公司战略与愿景 - 公司使命是重新构想上市公司如何通过以太坊将机构资本与去中心化金融连接起来 其核心计划是积累以太币并加以部署以产生收益 同时建立运营业务 通过代币化将现实世界资产上链[2] - 公司于2025年12月10日宣布计划赎回其2028年到期的5.16亿美元可转换票据 此举旨在简化资本结构 并为产品发布、创收和运营扩张的新阶段增强灵活性[11] - 公司对2026年及以后的执行计划充满信心 并计划推进董事会扩容和多元化举措 以进一步加强治理框架[13] 代币化业务基础建设 - 公司已建立通过代币化将现实世界资产成功上链所需的核心能力[3] - 2025年10月 公司与受监管的经纪交易商Liquidity.io建立合作伙伴关系 并获得其母公司股权 该合作使公司独家接入一个完全受监管的交易所 计划在此创建以太坊Layer 2代币化资产 并将其转化为具有一级和二级流动性的可交易合规工具[3] - 现实世界资产代币化的总可寻址市场预计达数万亿美元[4] 战略合作伙伴关系与资产管道 - 公司近期宣布与Karus和Zippy建立战略合作伙伴关系并持有其股权 以扩展其在汽车贷款和预制房屋贷款这两个高质量、可扩展信贷资产领域的准入 这标志着公司在最初两个重点领域建立了立足点[4] - Karus为超过20,000家汽车经销商、信用合作社和银行提供深度贷款发起网络 其平台已处理超过50亿美元的汽车贷款[6] - Zippy为预制房屋提供机构级贷款和服务平台 已服务超过5,000笔贷款 预制房屋贷款是一个约140亿美元的市场[6][7] - 在重型设备市场 公司将首先专注于飞机发动机和机身等航空航天资产进行代币化 利用管理层和董事会在航空航天行业的深厚关系来建立初始资产管道 无需额外合作伙伴[8] - 公司认为规模达数万亿美元的美国商业房地产市场是另一个有吸引力的代币化领域[9] 商业模式与收入来源 - 公司的代币化模型整合了四个互补的经济引擎：1) 资产代币化前持有期间产生的收益；2) 在Liquidity.io上创建代币化投资产品时产生的收入和发起费；3) 投资者持有代币时产生的资产管理费；4) 代币在Liquidity.io二级市场交易时产生的部分买卖价差交易费[14] - 随着更多资产上线 该管道将支持显著的收入增长和可扩展的经常性现金流 公司进入的业务领域表现出极低的底层现金流波动性[10] - 公司已获得首批用于代币化的资产 并计划使用资产负债表上的现有现金为交易提供资金 预计在2026年初在Liquidity.io上市其首个现实世界资产代币[12] 行业展望与公司定位 - 公司认为代币化正在全球市场加速 以太坊正成为支持这一转型的首选可编程基础设施[14] - 市场正接近所有资产代币化的拐点 公司具备先发优势[15] - 凭借专注且有能力的管理团队、正确的战略合作伙伴关系、量身定制的平台以及不断增长的代币化机会管道 公司正进入2026年 随着运营飞轮开始转动 拥有巨大潜力[16]