交易事件概述 - Peak Financial Advisors于1月12日披露新建仓摩根大通主动型债券ETF 购入278,276股 根据季度平均价格估算交易价值约为1505万美元 [2][3] - 此次建仓为全新头寸 截至12月31日占其13F报告管理资产的6.6% [4][7] - 截至1月12日 JBND股价为54.07美元 较52周高点下跌3.0% 但过去一年上涨约5% [4] 基金概况 - 摩根大通主动型债券ETF旨在通过主动管理的多元化债券组合 在3至5年周期内跑赢彭博美国综合债券指数 [9] - 基金至少80%资产投资于债券 投资组合构成由其主动投资流程和信用研究驱动 [9] - 该ETF管理资产规模为54.4亿美元 截至1月12日收盘价为54.07美元 收益率为4.4% 一年总回报率为8% [5] - 基金结构为交易所交易基金 提供每日流动性 费用反映在资产净值中 [10] 投资组合与策略背景 - 此次交易意味着公司完成了资产轮换而非单纯增加配置 公司在同一季度退出了“堕落天使”ETF的敞口 并将资本重新配置到更灵活、注重平衡而非单纯追逐收益的核心债券策略中 [11] - “堕落天使”ETF旨在从信用恢复和利差收窄中获益 这类交易通常在周期早期最有效 公司退出该敞口表明其认为容易获得的上涨空间已被获取 [12] - 转向主动管理的核心债券ETF 将投资重点从复苏贝塔转向证券选择、久期管理和下行控制 [12] - JBND基金持有一个多元化的投资级债券组合 平均久期略高于6年 收益率处于投资级债券范围的中游 自2023年底成立以来 凭借在美国国债、证券化信贷和公司债的主动配置 该基金在绝对回报和风险调整后回报上均跑赢了彭博美国综合指数 [12] 公司持仓情况 - 在提交文件后 公司的前五大持仓为：NYSE:FLXR 价值2543万美元 占管理资产11.4%；NYSEMKT:MTBA 价值1888万美元 占7.7%；NYSEMKT:GLDM 价值1714万美元 占7.7%；NYSEMKT:CTA 价值1590万美元 占7.1%；NASDAQ:EMB 价值1142万美元 占5.1% [8]