财报发布与预期 - GE Aerospace将于2025年7月17日盘前发布第二季度财报 当前Zacks共识预期为每股收益1.43美元 营收97亿美元 [1] - 过去7天第二季度每股收益预期上调1美分 同比增幅达19.2% 营收预期同比增长17.9% [1] - 公司过去四个季度均超预期 平均超出幅度18% 最近季度超出18.3% [2] 业务表现与驱动因素 - 商用发动机与服务业务受益于LEAP/GEnx/GE9X发动机需求 该板块营收预期74.3亿美元 环比增长6.5% [4] - 国防推进技术业务预计营收25.7亿美元 环比增长10.5% 受国防预算增加和航空旅行需求推动 [5] - 公司通过Vernova分拆完成业务重组 提升航空业务聚焦度和财务灵活性 [8] 财务与估值 - 过去三个月股价上涨43.8% 跑赢行业(21.3%)和标普500(18.6%) 同行RTX和Howmet分别上涨15.5%和48.7% [10] - 当前远期市盈率43.47倍 显著高于行业平均27.51倍 RTX和Howmet分别为23.55倍和48.11倍 [12] - 2025年有机收入预计实现低双位数增长 [15] 战略与展望 - 持续投资美欧生产基地扩建 提升运营能力应对商业和国防领域需求增长 [6][7] - 通过非核心业务剥离优化组合 长期有望降低运营成本并改善现金流 [16] - 强劲的现金生成能力支持股东回报政策 包括股息和股票回购 [16]

GE Aerospace与埃塞俄比亚航空合作 - GE Aerospace获得埃塞俄比亚航空订单 为11架新波音787飞机提供GEnx发动机 使该航司GEnx发动机驱动的飞机总数从19架增至30架[1] - 埃塞俄比亚航空重申此前承诺 为8架波音777-9飞机配备GE9X发动机 协议包含额外6架飞机的可选订单[2] - GE将为GEnx和GE9X发动机提供维护、修理和大修服务 双方合作始于2003年[3] GEnx发动机市场表现 - GEnx发动机家族累计飞行超6200万小时 超3600台发动机处于服役或订单状态（含备用单元）[2] - 当前服役的波音787飞机中 三分之二配备GEnx发动机[2] GE近期订单动态 - 本月获得卡塔尔航空GE9X和GEnx发动机供应合同[4] - 2025年3月与美国空军签订无限期交付合同 为盟国管理的F-15和F-16飞机提供F110-GE-129发动机[4] 公司运营与行业环境 - GE Aerospace受益于装机量增长和发动机平台利用率提升 商业航空和国防领域均呈现强劲势头[5] - 美国及国际国防预算增加 地缘政治紧张局势 航空公司和飞机制造商积极态势 商业航空旅行需求旺盛推动业务发展[5] - 过去六个月公司股价上涨31.7% 远超行业11.1%的涨幅[6] 其他高评级公司 - Leidos Holdings（LDOS）过去四个季度平均盈利超预期23.7% 2025年盈利预期60天内上调1.5%[8][9] - Crown Holdings（CCK）过去四个季度平均盈利超预期16.3% 2025年盈利预期60天内上调3.8%[9] - Gorman-Rupp（GRC）过去四个季度平均盈利超预期2.4% 2025年盈利预期60天内微增[9][10]

核心观点 - 公司与卡塔尔航空达成数十亿美元的发动机和服务协议，这是公司迄今为止最大的宽体飞机订单之一 [1] - 协议包括400多台先进喷气发动机订单，其中60台GE9X发动机和260台GEnx发动机 [3] - 长期维护、修理和大修(MRO)合同将带来更高的利润率和稳定的现金流 [6] - 公司2025年第一季度财务表现强劲，总订单123亿美元(同比增长12%)，调整后收入90亿美元(增长11%)，调整后每股收益1.49美元(增长60%) [8] - 公司计划2025年投资近10亿美元用于美国制造设施和技术升级，并招聘约5000名新员工 [12][13] 协议细节 - GE9X发动机是世界最强大的商用飞机发动机，燃油效率比前代产品提高10% [4] - GEnx发动机系列已累计6200万飞行小时，为约三分之二的波音787飞机提供动力 [4] - 两种发动机平台均获得100%可持续航空燃料(SAF)混合使用的认证 [5] - 协议还包括备件库存和额外发动机的购买选择权 [3] 财务影响 - 截至2025年3月31日，商业发动机与服务(CES)部门的剩余履约义务(RPO)达1538亿美元 [9] - 公司2025年展望包括低两位数的调整后收入增长和78-82亿美元的营业利润 [10] - 2025年第一季度CES服务收入增长17% [10] - 公司计划2025年回购70亿美元股票，第一季度已完成19亿美元回购 [16] 战略意义 - 协议验证了公司作为独立航空企业的战略定位 [7] - 公司专注于航空领域，通过剥离GE HealthCare和GE Vernova业务实现更集中的资本配置 [7] - 协议增强了公司在宽体发动机领域的市场主导地位，巩固了相对于劳斯莱斯等竞争对手的优势 [11] - 投资计划将提升生产能力并支持发动机全生命周期管理 [12][13] 股东价值 - 协议为公司带来更可预测的盈利模式 [6] - 现金流支持季度股息0.28美元(2025年目标增长30%)和150亿美元的股票回购计划 [16] - 分析师预计公司盈利增长19.63% [15] - 协议降低了未来现金流的不确定性，增强了市场信心 [17]

交易概述 - GE航空航天与卡塔尔航空签署历史上最大宽体发动机订单 包括60台GE9X和260台GEnx发动机 另有备件和可选订单 总数量超400台 [1] - 协议巩固GE航空航天对卡塔尔航空业的承诺 此前188台GE9X订单增至248台 787机队的GEnx订单在原有124台基础上新增 [2] - 交易包含GEnx和GE9X发动机的维护、修理和大修服务协议 [2] 产品技术 - GE9X是全球最强大商用航空发动机 比前代GE90-115B燃油效率提升10% 排放技术领先一代 专供波音777X系列 [3] - GEnx发动机家族自2011年推出以来累计6200万飞行小时 是GE航空航天销售最快的高推力发动机 现役及储备超3600台 驱动全球三分之二787客机 [4] - 两款发动机均获可持续航空燃料(SAF)混合使用认证 [4] 合作细节 - GE航空航天在卡塔尔设立机翼支持中心 提供全面维护服务并培训本地航空人才 [5] - 卡塔尔航空CEO强调GE9X和GEnx对机队现代化战略的关键作用 认可合作伙伴关系 [3] - GE航空航天CEO称此次合作深化双方关系 赞赏发动机的耐久性和可靠性 [3] 公司背景 - GE航空航天拥有45000台商用和25000台军用发动机的装机量 全球员工53000人 [6] - 卡塔尔航空八次获得Skytrax"全球最佳航空公司" 枢纽机场哈马德国际机场连续三年获评"全球最佳机场" [7][10] - 卡塔尔航空是中东首家通过IEnvA最高环境认证的航司 全球首个获反野生动物走私航空标准认证 [9]