文章核心观点 - AI基础设施投资加速，特别是超大规模云厂商（Meta、谷歌、亚马逊、微软、OpenAI等）的巨额资本开支，引爆了全球光纤光缆需求，推动光通信行业进入高景气周期 [1][5][6][7][9][10] - 康宁公司与Meta达成的价值高达60亿美元的长期光纤供应协议，是该趋势的集中体现，不仅创下公司历史记录，也标志着光纤成为AI算力集群的关键基础设施 [1][4][5][9] - “光进铜退”在AI数据中心内部成为主流趋势，光纤因在传输速率、距离和能耗上的显著优势，正逐步取代铜缆，成为连接GPU等高性能计算芯片的刚需 [9] - 旺盛的需求导致全球光纤供应偏紧，价格自2025年起明显回升，中国作为全球主要生产基地，相关产业链公司显著受益 [10] 康宁公司与Meta的巨额协议 - 康宁与Meta达成一项长期协议，将向Meta供应总价值高达60亿美元（约合人民币435亿元）的数据中心光纤电缆，这是康宁历史上规模最大的单笔商业合同之一 [1][4][5] - 协议期限至2030年，Meta承诺采购最高达60亿美元的产品，康宁将供应其最新的光纤及数据互联解决方案 [5] - 为满足协议需求，康宁将大幅扩建其在美国北卡罗来纳州的制造能力 [5] - 该协议直接刺激康宁股价在当地时间1月27日一度飙升超15%，创下近20年历史新高，并带动A股和港股市场光通信个股普遍上涨 [1] AI算力基建驱动光纤需求爆发 - 超大规模云厂商正进行雄心勃勃的AI基建计划：Meta启动“Meta Compute”计划，目标到2030年建设数十至数百吉瓦级别的算力基础设施；OpenAI联合甲骨文、软银的“Stargate”计划初步投资1000亿美元，未来4年可能扩大至5000亿美元 [5][6] - AI数据中心内部网络架构发生质变：GPU集群规模扩大导致数据吞吐量呈指数级上升，对传输速率要求极高，铜缆因物理特性限制难以满足，光纤成为关键 [9] - 能耗成为关键考量：AI集群单机柜功率可达130千瓦甚至更高，光纤信号能耗比电信号低5～20倍，在电力成为AI发展瓶颈的背景下，使用光纤是降低能耗的刚需 [9] - 具体需求巨大：仅Meta在路易斯安那州的一个数据中心，光纤电缆消耗量就高达800万英里（约合1287万公里） [6] 康宁公司的业务表现与行业地位 - 财务表现强劲：公司2025年第三季度光通信业务营收大幅提升33%至16.52亿美元，其中企业端销售同比增长58%；整体销售额增长14%至42.72亿美元 [8] - 市场预测乐观：公司预测2025年收入为156亿美元（同比增长19.1%），净利润为16.0亿美元（同比增长215%）；2026年收入预计达187亿美元 [2] - 行业鼻祖与技术护城河：康宁于1970年发明首款低损耗光纤，拥有两大产品护城河——以单模光纤为主的电信级市场和以多模光纤为核心的企业级/数据中心市场 [8] - 产能面临挑战：公司迄今已生产超过13亿英里光纤，但面对科技巨头数万亿美元级别的基建计划，产能瓶颈依然存在 [9] - 客户结构变化：公司预测，随着AI算力建设加速，明年“超大规模云厂商”将超越其他业务板块，成为其最大客户群体 [5] 全球光通信行业市场动态 - 需求旺盛，价格回升：2025年第三季度以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应偏紧；全球光纤光缆价格自2025年5月起明显回涨 [10] - 全球需求规模：2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势 [10] - 中国产业链受益：中国作为全球最大的光纤光缆及光模块生产基地，长飞光纤、亨通光电、中际旭创等企业受益于AI算力基建的溢出效应 [10] - 历史周期警示：行业在2019年曾因供需失衡导致价格崩盘，但当前分析认为，康宁凭借多元化业务和技术壁垒，有望平稳度过周期波动 [11] - 供应链瓶颈有望缓解：尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产以及硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解 [10]