核心观点 - 麦当劳在价值导向和促销驱动的市场环境中表现出色 其价格策略和促销活动是核心增长动力 与麦当劳进行价格战被视为一个经典错误 [1][2][8] 第四季度财务业绩 - 第四季度总收入达到70亿美元 按固定汇率计算增长6% 超出分析师68.4亿美元的共识预期 [3] - 第四季度调整后每股收益为3.12美元 增长8% 超出分析师3.05美元的预期 [3] - 第四季度全球同店销售额增长5.7% 显著高于分析师预期的3.9% [4] - 美国市场同店销售额增长6.8% 表现尤为强劲 [4] - 国际直营市场同店销售额增长5.2% 特许经营市场增长4.5% [4] 增长驱动因素 - 美国市场销售增长由“格林奇套餐”和“大富翁”促销活动以及超值产品推动 [5] - “格林奇套餐”促销活动大获成功 在活动最初几天售出超过5000万双格林奇袜子 [5] - 今年早些时候重新推出的超值套餐和新的“McValue”平台（提供5美元套餐）获得了消费者共鸣 [5] 未来展望与战略 - 2026年开局良好 但第一季度同店销售额增长将低于第四季度的强劲水平 部分原因是美国多地一月份遭遇恶劣天气 [6] - 计划在2026年新开约2600家餐厅 其中750家位于美国和国际直营市场 [6] - 计划新增1800家特许经营店 其中1000家位于中国 [6] - 总体餐厅数量目标增长率为4.5% [6] - 公司计划通过创新的饮料产品和增加鸡肉类产品供应来推动销售增长 [8] 估值与市场表现 - 公司当前股价为327.58美元 市值约为2330亿美元 [3] - 基于2025年分析师预期 其前瞻市盈率略低于25倍 接近其近期历史平均水平 [9]

劳动力市场表现 - 美国1月非农就业人数增加13万，远超道琼斯共识预期的5.5万，是预期的两倍多 [2] - 1月失业率降至4.3%，为去年8月以来的最低水平 [2] - 1月的就业增长是2025年全年中最好的月份，但增长主要集中在医疗保健相关领域 [6] - 年度修订显示，2024年4月至2025年3月期间的新增就业人数比最初报告的数据低了89.8万 [6] - 2025年最后六个月的就业数据净减少了1000个岗位，其中11月数据下修1.5万，12月数据下修2000 [6] - 尽管整体数据强劲，但未能完全消除市场对美国劳动力市场健康状况的担忧，主要股指在报告发布后先涨后跌 [6] - 交易员越来越预期美联储将至少维持利率不变至6月，这可能抑制了投资者的热情 [6] 贸易政策与关税 - 美国众议院以219票对211票通过决议，旨在推翻前总统特朗普对加拿大征收的关税，此举被视为对其关键经济政策的象征性谴责 [3] - 该决议将提交至参议院，但即使通过，预计也将被特朗普否决 [4] - 在投票中，有六名共和党议员不顾特朗普在社交媒体上的施压，支持了这项反关税措施 [4] - 美国财政部数据显示，1月份美国关税收入达300亿美元，同比增长超过300% [5] - 关税收入的大幅增长有助于减缓联邦预算赤字的扩大速度 [5] 餐饮行业业绩 - 麦当劳第四季度业绩超出华尔街预期，营收和利润均超预期，其美国同店销售额增长近7%，归因于成功的促销活动 [7] - 公司CEO表示，通过倾听顾客并采取行动，公司改善了客流量并加强了其价值和 affordability 评分 [8] - 麦当奴强调价值的策略也引起了一些特许经营商的不满 [8] - 餐饮品牌国际公司第四季度业绩也超出预期，其旗下汉堡王在美国以外的同店销售额增长6.1%，高于分析师预期的3.7% [9] 科技行业融资动态 - 华尔街期待科技行业有更多首次公开募股，但目前市场活动集中在债务融资，因为该行业的超大规模公司正竞相为其人工智能建设计划筹集资金 [11] - 瑞银报告估计，今年全球科技和人工智能相关债务发行量可能达到9900亿美元，高于2025年的7100亿美元 [12] - 甲骨文和字母表公司已进行了规模最大的公司债销售，而亚马逊、Meta和特斯拉也表示可能紧随其后 [12] - 近1万亿美元的债务销售前景，加上科技巨头2026年庞大的支出计划，已引发部分投资者对人工智能泡沫的担忧 [12] 其他市场事件 - 美国联邦航空管理局在因“安全”原因下令停飞德克萨斯州埃尔帕索国际机场所有航班10小时后，于昨日取消了该命令 [13] - 消息人士称，空域关闭源于国防部测试反无人机技术，一位特朗普政府官员表示，五角大楼击落了侵入美国领空的墨西哥贩毒集团无人机 [14] - 绿光资本创始人David Einhorn在就业数据发布后表示，他认为到今年年底，美联储的降息幅度将“远超过两次” [15]

Borden highlighted two marketing drivers in the U.S. during the quarter: Monopoly and the Grinch Meal. He said Monopoly produced one of the company’s largest digital customer acquisition events, with roughly 46 million 90-day active U.S. loyalty users and nearly 500 million games played during the promotion. He said the Grinch Meal set new sales records, including the highest single sales day in company history, and that the overall campaign sold nearly as many meals as the 2025 Minecraft Movie Meal and 202 ...