财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为46亿美元，同比下降3.7% [21] - 第三季度部门营业利润为2.87亿美元，环比增加1.28亿美元，但同比下降 [4][21] - 固特异净亏损22亿美元，主要由非现金非经常性项目驱动，包括递延所得税估值备抵和美洲商誉减值 [21] - 经调整后每股收益为0.28美元，去年同期为0.36美元 [21] - 第三季度经营现金流基本持平，自由现金流为使用1.81亿美元 [23] - 计入化学品业务交易后，第三季度债务下降约15亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务：轮胎销量下降6.5%，主要由消费者替换市场驱动 [25]；部门营业利润为2.06亿美元，同比下降4500万美元 [26]；消费者原配胎销量增长4%，连续第七个季度获得份额 [25] - EMEA业务：轮胎销量下降2%，部门营业利润为3000万美元，同比增加700万美元 [27][28]；消费者原配胎销量增长20%，连续第七个季度获得份额 [28] - 亚太业务：轮胎销量下降9%，部门营业利润为5100万美元，占销售额超过10% [29]；公司预计第四季度将恢复销量增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场：美国消费者替换行业销量下降4%，非TMA成员进口增长2% [25]；美国重型卡车产量下降超过30% [13]；商业替换市场非成员进口增长64% [26] - EMEA市场：消费者替换行业受到低价进口预购影响 [15]；冬季订单和渠道库存健康 [16] - 亚太市场：在中国，固特异品牌18英寸及以上轮辋尺寸的增长超过了消费者替换行业的增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Goodyear Forward计划本季度带来1.85亿美元的收益 [22]，预计第四季度将带来约1.8亿美元的收益 [32] - 公司已完成计划的资产剥离，包括化学品业务，使资产负债表恢复健康 [5][24] - 产品策略聚焦于推出高利润产品线，如18英寸及以上轮辋尺寸轮胎，并淘汰低利润SKU [10][17] - 在自有零售店进行升级，并计划在未来几个季度开设新的实体店 [12] - 在EMEA地区重新推出Cooper品牌，以填补出售Dunlop后的产品组合 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境仍然充满挑战，特别是全球贸易流动持续波动 [4] - 美国车辆行驶里程年内增长约1个百分点，但行业售出量大致持平，表明消费者延长了替换周期 [9] - 经销商和分销商渠道库存因预购而保持高位，预计短期内消费者替换环境仍具挑战性 [9][30] - 预计第四季度部门营业利润将实现有意义的连续增长，所有地区都将贡献于收益提升 [30]；按年计算，预计第四季度部门营业利润将实现中个位数增长（剔除本年度资产剥离影响） [30] - 预计2026年更广泛经济将增强，与关税相关的预购渠道库存将耗尽，美国及欧洲关税实施将开始重塑市场动态 [20] 其他重要信息 - 年度化关税成本预计约为3亿美元，比上一季度指引减少5000万美元，原因是加拿大自9月1日起取消了对美国进口商品的关税 [33] - 预计将获得与2023年底波兰工厂火灾相关的业务中断保险赔款，这将大致抵消去年收到的5200万美元保险赔款的非重复性影响 [33][34] - 资产出售的22亿美元收益将扣除约2亿美元的费用和税款 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者原配胎市场份额增长的可持续性以及未来原配胎销量相对于行业的走势 [37] - 回答：原配胎业务是公司关键焦点领域，旨在增加高端大尺寸轮胎的曝光率，从而带来更高溢价和利润 [38]；公司在美洲和EMEA已连续七个季度实现消费者原配胎业务增长，与全球战略OEM合作伙伴关系不断加强 [39]；在美洲，OEM对USMCA合规供应链的偏好也带来了有利因素 [40] 问题: 2026年价格组合、原材料成本及其他成本变动的初步看法 [41] - 回答：Goodyear Forward计划的结转成本收益至少为2.5亿美元 [43]；基于已采取行动的流经定价约为1亿美元（未计入明年生效的RMI指数化协议） [43]；按当前现货汇率计算，原材料将带来2亿美元的收益 [43]；通胀通常带来2亿至2.25亿美元的不利影响 [43]；按当前税率计算，关税结转成本预计在1.5亿至1.6亿美元之间 [44]；资产剥离将带来影响，例如EMEA因出售Dunlop产生约6500万美元不利影响，化学品业务导致收益减少约3500万美元外加约1500万美元的滞留成本，但这些将部分被3.7亿美元收益的摊销（约6000万美元收益）所抵消 [44] 问题: 商用车环境是否出现改善或稳定迹象，以及低成本进口是否会影响传统上强劲的商用车利润率 [49] - 回答：小型车队存在一定贸易降级现象，但大型车队订阅业务和轮胎即服务模式依然强劲 [50]；由于排放法规不确定性，大型车队延长现有车辆使用寿命，导致原配胎需求低迷 [50]；当前货运环境和监管不确定性使全球商用车市场面临挑战，利润率承压 [51] 问题: 渠道库存消化情况以及何时可能开始显现效果 [52] - 回答：美国行业第三季度为负增长，售出量趋势更为积极，渠道库存开始有所消耗 [53]；消费者替换市场的剩余过剩库存至少需要到第四季度末才能消化 [53]；商用车方面，预购导致的过剩进口问题将持续到2026年，需要更长时间消化 [54] 问题: EMEA地区原配胎销量强劲增长（20%）的具体驱动因素，以及EMEA单胎利润改善中有多少来自冬季轮胎，多少可延续至2026年 [57][58] - 回答：EMEA原配胎增长基础广泛，得益于正确的OEM战略、技术合作伙伴关系以及填补产品组合空白、增加高端大尺寸轮胎 [62][63]；冬季订单表现强劲也贡献了利润改善 [64]；关于利润改善的可持续性，公司专注于通过产品组合优化和运营效率提升来维持盈利能力 问题: 第四季度指引中提到进一步合理化措施，是否有新计划及其细节 [59] - 回答：公司已完成4.5项重组行动（EMEA 3项，亚太1项，美国一项重大重组） [65]；第四季度美国有一项新重组计划 [68]；公司持续寻找机会将固定成本转化为弹性成本，为Goodyear Forward 2.0做准备 [66] 问题: 第四季度保险收款是新增项还是始终包含在全年展望中 [71] - 回答：该保险收款（约5000万美元）在第二季度电话会议中首次提出，并非年初就有明确预期，它与2023年波兰工厂火灾的业务中断相关 [73][74] 问题: 年度化关税成本为3亿美元，但第三季度仅4000万美元，第二季度1000万美元，第四季度预期及季节性驱动因素 [75] - 回答：季节性应跟随销量趋势（上半年较低，下半年较高） [76]；第三季度关税成本低于预期部分原因是与原材料成本分类调整有关，且因第二、三季度销量较低，部分关税成本推迟至第四季度 [76]；预计第四季度关税成本约为8000万美元，明年约1.6亿美元，主要集中在上半年（第一季度和第二季度各约6000-6500万美元） [77] 问题: 化学品业务剥离的年度化影响 [78] - 回答：总影响约为1.2亿美元，其中收益（SOI）损失约4500万美元，转为第三方采购导致原材料成本增加，滞留成本约1500万美元 [79][80]；公司将通过持续的成本节约举措来灵活应对成本 [80] 问题: 欧洲市场低价轮胎进口和潜在关税的情况，以及预购动态是否与美国不同 [85] - 回答：欧洲情况与美国类似，只是晚一两个季度，在第二季度和第三季度观察到大量低价轮胎进口预购 [86]；冬季轮胎受影响可能较小，因欧盟消费者对冬季轮胎质量要求高 [87]；预计所有季节和夏季轮胎的预购库存消化将延续到2026年 [87] 问题: 2026年Goodyear Forward节省额是否可能远高于2.5亿美元以抵消通胀 [88] - 回答：基于计算，结转的流经效益约为2.7亿美元 [89]；公司目标是持续进行自助成本削减，并将在2月份的电话会议中分享更多2026年计划 [89]；成本节约已成为公司DNA的一部分 [89] 问题: 第四季度及2025年全年现金流展望 [90] - 回答：预计第四季度部门营业利润约为3.7亿至3.75亿美元，EBITDA约为18亿美元 [91]；经营活动的自由现金流基本持平，但资产出售相关费用约2亿美元将计入经营现金流 [91][92]；投资活动现金流将反映约19亿美元的资产出售收益 [92] 问题: 2026年自由现金流的初步考虑因素，特别是今年计入经营现金流的资产出售部分明年是否缺失 [95] - 回答：2026年Goodyear Forward重组现金流出预计为2亿至2.5亿美元，显著低于2025年 [96]；利息支出预计约为4.25亿美元，较2023年下降约1亿美元 [96]；3.7亿美元收益的摊销将于2026年开始，每年约6000万美元 [96]；公司将在2月份电话会议上提供更具体的2026年指引 [97] 问题: 在关税方面是否有缓解措施的空间，例如转移生产或改变采购来源 [98] - 回答：公司积极在华盛顿和欧盟进行游说，以确保关税实施对公司有利 [99][100]；通过全球制造网络优化，持续评估全球最佳到岸成本，并将生产优先安排在区域内 [101]；OEM对USMCA合规供应链的偏好也为美国市场带来了有利的采购趋势 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为46亿美元，同比下降3.7%，主要受销量下降和OTR业务出售影响，部分被价格组合改善所抵消 [13] - 第三季度分部营业利润为2.87亿美元，同比下降，但较第二季度增加1.28亿美元 [13] - 公司净亏损22亿美元，主要由非现金、非经常性项目驱动，包括递延所得税估值备抵和美洲商誉减值 [14] - 经调整后每股收益为0.28美元，去年同期为0.36美元 [14] - 第三季度经营活动现金流基本持平，自由现金流为使用1.81亿美元 [15] - 计入化学品业务交易后，第三季度债务减少约15亿美元 [16] - 预计第四季度分部营业利润将实现有意义的连续增长，同比增幅为中个位数范围（剔除本年度剥离业务影响） [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区：单位销量下降6.5%，主要由消费者替换市场驱动；消费者OE销量增长4%；商用OE销量下降33%；分部营业利润为2.06亿美元，同比下降4500万美元 [17] - EMEA地区：单位销量下降2%，主要由替换量下降驱动；消费者OE销量增长20%；分部营业利润为3000万美元，同比增加700万美元 [18] - 亚太地区：单位销量下降9%，主要由消费者OE和替换量驱动；分部营业利润为5100万美元，占销售额超过10% [19] - 公司计划在未来几个季度开设一系列新的实体零售店 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场：美国消费者替换行业sell-in下降4%，非USMCA成员进口增长2%；商用替换行业非成员进口增长64% [17] - EMEA市场：消费者替换行业受到欧盟预期明年年初关税影响出现预购；冬季订单和渠道库存健康 [11] - 亚太市场：在中国，Goodyear品牌18英寸及以上轮辋尺寸的增长超过了消费者替换行业的增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Goodyear Forward计划本季度贡献了1.85亿美元的收益 [14] - 公司已完成计划的剥离，包括化学品业务，使资产负债表恢复健康 [3] - 公司专注于推出新的高利润率产品线（18英寸及以上轮辋尺寸）和有针对性的产品线扩展 [6] - 在EMEA地区重新推出Cooper品牌，以在出售Dunlop后满足客户需求 [18] - 公司正在升级自有零售店的体验，包括增加更多产品、融资选项和店面翻新 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境仍然充满挑战，特别是全球贸易流动持续波动 [3] - 美国车辆行驶里程年内迄今增长约一个百分点，但行业售出量大致持平，表明消费者延长了替换周期 [6] - 经销商和分销商渠道库存因预购而保持高位，预计消费者替换环境在短期内仍将充满挑战 [6] - 美国重型卡车产量下降超过30%，原因是原始设备制造商在需求减弱和EPA排放规定不确定性下调整生产 [9] - 预计第四季度美国行业状况将大致反映第三季度的动态，渠道库存高企，OE量可能因供应链挑战而进一步减少 [9] - 随着当前的一些暂时性不利因素逐渐消退，预计势头将恢复 [10] - 对EMEA第四季度的盈利潜力持乐观态度 [11] - 预计亚太地区第四季度将恢复销量增长 [11] - 预计2026年更广泛的经济将增强，届时与关税相关的预购渠道库存将耗尽，美国及欧洲关税的实施将开始重塑市场动态，对公司有利 [13] 其他重要信息 - 第三季度，价格组合带来了1亿美元的收益，主要得益于近期的定价行动和RMI合同 [14] - 原材料是8100万美元的不利因素 [14] - 通货膨胀和其他成本是1.37亿美元的不利因素，其中包括约4000万美元的关税、2500万美元与工厂关闭和减产相关的制造效率低下，以及2000万美元增加的运输和仓储成本 [15] - 去年收到的保险赔款不再发生，为1700万美元 [15] - 预计第四季度价格组合将带来约1.35亿美元的收益 [20] - 鉴于当前现货汇率，原材料成本将略有收益 [20] - Goodyear Forward预计将在第四季度带来约1.8亿美元的收益 [20] - 通货膨胀、关税和其他成本预计在第四季度造成约1.9亿美元的不利因素，其中包括约8000万美元的关税成本 [21] - 按当前税率计算，年度化关税成本预计约为3亿美元，较上一季度指引减少5000万美元，因加拿大自9月1日起取消了对美国进口商品的关税 [21] - 预计将获得与2023年底波兰工厂火灾相关的业务中断保险赔款，这笔收益应能大部分抵消去年收到的5200万美元保险赔款不再发生的影响 [21] - OTR和化学品业务的出售预计在第四季度造成约3000万美元的不利影响 [22] - 资产出售的22亿美元收益将扣除费用和税款，总交易费用（包括间接费用）和税款此前指引约为2亿美元，大部分将于今年支付 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者OE市场份额增长的可持续性以及未来OE量相对于行业的展望 [25] - OE是公司关键重点领域之一，存在增加OE占比的机会，以拉动首次和二次替换周期 [25] - 通过增强与OEM的合作关系，专注于更高溢价、更大尺寸、更高利润的产品，从而赢得业务 [25] - 在美洲和EMEA已连续七个季度实现消费者OE业务增长，与全球战略OEM的技术合作和平台合作持续加强 [26] - 美洲OEM对USMCA合规供应表现出偏好，为公司带来了有利因素 [27] 问题: 关于2026年分部营业利润的驱动因素，特别是价格组合和ROS的展望，以及其他成本变动的初步看法 [28] - 2026年Goodyear Forward计划带来的持续成本收益至少为2.5亿美元 [29] - 基于目前已采取的市场行动，价格传导收益约为1亿美元，但明年RMI指数化协议生效后会有所减少；公司将继续推动价格组合向积极方向发展 [29] - 按当前现货汇率，ROS将带来2亿美元的收益（已考虑化学品交易影响） [30] - 通货膨胀通常带来2-2.25亿美元的不利因素 [30] - 按当前税率，关税持续成本预计在1.5-1.6亿美元范围内 [30] - 预计第四季度将收到的保险赔款明年将不再发生 [30] - 资产剥离带来不同影响：EMEA因出售Dunlop将面临约6500万美元的不利影响；化学品业务导致收益减少约3500万美元，外加约1500万美元的 stranded overhead [30] - 上述不利因素将部分被3.7亿美元收益的摊销所抵消，预计明年带来约6000万美元的收益 [31] 问题: 关于商用车环境的最新情况，是否看到改善或稳定迹象，以及低成本进口是否会对传统上强劲的商用车利润率构成压力 [34] - 商用车市场确实存在一些交易降级，特别是在小型车队 [35] - 公司的车队订阅业务和"轮胎即服务"推广保持强劲 [35] - 2024年商用车市场总销量约为1100万套（包括OE和替换） [35] - 由于对排放规定的疑问，大型车队普遍选择延长现有卡车寿命，这对公司的订阅模式影响尚可 [36] - 在1350-1400万套销量峰值时，利润率曾达到高个位数；当前货运环境和监管不确定性使全球行业面临挑战 [37] 问题: 关于渠道动态和低成本库存消化时间表的可见度 [39] - 鉴于美国行业第三季度为负增长，而售出量趋势更为积极，渠道库存开始出现一些消化 [40] - 消费者替换领域的剩余过剩库存至少需要到第四季度末才能消化 [40] - 商用领域预购持续到第三季度，消化可能需要更长时间，进入2026年第一季度 [40] - 从长期看，商业趋势将更健康，但需要在未来几个季度消化过剩进口 [41] 问题: 关于EMEA地区OE量增长20%的具体驱动因素（是广泛增长还是特定平台），以及EMEA每轮胎利润改善中有多少来自冬季轮胎，多少可延续至2026年；关于第四季度可能的新合理化计划的细节 [44] - EMEA的OE增长是广泛的，得益于与OEM的正确关系、战略和技术合作，以及OEM的复苏 [46] - 公司有意识地用高利润率产品（特别是更大轮辋尺寸）填补空白，淘汰低利润率SKU，新SKU和冬季订单都带来了提升 [48] - 公司已完成4.5项重组行动（EMEA三项，亚洲一项，美国一项重大重组），均按Goodyear Forward计划进行 [49] - 公司持续审视并补充Goodyear Forward 2.0计划，将成本节约融入公司DNA [49] - 第四季度指引中增加的重组费用是针对美国的一项新计划 [51] 问题: 关于第四季度保险赔款收集是新增项目还是始终包含在全年展望中；关税成本的季节性驱动因素（第三季度4000万，第四季度展望）；化学品业务出售的年度化影响澄清 [54] - 保险赔款收集在第二季度电话会议中首次提出，并非年初就有明确预期，金额约为5000万美元，与2023年工厂火灾的业务中断相关 [54] - 关税季节性应遵循销量趋势（上半年较低，下半年较高）；第三季度关税约4000万美元，略低于预期，部分因与原材料成本分类调整所致，部分成本推迟至第四季度 [56] - 基于当前税率，第四季度关税成本约为8000万美元；明年关税成本约1.6亿美元，主要集中在上半年（Q1和Q2各约6000-6500万美元） [57] - 化学品出售的总影响约为1.2亿美元：年度化收益损失约4500万美元（翻倍后为9000万美元），其余部分体现在原材料成本增加，外加约1500万美元 stranded costs [59] 问题: 关于欧洲市场低成本轮胎进口和潜在关税的情况，以及预购动态是否与美国不同；2026年Goodyear Forward节省额是否可能远超2.5亿美元以抵消通胀；第四季度强劲现金流的维度 [62] - 欧洲情况与美国类似，但滞后一两个季度，因关税宣布较晚；第二、三季度出现大量低价轮胎进口预购 [63] - 冬季轮胎受竞争动态影响较小，因欧盟消费者重视质量；预计非冬季轮胎的预购库存消化将持续到2026年 [63] - 基于计算，2026年Goodyear Forward自然流转带来的收益约为2.7亿美元；公司致力于加速成本削减，细节将在2月会议公布 [65] - 第四季度分部营业利润预计约3.7-3.75亿美元，全年EBITDA约18亿美元；运营自由现金流约盈亏平衡；资产出售费用约2亿美元将计入经营现金流；投资活动现金流将反映约19亿美元的出售收益 [66] 问题: 关于2026年自由现金流的初步展望（与2025年相比），特别是资产出售收益中计入经营现金流的部分明年是否缺失；关税缓解工作的最新情况 [69] - 2026年，Goodyear Forward重组现金流支出预计为2-2.5亿美元，显著低于2025年；利息支出预计约4.25亿美元，较2023年末下降约1亿美元；3.7亿美元收益的摊销预计明年带来约6000万美元收益 [70] - 具体现金流指引需待2月会议，因需观察行业波动和渠道库存消化情况 [71] - 公司积极在华盛顿特区和欧盟进行游说，以影响关税实施 [73] - 公司通过设立全球制造职能，持续审视全球最佳到岸成本，推动各工厂向P&L模式转变，优化成本结构，并优先考虑区域内供应 [74]