公司2025年第四季度及全年业绩概览 - 公司报告了2025年第四季度及全年财务业绩，目前处于预收入阶段，在飞机研发阶段预计不会产生有意义的收入，财务业绩主要由项目开发成本驱动 [1][10] 产品研发与测试进展 - 工程原型机于2025年12月完成首飞，并已进入全面密集的飞行测试阶段，迄今共飞行28次，累计飞行时间超过1小时，遥测数据优于预期 [3] - 公司计划在2026年使用该原型机进行约300次飞行，目前进展顺利，有望达成此里程碑 [3] - eVTOL飞机设计追求简洁，采用升力+巡航构型，拥有8个专用于垂直起降的固定位置螺旋桨和用于巡航的固定翼，并采用双电动推进器以实现冗余，旨在降低维护运营成本、提高出勤率并简化认证路径 [4] - 公司正与航空监管机构积极推进飞机认证流程，巴西民航局即将确定符合性验证方法，公司预计随后不久启动认证活动 [5] - 六架符合性原型机预计将于2027年准备好开始认证活动的飞行测试部分，目前已在试验台、模拟器、风洞和“铁鸟”集成测试台上完成了大量地面测试 [5] 市场订单与业务发展 - 公司拥有业内最大且最多元化的订单储备，总计2.7k份意向书，并已开始将意向书转化为100架飞机的确定订单及收取预付款 [6] - 结合服务与支持解决方案合同，这为公司提供了长期的收入可见性，并有助于平滑未来几年的现金流消耗 [6] - 公司持续推进其城市空中交通管理软件Eve Vector®的开发，以优化和全球安全扩展城市空中交通运营 [6] 财务表现与现金状况 - 2025年第四季度净亏损为6390万美元，上年同期为4070万美元，主要由研发费用驱动 [11] - 2025年第四季度研发费用为5940万美元，上年同期为3370万美元，增长主要源于eVTOL开发强度加大、与第三方供应商的互动增加（工程服务、部件采购、符合性原型机组装初期及部件设计最后阶段）以及与巴西航空工业公司合作的工程活动增加 [11] - 2025年第四季度销售、一般及行政费用为760万美元，上年同期为620万美元，增长主要因直接雇员人数从2024年底约170人增至约200人，以及巴西雷亚尔对美元平均升值约8% [12] - 2025年第四季度现金消耗为3210万美元，上年同期为3990万美元，受益于与巴西航空工业公司MSA合同项下一笔2130万美元发票的临时递延支付，若该笔发票已于去年支付，则现金消耗将为5340万美元 [13] - 2025年全年净亏损为2.243亿美元，上年为1.382亿美元 [14] - 2025年全年研发费用为1.947亿美元，上年为1.298亿美元；销售、一般及行政费用为3070万美元，上年为2650万美元，成本增长主要由推进项目所需的开发活动增加驱动 [14] - 截至2025年第四季度，公司拥有约930名全职协作者（包括通过MSA与巴西航空工业公司及其子公司签约的人员），2024年底约为900名 [15] - 2025年全年现金消耗（经营活动+资本支出）为1.752亿美元，同样受益于第四季度观察到的临时营运资本收益 [16] - 与巴西航空工业公司的发票已于2026年初支付，因此2025年经调整的正常化现金消耗水平约为1.965亿美元，略低于公司预期的2亿至2.5亿美元投资范围 [16] - 截至2025年底，公司现金、现金等价物及金融投资总额为3.925亿美元；总流动性（包括与巴西国家开发银行未使用的信贷额度）达到5.414亿美元 [17] - 公司认为现有资金足以支持其运营和项目投资至2028年，年内现金头寸的增加得益于2025年第四季度从一家出口信贷机构获得的新贷款以及2025年8月2.3亿美元的注册直接股权发行 [17] - 公司目前已从巴西国家开发银行可用资金中提取了1.182亿美元，加上去年6月授予公司的一笔赠款的未使用部分，仍有1.489亿美元可供未来提取 [18] - 公司认为这些信贷额度条款具有吸引力，与其早期发展阶段相匹配，包括长期限和摊销宽限期，预计将支持其持续推进eVTOL项目 [19] 公司战略与资金状况 - 2025年公司达成了向市场披露的所有里程碑，包括现金消耗（经2025年第四季度营运资本收益调整后）为1.96亿美元，基本符合2025年指引区间的低端 [7] - 过去六个月，公司通过债务和股权工具组合筹集了约4亿美元，显示了投资界的坚定承诺 [7] - 公司总流动性处于历史最高水平，目前为6.41亿美元，加之与巴西航空工业公司共同严格关注成本控制和效率，公司对其财务状况足以资助研发和运营至2028年充满信心 [7]