市场与基金表现 - 2025年第三季度股市创下历史新高 主要由科技股持续上涨和债券收益率下降推动[1] - 市场上涨的催化剂包括贸易关税言论缓和以及人工智能基础设施投资的重新升温 这提振了大型科技股[1] - 美联储在2025年9月中旬降息25个基点[1] - 在此期间 Meridian Contrarian Fund实现6.72%的净回报率 但表现不及罗素2500指数的9.00%和罗素2500价值指数的8.18%[1] Planet Labs PBC 公司概况 - Planet Labs PBC是一家卫星与地球成像公司 从事设计、建造和发射卫星星座以提供高频次地理空间数据[2][3] - 公司通过其专有卫星星座每日对全球进行成像 并拥有超过15年历史的图像数据库用于数据销售[3] - 其数据经过分析后应用于国防、农业、环境保护和保险等客户领域 并持续向新的应用场景扩展[3] - 截至2025年11月28日 公司股价报收于每股11.90美元 市值为36.64亿美元[2] Planet Labs PBC 股价与投资逻辑 - 该股过去一个月回报率为-9.78% 但过去52周股价大幅上涨了163.86%[2] - 基金于2024年首次投资 当时因商业部门收入增长放缓（受企业软件支出放缓拖累）导致股票失宠[3] - 初始投资时 基金认为股价低于其对资产价值的估计 这些资产包括卫星、数据库和净现金[3] - 尽管拥有领先技术、巨大的可寻址市场和良好的资产负债表 但当时市场并未给予该业务足够价值[3] - 本季度股价走强 源于对国防相关公司的市场前景看好 以及其商业业务的改善[3] - 公司国防和政府业务持续强劲增长[3] - 基金继续持有头寸 认为其在地球成像与分析这一庞大潜在市场中仍有显著增长空间[3] - 然而 基金在本季度股价走强时减持了部分头寸 作为其风险管理流程的一部分[3]