育解决方案业务成本削减的空间 [53][55] - 管理层已根据当前市场状况大幅削减成本 [55] - 现在的重点是为未来业务重新增长做好准备，随着市场复苏，更多的收入将转化为利润 [56] 问题: 关于对春季教育业务前景的看法 [57] - 管理层更加乐观，因为业务已经稳定并调整到合适的规模 [57] - 第四季度和春季通常是重要支出期，用于夏季阅读和下一学年材料，预计销售将更多集中在下半年 [57][58] - 预计随着联邦资金在春季发放，公司将从中受益 [57] 问题: 关于股息在资本配置中的作用 [63] - 管理层的目标是尽可能有效地回报资本 [64] - 股息支付一直保持稳定，平均每季度约500万美元，每年约2000万美元 [64] - 重点仍然是投资于公司股票（即回购）[64] 问题: 关于剔除售后回租交易影响后，下半年调整后EBITDA指引是否暗示同比下降 [65] - 管理层澄清，调整后的数据仍显示同比增长，相关数据已在新闻稿中提供 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长1%至5.511亿美元 [21] - 第二季度营业利润从去年同期的7890万美元改善至9500万美元 [21] - 第二季度调整后EBITDA为1.225亿美元，较去年同期的1.087亿美元显著增长 [21] - 第二季度净利润为6630万美元，去年同期为5200万美元 [21] - 第二季度摊薄后每股调整后收益为2.57美元，去年同期为1.82美元 [22] - 第二季度经营活动提供的净现金为7320万美元，去年同期为7120万美元 [26] - 第二季度自由现金流为5920万美元，去年同期为4240万美元 [26] - 截至季度末，公司循环信贷额度下的借款为2.75亿美元，净债务为1.866亿美元，而2025财年末净债务为1.366亿美元 [27] - 公司确认了2026财年调整后EBITDA和自由现金流的展望（在售后回租交易影响前） [31] - 调整后，2026财年调整后EBITDA新展望为1.46亿至1.56亿美元，其中包含约1400万美元的部分年度影响 [31] - 2026财年自由现金流展望此前为3000万至4000万美元，现预计将超过4.3亿美元，这反映了出售房地产资产的收益 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **儿童图书出版与发行**：第二季度收入增长4%至3.809亿美元，部门调整后营业利润从去年同期的1.021亿美元改善至1.088亿美元 [22] - **图书博览会**：第二季度收入为2.42亿美元，增长5%，主要得益于展会数量增加和单场展会收入提高 [22] - **图书俱乐部**：第二季度收入为2850万美元，去年同期为3320万美元，反映了教师赞助减少 [22] - **大众出版**：第二季度收入为1.104亿美元，增长7% [23] - **娱乐业务**：第二季度收入为1510万美元，去年同期为1680万美元，主要由于剧集交付减少 [23] - **娱乐业务**：部门调整后营业亏损为360万美元，较去年同期改善30万美元 [24] - **教育解决方案**：第二季度部门收入为6220万美元，去年同期为7120万美元，反映了补充课程产品支出减少 [24] - **教育解决方案**：第二季度部门调整后营业亏损为130万美元，去年同期亏损为50万美元 [24] - **国际业务**：第二季度部门收入为8950万美元，去年同期为8670万美元，排除有利外汇影响500万美元后，收入增长330万美元 [25] - **国际业务**：第二季度部门调整后营业利润为1280万美元，去年同期为710万美元 [25] - **未分配管理费用**：第二季度下降420万美元至2170万美元，主要受成本削减计划中员工费用降低驱动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场**：图书博览会表现强劲，关键绩效指标（展会数量、单场收入、电子钱包使用率）增长，取消率降低 [9] - **国际市场**：包括《狗男人》在内的全球特许经营权在全球市场表现强劲 [18] - **新兴市场**：在印度和其他亚洲国家看到机会，并利用英语作为第二语言材料日益增长的需求 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去四年，公司更新了董事会和管理团队，增加了七名在教育、数字媒体和资本配置方面具有深厚专业知识的新独立董事 [4] - 重组并重新设计了核心业务和职能，以更好地与长期增长机会保持一致，提高计划执行力并释放运营效率 [5] - 收购并整合了Nine Story Media Group，使公司进一步差异化，成为一家全球儿童媒体、图书和IP公司 [6] - 实施了纪律严明、以股东为中心的资本配置方法，自2022财年以来，通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元 [6] - 完成了两笔成功的售后回租交易，从主要非运营房地产资产中释放了超过4亿美元的净收益 [7] - 董事会将公开市场股票回购授权增加至1.5亿美元，作为部署增量流动性的第一步 [7] - 公司正在探索其他有效向股东返还多余现金的方式，并恢复到适度的杠杆水平 [29] - 公司正在实现新合并的儿童图书集团的战略潜力，该集团统一了编辑、营销、发行和销售，通过程序化和协调的方法触达更多儿童 [12] - 与拥有超过7000万订阅者的CrunchLabs品牌和YouTube频道的前NASA工程师Mark Rober建立了全面的品牌、出版和发行合作伙伴关系 [13] - 娱乐业务继续加强其作为高质量儿童内容领先制作商的地位，扩大了IP的影响力和价值 [13] - 数字渠道，特别是YouTube和Scholastic TV，持续扩大规模，在儿童所在的地方触达他们，并扩大了Scholastic IP的可发现性和价值 [15] - 教育业务方面，尽管面临短期资金波动，但公司继续瞄准下半年盈利能力的改善 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年剩余时间和长期的投资组合业务前景感到乐观 [32] - 在重要的返校季表现强劲，第二季度调整后EBITDA增长13%，并在调整后确认了2026财年盈利指引 [3] - 预计春季展会季节的积极趋势将持续 [9] - 预计图书俱乐部的趋势将在春季持续 [22] - 对主要全球特许经营权的持续势头保持乐观，并预计大众出版全年将与去年持平 [23] - 对娱乐业务近期的绿灯势头和下半财年及2027财年恢复增长的态势感到鼓舞 [24] - 教育业务方面，尽管面临具有挑战性的资金环境，但预计同比下滑将在下半年缓和，基于改善的销售渠道、新产品和改进的执行力 [25] - 预计国际业务收入和盈利能力将出现适度下滑，继2025财年强劲的大众出版表现之后 [25] - 展望下半年，预计学校阅读活动和娱乐部门的收入增长，将被大众出版和国际业务与去年同期的强劲表现相比的适度下滑所部分抵消 [30] - 鉴于儿童图书集团的实力，部分被2026财年上半年教育解决方案销售下滑所抵消，现预计2026财年收入将与去年持平或略高于去年 [30] - 更广泛地说，公司仍然专注于推动有利的营业利润率，因为公司受益于更低的成本结构 [30] - 关于关税影响，公司密切关注政策变化，并继续预计本财年产品成本中约有1000万美元的增量关税支出 [30] - 在较小的第三季度，预计季节性营业亏损较高，随后在第四季度实现盈利增长 [31] 其他重要信息 - 自2022财年以来，通过股票回购和股息向股东返还了近5亿美元，同时投资于增长机会，股份数量减少了约25% [6] - 第二季度通过常规股息向股东分配了510万美元 [28] - 公司预计将利用超过4亿美元的净现金收益，按照其资本配置优先事项，包括股票回购 [28] - 公司预计将不时在公开市场或通过协商的私人交易继续购买股票 [29] - 公司预计本财年将举办92,000场图书博览会，而去年约为90,000场 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股票回购授权增加的细节和时间安排 [34] - 作为售后回租交易成功后的第一步，董事会已授权增加公开市场股票回购 [34] - 当前的股票回购计划将使公司能够很快进入市场，继续专注于向股东返还现金 [36] - 公司认为其股票目前被低估，因此肯定会进入市场回购 [36] - 公司正在与董事会商讨其他方式，以帮助为股东带来更多回报 [36] 问题: 关于偿还信贷额度和目标杠杆水平 [36] - 由于是开放式信贷额度，公司很可能会偿还大部分 [37] - 公司的目标是恢复到更适度的债务或杠杆水平，就像过去几年所做的那样 [37] - 历史上，公司的杠杆率大约在1.75倍左右 [37] 问题: 关于新收入指引的变动原因 [37] - 教育业务因资金问题持续疲软是原因之一 [38] - 预计下半年随着资金释放和销售渠道改善，情况会有所好转 [38] - 预计图书博览会的增长将有助于抵消教育业务的影响，计划今年举办92,000场博览会，去年约为90,000场，且单场收入持续强劲 [38] 问题: 关于大众出版渠道销售预期 [39] - 大众出版渠道销售绝对会与去年持平，符合预期 [39] - 去年《狗男人》在第三季度发布，而今年在第二季度，且去年第四季度有《饥饿游戏》发布 [39] - 但从上半年业绩可以看出，所有主要特许经营权仍带来良好的顺风 [39] 问题: 关于图书博览会强劲表现的原因及消费者支出观察 [39] - 去年看到的趋势基本在延续：预订情况良好，取消率下降，单场收入上升 [39] - 观察到购买的孩子数量略少，但购买的孩子消费显著增加，这推动了单场收入的增长 [39] - 未看到与去年有任何不同的情况，假设这在一定程度上反映了整体经济状况 [39] - 通过高效运营、优秀的图书选择和营销，管理得相当好，对春季博览会感到乐观 [40] 问题: 关于教育解决方案业务成本削减空间及春季展望 [40] - 已经大幅削减成本，以适应当前市场状况 [41] - 现在需要做的是为业务重新增长到过去规模做好准备 [41] - 随着市场复苏，意味着更多的收入将转化为利润 [41] - 对春季更加乐观，认为业务已经稳定并调整到位 [42] - 第四季度和春季通常是夏季阅读和下一学年材料的重要支出期，预计教育销售将比最初预算更集中在下半年 [42] - 目前更强的利润率对公司有利 [42] 问题: 关于股息在资本返还中的作用 [43] - 公司的目标是尽可能有效地返还资本 [43] - 股息支付一直保持稳定，过去几年每股约0.20美元，平均每季度约500万美元，每年约2000万美元 [43] - 最终重点在于投资公司股票 [43] 问题: 关于下半年调整后EBITDA指引是否暗示同比下降 [44] - 调整后的数据并不显示下降，如果调整上一财年（FY25）的数字，仍会显示增长 [44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长4%，达3.354亿美元，盈利能力多项指标改善，季节性调整后运营亏损从上年同期的3060万美元减至2090万美元，调整后EBITDA从亏损720万美元转为盈利600万美元，净亏损从2330万美元减至130万美元，摊薄后每股调整后亏损从0.80美元改善至0.05美元 [34] - 预计全年调整后EBITDA约1.4亿美元，处于财年指引低端，营收同比略有增长，全年自由现金流预计在2000万 - 3000万美元 [10][53][54] - 第三季度经营活动净现金使用1200万美元，上年同期为提供1310万美元，自由现金使用3070万美元，上年同期为710万美元，季末借款2.75亿美元，净债务1.894亿美元，上年末为净现金头寸1.077亿美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 儿童图书出版与发行 - 第三季度营收增长5%，达2.033亿美元，调整后经营收入从280万美元增至760万美元 [35][36] - 学校阅读活动（SRE）中，图书展销会营收1.107亿美元，增长8%，得益于展会数量增加，每展会营收与上年持平；图书俱乐部营收1520万美元，增长14%，学生参与、每赞助商营收和订单量同比上升 [16][18][36][37] - 贸易出版部门营收7740万美元，与上年持平，受新畅销书推动，旧书销售略有下降 [18][38] 娱乐 - 营收1280万美元，调整后经营亏损240万美元，上年同期为10万美元，包含230万美元无形资产摊销费用，按预估基础，9 Story营收较上年下降，因制作绿灯延迟 [39][40] 教育解决方案 - 营收下降16%，至5720万美元，调整后经营亏损从80万美元增至690万美元，主要因学校和学区对补充课程产品支出减少 [41][42] 国际 - 营收5930万美元，排除270万美元不利外汇影响，营收增长290万美元，调整后经营亏损从590万美元减至200万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者在儿童图书等非必需品消费上更谨慎，学校和学区因联邦教育政策和资金不确定性，延迟或暂停教学材料采购，补充课程市场周期性放缓 [12][13] - 国际主要市场如加拿大、英国和新西兰营收和利润增长，得益于《Dog Man: Big Jim Begins》销售，新西兰与教育部签订新多年合同 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于资本分配优先事项，投资增长计划，上季度通过股票回购和股息向股东返还超3500万美元，保持资产负债表稳健，有多种方式释放额外流动性用于偿债和提升股东回报 [9] - 儿童图书业务通过增加展会数量、新商品和销售举措实现适度增长，应对家庭可支配支出压力；娱乐业务借助9 Story能力，扩大媒体库和IP在流媒体平台的覆盖和货币化；教育解决方案业务进行战略审查，优化长期潜力；国际业务继续在主要市场寻求增长机会，拓展新兴市场教育和英语语言业务 [17][24][29][31] - 行业内主要竞争对手面临类似宏观环境挑战，公司凭借供应商多元化、灵活采购流程和适度提价，应对贸易政策和关税风险 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境面临消费者消费谨慎、教育政策和资金不确定、贸易政策和关税变化等挑战，预计这些趋势将持续到第四季度 [12][13] - 公司对全年业绩有明确预期，预计营收适度增长，调整后EBITDA约1.4亿美元，虽面临短期压力，但对长期增长机会有信心，将继续在核心和相邻市场发展 [10][60] 其他重要信息 - 公司拥有纽约市总部大楼和密苏里州配送设施等大量房地产资产，总部大楼部分零售空间租赁预计2026财年产生1110万美元租金收入，配送设施利用率约70% [49][50] - 董事会授权额外5340万美元用于股票回购，当前回购授权增至1亿美元，公司预计未来适时继续回购 [52] - 公司在第三季度采取成本节约措施，预计对本财年和2026财年业绩有益，未来将继续优化业务，使支出与长期战略和增长优先事项一致 [54][55][56] - 预计2025财年剩余时间和2026财年上半年库存成本关税影响极小，明年产品成本增量影响预计在中个位数百万美元范围，公司将通过多种方式降低关税影响 [56][58] 问答环节所有提问和回答 问题：贸易渠道旧书销售情况 - 成功的新书能带动旧书销售，公司将继续通过新书出版推动旧书销售，第四季度《饥饿游戏》和未来《Dog Man》新书有望带动系列旧书销售 [66][67] 问题：教育解决方案业务销售放缓原因 - 主要因学校和学区更谨慎，关注联邦资金情况，且学校优先满足核心课程需求，补充材料采购受影响，这是周期性现象，学校满足核心课程后会采购补充材料 [69][71][72] 问题：联邦教育资金是否有重大变化 - 大量资金由国会授权，不会突然中断，资金分配趋势是更多由州和地方支出，家长在资金使用上有更多选择权，特许学校、私立学校和教会学校是公司未来机会 [74][75] 问题：教育解决方案业务战略审查内容 - 目前是内部主导，旨在合理配置资源，公司品牌强大，希望确保在该业务取得成功 [78][79] 问题：房地产资产公允价值 - 公司不提供估值，但提供相关信息，投资者可根据租金收入和资本化率进行估值 [83]