2025年财务业绩与下半年强劲复苏 - 公司2025年调整后息税折旧摊销前利润为135亿美元，其中工业部门贡献约100亿美元，营销部门贡献29亿美元 [2] - 下半年业绩显著改善，集团整体下半年较上半年增长约50%，其中工业部门下半年增长65%，营销部门亦有所改善 [3] - 尽管上半年表现疲软符合预期，但全年以非常强劲的态势收官 [3] 各业务板块表现分化 - 工业部门业绩主要由金属业务驱动，特别是铜和锌，金属业务对工业部门业绩的同比增长贡献为+1.9，部分抵消了煤炭业务带来的-2.4的负面影响 [4] - 铜价同比平均上涨9%，为金属价格变动贡献了10亿美元，锌业务同比改善约10亿美元，其中锌本身贡献8亿美元，而Kazinc项目贡献了其中的5亿美元 [5] - 能源和炼钢煤业务因价格走弱而表现疲软，尤其是在上半年，但由于产品质量，公司仍保持非常强的现金生成能力，煤炭市场在2025年底至2026年有所改善 [6] 长期战略与资本配置 - 管理层重申长期铜增长计划，目标是从约100万吨向2035年的约160万吨增长，并具有超过200万吨的上升潜力 [6] - 公司完成了Antamina/Quechua交易，签署了关于刚果民主共和国资产的无约束力谅解备忘录，并获得了KCC土地租赁以支持约30万吨/年的扩张潜力 [6] - 2025年运营现金流为87亿美元，净债务基本持平，宣布了20亿美元股息，自2021年以来总回报已超270亿美元，2026-2028年资本支出指引为260-280亿美元 [6]