文章核心观点 - 英伟达第四财季财报超预期但发布的毛利率预测不及预期致股价下跌，虽短期有压力但分析师仍看好其长期增长 [1][2][6] 公司业绩情况 - 公司第四财季营收393.3亿美元，调整后每股收益0.89美元，超分析师预期；第一财季营收指引430亿美元，也超分析师预期 [1] - 第四季度Blackwell销售额达110亿美元超预期，数据中心收入贡献110亿美元，预计到2025年产品售罄 [8][10] - 营收环比增长18%，超指引近20亿美元 [14] 股价表现 - 英伟达发布弱于预期的毛利率预测后2月27日股价大跌8.5%，市值蒸发近2500亿美元，跌破3万亿美元 [2] - 截至发稿，英伟达股价为120.15美元，过去30天微涨0.07%，年初以来下跌13% [3] - 抛售波及半导体行业，美光科技股价下滑6%，台积电美国上市股票下跌近7% [3] 股价下跌原因 - 第一季度毛利率预测为71%，低于华尔街预期的72.1%，引发对生产成本、市场饱和、定价压力等担忧 [4] 公司财务展望 - 首席财务官表示Blackwell初期毛利率将维持在70%出头，随着生产规模扩大和效率提高，财年晚些时候毛利率有望回升至70%中段 [5] 分析师观点 - 分析师总体乐观，认为人工智能需求强劲、Blackwell GPU快速普及和公司在人工智能模型推理领域的主导地位是长期增长关键驱动力 [6] - 美银证券重申“买入”评级，将目标价上调至200美元，强调英伟达在人工智能领域的领导地位 [7] - 派珀·桑德勒维持“增持”评级，目标价175美元，称英伟达是Blackwell推广期间“必买股票” [10][11] - Truist证券重申“买入”评级，将目标价上调至205美元，提高2026年每股收益预期至5.87美元 [11][12] - 摩根士丹利维持“增持”评级，目标价162美元，认为英伟达增长“显著”，预计全年情况将改善 [13][14]