财务数据和关键指标变化 - GAAP EPS为每股2.04美元，调整后EPS为每股1.48美元，同比增长9% [5] - 第一季度合并总收入创第一季度纪录，同比增长8%，合并毛利增长6%，合并调整后EBITDA增长7% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经销商业务 - 第一季度特许经营收入达31亿美元，创第一季度纪录，同比增长9%，由新车零售量增长11%和固定业务收入增长6%驱动 [6] - 固定业务毛利和F&I毛利均创第一季度纪录，同比分别增长79% [7] - 同店新车GPU为3089美元，较第四季度环比下降，与上次电话会议给出的指引一致 [7] - 同店二手车销量同比下降2%，同店二手车GPU环比增至每辆15.55美元 [7] - 同店特许F&I GPU为2442美元，第一季度环比增长1%，同比增长4% [7] - 同店固定业务毛利第一季度增长7% [8] EchoPark业务 - 第一季度部门收入达1030万美元，调整后EBITDA达1580万美元，创历史季度纪录，同比增长116% [8] - 第一季度收入为5.6亿美元，与去年持平，季度毛利达6400万美元，创历史纪录，同比增长21% [9] - 季度零售单位销量约为18800辆，同比增长5%，同市场基础上，收入增长3%，毛利增长19%，零售单位销量增长7% [9] - 部门总毛利每单位达3411美元，创历史季度纪录，同比每单位增加456美元 [9] 动力运动业务 - 第一季度收入达3440万美元，毛利达850万美元，部门调整后EBITDA亏损70万美元，符合季节性清淡的第一季度预期 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为与团队、制造商、贷款合作伙伴和客户的良好关系是未来成功的关键 [5] - 公司将继续保持稳健的资产负债表策略，根据市场条件战略性部署资本以实现增长 [11] - 公司认为EchoPark的数据驱动集中库存管理策略是关键差异化因素，有助于在短期内减少市场波动的干扰，同时最大化长期增长潜力 [10] - 公司将继续专注于识别动力运动业务当前网络内的运营协同效应，再部署资本扩大业务版图 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税等挑战，公司团队仍专注于近期执行，适应汽车零售环境和宏观经济背景的持续变化，同时做出战略决策以实现长期回报最大化 [12] - 公司对拥有正确的战略、人员和文化以继续发展业务并为股东创造长期价值充满信心 [12] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.35美元的季度现金股息，将于2025年7月15日支付给2025年6月13日登记在册的股东 [11] - 公司根据关税对汽车行业影响的不确定性，更新或撤回了2025年之前财务指引中的某些项目 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于关税的三个具体角度的评论 - 制造商方面情况不明，公司认为未来90天情况会稳定下来，可能会有价格上涨，但不会达到25%，行业有应对能力 [16][17] - 目前M&A活动和定价受关税不确定性影响不大，公司有很多相关讨论，可能会等待90天观察情况后再敲定交易 [20] 问题2: 固定业务招聘情况及机会 - 自去年3月以来，公司新增了345名技术人员，将继续招聘，有开放的工位和车间容纳新员工，固定业务文化的改变已见成效 [23] - 公司有多家门店在机会性地扩大服务，增加工位，有增长机会 [25] - 去年最后两个月新增了约三分之一的人员，新员工尚未完全达到生产效率，随着他们达到满产，能更好平衡客户付费和保修业务 [26] 问题3: 固定业务机会是来自量还是价 - 公司按季度查看门率，目前固定业务需求和量都有，有更多技术人员可招聘，文化改变使招聘更容易，量和价都有机会 [28][29] - 服务业务可将关税增加转嫁给消费者，若有关税问题，消费者在购买与维修决策时会有帮助 [32] 问题4: 二手车GPU轨迹及收缩时间和驱动因素 - 若情况稳定，特许经营业务第一季度的利润率将保持到年底，EchoPark的利润率在增长，每周从街头购买的汽车比例从20 - 25%提高到30 - 35%，前端利润率在改善并有望持续 [38][39] 问题5: BEV的变化及库存与需求的当前展望 - BEV库存水平开始接近消费者需求，公司对此表示赞赏，库存与需求的匹配有助于减少GPU的逆风 [40][42] 问题6: 保修工作与客户付费工作的比例及相关情况 - 第一季度保修业务增长40%，客户付费业务增长2 - 3%，公司不喜欢这种收入组合，团队已注意到并在第二季度进行调整，有技术人员数量支持 [47][50] - 保修业务过多可能会无意中挤出客户付费工作，公司将调整服务车道的业务组合 [51][52] 问题7: EchoPark在关税情景下的影响 - 公司在应对类似情况上有经验，目前通过增加街头购车比例做好了准备，不认为会是大问题，EchoPark在市场上有优势，即使价格上涨，客户也会为优质体验买单 [56][60] 问题8: EchoPark全年指引为何不基于第一季度表现提高 - 关税对预测有影响，公司需保持保守，若关税情况向好，后续会进行进一步调整 [77][78] 问题9: SG&A的情况及是否有薪酬计划或佣金调整 - 公司年初开始关注SG&A费用，已见成效 [81] - 第一季度有一些特定的薪酬因素导致SG&A上升，但无重大影响，无薪酬计划的系统性变化 [82] - 公司重申全年合并SG&A目标在70%以下，第一季度情况与预期相符，EchoPark的SG&A占毛利的比例低于特许经营业务 [84][86] 问题10: EchoPark是否有机会转向 older used vehicles - 公司在疫情期间有过相关操作，占总体销量的10 - 15%，目前无此需求，可根据情况调整，不过会增加业务复杂性 [91][92] 问题11: 车辆残值调整速度及租赁返还情况 - 车辆残值会快速调整，但由于之前租赁销售不足，今年租赁返还情况不会改善 [99][100] 问题12: EchoPark重新开业时间能否提前 - 若业绩持续良好，公司未来季度会开设一些门店，有高效开店的经验，有现成的物业和设施，需市场稳定 [102][104] 问题13: 二手车GPU的假设及EchoPark F&I per retail vehicle的情况 - 特许经营业务的美元GPU若关税无异常，将保持在1500 - 1600美元的范围，EchoPark的前端利润率因购车来源组合变化而改善 [118][119] - EchoPark F&I per retail vehicle的指引可能保守，公司在保修渗透率和成本管理方面表现出色，F&I业绩将继续增强 [123]