投资策略与目标 - 投资策略旨在通过主要投资于低于投资级别的公司债券来寻求高水平的当期收入 [1] - 投资重点集中于高收益债券市场中较高质量的板块 即通常的BB级和B级债券 [1] 选券与研究方法 - 选券由自下而上的信用研究驱动 评估内容包括业务持久性、资本结构、契约条款和回收价值 [1] - 信用研究辅以相对价值和流动性分析 分析范围涵盖新发行债券和二级市场债券 [1] 组合构建与风险管理 - 组合构建在发行人、行业和到期期限方面进行分散化 [1] - 对较低评级债券的敞口进行机会性管理 [1] - 将利率风险和利差因子风险控制在既定区间内 [1] - 头寸规模反映发行人的具体基本面、交易深度以及降级或违约风险 [1] - 使用风险工具监控集中度和因子贡献度 [1] 组合调整与卖出纪律 - 随着估值、催化剂或信用观点的变化而持续进行再平衡 [1] - 卖出触发因素包括信用状况恶化、风险回报不利或在别处有更好的风险调整后收入机会 [1]