转自：扬子晚报 12月19日，南京卫星应用行业协会发布"关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析"。 从技术原理来看： 1. 离线地图的核心功能是存储地理数据，仅解决"地图显示"问题，无法替代定位信号来源； 内容如下—— 各会员单位及社会各界： 2025年12月17日傍晚，南京部分区域出现导航定位异常现象，引发社会广泛关注。 为澄清公众认知误区、解读技术原理与战略价值，南京卫星应用行业协会作如下说明： 一、离线地图无法解决本次导航异常问题 本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、GPS）受到临时干扰压制，而非网络信号中断， 因此下载离线地图并无实际意义。 2. 手机导航需依赖GNSS卫星信号（至少4颗卫星）解算位置坐标，再将位置信息匹配至地图，定位信 号与地图数据是相互独立的两大系统； 3. 本次干扰精准针对北斗、GPS民用频段，导致定位信号无法被接收机识别，即便搭载离线地图，也因 缺乏位置数据源出现定位漂移、无数据反馈等问题，无法实现有效导航。（离线地图更适用于公海荒漠 深山等有卫星定位信号、无通信网络信号的区域）。 二、北斗与GPS民用频段兼容的战略意义得到验证 本次异常中北斗与 ...

（来源：重庆晨报） 12月17日傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界面持续显示"行驶在无数据道路上"。 外卖骑手也纷纷反映外卖软件等内置导航出现问题。"看不见导航"或导致外卖配送延时。 其中提到，离线地图无法解决本次导航异常问题。本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、GPS）受 到临时干扰压制，而非网络信号中断，因此下载离线地图并无实际意义。本次异常中北斗与GPS信号同步受影响， 恰恰印证了我国北斗系统民用频段规划的前瞻性战略眼光。本次信号异常仅涉及民用GNSS频段，北斗军用频率完 全不受干扰。 全文如下： 各会员单位及社会各界： 2025年12月17日傍晚，南京部分区域出现导航定位异常现象，引发社会广泛关注。 为澄清公众认知误区、解读技术原理与战略价值，南京卫星应用行业协会作如下说明： 一、离线地图无法解决本次导航异常问题 本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、GPS）受到临时干扰压制，而非网络信号中断，因此下载离 线地图并无实际意义。 从技术原理来看： 今天（12月19日），南京卫星应用行业协会发布"关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析"。 ...

"南京卫星协会"微信公众号19日发布《关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析》。 全文如下： 各会员单位及社会各界： 2025年12月17日傍晚，南京部分区域出现导航定位异常现象，引发社会广泛关注。 为澄清公众认知误区、解读技术原理与战略价值，南京卫星应用行业协会作如下说明： 一、离线地图无法解决本次导航异常问题 本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、GPS）受到临时干扰压制，而非网络信号中断， 因此下载离线地图并无实际意义。 从技术原理来看： 1. 离线地图的核心功能是存储地理数据，仅解决"地图显示"问题，无法替代定位信号来源； 2. 手机导航需依赖GNSS卫星信号（至少4颗卫星）解算位置坐标，再将位置信息匹配至地图，定位信 号与地图数据是相互独立的两大系统； 3. 本次干扰精准针对北斗、GPS民用频段，导致定位信号无法被接收机识别，即便搭载离线地图，也因 缺乏位置数据源出现定位漂移、无数据反馈等问题，无法实现有效导航。（离线地图更适用于公海荒漠 深山等有卫星定位信号、无通信网络信号的区域）。 二、北斗与GPS民用频段兼容的战略意义得到验证 本次异常中北斗与GPS信号同步受影响 ...

南京卫星应用行业协会：关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析 各会员单位及社会各界： 2025年12月17日傍晚，南京部分区域出现导航定位异常现象，引发社会广泛关注。 为澄清公众认知误区、解读技术原理与战略价值，南京卫星应用行业协会作如下说明： 一、离线地图无法解决本次导航异常问题 本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、GPS）受到临时干扰压制，而非网络信号中断， 因此下载离线地图并无实际意义。 从技术原理来看： 2.手机导航需依赖GNSS卫星信号（至少4颗卫星）解算位置坐标，再将位置信息匹配至地图，定位信号 与地图数据是相互独立的两大系统； 3.本次干扰精准针对北斗、GPS民用频段，导致定位信号无法被接收机识别，即便搭载离线地图，也因 缺乏位置数据源出现定位漂移、无数据反馈等问题，无法实现有效导航。（离线地图更适用于公海荒漠 深山等有卫星定位信号、无通信网络信号的区域）。 二、北斗与GPS民用频段兼容的战略意义得到验证 本次异常中北斗与GPS信号同步受影响，恰恰印证了我国北斗系统民用频段规划的前瞻性战略眼光： 1.国际卫星导航频谱资源遵循"先到先得"规则，GPS早年间占据了L频 ...

12月18日，南京卫星应用行业协会发布关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析。其 中提到，离线地图无法解决本次导航异常问题。本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、 GPS）受到临时干扰压制，而非网络信号中断，因此下载离线地图并无实际意义。本次异常中北斗与 GPS信号同步受影响，恰恰印证了我国北斗系统民用频段规划的前瞻性战略眼光。本次信号异常仅涉及 民用GNSS频段，北斗军用频率完全不受干扰。 ...

文章核心观点 - SELLAS Life Sciences Group Inc 在2025年美国血液学会年会上公布了其候选药物SLS009联合阿扎胞苷和维奈托克治疗复发或难治性急性髓系白血病伴骨髓增生异常综合征相关变化的二期扩展研究积极临床数据 数据显示该联合疗法在既往接受过维奈托克治疗的重度预处理患者中表现出有临床意义的疗效和良好的安全性 公司计划在2026年第一季度将该联合疗法扩展至新诊断的高危急性髓系白血病患者中进行评估 [1][3][4][5] 临床研究设计与患者特征 - 研究为二期扩展研究 针对既往接受过维奈托克为基础的治疗方案后复发和/或难治的复发或难治性急性髓系白血病伴骨髓增生异常综合征相关变化患者 共纳入35名可评估患者 分为3个队列 [1][2] - 患者中位年龄为69岁 98%的患者具有欧洲白血病网不良风险急性髓系白血病 最常见的突变包括ASXL1 RUNX1 TP53和SRSF2 [2] 临床疗效数据 - 在所有35名可评估患者中 总体缓解率为46% 其中29%达到完全缓解或完全缓解伴不完全血液学恢复 [3] - 在携带ASXL1或TP53突变的患者中 缓解率分别为48%和57% 其中达到完全缓解或完全缓解伴不完全血液学恢复的比例分别为19%和29% [3] - 患者中位总生存期显著高于该复发或难治性急性髓系白血病患者群体预期的2.6个月 在预处理最少的队列中 中位总生存期达到8.9个月 [3] - 在所有队列中 仅接受过一线既往治疗的患者获益最大 缓解率达到58% 且其中位总生存期尚未达到 历史基准约为2.5个月 [3][5] 安全性数据与药物作用机制 - 未观察到剂量限制性毒性或治疗相关死亡 联合疗法耐受性良好 [3] - SLS009是一种高选择性CDK9抑制剂 其作用机制是通过抑制MCL-1的表达来克服对维奈托克方案的耐药性 MCL-1是急性髓系白血病中对BCL-2抑制产生耐药的关键机制 [4] 公司未来发展计划 - 公司计划在2026年第一季度启动研究扩展 评估SLS009联合阿扎胞苷和维奈托克用于新诊断的具有高危特征的急性髓系白血病患者 [5] - 公司另一主要候选产品GPS靶向WT1蛋白 具有治疗多种血液恶性肿瘤和实体瘤的潜力 公司认为SLS009有望成为首个且同类最优的差异化小分子CDK9抑制剂 具有更低的毒性和更高的效力 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2740万美元，较2024年同期增长18% [6] - 第三季度调整后EBITDA为100万美元，连续第二个季度实现盈利，且年初至今已实现正调整后EBITDA [5][6] - 总营业费用（OPEX）在第三季度和年初至今基本持平，仅增长1%，而同期营收增长20% [6] - 总账单量约为33,000次检测，同比增长37%，其中组织检测（ConfirmMDx和GPS）约13,000次，液体检测（SelectMDx、ResolveMDx、Germline及新收购的ExoDx）约20,000次 [11] - 组织检测量同比增长约18%，液体检测量同比增长约65% [11] - 毛利润为1790万美元，同比增长25%，毛利率为65.2%，较2024年同期的61.2%提升4个百分点 [12] - 营业亏损下降57%至260万美元，净亏损下降28%至800万美元 [12] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为3200万美元，第三季度现金使用量低于100万美元 [6][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 组织检测（包括ConfirmMDx和GPS）收入占总收入的76%，但收入占比从之前季度的约85%有所下降，显示出液体检测业务的强劲增长 [11][24] - ResolveMDx业务增长显著，是第三季度液体检测量增长的主要驱动力 [20][25] - 公司决定在第四季度将SelectMDx客户转换为ExoDx，并预计在年底前停止SelectMDx业务 [8] - 原计划推出的Germline检测服务被暂时搁置，以便集中资源整合ExoDx收购 [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售团队覆盖从6个地理区域50名直接销售代表，扩展至8个区域60名代表，以优化交叉销售机会 [7][33] - 通过收购Exosome Diagnostics业务，公司进一步巩固了在泌尿外科精准诊断领域的领先菜单地位 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心运营原则为专注、执行和增长，通过收购（如ExoDx）和内部创新（如多代ResolveMDx测试）来强化产品组合 [3][5][27] - 整合ExoDx是第四季度的最高优先级，重点包括商业运营、实验室运营以及客户服务和收入周期管理团队的整合 [6][7][9] - 公司致力于通过严格的资本配置、对患者/客户体验的专注以及激励可持续增长的薪酬文化来实现卓越运营 [14][15] - 公司认为其产品组合（ConfirmMDx、GPS、ExoDx）在泌尿外科领域具有差异化优势，暂无其他公司能更好地改善前列腺癌诊断和治疗的患者旅程 [10][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管暂时搁置了Germline检测的推出，公司仍维持2025年1.08亿至1.1亿美元的收入指引，并对达成或超越该指引充满信心 [9][19][45] - 对ExoDx业务在2026年贡献至少2000万美元收入并加速公司营收增长至接近30%的预期保持不变 [45][49] - 公司预计整合后的销售团队生产力将维持高位，并对毛利率保持在当前水平或进一步提升抱有信心 [25][59] - 管理层强调运营纪律，指出在营收增长20%的背景下，营业费用仅增长1%，体现了效率提升 [6][38] 其他重要信息 - 收购ExoDx后，实验室运营点增至三个（加利福尼亚州、德克萨斯州、马萨诸塞州），将专注于提升效率和毛利率 [6][9] - 公司获得的ExoDx资产包括广泛的知识产权和临床科学数据，涉及包括前列腺癌在内的多种癌症，未来将评估其战略机会 [10] - 公司文化强调"质量第一、客户至上"，并将客户体验作为核心指标进行管理和优化 [4][5][15] 问答环节所有提问和回答 问题: ExoDx在第三季度的贡献、产品组合变动对收入的影响以及收入指引的保守性 [18] - ExoDx在第三季度无实质性收入贡献，因为交易在季度末才完成；原预期的Germline检测收入被ExoDx在第四季度的预期贡献所抵消，公司因此维持收入指引 [19][20][22] - 第三季度液体检测量的强劲增长主要由ResolveMDx业务驱动 [20] 问题: GPS检测在第三季度的表现、价格/销量环境以及第四季度预期 [23] - 组织检测（含GPS）增长18%，显著高于市场增速，且经济性无重大变化；季度内观察到活检量因患者流略有放缓，但对18%的增长表示满意 [24] - 收入中组织检测占比下降至76%，而毛利率保持65%，显示液体和组织检测均实现了良好的执行效率和成本控制 [24][25] 问题: ExoDx贡献是否与Germline和SelectMDx的预期相抵消 [26] - 是的，ExoDx的预期贡献与原计划的Germline检测收入大致相当，公司对核心ExoDx业务及增长机会的信心未变 [27][28] 问题: 销售团队扩张背后的客户分析及合并后的市场机会大小 [32] - 扩张基于对ExoDx客户基数和订购模式的详细分析，旨在优化合并客户群的交叉销售；许多ExoDx客户是前SelectMDx用户，公司对提升销售生产力有信心 [33][34] 问题: 整合客户服务和收入周期管理（RCM）的时机和潜在效益 [35] - 整合是为了将新团队纳入公司高效运营体系，确保在现金回收、客户服务等方面达到统一标准，从而支持P&L的持续改善；公司目标是在2026年初提供新指引时体现这些整合效果 [36][37][38] 问题: 组织检测平均售价（ASP）季度下降的原因 [43] - 公司不按测试报告ASP，季度波动属正常，且公司在收入确认上采取保守策略，未发现重大变化 [43][44] 问题: ExoDx收购对2026年收入贡献的预期是否改变，以及净增长影响 [45][46] - 对ExoDx在2026年贡献至少2000万美元收入的预期未变；该预期已考虑了搁置Germline检测的影响，公司认为其能加速营收增长至接近30% [45][49] 问题: 搁置Germline检测的原因 [53] - 该决定是为了确保资源专注于ExoDx整合及销售团队调整；Germline市场机会仍在，但当前阶段推动其增长需要销售团队投入，而团队正忙于整合，公司将在2026年重新评估该机会 [54][56][58] 问题: ExoDx对2026年毛利率的影响及65%毛利率的可持续性 [59] - 公司预计ExoDx对毛利率为中性或略有提升，但需要一至两个季度的实际数据来确认；当前65%的毛利率超出预期，公司相信有可持续性，但将在2026年初提供更明确的展望 [59][60] 问题: 新增销售代表的构成、经验及早期表现 [61] - 净增10名直接销售代表来自ExoDx，公司对每位代表进行了严格的评估流程；过早评价其表现，但公司从GPS收购中吸取了经验，力求本次整合更顺畅 [61][62] 问题: 新增销售代表是开拓新区域还是调整现有区域 [67] - 扩张主要是"强强联合"，在已有覆盖的区域增加力量，并针对性地加强在特定客户群的业务；不可避免地涉及区域调整，但调整幅度不如之前GPS收购时大 [67][68] 问题: 客户从SelectMDx转向ExoDx的反馈 [71] - 目前过早评论，但公司相信转换过程不会引起客户摩擦，因为ExoDx是更优的检测方法，且部分客户已主动转换 [72][76]

公司核心进展与展望 - 公司对急性髓系白血病（AML）重点管线的临床和临床前数据表示高度鼓舞，认为其两个主要项目GPS和SLS009具有互补潜力，能显著改善AML及其他血液癌症患者的预后[2] - 公司认为随着近期认股权证行使带来的强劲财务基础以及未来的多个催化剂，公司正进入一个变革性的增长和价值创造时期[2] 主要研发项目更新：GPS - GPS的3期REGAL试验按计划推进，独立数据监测委员会在8月建议试验无需修改继续推进，最终分析将在达到80个事件（死亡）后进行，预计在2025年底完成[3] 主要研发项目更新：SLS009 - SLS009在复发/难治性AML的2期研究阳性数据已被接受，将于2025年12月6日至9日在ASH年会上展示[4] - 计划针对新诊断AML患者以及对AZA/VEN治疗早期耐药的患者开展一项80名患者的试验，预计在2026年第一季度开始入组[4] - 在2025年10月ESMO大会上公布的临床前数据显示，SLS009在T-PLL患者来源异种移植模型中，作为单药或与VEN联用，相比单独使用VEN能显著延长生存期[5] 公司活动与专家认可 - 公司于2025年10月29日举办了虚拟研发日，重点介绍了GPS的3期REGAL试验和SLS009项目，关键意见领袖对公司项目表达了真诚的热情[2][6] 财务状况与资金流动性 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4430万美元，在2025年10月通过认股权证行使又获得了2910万美元净收益[1][11] - 在2025年9月和10月，公司通过立即行使现有认股权证获得了总计约5460万美元的总收益[7] - 2025年第三季度研发费用为420万美元，低于2024年同期的440万美元，主要因临床试验费用等减少[8] - 2025年第三季度净亏损为680万美元，基本和稀释后每股亏损为0.06美元，相比2024年同期净亏损710万美元（每股亏损0.10美元）有所收窄[10] - 截至2025年9月30日，总资产为5156万美元，股东权益为4563万美元，相比2024年12月31日的1943万美元总资产和947万美元股东权益显著增长[18][19]

核心财务表现 - 第三季度收入同比增长18%至2740万美元，九个月累计收入同比增长20%至7830万美元 [1][2][5][6] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为100万美元，较去年同期的-390万美元改善480万美元，九个月累计调整后税息折旧及摊销前利润为100万美元，较去年同期的-1310万美元改善1410万美元 [1][5][7][10][12] - 第三季度净亏损为800万美元，较去年同期的1120万美元改善28%，九个月累计净亏损为2460万美元，较去年同期的3120万美元改善21% [5][7][9][12] - 第三季度毛利率为65.2%，较去年同期提升4.0个百分点，九个月累计毛利率为65.0%，较去年同期提升4.3个百分点 [5][7][8][10][11] 运营指标与成本控制 - 第三季度组织检测量达12679次，同比增长18%，液体检测量达19892次，同比增长65% [7] - 第三季度运营费用为2050万美元，同比仅增长1%，若剔除150万美元的ExoDx收购相关费用，运营费用为1900万美元，同比下降7% [5][9] - 第三季度现金使用量低于100万美元，截至9月30日现金及现金等价物为3200万美元 [2][13] 战略收购与整合 - 公司于9月15日完成对Bio-Techne旗下Exosome Diagnostics业务的收购，获得ExoDx前列腺检测产品 [1][3][7] - 直接销售团队从50人扩充至60人，以挖掘ExoDx、Confirm mdx和GPS产品的交叉销售机会 [3] - 为优先整合收购业务，公司决定暂停生殖系产品推广，将商业资源重新分配至ExoDx、Confirm和GPS产品，并于2026年重新评估生殖系产品机会 [3] 业绩展望 - 尽管剔除了生殖系产品在第三季度和第四季度的预期收入贡献，公司仍确认全年收入指引为1.08亿至1.1亿美元，预计第四季度及全年收入增长率将达到或超过20% [4]

财务业绩表现 - 季度每股收益为0.81美元，超出市场预期的0.72美元，同比增长15.7% [1] - 季度营收为9.012亿美元，超出市场预期的3.41%，同比增长2.9% [2] - 过去四个季度中，公司每股收益和营收均四次超出市场预期 [2] - 上一季度每股收益为0.71美元，超出预期的0.63美元，超出幅度为12.7% [1] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨约11.2%，同期标普500指数上涨15.1% [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.95美元，营收9.3533亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2.99美元，营收35.2亿美元 [7] - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内表现将优于市场 [6] 行业比较 - 公司所属的Zacks制造业-通用工业行业在250多个行业中排名后42% [8] - 同行业公司Alta Equipment预计季度每股亏损0.27美元，同比改善68.6% [9] - Alta Equipment预计季度营收为4.5863亿美元，同比增长2.2% [9]