AB “Ignitis grupė” (hereinafter – the Group) informs that, pursuant to the Methodology for determining the price caps for electricity transmission, distribution and public supply services (link in Lithuanian), on 17 October 2025, National Energy Regulatory Council (hereinafter – NERC) adopted the resolution on the price caps for electricity distribution services and other regulatory components of AB “Energijos skirstymo operatorius” (hereinafter – ESO) for 2026 (hereinafter – the Resolution) (link in Lithua ...

行业投资评级 - 报告对电力分销行业采用"运营特许权"模式持积极态度 认为该模式能提升运营效率同时降低政治阻力 [22][46] - 发展中国家电力分销领域私有化程度不足 仅22/50国家引入私营部门参与 [14] - 私营配电公司在成本回收方面表现优于公共事业 76%私营公司在2020年实现运营成本回收 而公共事业仅47% [24] 核心观点 运营特许权模式优势 - 风险隔离：特许经营者不承担购电成本风险 规避了发展中国家电价监管不成熟的风险 [46][47] - 政治可行性：保留资产国有性质 降低员工和消费者对私有化的抵触 [48] - 资本效率：私营运营商专注于运营效率提升 公共部门负责大型基建投资 [37][51] 关键成功要素 - 绩效挂钩：特许经营者报酬与线损改善等KPI直接绑定 科特迪瓦案例显示线损从29%降至15% [74][77] - 过渡期设置：乌干达案例显示需设置稳定期 允许特许经营者适应并逐步达标 [107] - 监管成熟度：土耳其案例证明多年度电价机制对吸引投资者至关重要 [110][112] 案例研究总结 科特迪瓦(CIE) - 特许结构：15年可续期合同 经营者负责输配电运营 政府保留资产所有权 [59][62] - 报酬机制：2020年前按售电量计费(21西非法郎/度) 后改为成本加成模式(6%利润率) [65][72] - 运营成效：线损下降14个百分点 公司收入占行业总收入的25% [74][77] 印度(IBDF) - 模式特点：输入电价竞标机制 特许经营者支付批发电价并保留零售收入差额 [83][96] - 投资要求：最低资本支出约束 如Ajmer地区前5年需投入37.6亿卢比(约5000万美元) [93] - 绩效改善：Bhiwandi地区线损从64%降至10% Agra从61%降至13% [102] 土耳其(TOOR) - 创新设计：运营权转移模式 资产所有权保留在国有公司TEDAŞ [177] - 监管框架：EMRA设立年度线损目标 19/21公司在2016年达成目标 [181] - 成效：全国平均线损从2001年18%降至2017年13% [174] 特许权设计要点 结构参数 - 合同期限：建议至少10年 确保足够时间实现运营改善 [137] - 资产处理：现有资产使用权转移 新增资产按残值补偿 [119][121] - 员工安置：提供过渡期 保留原国企员工福利待遇 [133][135] 风险管控 - 支付优先：特许经营者报酬优先于其他行业支出 [138] - 政治风险：可通过MIGA等机构投保征收/违约风险 [141][142] - 绩效监管：建立多维度KPI体系(SAIDI/SAIFI/线损等) [115][117]