纪要涉及的公司 - Wheels Up Experience（UP）：行业内第四大私人航空服务公司，最大的按需私人航空服务提供商 [3] - Delta：大型商业航空公司，对Wheels Up进行投资并建立合作关系 [5] 纪要提到的核心观点和论据 公司定位与业务模式 - **核心观点**：Wheels Up致力于构建跨越商业和私人航空的解决方案平台，提供以客户为中心的灵活出行方案 [6] - **论据**： - 行业内大部分私人飞机为完全自有，Wheels Up作为按需服务提供商，提供会员计划和包机服务，降低客户进入私人航空领域的门槛 [3][4][9] - 与Delta合作，整合双方资源，为客户提供无缝的商业和私人航空出行选择，包括纯商业、纯私人和混合出行方案 [5][14] 业务优势与价值主张 - **核心观点**：按需模式相比分时模式更具优势，能为消费者提供更便捷、灵活的出行体验 [7] - **论据**： - 研究表明，90%有能力乘坐私人飞机的人从未体验过，行业缺乏可及性和灵活性的解决方案，而Wheels Up通过降低门槛、提供多种选择，满足客户不同需求 [7][9] - 公司拥有约150架飞机的机队支持会员计划，保证可用性和价格稳定性；同时收购全球最大的私人包机经纪商之一，拥有全球包机业务版图 [9][10] 国际业务与合作亮点 - **核心观点**：与Delta的合作在国际旅行中具有独特优势，能为客户提供更多出行选择和更好的旅行体验 [13] - **论据**： - 公司具备全球范围内满足客户机队内外需求的能力，能为客户安排复杂的国际行程，如迪拜到加蓬、博茨瓦纳，泰特伯勒到日内瓦再到东京等 [13] - 今年夏天与Delta合作开展试点项目，针对欧洲五个主要休闲目的地，为购买Delta One机票的客户提供Wheels Up私人航空服务的推送通知，收到大量查询和咨询 [15] 业务发展与市场潜力 - **核心观点**：公司业务呈现良好发展态势，与Delta的合作带来巨大市场潜力 [21] - **论据**： - 目前公司拥有约10,000名客户，包括5,000名活跃会员和5,000名活跃包机客户；Delta有2000万活跃SkyMiles会员，潜在可使用私人航空服务的客户数量可观 [21][22] - 新的企业业务与Delta合作是增长最快的板块，占公司业务约40%，Delta拥有45,000多家企业客户，为公司带来巨大业务机会 [23][24] 运营管理与绩效提升 - **核心观点**：公司注重运营卓越，通过借鉴Delta的经验和建立中央运营中心，提升运营效率和服务质量 [30] - **论据**： - 建立与Delta运营控制中心（OCC）类似的中央运营中心，由有丰富Delta运营经验的人员管理，提高运营的灵活性和应对能力 [30][31] - 开始披露运营统计数据，如完成率和准点率，目前完成率约98%-99%，准点率约88%-90%，并通过持续改进，品牌日数量从无增加到去年的约87-88天 [31][32][36] 机队现代化与战略意义 - **核心观点**：机队现代化是公司重要战略举措，将改变业务的单位经济和市场定位 [41] - **论据**： - 制定三年机队计划，用Phenon 300和Challenger 300/350替换旧有喷气式飞机，同时减少King Air机队规模，目前已完成约25%的现代化进程 [39][40][41] - 新飞机是行业领先的优质机型，能提升公司市场定位，从价值定位转向高端定位，同时降低采购成本，提高可靠性和单位经济效益 [42][43][50] 财务状况与发展前景 - **核心观点**：公司处于多年转型旅程的早期阶段，财务状况逐步改善，未来有望实现可持续盈利 [69] - **论据**： - 去年在相对平稳的收入基础上，贡献利润率从1%扩大到19%，EBITDA亏损减少80%，今年第一季度又减少50% [53][71] - 机队转型将进一步提升盈利能力，是财务改善的下一个主要驱动力，公司有望实现可持续盈利并获得有吸引力的回报 [72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **预订曲线**：Wheels Up的预订曲线更接近飞行时间，大部分预订在飞行前一周到四周内完成，公司为客户提供48小时保证可用性服务 [25][26] - **飞行员来源**：公司飞行员主要来自三个渠道，一是一直从事私人飞机飞行的人员；二是从通用航空过渡到商业航空过程中的人员；三是从主要航空公司退休后仍可飞行的人员 [57][58][59] - **卫星WiFi系统**：公司将在飞机上标准化安装Gogo Galileo HDX卫星WiFi系统，由OneWeb提供卫星通信支持，提升飞机上的网络连接能力和客户体验 [65][66]

文章核心观点 公司2025年第一季度业务转型取得进展，在经济环境不确定的情况下保持商业势头，董事会授权1000万美元股票回购计划以提升股东价值 [1][3] 业务亮点 财务与运营亮点 - 总预订额2.419亿美元，同比增长8%；私人飞机总预订额2.05293亿美元，同比增长7% [5] - 实际飞行航段10895个，同比下降7%；每实际飞行航段私人飞机总预订额18843美元，同比增长15% [5] - 利用率38.1%，同比增长23%；活跃用户6166人，同比下降40% [5][8] - 完成率97%，准点率85% [7][8] 财务指标 - 收入1.775亿美元，同比下降10%；毛亏损110万美元，同比改善1550万美元 [6][8] - 调整后贡献2240万美元，调整后贡献利润率12.6%，同比提高12个百分点 [6][8] - 净亏损9930万美元，合每股亏损0.14美元；调整后EBITDA亏损2420万美元，同比改善51% [6][8] - 调整后EBITDAR亏损1880万美元，同比改善54%；经营活动净现金使用量4790万美元，同比减少35% [6][8] 战略进展 - 飞行更具盈利性，3月季度毛亏损因利用率和运营效率提升而改善，调整后贡献利润率因利用率提高而增加 [7] - 运营可靠性领先，3月季度完成率97%，准点率85%，随着机队现代化，有望提升运营指标 [7] - 与达美航空战略合作持续创造价值，新企业账户增长迅速，3月季度企业会员基金销售同比增长13%，占总会员基金销售近40%，今年夏天将为客户提供混合旅行新选择 [7] - 循环信贷安排延期，季度末总流动性约2.72亿美元，与达美航空达成协议将1亿美元循环信贷安排延期至2026年9月20日 [7] - 与Gogo达成高速卫星Wi-Fi安装协议，预计今年夏天开始安装，年底前快速增加 [7] - 董事会批准股票回购计划，4月30日董事会批准最高1000万美元的普通股回购计划 [7] 关键运营指标定义 - 总预订额指会员和客户在会员计划、包机服务、团体包机和货运服务上的总支出；私人飞机总预订额指会员和客户在会员计划和包机服务上的私人飞机飞行总支出 [18][19] - 实际飞行航段指适用期间完成的单程创收私人飞机飞行航段数量 [22] - 每实际飞行航段私人飞机总预订额用于衡量每个实际飞行航段的平均私人飞机飞行支出 [23] - 利用率指受控机队的创收飞行小时数除以月平均可用飞机数量 [24] - 活跃用户指适用期间至少完成一次创收飞行的非会员客户加上期末所有会员数量 [25] - 完成率指总计划航班中排除客户发起取消后的运营完成百分比；准点率（D - 60）指总飞行航班中在预定时间60分钟内起飞的百分比 [26] 非GAAP财务指标定义 - 调整后EBITDA为净收入（亏损）调整利息、所得税、折旧摊销等项目后的金额；调整后EBITDAR为调整后EBITDA再调整飞机租赁成本后的金额 [28] - 调整后贡献为毛利润（亏损）排除折旧摊销并调整成本中部分项目后的金额；调整后贡献利润率为调整后贡献除以总收入 [31] 非GAAP财务指标调整 调整后EBITDA和调整后EBITDAR - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损2415万美元，调整后EBITDAR亏损1879万美元；2024年同期分别亏损4923万美元和4109万美元 [33] - 调整项目包括利息、所得税、折旧摊销、股权薪酬、整合转型费用、机队现代化费用等 [33] 调整后贡献和调整后贡献利润率 - 2025年第一季度调整后贡献2244万美元，调整后贡献利润率12.6%；2024年同期分别为202万美元和1.0% [39] - 调整项目包括折旧摊销、成本中的股权薪酬、整合转型费用、机队现代化费用等 [39] 补充信息 补充收入信息 - 2025年第一季度会员收入919万美元，同比下降45%；飞行收入1.4757亿美元，同比下降2%；其他收入2077万美元，同比下降29% [43] 补充费用信息 - 2025年第一季度各项费用包括股权薪酬、整合转型、机队现代化等费用；2024年同期包括重组费用、亚特兰大会员运营中心设立费用等 [45][47]

Gogo (GOGO) Q4 2024 Earnings Call March 14, 2025 08:30 AM ET Company Participants Will Davis - VP - IROakleigh Thorne - Executive Chair of BoardChristopher Moore - Director & CEOZachary Cotner - CFO & TreasurerRic Prentiss - Managing DirectorSimon Flannery - Managing Director Conference Call Participants Louie Dipalma - Research AnalystSebastiano Petti - Senior Research AnalystScott Searle - Managing Director, Senior Research Analyst Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to Q4 twenty twe ...