合作公告 - 生物制药公司PharmaMar与数字原生公司Globant宣布合作，旨在通过人工智能加速癌症药物发现 [1] 合作技术平台 - 双方通过Globant Enterprise AI创建了一个多智能体AI系统 [2] - 该系统在复杂数据检索中实现超过90%的准确率，并将获得洞察的时间缩短了高达15倍 [2] - 该平台能够分析大量科学、监管和临床数据源，以协助PharmaMar研发生态系统的决策，并实现持续自我改进的工作流程 [3] 系统功能与规模 - 超过20个专业数字智能体在临床前、临床、监管、商业和战略领域工作，将人类创造力与机器精度相结合 [4] - 每个智能体在安全架构内协作，处理文档、模拟场景并对最有前景的药物资产进行排序 [4] - 该系统能够审查超过4,500份研究文档，从超过8,000种可能性中优先筛选出10个最可行的治疗-适应症组合，这项工作若由人工完成需要数月时间 [5] - 系统整合了内部数据库、科学出版物以及FDA和EMA等全球监管机构的信息 [5] 合作效益与展望 - 合作使PharmaMar能够处理数千份文档的数据、模拟场景，并将研究精力集中在最有可能为患者带来改变的领域 [6] - 合作增强了PharmaMar重用机构知识的能力，并在其团队中培养了数字创新的新文化 [6] - 项目下一阶段计划扩展能力，以实现假设生成、实时合规性检查以及科学报告的自动化内容创建 [6] - 该合作建立了一个为药物发现带来精确性和可扩展性的新模型 [7] 公司背景 - Globant是一家数字原生公司，帮助组织在数字化和AI驱动的未来中蓬勃发展 [1] - Globant拥有超过28,700名员工，业务遍布5大洲超过35个国家 [10] - 公司被IDC MarketScape评为体验设计服务全球领导者，并曾被评为AI服务全球领导者 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为6.125亿美元，超过6.05亿美元的指引，但同比下降4.7%，其中包括180个基点的外汇顺风 [39] - 第四季度调整后毛利率为37.6%，受到美元兑拉美货币疲软以及哥伦比亚和印度法定成本增加的轻微影响 [39] - 第四季度调整后运营利润率为15.5%，与上一季度持平 [39] - 第四季度调整后净利润为6890万美元，调整后净利润率为11.3%，调整后稀释每股收益为1.54美元 [40] - 第四季度自由现金流达到创纪录的1.528亿美元，自由现金流与调整后净利润之比为221.6% [40] - 2025年全年自由现金流达到创纪录的2.117亿美元，占调整后净利润的76.6% [40] - 第四季度有效税率为23.5% [40] - 公司以5000万美元回购股票，并计划继续执行股票回购计划 [40] - 年末现金及短期投资为2.503亿美元，环比增加约8330万美元，净债务头寸为1.164亿美元 [41] - 2026年全年收入指引为24.6亿至25.1亿美元，意味着同比增长0.2%至2.2%，其中包含约100个基点的外汇顺风 [41] - 2026年调整后运营利润率指引为14%至15% [42] - 2026年调整后稀释每股收益指引为6.10至6.50美元，假设平均稀释后股份为4420万股 [44] - 2026年第一季度收入指引为5.98亿至6.04亿美元，按中点计算，同比表现较第四季度改善300个基点 [44] - 2026年第一季度调整后运营利润率指引为14%至15%，调整后稀释每股收益指引为1.44至1.54美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Pods业务在2025年实现了2060万美元的年度化经常性收入（ARR）退出率，毛利率在45%至60%之间，而公司整体毛利率为38% [22] - AI Pods业务在第四季度末的销售管线达到2.83亿美元，环比增长34%，占公司总销售管线的8%，而第二季度仅为3% [23] - 全球有超过60个AI Pods在客户中运营，仅上个季度就完成了24个新的订阅服务签约 [23] - 公司目标是2026年AI Pods的ARR退出率达到6000万至1亿美元 [23] - 100平方（即前100大）客户贡献了本季度总签约额的73% [24] - 金融服务业务在2025年表现良好，增长约13% [104] - 消费零售和制造业表现非常出色 [104] - 专业服务和技术行业在2025年表现不佳，但技术行业已开始出现一些大交易 [104][105] - 医疗保健和游戏行业有已签署的大交易正在推进，将推动全年增长 [105] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场在第四季度成为增长最快的地区，阿根廷和智利表现非常出色，巴西符合预期，墨西哥情况尚不确定 [62] - 公司在2025年下半年实现复苏，主要驱动力来自阿根廷的客户 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为“AI原生技术解决方案公司”，专注于帮助企业从AI实验转向AI执行 [7] - 公司推出了AI Pods，这是一种基于订阅和令牌消费的AI原生服务交付模式，专注于产出而非工时 [20] - AI Pods建立在Globant Enterprise AI专有平台上，该平台包含四个互联中心：企业中心、AI中心、智能体中心和AI Pods中心 [21] - 公司看到了四个明确且不断增长的需求领域：1）智能体工作流编排；2）以AI速度进行核心现代化（解决1.5-2万亿美元的技术债务）；3）定制软件从SaaS手中夺回阵地；4）AI治理和企业主权 [16][18] - 公司与NVIDIA、OpenAI、AWS、Salesforce、SAP、Oracle、Microsoft、Google、Adobe等建立了核心战略合作伙伴关系 [19] - 公司重组了交付模式，将技术和交付团队整合，以提供更聚焦技术、以客户为中心的解决方案 [31] - 行业正面临结构性转变，Gartner预计2026年IT服务仅增长4.4%，而四大超大规模云厂商的资本支出在2026年将接近7000亿美元 [9] - 公司认为，随着企业从AI探索转向执行，将出现一个“AI原生技术服务”新行业 [13][127] - 公司预计，随着AI Pods在收入中占比提升，将扩大整体利润率结构 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业正在从AI实验转向AI执行，这推动了创纪录的签约额 [11] - 2025年是充满不确定性的一年，企业缩减预算，但当前情况已有所改善，公司预计在2026年中恢复同比有机收入正增长 [24][84] - 客户在大型投资决策上仍持谨慎态度，但销售管线质量坚实，转化趋势正在改善 [64] - 公司对2026年的前景感到鼓舞，基于稳定的顶线表现和更乐观的客户情绪 [38] - 公司预计，随着AI Pods的加速采用和销售管线转化趋势的改善，将在2026年中恢复正增长 [24] - 公司认为，随着企业能够更高效地构建软件，将进入一个软件创建量大幅增加、竞争周期大幅加快的时代 [15] - 公司认为，技术债务和客户体验债务（根据Forrester报告，美国客户体验质量处于历史低点）将创造大量AI需求 [10][71] - 公司预计，随着AI Pods业务规模扩大，人均收入将提高，对人员的需求将减少 [89] 其他重要信息 - 第四季度签约额同比增长32.4%，为年内最高 [8] - 公司总销售管线保持强劲，为34亿美元 [8] - 公司拥有超过800家顶级企业客户关系和28,000名员工 [52] - 公司获得了AWS在金融服务以及媒体和娱乐领域的专业能力认证，并获得了2025年SAP拉丁美洲交付质量合作伙伴卓越奖 [36] - 公司的创意机构GUT在2025年取得了突破性进展 [34] - 公司发布了关于零售、游戏和年度技术趋势展望的行业报告 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年增长指引的上限是否假设宏观需求改善，以及AI Pods的使用场景和从旧模式过渡的影响 [47] - 收入指引的上限假设AI Pods需求持续强劲，且整体市场有所改善，中点则假设宏观和业务基本保持不变 [48] - 在10大顶级客户中，有7家客户正在从工时或其他参与模式转向基于产出的AI Pods模型，有些是从试点直接进入规模化阶段，有些则是新试点 [49] - 这种过渡正在发生，有时是新客户，有时是将现有的固定价格项目以新方式交付，公司预计这种过渡将在今年获得动力 [55] - 额外的生产力可以帮助客户减少技术债务，或在特定项目中提供更具成本效益的定价 [56] 问题: 关于拉丁美洲市场在2026年的展望，特别是考虑到近期关税相关的不确定性 [61] - 拉丁美洲在2025年初面临挑战，但在下半年开始复苏，并在第四季度成为增长最快的地区，阿根廷和智利表现非常好，巴西符合预期，墨西哥情况尚不确定 [62] - 下半年的复苏主要由阿根廷的客户驱动，目前没有看到来自拉美的不利因素 [63] 问题: 关于销售管线转化预期，以及客户是否在寻求更大规模或更长期的项目，这如何反映在指引中 [64] - 公司看到较小交易的销售周期较短，但较大交易的成交和上量速度仍略慢于预期，基于第四季度和第三季度的强劲表现，公司预计将在第二季度和下半年快速上量并转化为收入 [64] - 100平方客户表现非常好，贡献了第四季度73%的签约额 [64] 问题: 关于过去一两个月智能体AI的进展对IT服务支出的影响，以及客户是否因此更迫切地采用智能体AI [70] - 公司看到客户在以下领域采取行动：加速解决技术债务、替换非核心SaaS解决方案、使用AI自动化流程、用智能体AI替换旧工作流、以及改善客户体验 [71] - 客户正在认识到，通过AI Pods等编排和监督的AI交付模式，才能实现真正的生产力和节约，而不仅仅是向员工提供AI工具 [72][73] 问题: 关于AI支出是来自IT服务增量预算，还是通过削减其他可自由支配支出来实现 [75] - 公司认为，人类将创造比以往多100倍的软件，这对行业而言纯粹是扩张性的，更多的软件生产能力将导致更多的软件消费和功能期望 [75] - 技术债务和客户体验债务本身就是一个巨大的市场，加上新技术的出现，软件总量将远胜从前 [76] - 过去几年大部分投资流向了AI基础设施，现在这个周期需要回归，以解决技术债务和客户体验下降的问题 [77] 问题: 关于2025年增长放缓（全年增长2%，第四季度下降5%）的原因，以及哪些因素在未来不会重现 [82] - 2025年是充满不确定性的一年，企业缩减预算，宏观经济不确定性难以克服，整个行业增长放缓 [84] - 目前情况已有所改善，公司预计同比收入将在今年年中恢复增长，年底的退出增长率将更为健康 [84] - 第一季度同比表现已优于去年，增长率的改善应会持续全年 [88] 问题: 关于2026年人员编制增长和人均收入建模，以及AI Pods的影响 [89] - AI Pods模式本质上需要更少的人员，随着AI Pods在业务中占比增加，将对人均收入和利润率产生积极影响 [89] 问题: 关于AI Pods业务达到ARR指引上限（1亿美元）所需的条件，以及现有销售管线的支持程度 [93] - 达到指引上限可能只需要少数几个大客户转向该模式，公司已看到有1500万至2000万美元的合同正在向此模式过渡 [94] - AI Pods销售管线的行为非常令人鼓舞，呈现积极趋势和加速增长，顶级客户对试点和扩大规模持开放态度 [95] 问题: 关于全年整体毛利率走势，是否已见底 [96] - 毛利率受到美元疲软（主要兑拉美货币）的影响，美元汇率已处于历史较低水平，预计会有所回升 [98] - 更重要的是，公司将业务转向利润率更高的AI Pods，随着该业务规模扩大，将有助于维持或改善毛利率 [99] 问题: 关于一、二月的客户对话中，哪些因素增强了公司对销售管线转化时间表的信心 [103] - 客户对恢复大额交易对话更加开放，波动性和不确定性在对话中有所降低 [103] - 公司在制定2026年规划时，已经考虑了一些在第三、四季度已关闭以及预计在第一季度末前将关闭的相关交易，这些交易正在上量，增强了信心 [103] 问题: 关于各垂直行业在2026年的增长预期分解 [104] - 金融服务去年增长约13%，预计消费零售和制造业将继续表现良好 [104] - 专业服务行业在2025年表现不佳，技术行业开始出现大交易，预计将好转 [104][105] - 医疗保健和游戏行业有已签署的大交易正在推进，将推动全年增长 [105] 问题: 关于客户采购团队对AI Pods业务模式与旧模式的接受度 [109] - 随着行业认知度提高，采购团队变得更加适应，AI Pods模式比传统工时模式更加透明，受到采购部门欢迎 [109] - 报告显示，70%的技术采购者期望参与模式发生变化，答案正是月度订阅或令牌消费等模式 [110] - 公司已更加成熟地描述和展示AI Pods的性能，这也让采购团队更加放心 [111] 问题: 关于整体销售管线转化率在过去几个月的趋势，以及其对指引的影响 [112] - 基于第四季度和今年初已完成的交易，当前的转化率使公司有信心达到指引的中点，中点假设整体环境没有重大改善 [115] - 现有销售管线加上对年内有所改善的预期，可能使公司达到指引的上限 [115] 问题: 关于AI Pods规模扩大后如何防止蚕食核心基于人头的收入，以及内部模型对基于令牌的收入超过基于人头的收入的交叉点预测 [121] - 公司不打算防止蚕食，反而希望推动这种转型，这能使公司在AI增长时保持同步增长 [122] - 公司积极鼓励客户转向新模式，因为这有利于透明度、生产力和长期关系，AI Pods不一定更便宜，但更具生产力，预计将是一个理性的迁移过程 [124] - AI Pods的ARR从0到2000万美元仅用了两个季度，随着更多客户（包括涉及1000万至2000万美元的合同）转向新模式，预计今年将加速，明年两条曲线将更加接近 [125][126] - AI Pods的毛利率在45%至60%之间，预计随着技术效率和监督效率的提高，该利润率将进一步上升 [133]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度收入**：为6.125亿美元，超出6.05亿美元的指导，但同比下降4.7%，其中包含180个基点的正外汇影响 [31] - **全年收入**：2025年达到公司有史以来最高收入，但全年增长率为2%，第四季度同比下降5% [5][72] - **盈利能力**：第四季度调整后毛利率为37.6%，调整后运营利润率为15.5%，与上季度持平 [31] - **调整后净利润**：第四季度为6890万美元，调整后净利润率为11.3% [32] - **每股收益**：第四季度调整后稀释每股收益为1.54美元，符合公司目标 [32] - **自由现金流**：第四季度产生1.528亿美元自由现金流，创公司季度历史新高，自由现金流与调整后净利润比率达221.6% [32] - **全年自由现金流**：2025年达到创纪录的2.117亿美元，占调整后净利润的76.6% [32] - **现金状况**：年底现金及短期投资为2.503亿美元，较上季度增加约8330万美元 [33] - **净债务**：总净债务头寸为1.164亿美元，资产负债表保持强劲 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - **AI Pods业务**：九个月前推出，2025年退出年化收入达到2060万美元，毛利率在45%至60%之间，高于公司38%的综合毛利率 [14] - **AI Pods管道**：第四季度达到2.83亿美元，较第三季度增长34%，占公司总管道比例从第二季度的3%上升至8% [15] - **AI Pods运营**：全球超过60个AI Pods在客户中运行，仅上个季度就完成了24个新的订阅产品 [15] - **传统核心业务**：深厚的软件工程、数字化转型和领域专业知识业务将继续增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲市场**：在2025年初经历挑战后，下半年开始复苏，第四季度成为增长最快的地区 [52] - **区域表现**：阿根廷和智利表现非常好，巴西符合预期，墨西哥情况尚不确定 [52] - **行业垂直领域**：金融服务在2025年增长约13%，消费零售和制造业表现非常好，专业服务和科技行业在2025年表现不佳，但科技行业已开始出现大交易 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略定位**：公司定位为“AI原生的技术解决方案公司”，旨在帮助企业缩小AI投资与AI影响之间的差距 [4][5] - **行业背景**：IT专业服务行业面临结构性转变，Gartner预计2026年IT服务仅增长4.4%，远低于整体IT支出增速 [7] - **市场需求转变**：企业正从AI实验阶段转向AI执行阶段，这推动了公司创纪录的订单 [8] - **四大需求领域**：1）智能体工作流程编排；2）以AI速度进行核心现代化；3）定制软件从SaaS手中夺回阵地；4）AI治理和企业主权 [10][11] - **AI Pods模型**：这是一种基于订阅的容量模型，客户订阅特定层级的编排输出，并设有定义的代币消耗上限，按使用量（代币）收费，而非按人头或工时 [12][13] - **技术平台**：Globant Enterprise AI是专有平台，包含4个互联中心：企业中心、AI中心、智能体中心和AI Pods中心 [13][14] - **组织重组**：围绕按行业划分的AI Studios进行了重组，这直接反映在创纪录的订单上 [16] - **合作伙伴生态**：与NVIDIA、OpenAI、AWS、Salesforce、SAP、Oracle、Microsoft、Google、Adobe等公司的合作是战略核心 [12][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境改善**：客户情绪转向更加乐观，相较于九个月前的对话有显著改善 [30] - **行业展望**：公司认为行业正进入执行阶段，这是一个世代性的转型，类似于AWS推出时催生了全新的云原生行业 [8] - **软件创造加速**：公司认为将进入一个软件创造量大幅增加、竞争周期大幅加快的时代，这将为整个行业带来需求加速 [9][65] - **增长前景**：基于创纪录的订单、AI Pods的加速采用以及管道转化趋势的改善，公司有清晰的路径在2026年中恢复正的同比有机收入增长 [16] - **对AI Pods的预期**：2026年目标AI Pods退出年化收入在6000万至1亿美元之间，预计随着订阅模式规模扩大和单代币成本下降，其利润率将进一步改善 [15] - **长期影响**：AI Pods代表了公司结构性盈利DNA的根本性转变，随着其在收入中占比提升，预计将扩大公司的整体利润率 [15] 其他重要信息 - **客户案例**： - 与EmployBridge合作，将其AI Pods订阅模式作为核心运营层 [17] - 与Banco Galicia合作，在试点后评估中，其AI Pods在几乎所有标准中排名第一 [17] - 与YPF合作，创建资源编排平台，帮助其将合同流程周期缩短30%-40%，并将供应买家的生产力提高高达50% [17][18] - 与FIFA合作，通过部署AI Pods，在不影响工程输出速度或质量的情况下，帮助其降低成本20% [18] - 与LaLiga合作，在3个月内从概念到执行，实现了机构生产力的大幅跃升 [19] - 与Santander合作，为其Santander Pay平台部署产品定义AI智能体，将应用产品定义的预计时间减半，并使客户团队整体生产力提高50% [19] - **交付模式转型**：公司将之前执行交付和运营的团队纳入技术部门旗下，以提供更具技术聚焦和以客户为中心的解决方案 [23] - **奖项与认证**：获得AWS金融服务以及媒体和娱乐能力认证，获得SAP 2025年拉丁美洲交付质量合作伙伴卓越奖 [27] - **股票回购**：第四季度根据2025年10月宣布的计划，投入5000万美元回购股票，并计划继续执行该计划 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：2026年增长指引的上限是否假设宏观需求改善？AI Pods的使用场景和对收入过渡的影响是什么？ [39] - **回答（增长指引）**：指引上限假设AI Pods持续表现良好，且整体市场有所改善。中点是最可能的情况，即宏观和业务基本没有重大变化 [40] - **回答（AI Pods场景与过渡）**：在7/10的顶级客户中，客户正热衷于从工时模式转向基于产出的代币模型。过渡正在发生，有时是新客户，有时是将现有固定价格项目转为新模式。这种过渡预计将随着时间推移获得动力 [41][46]。更高的生产力可以帮助客户减少技术债务，或在特定项目中提供更具成本效益的定价 [47] 问题：对2026年拉丁美洲的预期，特别是考虑到关税不确定性？ [51] - **回答**：拉丁美洲在2025年初面临问题后，下半年开始复苏，第四季度成为增长最快的地区。阿根廷和智利表现非常好，巴西符合预期，墨西哥情况尚不确定。目前没有看到来自拉丁美洲的不利因素 [52][53] 问题：管道转化预期，以及客户是否寻求更大规模/更长周期项目从而改变转化节奏？ [54] - **回答**：观察到较小交易的销售周期较短，较大交易在成交和上量方面仍略有滞后。基于强劲的第四季度和第三季度订单，预计将在第二季度和下半年快速上量并转化为收入。客户在大型投资决策上保持谨慎，但管道依然稳健，交易质量扎实 [54][55] 问题：近期关于智能体AI的新闻流对IT服务支出的影响？客户是否更迫切地拥抱智能体AI？ [60] - **回答**：过去几个月看到公司正在采取行动。需求途径包括：加速解决技术债务、替换非核心SaaS解决方案、使用AI自动化流程、用智能体AI替换原有工作流程以及改善客户体验。AI Pods提供了一种可扩展、快速的方式来实现这些目标，与单纯向员工提供AI工具相比有数量级的差异 [60][61][62][63] 问题：AI相关支出是IT服务的增量支出，还是来自削减其他可自由支配支出？ [65] - **回答**：认为人类将创造比以前多100倍的软件，这对公司而言纯粹是扩张性的。技术债务和客户体验债务的解决将带来巨大的需求，软件总量将大幅增加，而非保持不变 [65][66][67] 问题：2025年增长放缓（全年2%，第四季度下降5%）的具体原因是什么？哪些因素不会在未来重现？ [72] - **回答**：2025年是普遍存在不确定性的一年，公司缩减预算，宏观经济不确定性难以克服。目前情况有所好转，预计将迎来更正常的一年。收入在去年触底，预计今年年中恢复同比增长。整个行业增长放缓也产生了影响，但现在公司正在迎头赶上 [74][75][76]。第四季度的同比数据已显现底部，第一季度同比表现已优于第四季度 [77] 问题：如何为2026年的人员增长和人均收入建模？AI Pods会改变这一模型吗？ [78] - **回答**：是的，AI Pods模型将改变这一模型。该模型本质上需要更少的人员（由少数人监督智能体）。随着AI Pods在业务组合中的占比增加，这对人均收入和利润率都是积极的 [78][79] 问题：达到AI Pods业务1亿美元ARR指引上限的路径是什么？需要多少新增订单？现有管道支持度如何？ [83] - **回答**：指引上限可以通过少数大客户转向该模型来实现。已经看到2000万、1800万、1500万美元级别的交易转向这种模式，令人鼓舞。AI Pods管道的行为和顶级客户开始试点并扩大规模的意愿都令人充满信心 [84][85] 问题：全年毛利率走势如何？第四季度的汇率和地区成本压力是否意味着毛利率已见底？ [86] - **回答**：美元疲软影响了2025年末和2026年初的毛利率。随着业务更多转向AI Pods，生产率将提高，利润率也将更高。定价方面预计不会有大幅增长，但通过增加AI Pods份额，可以在扩展该业务时维持或改善毛利率 [87][88] 问题：一、二月的客户对话中，哪些因素增强了你们对转化时间表的信心？ [92] - **回答**：看到客户更愿意恢复大额交易对话，波动性和不确定性水平降低。此外，在制定2026年规划时，已经纳入了第三和第四季度已关闭的一些重要交易，以及预计在第一季度末前关闭的其他交易，这增强了信心 [92] 问题：能否分解对各垂直领域2026年的预期？哪些会加速或减速？ [93] - **回答**：金融服务去年增长约13%，预计消费零售和制造业将继续表现良好。专业服务尚未复苏，科技行业已开始出现大交易。医疗保健和游戏行业已签署的大交易正在上量，这将推动今年剩余时间的连续增长 [93] 问题：客户采购团队对AI Pods业务模型与旧模型的接受度如何？ [97] - **回答**：随着该理念在行业中获得关注，采购团队变得更加放心。AI Pods产品非常扎实，且比传统模型透明一个数量级，采购部门喜欢这种将产出与代币消耗挂钩的方式。公司也在描述和展示AI Pods性能方面变得更加成熟，这进一步缓解了采购团队的担忧 [97][98][99] 问题：总体转化率在过去几个月的趋势如何？ [100][101] - **回答**：目前看到的转化率，加上去年关闭并正在上量的一些大交易，使公司有信心达到指引中点。指引中点并未包含整体环境的任何实质性改善 [102] 问题：AI Pods规模扩大时，如何防止其蚕食核心基于人头的收入？内部模型显示代币收入何时会超过人头收入？ [108] - **回答**：不打算防止蚕食，希望这种转型发生，这能使公司在AI增长时保持增长。将鼓励客户转向新模式，因为它更透明、更具生产力。这将是一个理性的迁移年 [109][110]。AI Pods从零发展到2000万美元ARR只用了两个季度，随着一些客户开始迁移1000万至2000万美元级别的交易，正在加速发展。预计到今年年底它将变得更重要，明年两条曲线将开始接近 [112][113]。这是一种不同的行业模式，收入与创造的企业级资产数量相关，而非与投入的人员数量直接相关 [115][116] 问题：代币业务的利润率是高于还是低于公司平均水平？ [119] - **回答**：根据报告，AI Pods的毛利率在45%至60%之间，具体取决于AI Pod和客户需求。预计随着技术效率和监督效率的提高，该利润率将进一步提升 [119]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为6.125亿美元，超过6.05亿美元的指引，同比下降4.7%，其中包含180个基点的外汇顺风 [27] - 第四季度调整后毛利率为37.6%，受到美元相对于拉美货币疲软以及哥伦比亚和印度法定成本增加的轻微影响 [28] - 第四季度调整后营业利润率为15.5%，与上一季度持平 [28] - 第四季度有效税率为23.5%，调整后净利润为6890万美元，调整后净利润率为11.3% [29] - 第四季度调整后稀释每股收益为1.54美元 [29] - 第四季度自由现金流达到创纪录的1.528亿美元，自由现金流与调整后净利润之比为221.6%（按IFRS准则为355.3%） [29] - 2025年全年自由现金流达到创纪录的2.117亿美元，占调整后净利润的76.6%（按IFRS准则为203.6%） [29] - 2025年第四季度末现金及短期投资为2.503亿美元，环比增加约8330万美元，净债务头寸为1.164亿美元 [30] - 2026年全年收入指引为24.6亿至25.1亿美元，意味着同比增长0.2%至2.2%，其中包含约100个基点的外汇顺风 [30] - 2026年调整后营业利润率指引为14%至15% [31] - 2026年IFRS有效所得税率预计在21%至23%之间 [31] - 2026年调整后稀释每股收益指引为6.10至6.50美元，假设平均稀释股份为4420万股 [32] - 2026年第一季度收入指引为5.98亿至6.04亿美元，调整后营业利润率指引为14%至15% [32] - 2026年第一季度调整后稀释每股收益指引为1.44至1.54美元，假设平均稀释股份为4370万股 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Pods业务在2025年达到2060万美元的退出年化经常性收入（ARR），毛利率在45%至60%之间，而公司整体混合毛利率为38% [12] - AI Pods业务在2025年第四季度末的销售管线达到2.83亿美元，环比增长34%，占公司总销售管线的8%（第二季度仅为3%）[13][14] - 全球有超过60个AI Pods在客户中运营，仅上个季度就完成了24个新的订阅服务签约 [14] - 2026年AI Pods业务的退出ARR目标为6000万至1亿美元 [13] - 2025年金融服务业务增长约13% [92] - 消费零售和制造业表现良好，而专业服务和技术行业在2025年表现不佳，但技术行业已开始出现大额交易 [92] - 医疗保健和游戏行业有已签署的大额交易，预计将在年内逐步贡献收入 [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场在2025年初面临挑战，但在下半年开始复苏，并在第四季度成为增长最快的地区 [50] - 阿根廷和智利等主要运营国家表现良好，巴西符合预期，墨西哥市场情况尚不明朗 [50] - 2025年第四季度，公司前100大客户贡献了总预订量的73% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司定位为“AI原生技术解决方案公司”，旨在帮助客户弥合AI投资与AI影响之间的差距 [4] - 核心战略是建立在20年深厚软件工程和数字化转型基础上的“AI原生”服务层 [8] - AI Pods是AI驱动的服务单元，按任务和行业专业化，采用基于令牌消耗的订阅模式 [11] - 公司推出了专有平台Globant Enterprise AI，包含四个互联中心：连接企业系统的企业中心、智能路由140多个LLM并保护数据主权的AI中心、构建和发布行业特定代理的代理中心、以及客户订阅和扩展的AI Pods中心 [12] - 公司认为行业正从AI实验阶段转向执行阶段，这推动了公司创纪录的预订量 [6] - 公司看到四个明确且不断增长的需求领域：1) 智能体工作流编排；2) AI速度下的核心现代化；3) 定制软件从SaaS手中夺回阵地；4) AI治理和企业主权 [9][10] - 公司与NVIDIA、OpenAI、AWS、Salesforce、SAP、Oracle、Microsoft、Google、Adobe等建立了核心战略合作伙伴关系 [11] - 公司重组了交付组织，围绕按行业划分的AI Studios进行，这一转变直接反映在创纪录的预订量中 [15] - 公司预计随着AI Pods在收入中占比提升，将扩大整体利润率结构 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正面临结构性转变，Gartner预计2026年IT服务仅增长4.4%，不到整体IT支出增速的一半 [5] - 四大超大规模云服务提供商2026年的资本支出总和将接近7000亿美元，几乎是两年前的三倍，这造成了巨大的实施缺口 [5] - 根据HFS Research数据，福布斯全球2000强企业的技术债务高达1.5万亿至2万亿美元 [5] - Forrester报告显示，美国客户体验质量连续四年下降后处于历史低点 [5] - 管理层认为，经过18个月的实验周期，企业现在更清楚地了解AI能为业务带来什么，并积极寻求大规模实施的能力 [6] - 公司预计到2026年中将恢复同比正增长的有机收入增长，这基于已签署的预订量和正在转化的销售管线 [15] - 2025年是一个充满不确定性的年份，客户预算收缩，但当前情况已更加清晰，预计将迎来更正常的一年 [71][72] - 公司认为整个IT服务行业增长放缓，多数同行增长率在0%至5%之间，但客户积累的技术债务需要开始转化 [74] - 公司认为第四季度的同比数据已触底，第一季度表现将优于第四季度，预计这一趋势将在全年持续 [75] - 随着AI Pods的采用增加，公司预计人均收入将增长，同时所需员工数量可能持平或减少 [76] 其他重要信息 - 2025年第四季度，公司产生了年度最高的季度预订量，同比增长32.4% [4] - 公司总销售管线保持强劲，为34亿美元 [4] - 公司投资5000万美元回购股票，并计划继续执行股票回购计划 [29] - 公司改善了应收账款周转天数，结合营运资本和资本支出效率，提升了流动性 [30] - 公司发布了零售、游戏和年度科技趋势展望等行业报告 [26] - 公司旗下创意机构GUT在2025年表现突出 [24] - AWS授予公司金融服务以及媒体和娱乐领域的能力认证，SAP授予公司2025年拉丁美洲交付质量合作伙伴卓越奖 [25] - 公司团队将在3月的NVIDIA GTC大会上分享与LaLiga的合作案例 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年增长指引的上限是否假设宏观需求改善，以及AI Pods的使用场景和从旧模式过渡的净收入影响 [36] - 指引上限假设AI Pods持续表现良好，同时整体市场有所改善；中点是最可能的情景，即宏观和业务基本无重大变化 [37] - 在七大顶级客户中，客户正从按工时或其他参与模式转向基于产出的AI Pods模型，有时是从现有业务过渡，有时是新试点，有些客户则直接从试点进入规模化阶段，因为结果显著 [38] - 收入过渡正在发生，有时是新客户，有时是将现有固定价格项目以新方式交付，公司预计这一转变将在年内获得动力 [43] - 在某些客户中，提高的生产力可用于帮助减少技术债务；在其他情况下，可能使特定项目定价更具成本效益 [45] 问题: 对2026年拉丁美洲市场的预期，特别是考虑到近期关税不确定性 [49] - 拉丁美洲在2025年初面临问题，但下半年开始复苏，并在第四季度成为增长最快的地区，主要驱动客户来自阿根廷，目前未看到来自拉美的阻力 [50][51] 问题: 关于销售管线转化和客户寻求更大规模/更长周期项目是否改变指引和收入增长节奏 [52] - 观察到较小交易的销售周期缩短，但大额交易的成交和收入转化仍略有滞后，不过基于强劲的第四季度和第三季度业绩，预计将在第二季度和下半年快速转化，前100大客户贡献了绝大部分预订量 [52] 问题: 近期关于智能体AI的进展对IT服务支出的影响，以及客户是否因此增加紧迫感 [58] - 过去几个月，客户正转向行动，需求领域包括：加速解决技术债务、替换非核心SaaS解决方案、使用AI自动化流程、用智能体AI替换原有工作流，以及改善客户体验 [58] - 公司认为AI Pods是实现节省或提高生产力的正确方式，与仅仅向员工提供AI工具相比有数量级的差异 [60] 问题: AI相关支出是IT服务的增量支出，还是通过削减其他可自由支配支出获得 [62] - 公司认为人类将创造比以往多100倍的软件，这只是扩张性的，软件生产越快，消耗也越多，技术债务和客户体验债务本身就是一个与公司规模相当的行业，软件总量将远胜从前 [63][64] 问题: 2025年增长放缓（全年增长2%，第四季度下降5%）的原因是什么，以及哪些因素不会在未来重现 [69] - 2025年是充满不确定性的年份，客户收缩预算，宏观经济不确定性难以克服，行业增长放缓，但公司认为收入已触底，预计今年中将恢复同比增长，年底的退出增长率将更健康 [71][72][73] - 2026年第一季度的开局明显好于去年同期，但去年同期的节奏影响了2026年的增长率，预计2026年退出增长率将达到中个位数，为2027年打下更好基础 [74] 问题: 如何为2026年的人员增长和人均收入建模，AI Pods的采用是否会改变模型 [76] - AI Pods模式本质上需要更少人员，随着AI Pods在业务中占比增加，将对人均收入和利润率产生积极影响 [76] 问题: AI Pods业务达到1亿美元ARR上限的路径、所需预订量以及现有管线的支持程度 [81] - 达到上限可能不需要很多大客户转向此模式，目前已看到有2000万、1800万、1500万美元的合同正在向此模式过渡，这非常令人鼓舞 [82] - AI Pods销售管线的趋势非常积极且增长加速，顶级客户开始试点和扩大规模，公司有信心接近指引范围 [83] 问题: 全年整体毛利率走势，是否已见底并将加速 [84] - 2025年拉美货币对美元显著升值影响了上一季度和今年初，美元已处于历史低位，预计会有所回升，更重要的是将业务转向利润率更高的AI Pods，随着该业务规模扩大，毛利率有望维持或改善 [85][86] 问题: 一、二月的客户对话中，哪些因素让公司对转化时间线充满信心 [91] - 客户对恢复大额交易对话更加开放，不确定性水平降低，公司在制定2026年目标时，已纳入了第三和第四季度已签署的一些重要交易，以及预计在第一季度末前将完成的其他交易，这些给了公司信心 [91] 问题: 各垂直行业在2026年的预期表现，哪些会加速或减速 [92] - 金融服务去年增长约13%，预计消费零售和制造业将继续表现良好，专业服务尚未复苏，技术行业开始出现大额交易，医疗保健和游戏行业有已签署的大额交易正在逐步贡献收入 [92] 问题: 客户采购团队对AI Pods业务模型与旧模型的接受度 [96] - 随着行业认知度提高，采购团队变得更加放松，AI Pods模型比传统模型透明一个数量级，采购部门喜欢这种将产出与令牌消耗挂钩的方式，报告显示70%的技术采购者期望参与模式发生变化，采购团队反应良好 [96][97][98] 问题: 整体销售管线转化率近几个月的趋势，以及指引上限是否假设当前转化率持续 [100][101] - 根据当前转化率、去年第四季度和今年初已完成的交易，公司有信心达到指引中点，中点不包含整体环境的重大改善，销售管线加上年内的一些改善预期可能将公司带向上限 [102] 问题: AI Pods规模扩大后如何防止蚕食核心基于人头的收入，以及内部模型预测令牌收入何时超过人头收入 [108] - 公司不阻止蚕食，反而希望这种转变发生，这将使公司站在正确的一边，随着AI发展而持续增长，预计将是一个理性的迁移年，从一种业务过渡到另一种 [109][110] - AI Pods从零到2000万美元ARR只用了两个季度，随着交易规模变大（如1000万、1500万、2000万美元的迁移），正在加速，预计今年其占比将更显著，明年两条曲线将开始接近 [111][112] - 行业正在转变，AI原生服务将从根本上不同于过去，收入与产出资产数量相关，而非人员数量，这是一个重塑万亿美元行业的新模式开端 [113][114][115][116] 问题: AI Pods中令牌业务的毛利率与公司平均水平的比较 [119] - AI Pods的毛利率在45%至60%之间，预计随着技术效率和监督效率提升，该利润率将进一步增长，这是一个良性循环 [119]

活动概览 - 数字原生公司Globant宣布将于2025年12月10日至11日举办其旗舰活动Globant Converge的新一届会议 [1] - 本届活动主题为“超越AI瘫痪”，旨在探讨企业如何从人工智能实验阶段转向跨业务运营的、具有影响力的变革执行阶段 [1] - 活动将进行全球直播，注册免费 [1] 演讲嘉宾阵容 - 活动将汇聚全球多位知名商业与技术领袖进行分享 [1] - 已确认的演讲嘉宾包括亚马逊首席技术官Werner Vogels、英国航空首席执行官Sean Doyle、洛杉矶快船队业务运营总裁Gillian Zucker、Riot Games出版与电竞总裁John Needham、Runway首席执行官Cristobal Valenzuela、国际米兰首席营收官Giorgio Ricci、Unity首席运营官Alex Blum、LALIGA人工智能负责人Javier Gil Fernandez、InOrbit首席执行官Florian Pestoni、YPF总裁兼首席执行官Horacio Marín、GUT Network联合创始人Anselmo Ramos、Mercado Libre执行副总裁兼首席营销官Sean Summers以及飞利浦个人健康全球营销副总裁Claudia Calori等 [1] 活动议程与内容 - 第一天（12月10日）的对话将探讨如何从试点模式转向绩效模式，议程包括来自体育、娱乐、医疗保健、游戏和营销等行业的真实案例研究和互动会议 [1] - 第二天（12月11日）的对话将更侧重于实践，展示Globant Enterprise AI如何将各技术层整合为一个企业级生态系统 [1] - 为展示Globant Enterprise AI平台的能力，Globant将在活动期间提供该平台的免费试用 [1] 公司背景与实力 - Globant是一家数字原生公司，致力于帮助组织在数字化和人工智能驱动的未来中蓬勃发展 [1] - 公司拥有超过29,000名员工，业务遍布全球5大洲超过35个国家 [1] - 其客户包括谷歌、Riot Games和桑坦德银行等公司 [1] - 公司被IDC MarketScape评为2025年体验设计服务全球领导者，此前在2023年被评为人工智能服务全球领导者 [1] - 公司的商业案例曾在哈佛大学、麻省理工学院和斯坦福大学被研究 [1] - 公司是绿色软件基金会和网络安全技术协议的活跃成员 [1] - 公司是Open AI、NVIDIA、AWS和Unity的全球合作伙伴 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到6171亿美元，同比增长04%，环比增长05%，超出此前指引预期[20] 若剔除外汇的正面影响，营收同比持平[20] - 调整后毛利率为381%，与上一季度持平，尽管面临拉丁美洲货币带来的显著外汇逆风[20] 调整后运营利润率为155%，环比提升50个基点[20] - 调整后每股收益为153美元，基于456亿股加权平均稀释股本，符合指引[20] 调整后净利润为697亿美元，净利润率为113%，与上一季度持平[21][22] - 有效税率为294%，显著上升，主要因阿根廷比索在本季度加速贬值导致税费高于预期[21] 部分影响通过外汇对冲抵消[21] - 季度末现金及短期投资为167亿美元，净债务为2053亿美元[22] 本季度偿还了567亿美元债务，降低了总杠杆率[22] - 第三季度产生675亿美元自由现金流，自由现金流与调整后净利润的比率超过96%[22] 这一强劲表现符合下半年自由现金流生成通常更强的历史规律[23] - 公司已授权一项125亿美元的股票回购计划[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI相关业务势头强劲，目前有超过1000个与GenAI、CoreAI或数据相关的项目正在进行，占项目总数的三分之一[8] 管道中有超过900个与AI就绪度相关的项目[8] - 新的AI Bots产品在管道中的份额几乎翻倍，其增长速度显著超过了整体管道的扩张速度[8] - 营销和广告业务已整合至GATT品牌下，GATT在2025年戛纳狮子国际创意节上被评为全球第九大代理网络[18] - 专业服务业务在第四季度将受到休假影响而下降，但已出现稳定迹象，预计从2026年第一季度开始好转[57] 各个市场数据和关键指标变化 - 前五大客户收入环比增长21%，超过了公司在此期间的均速增长[6] - 被识别为“百平方”潜力客户的预订量占总预订量的份额目前为567%，高于去年的50%[7] - 在最重要的前20名客户群体中（约占公司总收入的40%），目前正与其中17家客户以有意义的方式嵌入订阅模式[9] 例如，与全球最大非美国页岩油运营商YPF的合作已进入全面执行阶段，部署了46个智能体以优化采购、库存、合同和供应商管理[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是创新和重塑，专注于可持续增长和提供卓越价值[3] AI被视为主导性技术，预计到2033年市场规模将达到48万亿美元，十年内增长25倍[5] - 推出了下一代产品AI Bots，旨在提供基于智能体AI的服务，其特点是扩展更快、运营更透明、专注于可衡量的成果[4] 这些解决方案通过Globant Enterprise AI平台进行编排，该平台作为企业级AI采用和影响的“黄金路径”[4] - 业务模式正积极向订阅收入模式转变[9] AI Bots采用基于代币的透明订阅模式，消除了传统咨询项目中冗长的规划周期、详细的范围定义、变更请求和持续的预算谈判等摩擦，专注于成果而非工时[12] - 合作伙伴生态系统对于扩展AI愿景至关重要，近期与Unity、AWS、Microsoft、IBM等建立了重要合作关系[16][17][18] 例如，与AWS合作获得了MSP合作伙伴计划指定，认可了其提供端到端云转型和管理大规模关键任务运营的能力[17] - 公司旨在通过AI Bots和订阅模式，效仿亚马逊消除业务摩擦的方式，重塑技术和专业服务行业[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层观察到AI领域出现了健康的现实主义，焦点已超越炒作转向切实有效的采用，AI转型潜力巨大[5] 客户最大的挑战并非缺乏技术，而是如何整合技术以实现真正的业务成果，以及如何在不中断业务的情况下使其长期的核心系统变得敏捷、智能和云原生[16] - 需求趋势在整个客户群中已开始稳定，但宏观环境仍然多变[23] 管道达到了37亿美元的历史新高，同比增长30%，这反映了市场对其服务的强劲需求，且本季度在预订量非常强劲的情况下仍在增长[5] - 对于2026年，管理层持乐观态度，认为情况正在改善，内部初步数据显示2026年的增长将高于2025年剩余时间的水平[39][40] 交易转化速度较上半年有所提升，所有行业的收入都在向前发展，与几个月前相比，市场活动异常活跃[38][65][66] - 行业整体情绪正变得更加积极和具有建设性，公司相信一旦度过今年上半年的困难时期，2026年的机会将会倍增[67][69] 其他重要信息 - 近期宣布了与Riot Games的重要合作伙伴关系，这将是其游戏业务历史上最大的协议之一，双方将在人工智能、新游戏开发、电竞体验和软件工程能力方面进行合作[11] - 与巴西跨国化妆品公司Natura合作，将领导其S/4HANA迁移项目，将创新和AI无缝集成到SAP方法论、开发和测试中[10] - 与La Liga（世界顶级体育联盟之一）合作，将其打造为第一个采用智能体模型端到端重塑其业务的全球体育组织，涵盖人才发展、绩效分析、工作流自动化到个性化内容创建[15] - 公司相信，赢家将是那些当下果断行动的企业，公司正致力于帮助客户加速这一旅程，继续塑造企业转型的未来[19] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI用例的进展，特别是在GATT领域，如AI驱动的零售或银行新形态[27] - 回答指出整个消费者体验正在转型，许多项目正从导航界面转向交易性或对话式界面，这种趋势不仅限于金融服务，而是遍及多个行业[28] 具体到金融服务业，欺诈检测、客户管理的超个性化、内部运营中的投资组合管理等都是当前智能体系统处理的例子，超过半数的项目与AI密切相关[29] 问题: AI需求强劲但未完全反映在整体业绩中，客户是否准备将AI项目投入生产以克服宏观逆风，明年增长预期如何[30] - 回答指出管道同比增长30%，其中约900个项目基于AI转型，项目性质从年初的探索性明显转向更具变革性的努力[31] AI产品管线在两个半月内几乎翻倍，预订量和客户数量也大幅增加，AI正扮演核心角色[32] 尽管实施概率性系统并投入生产对大型企业而言具有挑战性，但所有行业收入都在增长，近期宣布的大额交易有望推动2026年收入实现良好增长[33] 问题: 强劲的管道评论与运营人员动态的联系，以及对2026年早期预算对话和收入潜力的看法[36] - 回答指出管道显著增高，近几个月的转化速度也有所提升[38] 人员方面，上一季度宣布了业务优化计划以调整人员配备与业务需求对齐，预计第四季度人员数量将持平[39] 基于AI工作室和订阅模式在顶级客户中的吸引力，以及对管道的观察，内部初步数据显示2026年增长将高于2025年，公司对2026年持乐观态度[39][40] 在经历了艰难的指引年后，本季度能够维持隐含的第四季度指引并略微上调全年预期，情况正在好转[41] 问题: 利润率方面的早期效率努力和感受[42] - 回答指出本季度运营利润环比增长50个基点，在增长加速的同时，公司更加注重维持或提高利润率以及自由现金流生成[43] 资本支出将更适应当前增长水平，公司密切关注营收和毛利率，同行利润率显著下降时公司保持了稳定毛利率和改善的运营利润率，第四季度运营利润率预计再次高于15%，公司正努力平衡各项因素[44] 问题: 随着GenAI融入合同，整体定价环境以及明年的定价展望[45] - 回答认为没有看到主要的定价压力，所达成的交易附加价值高，有助于定位期望价格，人均营收表现良好且未下降，这是维持定价效率的好迹象[47] 提供的价值与收费能力紧密相关，AI工作室带来的行业专长和核心工作室的跨行业解决方案价值主张反响良好，与顶级客户讨论下一代AI pods和订阅模式以及Enterprise AI平台的采用，使得公司能够在提案中反映价值，从而维持利润率和人均营收[48][49] 从个人资料角度看可能存在压力，但当今重点是效率和业务影响，这种思维转变使得公司能够维持人均营收[50] 问题: 第三季度营收增长大致持平，但第四季度有机增长（剔除汇率）约为-58%，导致此下降的原因以及第一季度环比展望[51] - 回答指出第四季度主要影响是专业服务领域的休假，这解释了环比下降[51] 对于2026年第一季度，目前没有看到类似往年（如2025年第一季度环比下降47%）的情况，形势要好得多，结合AI工作室的贡献和客户对话，第一季度数据肯定比往年好，为进入2026年奠定了更好的基础[52] 问题: 利润率，特别是SG&A，是否还有进一步稀释的空间，或者当前水平是否合理[55] - 回答指出本季度SG&A为177%，较去年第四季度下降近1个百分点[56] 随着时间的推移总有进一步稀释的空间，但需要与预期的增长恢复、产品供应变更以及AI行业工作室等因素进行平衡[56] 作为企业，有潜力长期维持在15%的SG&A水平，但需要随着规模扩大来实现，考虑到公司当前规模和正在进行的各项事务，177%-178%是一个不错的水平，预计每年可有10-30个基点的稀释空间[56] 问题: 专业服务业务在剔除休假影响后是否显现出稳定迹象[57] - 回答肯定该业务正在稳定，展望第一季度，该领域是复苏领域之一，在第四季度休假后，一个曾影响该群体的大型客户已趋于稳定，另外两三个客户的增长将有助于抵消之前该客户的影响，即使在该大客户中，业务也在新水平上稳定下来，并看到从新水平向上恢复的机会，预计度过休假后，专业服务将触底，并从第一季度开始好转[57] 问题: 第四季度展望中各垂直领域和地域的假设以及所包含的保守程度[62] - 回答指出专业服务领域因休假将进一步下降，几乎所有其他领域将看到稳定数据，在经过几个季度的波动后，业务正趋于稳定，并出现一些积极迹象，使公司对2026年持更积极看法[63] 一些交易酝酿了数月后开始关闭，一些公司再次在增长方面变得更具进取心，这对公司来说是积极信号，客户对话比六个月前处于更好的状态，对2026年更有信心[64] 问题: 对2026年充满信心的因素，以及这种客户转化或管道转化能否持续到明年年中[65] - 回答指出过去几个月该领域活动异常活跃，预计这一势头将持续到第四季度和明年第一季度，从而产生更多增量机会[66] 第一季度将更接近第四季度水平，这是一个积极信号[66] 行业整体情绪正变得更加积极，在经过几个季度甚至几年的负面情绪后，公司也持更建设性的看法[67] 随着企业意识到AI项目需要大量精力、知识以及驾驭日益复杂AI格局的深度知识，讨论正在结束，企业开始意识到需要帮助来采用AI，数百个新项目成为可能，传统项目也需要继续并因AI技术而加速，行业机会依然巨大[68] 相信一旦度过上半年的困难局面，2026年的机会将会倍增[69] 问题: 如何平衡员工与未来增长，当前人员数量和利用率水平是否足以支持2026年潜在增长加速，还是AI提升了生产率使得现有人员足够[71] - 回答指出将结合略高的利用率和招聘，要恢复到更高的增长水平，需要在未来增加一些人员[72] 公司已经完成了当前所需水平的平衡调整，随着明年交易实现，利用率仍有上升空间（尽管提升了50个基点，但仍低于80%的目标），但人员也仍是等式的一部分，AI提高了开发人员生产率，但随着增长水平提高，人员数量也会增长[72] 问题: 关于在前20大客户中的17家“有意义地嵌入”AI Bots的细节，以及这如何转化为收入[75] - 回答澄清是在与其中17家进行讨论，并非全部已嵌入AI Bots，但讨论进展健康[76] 基于消费的模型（相对于其他度量标准，具有可变范围，且比过去的方法更透明）的概念已被客户非常好地接受[76] 预计许多新交易将默认包含该产品，其管道自然增长，转化相当健康，管道和转化几乎翻倍，客户数量也从上一季度公布的18家几乎翻倍[76] 关于未来三五年订阅模式收入占比，回答表示无法分享具体预测，但该模式的推进速度比过去向客户提出的任何下一代提案都要快得多，这是一个明确的信号，表明明年它将迅猛发展，但目前无法提供具体数字，从客户那里收到的信号非常积极[78] 问题: 可能提高管道转化率的因素，仅仅是全球经济好转，还是客户在投资前需要更多时间思考AI策略等因素[80] - 回答指出有几个因素可能有助于提高转化率，包括全球经济改善使企业更愿意进行变革性项目，以及企业更深入地理解新技术的益处后，需要从试验转向全面计划，这需要时间，但好消息是相比六个月前，更多案例正在发生这种转变，这是项目开发成熟度的体现，将有助于交易转化[81] 如果利率下降，美国经济（其主要市场之一）保持稳定，随着整体经济改善，增长将会回归[81] 在公司内部，随着AI工作室、产品供应、AI Bots、Enterprise AI和订阅模式等价值主张的推进和深化，也将帮助客户下决心，从而加速转化[81] 此外，市场情绪持续关注效率和影响，提案评估时间较长与市场和技术的成熟度有关，随着时间推移，这种情况会改善，有望回归行业通常的时间周期[83][84] 问题: 是否看到帮助公司为AI做准备（数据和云方面）的需求，然后才实施AI pods[85] - 回答指出管道中有900个潜在项目与数据就绪度相关（数据、生成式AI、AI Bots或混合），大量项目正在进行或处于管道中，许多公司仍需为更好地使用AI做准备，这种情况将持续一段时间[85] 补充说明并非所有项目都是生成式AI，也有很多传统AI、机器学习项目涉及大量信息并训练或微调模型，这些项目也由生成式AI的使用而增强，但更侧重于特定行业、领域的数据收集和模型训练，这些同样在推动管道和项目数量增长[86]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到6.171亿美元，同比增长0.4%，环比增长0.5%，超出此前指引预期[20] 剔除外汇正面影响后，营收同比持平[20] - 调整后毛利率为38.1%，与上一季度持平[20] 调整后营业利润率为15.5%，环比提升50个基点[20] - 调整后净利润为6970万美元，调整后净利润率为11.3%，与上一季度持平[22] 调整后稀释每股收益为1.53美元[22] - 有效税率为29.4%，显著上升主要因阿根廷比索加速贬值导致[21] - 期末现金及短期投资为1.67亿美元，净债务为2.053亿美元[22] 本季度偿还债务5670万美元[22] - 第三季度产生自由现金流6750万美元，自由现金流与调整后净利润比率超过96%[22] - 第四季度营收指引为至少6.05亿美元，隐含同比下滑5.8%，其中包括150个基点的正面外汇影响[23] 全年营收指引为至少24.474亿美元，同比增长1.3%[24] - 第四季度调整后营业利润率指引为至少15%，调整后稀释每股收益指引为至少1.53美元[23][24] 全年调整后稀释每股收益指引为至少6.12美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI相关业务势头强劲，目前有超过1000个与GenAI、CoreAI或数据相关的项目正在进行，占公司总项目数的三分之一[8] 管道中有超过900个与AI准备就绪相关的项目[8] - AI Bots新产品的管道份额几乎翻倍，增长速度显著超过整体管道扩张[8] - 前五大客户收入环比增长2.1%，超过公司在此期间的平均增长率[6] - 被确定为“Hundred Square”潜力的客户占公司总预订量的份额目前为56.7%，高于去年的50%[7] - 专业服务业务受到无薪假影响，预计第四季度将进一步下滑，但已出现稳定迹象，预计第一季度将开始复苏[52][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体管道规模达到创纪录的37亿美元，同比增长30%[5] 尽管预订量强劲，本季度管道仍在增长[5] - 所有行业收入均呈现增长态势，与过去几个季度相比有所改善[34] - 客户转化速度在最近几个月有所提高[39] 交易完成所需时间（lead times）仍然较长[92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是AI驱动的转型和重塑，通过AI Studios和AI Bots提供行业特定的AI解决方案[3][4] AI Bots采用基于代币的订阅模式，专注于成果而非工时，旨在消除传统咨询项目中的摩擦[12][13] - Globant Enterprise AI平台作为企业AI采用的核心枢纽，可无缝连接超过140个大型语言模型（LLMs）以及SAP、Salesforce等主要企业信息系统[8] 该平台可通过订阅方式获取[9] - 在排名前20的客户中（占公司总营收近40%），正与其中17家就订阅模式进行深入讨论[9] 该模式自今年6月正式推出以来进展迅速[9] - 公司整合营销和广告业务至GATT品牌下，为整个C级管理层提供一致且完整的价值主张[11] GATT在2025年戛纳狮子国际创意节全球代理网络排名中位列第九[18] - 与行业领先企业建立重要合作伙伴关系，包括与Riot Games的合作（公司游戏业务历史上最大的协议之一）[11]、与YPF在供应链优化方面的合作[9]、与Natura的S/4HANA迁移合作[10]、与La Liga在体育联盟业务流程中引入智能体模型的合作[15] 以及与Adobe、Red Sea Global合作构建连接访客体验平台[15] - 合作伙伴生态系统持续扩展，包括与Unity合作开创新沉浸式体验[17]、获得AWS MSP合作伙伴计划认证[17]、被提名为2025年微软媒体和电信年度合作伙伴奖决赛入围者[17] 以及加入IBM Quantum Network为客户拥抱量子计算做准备[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层观察到AI领域出现健康的现实主义，从炒作转向切实有效的应用[5] AI预计到2033年将达到4.8万亿美元的市场规模，十年内增长25倍[5] - 客户需求趋势开始稳定，但宏观环境仍然多变[23] 客户预算讨论正在进行中，对2026年的初步展望比2025年更增长[41] - 管理层对2026年持乐观态度，基于管道增长、AI Studios的吸引力以及与顶级客户的订阅模式进展[41][70] 预计2026年将实现比2025年更高的增长[41] - 行业整体情绪变得更加积极，同行公司也对市场机会持更建设性看法[73] 公司相信一旦度过今年上半年的困难时期，2026年的机会将倍增[75] - 公司专注于平衡增长与盈利能力，在增长水平显著提高之前，需要同时关注营收、毛利率和自由现金流[44] 资本支出水平将与当前增长水平更加匹配[44] 其他重要信息 - 公司启动了一项1.25亿美元的股票回购计划，反映了对公司长期战略地位的信心和提升股东价值的承诺[5][23] - 公司进行了业务优化计划，使员工数量与业务需求保持一致[40] 当前员工数量预计在第四季度保持平稳[40] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占营收比例为17.7%，较去年第四季度下降近1个百分点[58] 公司认为该比例对于当前规模是合适的，长期有潜力降至15%左右[58] - 为支持增长加速，2026年可能需要结合利用率的略微提升和人员招聘[78] AI提高了开发人员生产率，但人员增长仍是方程的一部分[78] 问答环节所有提问和回答 问题: AI用例的现状，特别是GATT领域，如AI驱动的零售或银行业新形态[27] - 回答指出消费者体验正在转型，许多项目正从导航界面转向对话界面，涉及多个行业而非仅金融服务[28] 具体用例包括欺诈检测、客户管理超定制化、内部运营和投资组合管理等，目前超过一半的项目与AI高度相关[30] 问题: AI需求强劲但未完全反映在业绩中，客户是否准备将AI项目投入生产以克服宏观阻力，明年增长是否会改善[31] - 回答提到管道同比增长30%，其中约900个项目基于AI转型，项目性质从探索性转向更变革性[32] AI Bots产品管道在两个半月内翻倍，预订量和客户数量大幅增加[33] AI正成为核心角色，数字转型项目（如SAP迁移）都包含AI倡议，所有行业收入都在增长，近期宣布的大额交易有望推动2026年收入增长[34] 问题: 强劲的管道评论与运营人员数量动态之间的联系，以及2026年早期客户预算对话和收入潜力展望[37][38] - 回答指出管道转化速度在最近几个月有所提高[39] 人员数量已根据业务优化计划进行调整，与增长预期对齐，预计第四季度持平[40] 基于AI Studios和订阅模式的进展，以及对2026年的内部初步数据，公司对2026年比2025年更乐观，近期交易（如Riot Games）是增长导向的积极信号[41] 公司在本季度维持了第四季度隐含指引，并略微提高了全年预期，对2026年持更乐观立场[42] 问题: 利润率方面的早期效率努力和感受[43] - 回答指出第三季度营业利润率环比提高50个基点[44] 在增长恢复至更高水平前，公司需要同时关注营收、毛利率和自由现金流[44] 资本支出将与当前增长水平更匹配，公司一直谨慎维持毛利率稳定，同行公司利润率显著下降而公司毛利率稳定、营业利润率改善，第四季度营业利润率指引仍高于15%，公司正努力平衡各方面[45] 问题: 定价环境，特别是GenAI融入合同后是否存在价格压力，以及对明年定价的看法[48] - 回答认为没有重大的定价压力，交易附加值高有助于定价定位，人均营收表现良好是积极信号[49] 公司专注于价值创造和专业化，AI Studios提供行业深度知识，核心工作室提供跨行业解决方案，价值主张得到认可[49] 与前20大客户中的17家讨论下一代AI Pods和订阅模式，Enterprise AI平台也受关注，这些都有助于维持定价和利润率[50] 虽然按人员档案比较价格可能存在压力，但当前心态是效率和业务影响，通过AI Studios策略改变了对话，从而维持了人均营收[51] 问题: 第三季度营收增长大致持平，第四季度有机增长（剔除汇率）约为-7%的原因，以及第一季度展望[52] - 回答解释第四季度下滑主要受专业服务业务无薪假影响[52] 对于2026年第一季度，目前未见类似2025年第一季度（环比下降4.7%）的情况，结合新签大额交易（如游戏公司）等因素，第一季度前景远优于往年，为2026年开了好头[53] 问题: 利润率，特别是SG&A，是否还有稀释空间，以及SG&A占营收比例是否会稳定在当前水平[58] - 回答指出SG&A占营收比例为17.7%，较去年第四季度下降近1个百分点，长期仍有稀释空间，但需平衡预期增长和业务变革（如AI行业工作室），预计每年可稀释10-30个基点[58] 公司规模下17.8%-17.9%是良好水平，长期有潜力运行在15%左右，但需达到更大规模[58] 问题: 专业服务业务在剔除无薪假影响后是否显现稳定迹象[59] - 回答肯定该业务出现稳定迹象，一个曾产生影响的大客户已在新水平上稳定，并有机会从该水平恢复，另外两三个客户增长将帮助抵消影响[59] 预计度过第四季度无薪假后，该业务将触底，第一季度开始好转[59] 问题: 第四季度展望中各垂直行业和地域的假设以及保守程度[67] - 回答指出专业服务行业因无薪假将进一步下滑，几乎所有其他行业将保持稳定[67] 经过几个季度的波动，业务出现稳定迹象，一些积极迹象（green shots）使对2026年更乐观[67] 近期宣布的交易经过数月酝酿，公司变得更积极于增长，对话比六个月前处于更好位置，对2026年更有信心[68] 交易转化速度较年初冻结状态加快，管道生成强劲，即使完成大额交易后管道仍大幅增长，这种动态与上半年显著不同，公司和市场的演进是2026年的积极因素[69][70] 问题: 对2026年客户转化或管道转化持续到明年年中的信心来源[71] - 回答指出最近几个月该领域活动异常活跃，预计这股势头将持续到第四季度和明年第一季度，带来更多机会[71] 结合内部数据、客户对话、AI工作室进展和新签大额交易，2026年第一季度将更接近第四季度水平，优于往年，是积极信号[71] 行业整体情绪更积极，同行在经过几年对市场机会的负面情绪后也变得更具建设性[73] 公司更确信一旦度过上半年困难时期，2026年机会将倍增[75] 问题: 如何平衡员工数量与未来增长，当前人员数量和利用率水平是否足以支持2026年潜在增长加速，还是AI提升生产率后当前人员已足够[77] - 回答指出将结合略高的利用率和招聘[78] 没有人员增长将无法回到更高增长水平，人员数量已根据当前需求平衡[78] 随着明年交易实现，利用率仍有上升空间（虽提升50基点但仍低于80%目标），人员增长仍是部分因素，AI提高开发人员生产率，但人员仍会随增长而增加[78] 问题: 在前20大客户中的17家嵌入AI Pods的进展如何，以及其如何转化为收入[82] - 回答澄清是与其中17家进行讨论，并非全部已嵌入AI Pods，但讨论进展健康[83] 基于消费的模型（而非其他度量标准）的概念被客户高度接受，预计许多新交易将默认包含该产品，其管道自然增长，转化健康，管道和转化几乎翻倍，客户数量从上一季度的18家几乎翻倍[84] 该模型进展速度远超过去提出的任何下一代方案，明确迹象表明明年将迅猛发展，但目前无法预测具体收入占比数字，客户反馈非常积极[86] 问题: 哪些因素可能提高管道转化率，是更好的全球经济，还是客户在投资前需要更多时间思考AI策略[88] - 回答指出多个因素可能有助于提高转化率：全球经济改善促使公司进行更多转型项目；公司逐渐理解需要从试验转向全面AI转型计划，这需要时间，但比六个月前更成熟；如果利率下降、美国经济保持稳定（剔除AI投资）并随着整体经济改善而增长，将有助于转化[89] internally，随着AI Studios、AI Pods、Enterprise AI平台和订阅模式等价值主张的推进和深化，客户更易做出决策，转化将加速[89][90] 市场情绪关注效率和影响，提案评估需理解业务影响，导致决策时间较长，随着市场和技术的成熟，这种情况有望改善[92] 问题: 是否看到帮助公司为AI做准备（数据、云）的需求，然后才是AI Pods实施[93] - 回答指出管道中有900个潜在项目与数据准备就绪相关（数据、生成式AI、AI Pods或其组合），许多公司仍需为更好地使用AI做准备，这种情况将持续一段时间[93] 补充说明并非所有项目都是生成式AI，许多是传统AI、机器学习项目，涉及大量信息处理和模型训练/微调，这些也充实了管道[94]

公司产品发布 - 数字化原生公司Globant发布了其专有人工智能平台Globant Enterprise AI (GEAI)的2.3版本 [1] - 新版本集成了Agentic Commerce Protocol (ACP)，使AI代理具备交易能力 [1][3] - 该协议是OpenAI描述的“即时结账”功能背后的开放标准，允许通过对话界面直接完成购买 [3] 平台功能与技术整合 - GEAI 2.3版本整合了模型上下文协议和代理到代理通信，增强了平台在复杂企业生态系统中连接、扩展和适配AI解决方案的能力 [2] - 此次更新提升了平台的互操作性，使企业能够在异构平台上构建、部署和管理AI代理 [2] - ACP通过利用现有支付系统和履约流程，提供了一个安全、兼容且企业就绪的AI驱动交易框架 [3] 管理层观点与产品定位 - 公司管理层认为企业未来的关键在于构建AI无缝嵌入每次交互的活生态系统，此次引入AI代理交易能力是向前迈出的重要一步 [5] - GEAI被设计为一个灵活、自适应的平台，能够几乎即时集成新模型和协议，允许组织通过简单的对话界面创建和配置自己的代理 [5] - 该平台不仅支持对话，还能实现真实的业务运营，使企业在快速、自信地部署AI方面获得明显优势 [5] 市场影响与客户成效 - 使用该平台的组织报告其遗留系统现代化时间显著减少了80%，使其能迅速适应不断变化的市场需求 [6] - 在软件开发领域，客户实现了50%的成本削减，提升了运营效率 [6] - 公司被IDC评为AI服务领域的全球领导者，并被认为是全球第五大最强IT品牌 [10][12] 公司背景与市场地位 - 公司拥有超过30,000名员工，业务遍及5大洲超过35个国家，为谷歌、艺电、桑坦德银行等公司服务 [10] - 公司是OpenAI、NVIDIA、AWS和Unity的全球合作伙伴，将世界级技术汇聚在一起以加速跨行业创新 [12] - 公司的案例研究在哈佛大学、麻省理工学院和斯坦福大学被引用 [12]

公司技术升级 - 公司宣布其专有人工智能平台Globant Enterprise AI (GEAI) 重大升级 支持Model Context Protocol (MCP) 和Agent2Agent (A2A) Protocol 提升平台互操作性 实现跨框架代理和工具无缝集成 [1] - 此次升级将GEAI转变为完全互操作生态系统 打破以往孤岛化框架 支持企业在异构平台上构建、部署和管理AI代理 [2] - MCP协议使GEAI代理能与全球最佳企业工具和应用交互 A2A互操作性使其能自主与Salesforce Agentforce、Azure Foundry、Amazon Bedrock、Google Cloud Platform Vertex AI等平台交互 [2][8] 平台功能特性 - 通过A2A实现无缝代理互操作 通过MCP实现无限制工具集成 使GEAI成为连接AI代理、工具和模型的核心基础设施 [3] - 平台新增实时网络搜索、智能数据抓取功能 并提供对OpenAI o3-pro、Anthropic Claude 4、xAI Grok 4、Google Imagen 4及所有Azure AI Foundry模型等尖端AI模型的访问 [3] - MCP和A2A新功能允许用户直接从Agentforce、Google Cloud Platform、Azure AI Foundry和Amazon Bedrock等外部环境导入并互连工具和代理 [8] 应用成效数据 - 使用该平台的企业报告遗留系统现代化时间显著减少80% 能快速适应不断变化的市场需求 [4] - 软件开发成本实现50%的显著降低 有效提升企业运营效率 [4] 公司背景信息 - 公司拥有超过31,100名员工 业务覆盖5大洲36个国家 客户包括Google、Electronic Arts和Santander等企业 [9] - 被IDC MarketScape报告评为人工智能服务全球领导者(2023年) 以及媒体咨询、集成和业务运营云服务提供商全球领导者(2024年) [9] - 根据Brand Finance数据 公司成为全球增长最快的IT品牌 并位列全球IT品牌强度第五名(2024年) [9]