行业资本支出预测 - 全球顶级超大规模云服务商今年在人工智能基础设施上的资本支出可能超过5000亿美元 [1] - 该预测金额是2024年2370亿美元资本支出的两倍多 [1] - 随着人工智能市场扩张 未来几年该支出预计将持续攀升 [1] 公司业务概况 - Equinix是全球最大的数据中心房地产投资信托基金之一 [2] - 公司在六大洲的36个国家运营着超过270个数据中心 [2] - 公司服务超过10,000名客户 其中包括约60%的《财富》500强企业 [2] 公司网络与运营特点 - 公司通过其基于云的路由器和边缘网络服务 为客户提供超过499,000条城域互连 [3] - 公司声称其“Fabric”生态系统规模大于“其后10家竞争对手的总和” [3] - 公司将数据中心划分为更小、更密集的单元 从而能够服务更广泛的行业和中小型企业 [3] 公司REIT结构与股息政策 - 作为REIT 公司拥有并租赁数据中心 将空间出租给超大规模云服务商等客户 并将租金收入与投资者分享 [4] - 为维持较低税率 公司必须将至少90%的税前收入作为股息支付 [4] - 自十年前转为REIT以来 公司每年都增加股息支付 [6] 公司财务表现与增长 - 从2020年到2024年 公司用于衡量盈利能力的调整后运营资金每股收益从24.76美元增长至35.02美元 年复合增长率为9% [5] - 对于2025年 公司预计该指标将增长8%-11% 达到每股37.95-38.77美元 [6] - 该预期收益轻松覆盖其18.76美元的远期股息率 [6] 公司估值与投资前景 - 按816美元的股价计算 公司远期股息收益率为2.3% [6] - 按2025年预测AFFO每股收益中值计算 公司市盈率约为21倍 估值看起来相对合理 [6] - 公司虽非英伟达式的高增长AI股 但应能随着AI市场扩张持续产生稳定回报 [7] - 公司可能受益于利率下降 这将促使更多追求收益的投资者回归REITs [7]