核心观点 - 麦当劳股票在过去五年表现出韧性，尽管面临低收入消费者流量下滑的挑战，但股价仍实现可观增长，并被归类为防御性投资标的 [1][2][4][6] - 公司未来增长将更多依赖提价和增加客流量，而非门店扩张，增长可能放缓但更具可预测性 [7][8] - 麦当劳的投资本质更接近于房地产租赁业务，其超过95%的门店由加盟商运营，向公司支付租金，这提供了稳定收入并支撑了持续49年的股息增长 [9][10] 公司业绩与市场表现 - 麦当劳面临消费者基础分化，第三季度低收入消费者客流量同比下降近两位数，该趋势已持续近两年 [2] - 过去五年，公司股价上涨46%，若计入股息再投资，总回报达63% [4] - 公司股票在2022年熊市期间表现良好，且经常与标普500指数走势相反，确认其防御性持仓属性 [6] - 当前股价为311.23美元，市值达2220亿美元，股息收益率为2.30% [5][6] 增长驱动与业务模式 - 公司全球门店数量已达44,599家，有意义的扩张机会正在减少 [7] - 未来营收和利润增长将主要来自更高价格和更多客流量，但上季度美国同店销售额仅增长2.4%，表明执行挑战 [7] - 超过95%的门店由加盟商运营，他们向公司支付不断上涨的租金 [9] - 公司作为全球最知名和最具市场价值的品牌之一，使加盟商愿意接受餐饮行业中相对不寻常的条款 [9] - 租金支付产生更可靠的收入，支撑了已连续增长49年的股息支付 [10]

麦当劳股价技术走势 - 在周一交易中，麦当劳股价跌破其200日移动平均线305.87美元，盘中最低交易价格达305.40美元 [1] - 麦当劳股价当日目前下跌约1.1% [1] 股价历史表现与位置 - 麦当劳52周股价区间低点为276.53美元，高点为326.32美元 [3] - 最新交易价格为306.94美元 [3]

股价表现 - 公司股价在周四盘中大幅上涨超过10% [1] 第四季度财务业绩 - 调整后每股收益为0.30美元，低于分析师预期的0.46美元 [1] - 营收为3.262亿美元，略高于3.2477亿美元的预期，但同比下降6.6% [1] - Jack in the Box品牌同店销售额下降7.4%，其中公司直营餐厅下降5.3%，特许经营门店下降7.6% [2] - 正在剥离的Del Taco品牌全系统同店销售额下降3.9% [2] - Jack in the Box餐厅层面利润率为16.1%，低于去年同期的18.5%，部分原因是芝加哥扩张相关的运营效率低下，该季度在当地新开8家餐厅 [2] 2026财年展望与计划 - 公司预计2026财年同店销售额在-1%至+1%之间 [3] - 第一季度业绩预计仍将承压，但随后将在本财年剩余时间内逐步恢复 [3] - 计划新开约20家餐厅，关闭50至100家门店，其中大部分为特许经营单元 [3]

麦当劳股价表现 - 麦当劳股价在上一篇文章发布后上涨0.50% [1] - 该涨幅表现不及基准指数 [1] - 市场观点认为估值倍数偏高限制了其短期上行空间 [1]

三季度财报预期 - 公司将于11月7日盘前公布第三季度财报 [1] - 市场预期季度每股收益为0.20美元，较去年同期的0.25美元下降 [1] - 市场预期季度营收为5.3451亿美元，而去年同期为5.6674亿美元 [1] 股息信息 - 公司提供6.17%的年股息收益率，季度股息为每股0.14美元，年化为0.56美元 [2] - 若想实现每月500美元的股息收入，需持有约10,714股，投资额约97,283美元 [2][3] - 若目标为每月100美元股息收入，则需持有约2,143股，投资额约19,458美元 [3] 近期股价与分析师观点 - 公司股价在周三上涨2.1%，收于9.08美元 [5] - Stifel分析师维持公司“持有”评级，并将目标价从12美元下调至11美元 [5]

三季度财报预期 - 公司将于11月7日盘前公布第三季度财报 [1] - 分析师预期季度每股收益为20美分，低于去年同期25美分 [1] - 市场普遍预期季度营收为5.3451亿美元，而去年同期为5.6674亿美元 [1] 股息信息 - 公司目前提供6.17%的年股息收益率 [2] - 季度股息为每股14美分，年化股息为每股56美分 [2] - 若想每月获得500美元股息收入，需持有约10,714股，投资额约97,283美元 [2][3] - 若每月目标为100美元，则需持有约2,143股，投资额约19,458美元 [3] 近期股价与分析师观点 - 公司股价在周三上涨2.1%，收于9.08美元 [5] - Stifel分析师Chris O'Cull维持公司“持有”评级，并将目标价从12美元下调至11美元 [5]

公司业绩表现 - 第三季度盈利和营收未达到华尔街预期 [1] - 公司股价在财报发布后仍小幅上涨 [1] 投资者反应 - 投资者对优于预期的同店销售增长感到鼓舞 [1]

财务业绩摘要 - 第三季度调整后每股收益为322美元，低于分析师普遍预期的333美元 [2] - 季度总销售额为707亿美元，略低于市场预期的7095亿美元 [2] - 综合收入增长3%（按固定汇率计算增长1%），特许经营餐厅收入增长7%至4363亿美元 [2] - 公司自营餐厅销售额下降3%至2563亿美元 [3] - 非GAAP运营利润率为472%，GAAP运营利润率为465% [3] - 运营收入从3188亿美元增至3357亿美元 [4] 同店销售表现 - 全球同店销售额增长36%，其中美国市场增长24%，国际经营市场增长43% [4] - 国际发展性特许市场表现最强，增长47%，主要由日本市场引领 [4] - 全球系统销售额超过360亿美元，同比增长8%（按固定汇率计算增长6%） [4] 会员与增长动力 - 过去12个月在60个市场的会员系统销售额约为340亿美元，本季度超过90亿美元 [5] - 增长动力源于日常价值、菜单创新和营销活动 [5] 汇率影响 - 有利的外汇折算为总收入增加了151亿美元，对稀释后每股收益产生004美元的正面影响 [7] - 中东冲突对国际发展性特许市场的系统销售额和收入产生负面影响 [6] 2025年展望 - 重申2025年展望，预计净餐厅单位扩张将贡献略高于2%的系统销售额增长（按固定汇率计算） [8] - 预计2025年运营利润率将处于中高40%的范围 [8] - 2025年资本支出预计在30亿至32亿美元之间，大部分用于在美国和国际经营市场开设新餐厅 [8] - 计划2025年在全球开设约2200家新餐厅，其中约600家位于美国和国际经营市场 [9] - 预计自由现金流转换率将处于低至中80%的范围 [9] 市场反应 - 公司股价在发布当日上涨260%至30700美元 [9]

股息增长历史与里程碑 - 麦当劳自1976年开始派发股息，并在49年间持续增加股息支付 [1] - 公司近期宣布将股息提高5%，使其距离成为“股息之王”（连续50年增加股息）仅剩一年时间 [2] 独特的特许经营商业模式 - 麦当劳的商业模式高度依赖特许经营，在全球100多个国家的44,000家门店中约有95%为特许经营店 [4] - 该模式使公司更像一个房地产开发商和房东，通过收取首付款、许可费、租金和特许权使用费获得收入，而将门店运营风险转移给加盟商 [4] - 与Chipotle Mexican Grill等采用公司直营模式的企业相比，这种资本密集度低的模式为公司提供了可预测的现金流和高利润率 [5] 财务表现与盈利能力 - 2024年公司总收入为259.2亿美元，其中来自特许经营店的收入为157.2亿美元，来自公司直营店的销售额为97.8亿美元 [6] - 公司直营店的运营费用高达83.3亿美元，而特许经营店的运营费用仅为25.4亿美元，凸显了后者更高的盈利效率 [6] - 公司整体运营利润为117.1亿美元，运营利润率为45.2%；若仅计算特许经营业务，运营利润率可高达63.6%，甚至超过了英伟达（Nvidia）58.1%的追踪十二个月运营利润率 [7][8] 股东回报与资本配置 - 公司无需像科技公司那样投入巨额研发费用，因此将大部分自由现金流通过股息和股票回购返还给股东 [9] - 每股自由现金流远超股息支付需求，公司持续进行股票回购以减少流通股数量，从而加速每股收益的增长 [11] 投资价值评估 - 公司当前市盈率为26.2倍，股息收益率为2.4% [12] - 尽管估值并非极其低廉，且存在收益率更高的股票，但麦当劳在股息支付的可靠性方面属于顶级水平，适合风险厌恶型投资者或寻求补充退休收入的投资者 [12]

文章核心观点 - 麦当劳公司被华尔街分析师列为13支最被低估的股息股票之一 [1] - 麦当劳公司宣布提高季度股息并接近获得“股息之王”称号 [2] 分析师评级与目标价 - 瑞穗银行于10月27日开始覆盖麦当劳公司 给予中性评级和300美元的目标价 [2] - 分析师认为公司正在实施“积极的超值策略”以改善客流量趋势 但该策略可能限制其美国业务的利润率可见度 [2] - 瑞穗银行指出股票当前估值“正确反映了上述动态” [2] 股息信息 - 麦当劳公司于10月23日宣布将季度股息提高5%至每股1.86美元 [2] - 此次提高股息使公司连续增加股息的年数达到49年 距离获得“股息之王”称号仅差一年 [2] - 截至10月29日 该股票的股息收益率为2.46% [2]